最近不少人盯着股市犯嘀咕：储蓄往股市转，外资也在加仓，可看到两融余额破 2.3 万亿，又忍不住 慌， 这不会像以前那样加杠杆出问题吧？ 最近不少老股民聊股市，都有点拿不准现在到底是什么形势。 听说好多人把银行里的存款转去买股票了，连外国资本也下场投钱，看着是挺热闹。 可一听说融资融券都突破了2.3万亿，不少人又开始犯嘀咕。 这数听着太吓人，犹豫的人都担心像以前那样，因为加杠杆出事儿， 但杨德龙却说不用怕，为啥他不 担心这2.3万亿打水漂？ 咱们老百姓把存款转去股市，这事儿靠不靠谱？外国资金加仓，又跟咱们投钱有啥关系？ 但从另一个角度看，杨德龙也说了，这正说明行情还在前期阶段，不是中后期 ， 要是到了中后期，才 会出现单日卖超百亿的情况。 而且现在居民存款利率都跌破 1% 了，大家拿着钱想找更高收益的地方，基金 "日光" 刚好证明储蓄开 始往股市转，这是个开头，不是结束。 杨德龙却觉得不用怕，还说这是慢牛的信号。 为啥他不担心 2.3 万亿的两融规模？储蓄转股市的趋势到底稳不稳？外资加仓又藏着哪些门道？想弄明 白这些，接着往下看就清楚了。 杨德龙说现在 A 股、港股在稳步上升，场外资金还在不断进来，不少人听着觉 ...

近期A股和港股整体走势依然强劲，特别是恒生指数突破26000点整数关口，上行势头加快，而A股在前期快速上攻之后进入震荡调整期。但由于A股和港股 这一轮行情都是政策支持、资金推动的，因此这一轮慢牛长期行情持续的时间可能会持续较长时间，而不是短期行情。即使出现调整，很可能只是短期调 整，幅度一般不大。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证5C | | --- | --- | --- | | 3870.60 | 12924.13 | 1600.8 | | -4.71 -0.12% -55.76 -0.43% -34.55 -2 | | | | 科创20 | 创业板指 | 万得全, | | 1338.02 | 3020.42 | 6220.3 | | +11.99 +0.90% -33.33 -1.09% -9.83 -0 | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A5( | | 4522.00 | 7147.75 | 5432.2 | | -26.04 -0.57% +25.04 +0.35% -22.06 -0 | | | | 中证1000 | 中证2000 | 中证红和 | | 7422.88 | 3 ...

近期A股和港股整体走势依然强劲，特别是恒生指数突破26000点整数关口，上行势头加快，而A股在前 期快速上攻之后进入震荡调整期。但由于A股和港股这一轮行情都是政策支持、资金推动的，因此这一 轮慢牛长期行情持续的时间可能会持续较长时间，而不是短期行情。即使出现调整，很可能只是短期调 整，幅度一般不大。 目前场外资金入场意愿依然较强。近期开始出现"日光基金"，即一日售罄的权益基金。当然，目前的募 资限额仍在10至50亿元左右，还没有出现单日销售上百亿元的情况。这说明居民储蓄通过买基金入市的 过程已经开启，也验证了我在去年年底发布的"2025年十大预言"中的预判——居民储蓄向资本市场大转 移，为市场带来源源不断的增量资金。另一方面，这也说明当前市场行情可能仍处于前期阶段，还未到 中后期。一般在行情中后期，单日销量往往会超过百亿，而目前只是个别基金出现"日光基金"现象，也 反映过去几年投资机会、投资信心不足。随着居民存款利率不断下调，六大行一年期存款利率已跌破 1%，许多投资者希望寻找更高收益的产品，资本市场走强正好吸引储蓄资金加速流入。无论是A股还 是港股，一些优质股票的股息率已超过多数债券收益率，具备较强的投资性 ...

市场整体表现与资金动向 - A股和港股估值具有吸引力 全球资本再平衡带来增量资金 推动市场上攻 上证指数突破3500点 恒生指数接近25000点 确立慢牛长牛走势 [1] - 上半年GDP增速达5.3% 超出年初5%目标 稳增长政策逐步发力落地显效 下半年5%以上增长可期 经济基础支撑市场走强 [1] - 居民存款过去五年新增60万亿 累计达160万亿 在楼市机会减少、实体行业产能过剩及反内卷政策背景下 储蓄向资本市场转移带来增量资金 [2] - 权益类基金销售逐步回暖 但日均销售量仅数亿 较历史高点单日100亿仍较小 显示市场处于牛市初期 [2] 行业配置与板块表现 - 上半年行业配置呈哑铃型特征：科技创新板块（人形机器人、英伟达产业链、芯片半导体、创新药）与高分红低估值板块（银行股）双双上涨 [3] - 银行股作为低估值高股息板块 吸引机构加仓 多只个股创历史新高 对指数突破箱体震荡起到关键作用 [6] - 下半年行情扩散预期强烈 品牌白酒、品牌中药、食品饮料等调整充分板块有望估值修复 [3] - 新能源汽车、锂电池、光伏等新能源板块在反内卷、去产能背景下有望否极泰来 [3] 科技创新与产业趋势 - 科技股为全年领涨主线 代表经济转型方向 人工智能第四次科技革命通过"AI+传统行业"赋能 人形机器人是"AI+消费"最佳落地场景 [5] - 人形机器人处于产业发展初期 从"0到1"向"1到10"过渡 上游零部件龙头股布局机会显著 部分公司获近1亿元订单 进入"炒订单"阶段 [5][6] - 英伟达股价创新高及高管访华带动产业链热情 创新药作为科技创新延伸 生物医药企业本质属科技股 [6] 反内卷政策与行业影响 - 光伏、锂电池、外卖等行业出现严重内卷和价格战 导致企业盈利能力受损 甚至出现"生产越多亏损越多"现象 [4] - 行业协会要求大幅削减产能（如光伏行业直接削减30%） 重塑供需平衡 提升产品价格和企业盈利能力 [4] - 去产能主要去除落后或过剩产能 利好行业龙头企业 反内卷行情对上市公司构成重大利好 [4]