钛媒体App 12月19日消息，钛媒体集团 2025 T-EDGE 12月8日-12月21日全球同步开启。会上，天图投资创始合伙人冯卫东表示，如今的市场处于"小冰河 期"时代，这是经济结构性变化带来的结果，因此消费也正在发生一些新变化：消费者不再愿为噱头试错，性价比/质价比消费是当下毫无疑问的趋势，小确 幸消费和自我完善类消费也将成为市场的主流趋势。与此同时，技术革命也会推动很多消费类目的创新。（2025 T-EDGE） ...

行业趋势与投资机会 - 国内商品消费规模稳步扩大，市场潜力巨大 [1] - 一级市场消费投资呈现复苏迹象，机构内部上会的消费项目数量持续上升 [1] - 消费行业从消费升级转变为“小确幸”类型消费增多，消费者对产品功能、质量、情绪价值要求高且注重价格 [3] - 咖啡、茶饮等能带来情绪价值的消费场景仍具增长潜力 [3] - 消费市场逐步走向细分化，投资人需花更多时间研究细分领域及不同消费者心态和生活方式 [4] - 中国人口结构变化带来老龄化和单身经济趋势，催生宠物经济赛道投资机会 [4] - 健康生活是重点方向，包括健康餐饮、功能性食品、户外运动品牌等细分赛道 [5] 投资策略与公司壁垒 - 投资机构重点研究新产品和服务是否达到Product Market Fit，是否比现有供给更能满足消费者需求且长期可持续 [3] - 有长期价值的消费公司在三方面构建壁垒：安全、高质量、低成本的供应链；重视品牌塑造；拥有让用户产生长期忠诚的核心产品 [8] - 企业需具备优秀组织执行力，高效拓展并管理庞大、高质量的门店或分销网络 [8] - 中国企业出海进入第三阶段，中国品牌如餐饮、咖啡、茶饮、电动汽车等快速拓展海外业务 [6][7] - 出海是本土企业在产品研发、经营管理、资本人才积累到一定阶段后的必然趋势 [7] 细分赛道与案例 - 宠物经济赛道受关注，安宏资本在六七年的跟踪后进行了两笔投资：2024年2月投资展会主办方万耀企龙（其亚洲宠物展全球知名），2024年8月投资宠物食品制造商帅克宠物 [4][5] - 健康生活领域，安宏资本于2022年9月收购健康轻食品牌Wagas 60%股权 [5] - 潮玩赛道再度迎来发展高潮，泡泡玛特的LABUBU风靡全球，成为消费品牌出海典型案例 [7] - 大钲资本将消费领域作为重点布局赛道，其2018年开始投资瑞幸咖啡并仍是最大股东 [3] - XVC投资案例包括霸王茶姬、徕芬、核桃编程等，均形成New PMF [3] - 瑞士合众集团投资案例包括绿茶餐饮集团（在港澳和东南亚快速发展）和为企业出海提供物流服务的Apex Logistics [6] 国际品牌中国业务出售 - 星巴克、迪卡侬、哈根达斯等国际品牌有意出售中国区业务，例如星巴克中国业务出售进入最后阶段，博裕资本、凯雷集团等成为最终候选收购方，交易预计10月底前敲定 [9] - 出售原因包括中国品牌发展带来的竞争压力（通过数字化和精细化管理实现成本节省），以及中国本土管理者已具备管理全球化企业的能力 [9] - 国际品牌在中国经营存在决策链条长、组织架构复杂与成本控制等问题，收购后加强本地化经营是很好机会 [10] - 并购交易富有挑战，投资人需保持冷静理性，寻找适合自身资源赋能的资产 [10] - 安宏资本在成熟市场有资产剥离成功经验，如联合当地PE完成对沃尔玛巴西资产的剥离，以及实现资生堂北美彩妆业务的剥离 [11] - 国际品牌剥离中国资产的投资机会逐渐增多，为本地基金和外资基金带来合作互补机会 [11]

市场环境与投资者信心 - 上证指数重新回到3600点附近创阶段性新高显示市场企稳 [1] - 投资者信心逐步修复有利于市场健康发展 [1] - 实际利率处于1%至2%区间时中证800指数未来一年正收益概率较大 [1] 值得关注的两类资产 - 现金流稳定且持续提高分红比例的优质企业 [1] - ROE可持续增长的行业龙头 [1] 三大投资方向 红利板块 - 上市公司治理改革推进分红回购力度增强 [2] - 今年以来A股股票回购金额明显超过去年同期且回购后注销比例大幅提高 [2] - 上市公司重视股东回报趋势或持续并支撑市场上行 [2] 新质生产力板块 - 重点关注科技创新为代表的轻资产行业资本开支回升ROE拐点显现 [2] - 看好研发投入持续稳定、细分领域技术壁垒高、商业模式可扩展性强的企业 [2] - 短期估值可能较高但长期成长空间较大 [2] 消费新趋势 - "小确幸"消费崛起如潮玩、游戏等细分领域增长潜力强劲 [2] - 消费者注重性价比和体验感新兴消费品牌快速崛起 [2] 港股与A股互补性 - 港股吸引全球资金A股服务本土投资者二者标的互补 [3] - 南向资金配置需求增长与债券通扩容形成协同效应 [3] - 港股通机制完善为内地投资者提供丰富配置选择 [3] - 港股上市制度吸引新经济企业具备稀缺性与A股形成互补 [3]