监管机构对市场操纵行为进行严厉处罚 - 浙江证监局对股票大V金永荣（雪球账号“金浤”）开出巨额罚单，认定其构成“抢帽子操纵”证券市场行为，没收违法所得41,623,864.21元，并处以等额罚款，罚没合计接近8325万元，同时对其采取3年证券市场禁入措施 [2][11] - 金永荣在2024年9月2日至2025年4月16日期间，通过雪球账号公开发文评价、推荐“启迪环境”等32只股票，并在荐股前买入，荐股后当日或次日进行反向卖出，交易金额合计630,594,337.30元，违法所得41,623,864.21元 [9][10] - 监管机构强调，即便帖文中标注“不推荐买卖”等免责声明，也仅为形式上的规避手段，不影响对其操纵市场行为性质的认定 [8] 财经大V利用影响力进行市场操纵的具体手法 - 金永荣在雪球平台拥有13万粉丝，其发布的文章最高阅读量超过808万，在2024年9月至2025年4月期间，单篇帖文平均阅读量高达130万次，对相关股票的价格和成交量有较大影响 [2][5][6] - 其操纵手法包括反复发帖、转发荐股内容以强化推荐逻辑，并通过展示交易感受、仓位记录等方式，向外界传递已加仓或未卖出的信号，引导投资者跟随交易 [6] - 除雪球外，金永荣还在淘股吧、微信公众号、小红书等多平台开设同名账号进行联动宣传，以扩大影响力 [4] 平台方响应监管进行专项治理 - 在监管处罚案例公布后，雪球平台迅速行动，在1月19日早、中、晚分三批发布公告，永久封禁了共计22个存在违规行为的大V账号 [1][31] - 雪球重点整治四类违规行为：过度炒作、诱导跟风交易乃至操纵市场；非法证券投资咨询及违规导流；网络黑灰产及团伙化违规操作；编造传播虚假不实信息 [30] - 蚂蚁财富、抖音、腾讯等大型平台也同步宣布开展对违规内容的重点打击行动，例如蚂蚁财富清理了58,462条违规金融宣传内容，并对35个发布虚假信息的账号进行了处罚 [1][31] 其他被曝光的违规行为案例 - 财经大V“瞪羚社”被指控在知识星球平台推荐港股新股“翰思艾泰-B”，导致一名投资者投入500万元后巨亏185万元，该大V拥有百万粉丝，其知识星球订阅年费为299元，售出超3200份 [13][14][15] - 新生代游资代表“陈小群”被传利用其影响力及资金优势进行“砸盘割韭菜”，其关联的银河证券大连黄河路营业部席位常出现在龙虎榜上，其抖音账号拥有207万粉丝，近期多只其关联个股出现暴跌 [20][21] - 雪球此次封禁的多个大V账号曾参与多只“妖股”的炒作，例如“杭州新城路”重仓上海电力，“轮回666”力推淳中科技，“福禄娃爷爷”推荐鹭燕医药，后者股价在冲高至28.29元/股后连续暴跌，6个交易日最大跌幅超40% [32] 监管环境持续趋严 - 最高人民检察院提出，将与中国证监会深化资本市场法治建设，完善证券检察派驻工作机制，从严惩治财务造假、操纵市场等证券犯罪 [1] - 雪球的专项治理行动是为积极响应2026年中国证监会系统工作会议精神，并配合国家网信办与证监会开展的“涉资本市场网上虚假不实信息专项整治”行动 [29] - 抖音平台也上线了《抖音社区财经行业公约（试行）》，并针对账号资质和内容进行常态化治理 [31]

陈小群交易动态与市场影响 - 新生代顶级游资陈小群于1月23日通过其常用席位（中国银河证券大连黄河路营业部）大手笔买入通宇通讯，买入金额达**2.11亿元**，占该股当日总成交额的**6.47%**，并推动股价强势涨停 [4] - 此次交易行为表明陈小群未被限制交易，此前关于其因涉嫌操纵市场而“休息”的传闻不攻自破，其交易活动未影响股票正常交易秩序 [5] - 陈小群在市场中具有高知名度与影响力，其席位存在高溢价效应，曾创造**2024年9月至2025年12月资产增值20倍**的记录，其买入的股票如鲁信创投、航天发展等常出现连续涨停 [5] 近期市场争议与监管案例 - 陈小群在**2026年1月16日**通过同一席位集中卖出商业航天板块个股，其中卖出华胜天成**5.13亿元**、鲁信创投**2.1亿元**等，总卖出金额超**15亿元**，此举导致板块大跌及跟风散户被套，使其被指责为“砸盘元凶”并陷入操纵市场质疑 [5] - 监管机构对市场违规行为保持“零容忍”态度，**1月23日晚间**，深交所因“锋龙股份”出现严重异常波动，对部分影响交易秩序的投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [7] - 证监会于同日发布**2026年1号罚单**，对当事人余韩操纵“博士眼镜”股票的行为作出处罚，该股在**2019年6月至2024年8月**期间股价从**13.72元/股**涨至**37.81元/股**，涨幅达**175.58%**，余韩违法所得**5.1亿元**被罚没**10.2亿元**，并被实施**3年市场禁入** [9] 市场现象与个股表现 - 锋龙股份因市场传闻（机器人公司优必选拟入主）而受到资金狂热追捧，即便多次发布停牌核查公告，仍连续涨停，截至**1月23日**已实现**18连板** [8] - 陈小群的“出山”与证监会的重罚案例形成对比，表明在合法合规前提下参与市场交易是被允许的，而任何试图通过集中资金优势、账户对倒等手段操纵股价的行为将面临严厉处罚 [9]

案件核心处罚决定 - 证监会对自然人余韩开出2026年“1号”罚单 罚没金额合计超过10亿元 并采取3年市场禁入及3年禁止交易措施 [1] 违法行为与操纵手段 - 操纵期间为2019年6月25日至2024年8月16日 余韩控制使用“陈某某”等67个账户组交易“博士眼镜” [3] - 操纵手段包括集中资金优势、持股优势连续买卖 以及在自己实际控制的账户之间进行交易 [4] - 操纵期间 账户组共有212个交易日存在对倒交易 其中成交量占市场比例超过10%的有12个交易日 最高占比达到25.32% [4] 违法所得与罚没金额 - 经测算 余韩操纵“博士眼镜”的违法所得为510,892,270.94元 [4] - 证监会决定没收全部违法所得510,892,270.94元 并处以等额罚款510,892,270.94元 合计罚没金额为10.22亿元 [4] 市场禁入措施 - 因违法行为情节严重 证监会对余韩采取3年证券市场禁入措施 禁入期间不得在各类机构从事证券相关业务或担任相关职务 [4] 禁止交易措施 - 证监会同时对余韩采取3年证券市场禁止交易措施 禁入期间不得以任何方式交易所有上市或挂牌证券 [5]

案件核心事实与处罚结果 - 证监会认定余韩在2019年6月25日至2024年8月16日期间操纵“博士眼镜”股票[1] - 余韩控制使用67个证券账户，通过集中资金优势、持股优势连续买卖及对倒交易等手段操纵股价[1][2] - 操纵期间，账户组共有212个交易日交易“博士眼镜”，其中12个交易日成交量占市场比例超10%，最高达25.32%[1] - 经测算，余韩操纵“博士眼镜”的违法所得为5.11亿元[1] - 证监会最终决定没收余韩违法所得5.11亿元，并处以5.11亿元罚款，罚没合计超10亿元[3] 操纵行为对股价的影响 - 操纵期间，“博士眼镜”股票价格从13.72元/股上涨至37.81元/股，涨幅达175.58%[2] - 同期，深证成指下跌9.36%，该股票价格涨幅偏离大盘指数184.94个百分点[2] - 证监会认定余韩的操纵行为对“博士眼镜”股票的交易价格和交易量产生了明显影响[2] 当事人的申辩与监管复核 - 余韩申辩称其不具备操纵市场的主观故意，客观上未实施操纵行为，且只控制使用9个账户[1] - 余韩申辩其行为未对“博士眼镜”股票价格产生实质性影响，请求从轻或减轻处罚[1] - 证监会复核认为，在案证据足以证明余韩存在操纵的主观意图，其控制使用账户为67个，申辩意见不能成立[2] - 证监会强调，本案计算未纳入当事人非控制使用期间的交易数据，并对余韩的陈述申辩意见不予采纳[2]

文章核心观点 - 近期A股市场行情活跃，但过度炒作与市场操纵行为有所抬头，监管已采取行动进行查处，例如对雪球大V“金浤”处以逾8324万元罚款，并封禁22个活跃大V账号 [1] - 市场对知名游资陈小群及其关联营业部的关注，引发了关于龙虎榜信息作用、游资“带货”现象以及监管边界的广泛讨论 [1] - 龙虎榜作为市场信息披露工具，其数据滞后性、信息不透明性易被利用，导致散户盲目跟风并可能蒙受损失，市场对其披露机制的优化存在呼声 [21][22][24] 监管行动与市场违规案例 - 雪球大V“金浤”因“抢帽子”操纵市场被浙江证监局重罚8324万元 [1] - 雪球平台开展专项整治，永久封禁三批共计22个活跃大V账号，其中包括被称为“带货三大天王”的“杭州新城路”等 [1] - 监管披露案例显示，存在资金方通过更换“马甲席位”、操控多个关联账户、配合舆论造势等方式引导市场情绪 [9] 游资“带货”现象与市场影响 - 市场存在利用龙虎榜席位进行“带货”的行为，即知名游资的买卖动向被市场挖掘后，引发散户跟风，形成“游资神话—散户跟风—流动性助推—短期获利”的闭环循环 [7][8] - 这种现象通常仅限于顶级或名气较大的游资，并且需要市场情绪配合 [7] - 以游资陈小群为例，其被市场认为关联的“中国银河证券大连黄河路营业部”在1月16日卖出华胜天成5.13亿元、鲁信创投2.1亿元，随后相关“概念股”大跌，导致跟风投资者被套 [1][4] - 该传闻未经权威证实，但相关抖音账号简介变更，且该营业部自1月20日后在龙虎榜上无新动向 [5] 龙虎榜的构成与功能 - 龙虎榜是沪深交易所每日公布的交易异动排名榜单，揭示买入和卖出金额最大的前五名营业部或席位 [11] - 榜单席位主要代表三种资金类型：营业部席位（多为游资）、机构专用席位（内资机构）、沪深股通席位（外资） [11] - 游资资金通常具有高频换手、短周期持仓、高风险偏好特征，主要布局小微盘及题材股等高弹性标的 [12] - 龙虎榜为投资者，尤其是短线交易者，提供了分析市场主力资金动向、判断个股波动性质及市场热门板块的关键参考 [12] 龙虎榜数据的局限性与误导风险 - 龙虎榜仅披露营业部名称，无法区分背后实际投资者，不能确切断定是某个具体游资的操作 [18] - 数据披露存在明显滞后性，通常在盘后四点半至五点半公布，散户难以预判游资快进快出的节奏，易高位被套 [19] - 部分炒股APP对席位加工解读，标注“知名游资席位”，尽管有风险提示，但仍强化市场炒作联想，可能误导投资者 [18] - 普通投资者容易“一叶障目”，仅关注代码而忽略其他信息，使投资行为带有赌博性质 [19] 关于龙虎榜披露机制的争议与优化建议 - 市场对龙虎榜看法分化：一方认为披露方式有漏洞，被游资利用；另一方认为问题在于游资违规和散户跟风，龙虎榜本身是合规工具 [21] - 当前披露机制存在问题：数据滞后、标的披露缺乏连贯性（每日更换） [21] - 优化建议方向包括： - 增设盘中披露（如午间休市加更） [22] - 对上榜标的进行5至10个交易日的持续跟踪披露 [22] - 调整数据实时披露频次，或引入延时披露（如T+1）、合并批量披露，降低即时投机价值 [24] - 推动披露向“受益所有人”层面迈进，穿透至有重大影响的交易账户 [24] - 参考2024年5月13日起北向资金不再披露实时交易数据的规则调整思路 [22] - 专家普遍不赞成“一刀切”取消龙虎榜，认为它是市场透明化、揭示异常交易的重要工具，取消会导致市场更趋“黑箱” [24] 对市场参与者的建议与教育 - 应引导散户理性看待龙虎榜，它并非“操作指南”或“稳赚信号”，而是“风险提示”和“市场镜像”，个股上榜往往意味着高波动和高风险 [25] - 需强化投资者教育，普及龙虎榜数据的局限性，引导理性看待席位信息，避免盲目“追龙” [24] - 压实券商责任，要求其对频繁参与短线炒作的客户加强风险提示，规范营业部营销行为，不得渲染“明星席位”效应 [24] - 推动市场投资风格转型，通过完善分红、退市等制度，引导资金从“炒小炒差”转向基本面投资，降低对龙虎榜等短线信号的依赖 [24]

市场传闻与监管动态 - 近期市场传闻监管可能取消龙虎榜及游资与机构的专业席位通道 并已进行窗口指导 龙虎榜被视为游资吸引散户跟风的工具 专用席位待遇引发散户不满 但传闻是否成真仍是未知数 [2] - 最高检会同证监会召开会议 强调深化资本市场法治建设 从严惩治财务造假 操纵市场等证券犯罪 以维护资本市场安全 [4] 新生代游资个案：陈小群 - “95后”新生代顶流游资陈小群 市场传言其以30万元起家 一年实现32倍收益 巅峰时资金规模达50亿元级别 [3] - 其代表席位常出现在龙虎榜上 形成“陈小群概念股” 如雷科防务 鲁信创投等 常出现一字涨停 吸引大量散户追随 [3] - 近期商业航天热门股如盛路通信 海格通信 金风科技跌停 雷科防务大跌近8% 龙虎榜数据显示陈小群席位参与砸盘 引发追高散户亏损 [3] - 私募管理人屠文斌在群聊中指责其暴力出货砸跌停 陈小群回应“拒绝道德绑架” 并透露自己在鲁信创投三个跌停后才离场 在雷科防务三个跌停清仓后仍有超过15%仓位在跌停板 亏损严重 [4] - 陈小群近期保持低调 其抖音账号仅剩3条内容 并通过简介“谣言止于智者 休息了”进行间接辟谣 [22][24] 历史游资案例：徐翔及其关联方 - 徐翔是“涨停板敢死队”典型代表 曾与上市公司股东 高管配合 通过资金与利好拉抬股价后高位减持出货 [6] - 其涉案牵连13家上市公司 如文峰股份实控人徐长江在投案自首前一个多月内套现67.6亿元 最终被判2年6个月缓刑3年 并被罚没46亿元 [7] - 徐翔曾通过参与华丽家族定增成为二股东 并建议公司规划石墨烯 无人机 机器人等高科技业务 推动股价连续13个涨停 市值一度达500亿元 实控人王伟林套现购买金矿后公司市值曾达千亿 但后续概念未实现 股价跌回“2元股” 跟风散户被收割 [8][10] - 徐翔入狱后未能成功进入华丽家族董事会 其试图推高股价以变现缴纳罚款的目的也未达成 最终其持股被法拍 与公司彻底脱离关系 [11] - 为填补110亿元罚金窟窿 徐翔家族持有的宁波中百 大恒科技等股份陆续被拍卖 [11] - 2021年徐翔出狱前夕 监管法规加强 内幕交易罚金上限提高至违法所得的10倍 刑期延长至15年 该条款被法律界称为“徐翔条款” [11] 历史游资案例：叶飞及其关联方 - 2021年 叶飞公开举报某上市公司进行“市值管理”时“坐庄赖账” 其声称被要求锁仓代持并承诺保底 但对方未锁仓反而出货且未支付保证金 导致其本人及参与的公募 券商资管损失巨大 [13] - 叶飞后续爆出涉及12家上市公司的名单 引发两大交易所及证监会立案调查 [14] - 叶飞最终因操纵证券市场罪被判3年 罚金50万元 后又因涉其他案件合并执行有期徒刑4年 [15] - 案件涉及的资金盘方刘某通过控制数十个证券账户操纵股票获利千万元 证据被移送公安机关 同时被调查处罚的还包括涉及的基金经理 券商资管负责人及“中间人” 其中某券商投资部副总违规交易10多年 交易金额3.3亿元 获利213万元 [15] - 叶飞于1994年入市 2003年进军私募 2007年获“中国股市民间高手大赛第一名” 后因不符合私募登记要求被注销 其游资生涯中有多次操纵股价被罚的记录 [17] - 叶飞于2023年9月出狱 并表示想将自己和徐翔的故事拍成电影《黑庄三部曲》以进行投资者教育 [18][19] 行业模式与监管趋势 - 游资常借助行情与上市公司配合 通过发布利好拉抬股价后高位出货 以此“割韭菜” [6] - 市场存在“一轮牛市一轮行情 一轮收割机被抓”的现象 例如杠杆牛后抓徐翔 抱团牛后抓叶飞 [20] - 2024年开年 “黑嘴”金永荣已收到证监会罚单 其他牛散游资及因押中暴涨股上热搜的“股市红人”均转向低调 [22]

监管处罚与案件细节 - 中国证监会浙江监管局对雪球大V金永荣操纵证券市场行为作出行政处罚，罚没金额合计8324.78万元，并对其采取3年证券市场禁入措施 [1][3] - 金永荣使用“金浤”账号在雪球等平台发布荐股文章，其雪球账号粉丝超过10.7万人，2024年9月至2025年4月期间单篇帖文平均阅读量高达130万次 [1] - 在2024年9月2日至2025年4月16日期间，金永荣公开评价、推荐启迪环境等32只股票，并控制账户组在荐股后进行反向卖出交易，交易金额合计约6.31亿元，违法所得合计4162.39万元 [1] 当事人申辩与监管认定 - 金永荣及其代理律师从不具备影响力、无主观故意、帖文非荐股等方面提出申辩，但浙江证监局经复核后不予采纳 [3] - 监管认定“金浤”账号发布的荐股文章对相关股票价格和成交量有较大影响，帖文中的“不推荐买卖”等标注仅为形式免责，不影响其公开荐股及操纵市场的行为性质认定 [3] 平台专项治理行动 - 雪球平台启动专项治理，重点聚焦四类违规行为：过度炒作及操纵市场、非法证券投资咨询及违规导流、网络黑灰产及团伙化操作、编造传播虚假不实信息 [4] - 雪球将依法依约对违规账号采取警示、删除内容、禁言、关闭账号等梯度处置措施，并已于1月9日清理一批涉及“非法荐股”与“马甲水军”的账号 [4] - 1月20日，雪球安全中心对“杭州新城路”、“轮回666”等22个违规账户作出永久封禁处置 [9] 监管环境与协同整治 - 对网上虚假不实信息及违规荐股行为的打击已形成监管合力，国家网信办会同中国证监会在2025年12月19日依法处置了一批炮制谣言、非法荐股的账号 [9] - 在2026年证监会系统工作会议上，证监会表示将严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落 [10]

平台治理行动 - 雪球平台于1月20日启动专项治理，当天分三批永久封禁了总计22个违规账号 [2][3][4] - 首批封禁账号包括“杭州新城路”、“轮回666”、“福禄娃爷爷” [2] - 第二批封禁了“佛系万梅作手”等8个账号 [3] - 第三批封禁了“疯狂梭哈哥”等11个账号 [4] 重点整治的违规行为 - 平台重点整治四类违规行为：过度炒作、诱导跟风交易乃至操纵市场；非法证券投资咨询及违规导流；网络黑灰产及团伙化违规操作；编造传播虚假不实信息 [4] - 具体整治对象包括以“游资战法”、“带队”、“复盘”、“晒盘”等方式过度炒作、炮团炒作、诱导跟风交易的行为 [4] - 严禁利用AI技术或“小作文”造谣传播，捏造内幕消息，歪曲解读公开信息以扰乱市场秩序 [4] 监管环境与行业背景 - 近期，针对网络平台违规荐股、过度炒作等扰乱市场秩序的行为，监管整治力度持续加码 [5] - 1月19日，浙江证监局对雪球大V“金浤”（金永荣）开出逾8300万元罚单，并对其采取3年证券市场禁入措施，因其通过“抢帽子”手法操纵32只股票 [6]

平台治理行动 - 雪球平台于1月20日启动专项治理，当天分两次永久封禁了共计11个违规账号，包括“杭州新城路”、“佛系万梅作手”等 [1] - 平台重点整治四类违规行为：过度炒作、诱导跟风乃至操纵市场；非法证券投资咨询及违规导流；网络黑灰产及团伙化操作；编造传播虚假信息 [1] - 具体整治对象包括以“游资战法”、“带队”、“复盘”、“晒盘”等方式过度炒作、诱导跟风交易的行为 [1] - 平台严禁利用AI技术或“小作文”造谣传播、捏造内幕消息、歪曲解读公开信息 [1] 监管执法案例 - 1月19日，浙江证监局对雪球大V“金浤”（金永荣）开出逾8300万元罚单，因其通过“抢帽子”手法操纵32只股票 [2] - 监管同时对金永荣采取3年证券市场禁入措施 [2] 行业监管背景 - 近期针对网络平台违规荐股、过度炒作等扰乱市场秩序的行为，监管整治力度持续加码 [2]

证监会2026年工作会议核心监管导向 - 会议提出将强化交易与信息披露监管 严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为 旨在维护交易公平性并坚决防止市场大起大落 [1] - “严肃查处过度炒作”的提法在A股市场监管表态中较为罕见 上一次明确提及是在2019年7月 针对部分科创板新股上市后的异常价格波动和投机炒作现象 [1] 当前市场背景与监管必要性 - 自2024年“9·24”以来A股市场行情持续向好 市场炒作氛围逐步升温 一些热门概念股、题材股被反复追捧 个别个股短期内股价成倍上涨 投资风险明显积聚 [2] - 此类炒作行为已成为加剧市场波动、影响市场稳定的重要因素 在巩固市场稳中向好态势的背景下 管理层提出该要求具有现实必要性 [2] 落实“严肃查处过度炒作”的完善建议 - 应为“过度炒作”制定明确的量化标准 减少执法中的人为因素干预 量化标准可参照或优化现有股价异动指标 例如直接以一定时期内的股价涨幅作为衡量依据 [2] - 监管应对新股与老股一视同仁 坚持公平公正原则 不能出现“新股首日可涨十几倍、老股十天翻一倍却被严查”的不对称现象 [3] - 需配套明确、可操作的监管措施以增强震慑力 具体手段可包括对相关股票采取停牌措施、对参与投机炒作的账户暂停交易 并深入核查背后是否存在违法违规行为 [3] - 应将过度炒作与操纵市场行为加以区分 对于涉嫌操纵市场的股票可随时采取停牌核查或立案调查措施 不必等到其股价波动达到“过度炒作”的量化标准 [3]