美联储9月有较大概率降息，美国7月非农就业数据大幅低于预期，而7月CPI为2.7%左右，美联储主席 鲍威尔可能在特朗普的压力下进行首次降息，预计降息25个基点，并可能在年底再降息一至两次。美联 储降息将带动其他央行跟随，中国央行也可能继续降准降息支持经济复苏，这将对A股市场形成一定利 好支撑，特别是对于负债率较高的行业，将有更大推动作用。 近期市场在连续上冲突破3800点之后，出现了震荡调整的走势，这也反映出这轮行情的特点是慢牛长 牛，而不是快牛疯牛。因为这轮行情主要是靠政策利好以及资金推动。五路资金入市给市场带来了源源 不断的增量资金，因不同资金流入的速度和节奏不同，导致这轮行情是持续时间较长的一个行情。投资 者对于这轮行情的分歧依然比较大，看多的非常看多，看空的也比较看空，因此涨的时候一些做多的热 情就会被激发，上涨很快，但下跌的时候，一些看空的人就趁机抛售，市场出现反复震荡拉锯的格局。 整体来看，这轮行情在突破3400点箱体上沿之后，连续上攻，已经逐步形成了牛市走势。市场的赚钱效 应和上半年相比明显提升，特别是和四、五月份调整时相比，投资者信心得到了有效的提振。然而，这 轮行情和十年前的大牛市不同，行情 ...

当天，科创50指数全天大涨，尾盘涨超8%。截至收盘，科创50指数大幅收涨8.59%，报1247.86点。寒武纪、海光信息、中芯国际、中微公司、盛美上海、 芯原股份、龙芯中科等权重股全线飙升。其中，寒武纪市场关注度最高，公司当日涨停收盘，报涨停价1243.2元/股，再创上市后新高，总市值5201亿元。 8月22日，A股的市场表现让投资者沸腾了，三大股指午后持续上攻，上证综指突破3800点，创十年来新高。截至收盘，上证综指收涨1.45%，报3825.76 点。此外，科创50指数表现亮眼，当日大涨8.59%，芯片权重股领涨，寒武纪涨停收盘，总市值站上5200亿元，报1243.2元/股，距离贵州茅台仅差不足221 元。指数大涨之下，A股交易氛围火爆，成交额再破2万亿元，达2.58万亿元，也是A股连续第8个交易日成交额突破2万亿元。 交易行情显示，8月22日，A股三大股指开盘涨跌不一，开盘后三大股指保持单边上行态势，午后开盘三大股指集体强势上攻，上证综指突破3800点后继续 走高，当日最终收涨1.45%，报3825.76点，也是当日盘中最高点，创自2015年8月19日以来新高。深证成指、创业板指则分别收涨2.07%、3 ...

近期，A股火力全开。上证指数创出近十年新高，站稳3700点。融资余额也突破2万亿元大关，同样创 下近十年新高。 A股市场持续上涨，总市值也水涨船高。继8月18日A股市值首破100万亿元后，8月21日收市A股市值达 101.18万亿元。以同样口径统计，去年底A股市值约85.68万亿元，今年以来累计增加15.63万亿元。 据深圳商报报道，据权威数据统计，个人投资者持股占比约33%，这意味着个人投资者市值净增5.16万 亿元，按目前2.4亿股民来计算，今年以来股民人均净赚约2.15万元。 随着近期A股行情如火如荼，股民和基民赚钱的话题在社交平台上多了起来。 据21记者观察，今年以来，越来越多基金回本。华创证券最近研报研究显示，2019—2021年牛市新发的 三万亿"新基金"收益均值已回本，上一轮牛市高点至今存量主动权益公募基金净值收益均值为-5%。 近3个交易日（8月15日、8月18日、8月19日），超1100只主动权益基金的复权单位净值创历史新高，占 主动权益基金1/4。 超1100只主动权益基金净值创新高 数据显示，截至8月20日，偏股混合型基金指数最近8个交易日（8月11日至8月20日）已累计上涨了 5.76 ...

8月20日，上证指数续创近十年新高。连日来，A股波动走高，总市值首次突破百万亿元，A股三大股指 也均创下近年新高。 有观点指出，本轮慢牛、长牛行情趋势确立。但目前也只有部分资金搭上了这轮行情的车，吃到 了"肉"。其中，在年内监管明确鼓励中长期资金入市的背景下，二季度末险资权益投资比例同比大幅提 升。上半年，外资也扭转了过去两年净减持趋势，大举增持境内股票和基金。最新私募备案规模和存续 规模较2024年末也均有所增加…… 相较之下，当前仍有部分个人投资者对此轮行情持观望态度，北京商报记者从公募内部人士处了解到， 最近市场热度的确明显升温，部分主动权益类基金遭受一定的赎回，但也有被动指数产品规模和份额都 出现了明显增长。另据业内人士分析，还有部分投资群体踏空本轮行情。 多方资金齐入市 近日来，A股大盘走强，不仅上证指数创近十年新高，深证成指、创业板指、北证50指数等多条宽基指 数也均创近年新高，A股市值更首次突破百万亿元。 交易行情数据显示，8月20日，上证指数续创近十年新高，最高触及3767.43点。截至当日收盘，上证指 数报收3766.21点，涨1.04%，深证成指、创业板指分别报收11926.74点、260 ...

8月19日，财政部公布今年前7个月财政收支情况。国家统计局新闻发言人付凌晖近日公开表示，受多重 因素影响，7月份部分经济指标有所波动，但主要指标累计增速保持总体平稳，就业物价总体稳定，经 济平稳运行态势没有改变。 财政部数据显示，1-7月，全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%。其中，全国税收收入 110933亿元，同比下降0.3%；非税收入24906亿元，同比增长2%。分中央和地方看，中央一般公共预算 收入58538亿元，同比下降2%；地方一般公共预算本级收入77301亿元，同比增长1.8%。 8月19日，市场冲高回落，三大指数微跌。有机构指出，本轮牛市行情趋势已经确立，下半年市场行情 将超过大多数人的预期；同时A股目前整体估值水平横向和纵向对比来看仍处于合理区间。 1月-7月印花税同比增长20.7% 7月份全国一般公共预算收入增幅为年内最高，累计增幅首次转正。财政部介绍，7月份，全国一般公共 预算收入20273亿元，同比增长2.6%，其中中央、地方收入分别增长2.2%、3.1%，月度增幅均为今年以 来最高。1-7月，全国一般公共预算收入同比增幅比上半年提高0.4个百分点。 值得一提的是，2 ...

市场行情分析 - 大盘突破3700点创近十年新高，A股总市值首次突破100万亿大关，牛市趋势确立 [1] - 上证指数目标点位直指4000点，投资者信心大振 [4] - 本轮行情与2015年牛市不同，严控场外配资，市场杠杆率不高，呈现慢牛特征 [4] 政策面支持 - 中央政治局会议多次提及稳住楼市、活跃资本市场，政策面支持提振市场信心 [1] - 汇金公司支持中国版"停止"，为市场托底 [1] 资金面分析 - 8月18日两市成交量达2.8万亿，创近期新高，连续三个交易日成交量超2万亿 [2] - 居民储蓄向资本市场转移趋势明显，过去五年居民储蓄增加60万亿，一年期定期存款利率跌破1% [2] - 7月份新开股票账户数近200万，新发基金规模普遍超十亿 [2] - 产能过剩行业退出资金转向资本市场配置优质公司 [2] - 机构投资者加仓权益、减仓债券趋势明显，外资加速流入国内市场 [3] 估值与市场特征 - 沪深300市盈率14倍，低于历史平均17-18倍，仍有回升空间 [4] - 市场尚未呈现泡沫化，仅个别板块或股票存在泡沫 [4] - A股估值不到美股的一半，具有较大投资吸引力 [7] 投资者行为与建议 - 投资者情绪亢奋，券商股连续大涨，部分收获四连板 [5] - 建议不要加杠杆，用闲钱投资，做长期规划 [4] - 提高权益配置比例，减少债券配置，远离绩差股、题材股 [6] 美联储政策预期 - 预计美联储9月降息25基点，年底前可能再降息一到两次，基准利率或降至3% [7] - 美联储降息对A股市场影响有限，A股行情主要由自身因素驱动 [7] 技术指标 - MACD金叉信号形成，部分股票涨势不错 [8]

市场整体表现 - 沪深两融余额突破2万亿元人民币，为2015年大牛市5000点以来首次[1] - 市场总市值突破100万亿元人民币，超过2015年5000点水平，主要因新股上市和投资者资金量增加[1] - 日成交量逼近2万亿元人民币，显示交投活跃[2] - 新基金发行回暖，单只基金发行额超10亿元案例增多，居民储蓄向资本市场转移规模达160万亿元[2] 宏观经济与政策 - 上半年GDP同比增长5.3%，超过5%的预定目标[1] - 央行开展7000亿元3个月期逆回购操作，7月MLF净投放1000亿元，逆回购净投放2000亿元[3] - 适度宽松货币政策支持经济回升，利率下降提升股市估值水平[3] 行业动态 - 机器人产业上半年营收同比增长27.8%，工业机器人产量增35.6%，服务机器人增25.5%[5] - 2025世界机器人大会展出1500余件产品，首发新品超100款，中国连续12年保持全球最大工业机器人应用市场[5] - 人形机器人商业应用领先全球，被视为"AI+消费"最佳落地场景[5] 国际因素 - 中美贸易谈判期限延长90天，暂停加征关税[4] - 国际金价反弹与俄乌冲突等短期因素相关，长期走势受美元信用影响[4] - 美联储量化宽松政策增加美元供给，推动金价长期上行[4] 市场趋势判断 - 当前处于慢牛行情初期，节奏较2015年更平缓[1] - 资本市场走强被视作促进消费和经济复苏的重要手段[2] - 上市公司盈利处于下行周期尾声，政策有望改善下半年盈利[1]

公募基金自购动态 - 南方基金于8月10日宣布以2.3亿元自购旗下三只权益类ETF（南方中证A500ETF联接A、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A、现金流ETF南方），并承诺至少持有1年[1][4] - 截至8月10日，年内已有近130家公募基金启动自购，总额超50亿元，其中权益类产品占比过半[2][4] - 大成基金、方正富邦基金、工银瑞信基金等机构7-8月持续加码自购，单笔金额在1000万至2500万元不等，均承诺1年以上锁定期[4][5] 市场信心与估值分析 - 公募基金普遍认为下半年权益市场行情可期，头部机构大额自购行为凸显持仓信心[2][4] - 截至8月6日，沪深300指数市盈率13.93倍，恒生指数11.83倍，显著低于标普500（26.89倍）和日经225（18.88倍），显示中国股市处于全球估值洼地[2][7] - 上半年中国GDP增长5.3%，宏观经济稳中有进，叠加完整产业链和人才优势，为资本市场提供基本面支撑[7] 慢牛行情与资金动向 - 前海开源基金杨德龙指出当前市场为慢牛长牛行情，居民储蓄大转移（存款利率低于1%）将推动更多资金进入资本市场[8] - 权益类基金发售回暖，部分新基金首发规模超10亿元，外资上半年净流入A股和港股超101亿美元[8] - 中国在AI（如DeepSeek）和半导体（光刻机突破）等领域的技术突破，有望提升全球资本对中资资产的估值水平[8]

北向资金持仓情况 - 截至2025年6月30日，北向资金持股总市值达2.29万亿元，较一季度末增加超2% [1] - 持股数量合计超1235亿股，较一季度末增加超3% [1] - 与2024年末相比，上半年北向资金持仓市值增加超800亿元 [2] 驱动因素分析 - A股科技等板块估值处于全球低位，AH溢价率持续收窄提升外资配置性价比 [2] - 沪深港通机制优化及新质生产力产业扶持政策增强外资布局信心 [2] - 外资增持受估值修复、政策红利与经济韧性三重因素驱动 [2] 行业配置特征 - 北向资金持仓市值最高的十大行业：电力设备、银行、电子、食品饮料、医药生物、非银金融、汽车、家用电器、机械设备、有色金属 [2] - 二季度主要加仓方向：有色金属、交通运输、公用事业、非银金融、建筑装饰、医药生物、通信 [2] - 投资方向呈现"从核心资产到老经济""从老赛道到新赛道"的转变 [2] 个股持仓结构 - 北向资金十大重仓股：宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、长江电力、比亚迪、中国平安、紫金矿业、汇川技术、迈瑞医疗 [2] 市场风格与展望 - A股市场呈现"哑铃型"特征：科技成长股（如人形机器人、芯片半导体）与低波红利股同步受青睐 [3] - 生物医药、新消费板块表现突出 [3] - 稳经济增长政策有望带动消费回升，慢牛长牛行情格局下板块轮动财富效应或吸引更多资金入场 [3]