一、居民收入稳定增长，农村居民收入增长继续快于城镇居民 上半年，全国居民人均可支配收入21840元，比上年同期名义增长5.3%，扣除价格因素，实际增长 5.4%。分城乡看，城镇居民人均可支配收入28844元，比上年同期名义增长4.7%，扣除价格因素，实际 增长4.7%；农村居民人均可支配收入11936元，比上年同期名义增长5.9%，扣除价格因素，实际增长 6.2%。农村居民收入名义增速和实际增速分别快于城镇居民1.2和1.5个百分点，城乡居民人均可支配收 入之比由上年同期的2.45降至2.42。 居民服务性消费支出稳定增长。上半年，全国居民人均服务性消费支出6504元，增长4.9%。居民服务 性消费支出占居民消费支出比重为45.5%。 上半年，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，有效实施更加积极有为的宏观政策，经 济运行总体平稳，工业生产较快增长，服务业增长加快，就业形势总体稳定，居民收入和消费支出实现 平稳增长。 工资性收入、转移净收入和经营净收入较快增长，是支撑居民收入增长的主要因素。上半年，全国居民 人均工资性收入12628元，比上年同期增长(以下如无特别说明，均为名义增长)5.7%，快于全 ...

居民收入与GDP增速对比 - 上半年中国居民人均可支配收入21840元，扣除价格因素实际增长5.4%，略高于同期GDP增速5.3% [1] - 中国国内生产总值660536亿元，按不变价格计算同比增长5.3% [1] 城乡居民收入差异 - 城镇居民人均可支配收入28844元，名义和实际增速均为4.7% [1] - 农村居民人均可支配收入11936元，名义增长5.9%，实际增长6.2%，增速快于城镇居民 [1] - 居民人均可支配收入中位数18186元，同比名义增长4.8% [1] 居民消费支出情况 - 上半年居民人均消费支出14309元，名义增长5.2%，实际增长5.3% [1] 经济闭环分析 - 中国经济"就业—收入—消费—生产"闭环中的堵点和卡点正在被打破 [2] - 目标是畅通稳岗就业、增加收入、提振消费的链条，提升经济运行内在稳定性 [2]

上半年，全国居民人均可支配收入21840元，比上年同期名义增长5.3%，扣除价格因素，实际增长5.4%。分城乡看，城镇居民人均可支配收入28844元，增 长（以下如无特别说明，均为同比名义增长）4.7%，扣除价格因素，实际增长4.7%；农村居民人均可支配收入11936元，增长5.9%，扣除价格因素，实际增 长6.2%。 按收入来源分，上半年，全国居民人均工资性收入12628元，增长5.7%，占可支配收入的比重为57.8%；人均经营净收入3407元，增长5.3%，占可支配收入 的比重为15.6%；人均财产净收入1825元，增长2.5%，占可支配收入的比重为8.4%；人均转移净收入3980元，增长5.6%，占可支配收入的比重为18.2%。 上半年，全国居民人均可支配收入中位数18186元，增长4.8%，中位数是平均数的83.3%。其中，城镇居民人均可支配收入中位数25380元，增长4.0%，中位 数是平均数的88.0%；农村居民人均可支配收入中位数10060元，增长5.5%，中位数是平均数的84.3%。 图1 2025年上半年全国及分城乡居民人均可支配收入 一、居民收入情况 表1 2025年上半年全国居民收支主要 ...

中国百万存款家庭现状分析 核心观点 - 中国拥有百万存款的家庭比例极低，仅占总人口的千分之一，约140万至150万户 [3][6] - 房产价值与银行存款不等价，多数家庭资产被房产占据且背负沉重房贷 [1][4] - 居民收入偏低、房贷压力大及超前消费是导致存款稀缺的三大主因 [4] 存款分布数据 - 央行2015年统计显示99.63%储户存款不超过50万元，仅0.37%超过50万元 [3] - 银行内部划分中存款20万元可成"金卡VIP"，百万以上为"钻石VIP"且数量稀少 [4] 收入与储蓄能力 - 普通家庭年收入10万元已属不易，按年储蓄5万元需20年积累百万存款 [4] - 房产占居民家庭资产77%，金融资产仅23%，38万亿个人房贷挤压存款空间 [4] 消费习惯影响 - 90后群体90%人均负债12.7万元，超前消费导致存款匮乏 [4] - 2亿"房奴"现象显示房贷严重侵蚀家庭可支配收入 [4] 数据对比与认知偏差 - 一线城市高房价易造成"百万资产普遍"的错觉，实际流动资金有限 [1] - 人均存款22.27万元（北京案例）因收入分配不均掩盖多数人真实存款水平 [1]

政策发布 - 6月24日央行等六部门印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》[3][10] 政策变化 - 从商品消费扩大到服务消费，过去政策集中商品消费，今年商品零售5月同比增6.5%，服务生产指数5月同比增速6.2%较去年12月下滑0.3个百分点，《意见》全文13次提“服务消费”仅2次提“商品消费”，新设5000亿元服务消费与养老再贷款[11][12][17] - 从刺激需求扩大到培育供给，政策将加大对消费企业融资支持和服务消费基础设施投入[19][20] - 支持优质消费企业上市或成扩大居民收入新方向，2019年居民住房资产占家庭总资产比重59.1%高于美国28.5个百分点，2023年城镇居民家庭人均年财产性收入仅增长2.9%远低于2015 - 2021年8.7%复合增速[24][26] 风险提示 - 居民预期不确定或影响消费政策效果[5][31] - 海外经济环境或影响政策节奏[5][31] - 资本市场扩大居民收入有不确定性[5][31]

工业生产 - 高炉开工率同比小幅回落0.2个百分点至2.1%，表观消费同比下行2.3个百分点至-1.7% [5][9] - 化工链开工保持韧性，纯碱开工同比回升2.7个百分点至-1.3%，PTA开工同比回落1.1个百分点至3%，涤纶长丝开工持平前周录得2.6% [2][15] - 汽车半钢胎开工率同比大幅回落4.4个百分点至-6.7% [2][15] 建筑业开工 - 全国粉磨开工率同比小幅回落0.1个百分点至-1.9%，水泥出货率同比回升3.2个百分点至-2.3% [25][26] - 沥青开工率同比小幅回升0.8个百分点至4.3% [2][36] - 玻璃消费同比大幅下行13.2个百分点至-21.2%，产量同比保持稳定录得-7.9% [36][40] 下游需求 - 全国新房日均成交面积同比大幅回落28.2个百分点至-27.8%，一线城市成交降幅尤为显著 [47][49] - 铁路货运量同比回落2.4个百分点至-0.1%，港口货物吞吐量同比回落4个百分点至0.8%，集装箱吞吐量同比回落10.9个百分点至0.1% [58][64] - 电影观影人次同比回升51.7个百分点至14.6%，票房收入同比回升52.8个百分点至14.4% [68][70] 出口与集运 - CCFI综合指数环比回升3.3%，其中美西航线运价环比大幅上涨9.6%，东南亚航线运价环比回落3.3% [77][79][85] - BDI周内均价环比上涨13.2% [77] 物价动态 - 农产品价格分化：猪肉、鸡蛋价格环比分别回落0.3%、0.9%，蔬菜、水果价格环比均上涨1.1% [89][91][93] - 工业品价格整体回落：南华工业品指数环比下降0.2%，其中能化指数环比下降0.4%，金属指数环比下降0.1% [100][102][104] 入境游市场 - 2024年入境游恢复至历史趋势81.9%，显著高于国内出游的56.1%，旅行出口恢复至2019年138%水平 [115] - 东南亚游客占比显著提升，上海接待的东南亚游客占比达22.5%，较2023年上升6.8个百分点 [115] - 2024年免签入境外国人次达2012万，同比激增112.3%，2025年上海/北京单月入境游客最高达67.1万/45.5万 [116] - 文化出海带动效应显著：2025Q1文化服务出口占GDP比重升至1.5%，泡泡玛特境外收入占比同比提升21.9个百分点 [117]

工业生产 - 高炉开工率同比小幅回落0.2个百分点至2.1%，表观消费同比下行2.3个百分点至-1.7% [5] - 化工链开工保持韧性，纯碱开工同比+2.7个百分点至-1.3%，PTA开工同比-1.1个百分点至3%，涤纶长丝开工持平前周录得2.6% [15] - 汽车半钢胎开工率大幅回落，同比-4.4个百分点至-6.7% [15] 建筑业开工 - 全国粉磨开工率同比-0.1个百分点至-1.9%，水泥出货率同比+3.2个百分点至-2.3% [25] - 沥青开工率同比+0.8个百分点至4.3%，玻璃消费同比-13.2个百分点至-21.2% [36] 下游需求 - 全国新房日均成交面积同比-28.2个百分点至-27.8%，一线城市成交同比-45个百分点至-21.6% [47] - 铁路货运量同比-2.4个百分点至-0.1%，港口货物吞吐量同比-4个百分点至0.8%，集装箱吞吐量同比-10.9个百分点至0.1% [58] - 观影人次同比+51.7个百分点至14.6%，票房收入同比+52.8个百分点至14.4% [68] 出口与集运 - CCFI综合指数环比+3.3%，美西航线运价环比+9.6%，东南亚航线运价环比-3.3% [77] - BDI周内均价环比+13.2% [77] 物价 - 农产品价格分化，猪肉、鸡蛋价格环比分别-0.3%、-0.9%，蔬菜、水果价格环比均+1.1% [89] - 南华工业品价格指数环比-0.2%，能化指数环比-0.4%，金属指数环比-0.1% [100] 入境游市场 - 2024年入境游恢复至历史趋势81.9%，旅行出口恢复至2019年138%水平 [115] - 2025年前5月国际航班架次同比+21.1%，五一假期入境游订单同比+141% [115] - 2024年免签入境外国人次达2012万、同比+112.3%，上海、北京接待入境游客单月最高达67.1万、45.5万 [116] - 2024年国际旅游外汇收入6767.8亿元、同比+77.9%，对GDP增速贡献约0.1% [118]

居民收入增长与消费引擎激活 - 稳步增加居民收入是激活消费引擎和拉动经济增长的关键 [1] - 居民收入增长是实现共同富裕的重要基础 [1] 稳就业与增收渠道 - 稳就业是增加居民收入的首要措施 [1] - 拓宽增收渠道，特别是增加财产性收入 [1] 资本市场与财富效应 - 稳定资本市场，推动"长钱长投"，提升资本市场回报率 [1] - 房地产是居民资产中最大的一部分，楼市稳定可释放财富效应 [1] - 推动房地产市场平稳健康发展有助于提振消费 [1] 中低收入群体与社会保障 - 需特别关注中低收入群体的收入增长 [1] - 强化社会保障是增加居民收入的重要补充 [1]

居民收入增长与经济发展 - 稳步增加居民收入是激活消费引擎、拉动经济增长的关键，也是实现共同富裕的重要基础 [1] - 2024年全国居民人均可支配收入41314元，实际增长5.1%，与GDP增长基本同步 [1] - 2024年一季度全国居民人均可支配收入12179元，实际增长5.6% [1] - 居民收入在国民收入分配中比例偏低，预期不稳制约消费增长 [1] 稳就业措施 - 增加就业岗位需加大对中小企业政策扶持，增强就业吸纳力 [2] - 加快培育知识密集型、技术密集型战略性新兴产业，创造新就业形态岗位 [2] - 灵活调整高校专业结构和课程设置，培养适应市场需求的人才 [2] - 针对农民工、高校毕业生、失业人员等群体开展职业技能培训和跨区域劳务协作 [2] 拓宽增收渠道 - 稳定资本市场，推动"长钱长投"，提升资本市场回报率 [2] - 丰富普惠金融产品，引导居民合理配置金融资产 [2] - 推进农村集体产权制度改革，增加农民财产性收入 [2] - 增加知识产权收益为代表的新型财产性收入 [2] - 推动房地产市场平稳健康发展，释放财富效应提振消费 [2] 中低收入群体保障 - 提高城乡居民基础养老金最低标准，适当提高退休人员基本养老金 [3] - 当前社保缴费高、覆盖面不均、替代率低问题突出 [3] - 部分城镇劳动者未纳入基本养老保险和失业保险覆盖范围 [3]

工业生产 - 高炉开工保持韧性，同比-0.4pct至2.1%，表观消费同比较前周上行+0.1pct至-4.8% [1][4] - 化工链生产边际回升，纯碱、PTA、涤纶长丝开工同比分别+0.1pct至-4.7%、+0.7pct至5.4%、+0.8pct至4.1% [1][17] - 汽车半钢胎开工率小幅回落，同比-0.2pct至-2.6% [1][17] 建筑业开工 - 全国粉磨开工率、水泥出货率同比分别-1.1pct至-4.6%、-1pct至-8%，水泥库容比同比-0.6pct至-3% [1][29] - 沥青开工率同比-8.8pct至-2%，玻璃产需边际改善，产量同比+0.5pct至-8.6%，表观消费同比+12.6pct至4.3% [1][41] 下游需求 - 全国新房日均成交面积同比+14.2pct至0.9%，一线、二线成交同比分别+10pct至0.5%、+21.9pct至-13.5% [2][53] - 乘用车零售、批发量同比分别+15.4pct至28.5%、+21.4pct至22.1%，观影人次、票房收入同比分别+9.5pct至-37.1%、+8pct至-38.4% [2][80] - 港口货物吞吐量同比+2.1pct至5.4%，集装箱吞吐量同比-0.5pct至6.1% [2][63] 物价 - 农产品价格普遍回落，猪肉、蔬菜、水果、鸡蛋价格环比分别-0.2%、-1.1%、-1.5%、-1.3% [2][99] - 南华工业品价格指数环比-1%，其中能化价格指数环比-1.3%，金属价格指数环比-0.6% [111] 就业趋势 - 交运、居民服务等行业周工作时长较2021年分别减少4.2、3.6小时，时薪增加3.9、3.6元/小时，信息技术服务、教育业周工作时长分别增加9.5、8.7小时 [126][127] - 东部与中西部工资增速差收窄至0.5pct，生活性服务业就业向中西部集聚，生产相关行业就业仍流入东部 [128] - 私营单位生活性服务业工资增速较高，教育、批零同比分别为8.9%、5.3%，灵活就业人员月均薪酬达10506元，周均工作时间54.3小时 [130][131]