第三，电动汽车的普及率正在迅速提高，充电设施需要进入千家万户。2025年新能源汽车的普及率超过 50%，充电设施布局需要适度超前。居民可以有灵活的充电时间，可以充分利用峰谷电价。居民住家夜 间充电可以减轻电网的压力，提高电力系统的利用效率。随着电动汽车数量的显著增加，"车网互动"将 成为一种巨大的能源存储场景，为车主和运营商带来经济利益，也可以为未来风电光伏大比例接入提供 稳定性支持。在电动汽车推广方面，政府、电网和汽车制造商应成为关键推动主体。政府可借助电动汽 车推广加快低碳转型目标落实，电网企业能够拓展终端用电需求，汽车制造商则可扩大新能源汽车市场 规模，由此形成多方共赢的良性机制。 第四，人工智能提升了电网的智能化水平。电网负责电力的供应与需求的匹配，电网的智能化是保障系 统稳定性的关键。人工智能能够提高电力供应与需求匹配的效率，人工智能能够提供更准确的天气预 测。借助人工智能，可以实现对能源生产、传输和消费整个过程的实时监测和动态优化。分布式能源和 微电网的推广也将推动能源系统朝着更高的灵活性、更低的碳排放和更分散化的方向发展，并将成为需 求侧响应的重要组成部分。这些都需要人工智能来提高对新能源的电力 ...

公司概况与上市历程 - 万帮数字能源是全球领先的智能充电设备供应商及微电网系统早期实践者，业务覆盖智能充电设备、微电网系统及大型储能系统，致力于构建完整的智能能源解决方案体系 [1] - 公司是全球最大的智能充电设备供货商，于2025年向港交所主板递交上市申请，此前曾多次筹划A股上市但均未达成，上市历程已跨越近六年 [1] 市场地位与业务结构 - 根据弗若斯特沙利文数据，公司2024年在收入与销量方面均位列全球智能充电设备供应商首位，当年全球销量超过47万台 [2] - 公司是中国首家获得高端国际主机厂认证的智能充电设备供应商 [2] - 公司已在中国及海外累计交付超过300个微电网系统，覆盖多类应用场景 [2] - 公司已逐步形成“设备+系统+服务”的能源业务结构，显示出综合服务能力 [2] 财务表现与收入结构 - 公司收入稳定增长，2023年、2024年及2025年首九个月收入分别约为34.74亿元、41.82亿元、30.72亿元 [2] - 智能充电设备与服务板块收入占比持续下降，从2023年的92.4%降至2025年前九个月的71.1% [3] - 直流充电设备是充电业务核心，2025年前九个月收入13.81亿元，占整体收入的44.9% [3] - 微电网系统业务增长显著，2024年收入5.16亿元（占营收12.3%），2025年前九个月收入增至6.08亿元（占营收19.8%），成为第二大收入来源 [3] - 大型储能系统业务自2024年起贡献收入，2025年前九个月收入2.81亿元，占比9.1% [3] - 收入结构变化反映公司正由充电设备供应商向综合能源解决方案提供商转型 [3] 全球化布局 - 公司智能充电设备及微电网系统已覆盖全球约70个国家和地区 [4] - 2025年前九个月，公司海外收入达5.729亿元，占同期总收入的18.6% [4] - 公司将欧洲视为全球化战略关键支点，通过与施耐德电气合资设立的Schneider eStar重点推广欧洲市场 [5] - 公司计划在非洲、中东、东南亚、南美及北美五个重点区域建立营销与服务中心，以增强本地化服务能力 [5] 盈利能力与挑战 - 公司整体毛利率从2023年的33.4%逐步下滑至2025年前九个月的24.6%，累计下降约8.8个百分点 [5] - 毛利率下降主要受行业竞争加剧导致产品定价承压、部分原材料成本上涨、以及毛利率相对较低的微电网及储能系统业务占比提升三方面因素影响 [5] - 公司净利润呈现逐年回落趋势，2023年至2025年前九个月分别为4.93亿元、3.36亿元和3.01亿元 [6] - 公司在业务规模扩张过程中，盈利质量面临行业环境与业务转型的双重挑战 [6] 行业前景与政策环境 - 2025年中国新能源汽车零售渗透率首次突破50%，“油退电进”已成定局，行业竞争从“价格战”转向“价值至上” [1] - 2025年9月，《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025-2027年）》提出到2027年底全国充电设施数量将达到2800万个 [7] - 截至2025年11月底，全国充电设施累计已达1932.2万个，同比增长52% [7] - 全球充电设备市场规模已从2020年214.1亿元增长至2024年597.0亿元，年复合增长率达29.2% [8] - 预计2024至2030年直流充电设备将成为增长主力，市场规模有望突破1962.3亿元，期间复合增长率约21.9% [8] - 随着全球电动车普及加速，海外市场增速预计将逐步超越国内，成为行业下一阶段的重要增长极 [8] - 行业在高速扩容过程中，部分企业存在重建设、轻运营等问题，制约了整体服务品质与可持续发展能力 [7] 公司发展展望 - 公司此次赴港上市正值全球能源结构转型加速、充电基础设施市场从规模扩张向价值深耕演进的关键阶段 [8] - 公司凭借全球龙头地位及业务协同，已初步构建起“硬件+系统+运营”的综合能源服务框架 [8] - 公司面临的关键挑战是如何在行业竞争加剧与业务结构转型的双重压力下，平衡规模增长与盈利质量，并将政策驱动的市场机遇转化为可持续的竞争力 [8] - 上市是对公司战略执行能力、技术整合效率与全球运营水平的一次公开检验 [9]

市场整体表现 - 11月7日A股全天震荡调整，三大指数小幅下跌，沪指跌0.25%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.51% [4] - 市场个股表现分化，共2101只个股上涨，63只个股涨停，3162只个股下跌，8只个股跌停 [5] - 从涨跌家数看，上涨家数减少624家，增幅为-22.90% [6] 有机硅板块 - 有机硅板块集体爆发，东岳硅材、合盛硅业等多股涨停 [7] - 东岳硅材涨幅达20.04%，合盛硅业涨幅为10.01% [8] - 板块内多只个股涨幅显著，如华盛锂电涨19.16%，富祥药业涨14.01% [8] 电网设备板块 - 电网设备板块冲高，分析指出人工智能热潮的溢出效应惠及电力设备制造商，数据中心推动电力需求激增 [9] - 中能电气涨幅为14.60%，良信股份和泰永长征涨幅均超过10% [10] - 中国大力推进新能源基础设施建设，进一步支撑该板块涨势 [9] 化工板块 - 化工板块延续强势，清水源、澄星股份实现2连板 [11] - 清水源涨幅为19.97%，澄星股份涨幅为10.05% [12] - 板块内安达科技涨16.36%，中毅达涨10.02% [12] 电池板块 - 电池板块逆市走强，丰元股份、天际股份等涨停 [13] - 华盛锂电涨19.16%，万润新能涨15.28%，天际股份涨10.00% [14] - 多只电池材料个股表现突出，如德方纳米涨10.20% [14] 海南自贸区概念 - 海南自贸区概念反复活跃，海马汽车6天5板，海南矿业涨停 [15] - 海马汽车和安通控股涨幅均为10.00%，海南矿业涨9.97% [15] - 中国中免等相关个股跟涨 [15] 机器人概念股 - 机器人概念股走低，恒帅股份、力星股份跌超10% [16] - 恒帅股份跌幅为12.35%，力星股份跌幅为10.00% [16] - 浙江荣泰、东华测试等个股跌幅均超过7% [16] 国际经贸动态 - 特朗普改口承认由于其设定的关税，美国消费者为商品支付了更多费用 [17][18] - 特朗普此前长期坚持认为关税由外国支付，但经济学家指出关税最终由消费者承担 [18][19] - 美国联邦最高法院就特朗普关税的合法性提出质疑，此案对其执政方式有广泛影响 [18]

公司投资计划 - 比亚迪计划于今年在南非投资建设充电基础设施 [1] - 具体建设目标为约300座快速充电站 [1] 行业市场拓展 - 公司此举旨在拓展南非新能源汽车市场 [1] - 快速充电网络的建设将支持电动汽车的普及和使用 [1]

公司充换电网络建设 - 西藏定日珠峰蔚来换电站上线运营 标志G318川藏换电路线正式贯通 线路东起成都西至珠峰全长2950公里 部署15座换电站平均每200公里一座[1] - 公司2018年9月开始在G318布局充电桩 2020年12月贯通充电路线 2024年6月成都至拉萨段超充路线贯通 目前在川藏地区布局142座换电站和247座充电站 接入93164根第三方充电桩[1] - 公司已贯通川藏 青藏和滇藏3条进藏路线及丝绸之路等80条加电风景线 全国累计布局8167座充换电站 建设数量行业第一 累计投入超180亿元[4] 清洁能源协同发展 - 西藏清洁能源资源丰富 聚焦高水平打造国家清洁能源基地 清洁能源已成为当地主要供电来源 为新能源汽车推广奠定基础 2024年6月西藏新能源汽车保有量首次突破1万辆[3] - 拉萨慈觉林大道换电站为全球首座100%使用清洁能源的高原换电站 电能完全来自太阳能和水电 从源头上降低碳排放[3] - 换电站作为新基建对高原生态有极高适配性 充换电设施完善将提升电动车出行便利性 促进西藏与外部交流 助力旅游经济发展和生态保护[3] 战略布局与社会价值 - 公司通过Power Journeys加电风景线布局充换电基础设施不完善但具向往感的目的地 保障用户长途出行体验[4] - 公司全国充换电站网络已基本形成 正式进入攻坚加密建设新阶段 作为新能源基建排头兵积极践行国家新能源汽车基础设施建设战略[4] - 公司充换电网络覆盖主要进藏路线 实现用户"一路换电直达珠峰"的出行体验[1][4]

新能源与储能项目 - 志臻能源伊犁州伊宁县100万千瓦光伏制氢合成氨一体化项目安装64套1000Nm³/h电解制氢装置，制氢规模64000Nm³/h，配套20000Nm³储氢装置及170000t/a合成氨装置，新建建筑面积122381.3平方米，总投资26.18亿元[1] - 甘肃张掖市甘州区旭储景能200MW/800MWh独立储能项目包括储能电站、升压变电站及配套设施，合同估算价8.4亿元，工期120天[5][6][7] - 液冷超充低碳综合能源站项目在湖北、湖南建设400座超级充电站，总投资8.2亿元，涵盖设计、施工及设备采购[4] 基础设施与市政工程 - 重庆市北碚区北碚组团建设项目占地面积112910平方米，计容建筑面积217045平方米，包含住宅、商业及配套设施，招标金额9.6亿元[2][3] - 国际合作教育样板区紫薇快速路项目投资15.75亿元，建设1277米道路及832米隧道，主路设计车速80km/h[8][9][10] - 宝坻京津中关村科技城配套道路工程总长1605米，涵盖城市主干路及综合管线，中标价1.11亿元[15][16] 水利与农业工程 - 三峡水运新通道项目静态总投资766亿元，总工期100个月，伍相庙供水系统设计规模7.65万m³/d，包含取水、净水及输水工程[10][11][12][13] - 巴中市通江县高标准农田建设项目新改建5.6万亩，包含田块整治、灌排渠及道路建设，中标价1.26亿元[14][15] - 勃利县水库清淤工程清淤土方量349万m³，护砌下游河道1.5km，中标价2.02亿元[26][27] 交通与公路改造 - 广州市白云区S115改造工程涵盖23.1公里道路市政化改造，包括6条道路及栈道工程，中标价2.79亿元[17][18] - 丰顺县"四好农村路"建设项目涉及33条四级公路单改双，中标价1.01亿元[18][19][20] - 佛山市南海区桂澜路北延线工程全长1.02公里，设双向6车道及桥梁，中标价1.32亿元[20][21] 电力与工业建设 - 新疆塔城绿色智算产业园区220千伏输变电工程新建2*180MVA主变变电站，投资1.39亿元[24][25][26] - 国电南瑞中天电子智能用电设备产业化建设项目新建3.74万平方米厂房，最大单跨18米，中标价1.77亿元[23][24] - 沈北新区老旧小区改造涉及40.46万平方米建筑，涵盖基础设施及公共服务设施升级，中标价1.11亿元[21][22][23]