文章核心观点 - 锂电产业链2026年一季报显示，利润高弹性增长样本主要集中于锂资源、锂盐、磷酸盐正极、电解液及添加剂等上游及部分中游材料环节，而非全产业链同步暴利 [1][2][3][23] - 利润的陡峭反弹源于2025年同期或全年盈利基数较低、产品价格修复、需求改善带来的量价齐升以及部分企业的投资收益或库存收益 [18] - 电池、负极、隔膜等环节虽现修复，但由于体量大、利润基数高、成本传导压力或行业竞争等因素，尚未成为本轮十倍级利润增幅的主要来源 [4][21][22] 锂电产业链一季报利润高弹性样本概览 - 截至4月28日，已披露财报的锂电产业链企业中，天齐锂业、融捷股份、天华新能、天赐材料、湖南裕能、富祥药业等公司一季度归母净利润同比增幅超10倍，或一季度利润超2025年全年 [2] - 这些高增长公司分布在锂资源、锂盐、磷酸盐正极、电解液、电解液添加剂等环节 [3] 锂资源与锂盐环节业绩分析 - 天齐锂业2026年一季度营业收入51.28亿元，同比增长98.44%；归母净利润18.76亿元，同比增长1699.12%；一季度利润已达2025年全年归母净利润4.63亿元的4倍以上 [6][7] - 融捷股份一季度营业收入3.76亿元，同比增长295.77%；归母净利润2.78亿元，同比增长1296.26%；一季度利润已基本接近2025年全年2.79亿元的水平 [8] - 天华新能一季度营业收入32.00亿元，同比增长89.62%；归母净利润9.69亿元，同比增长1471.98%；一季度利润为2025年全年归母净利润4.02亿元的约2.4倍 [8][9] - 业绩增长主因是锂产品销售均价同比明显增长，锂精矿产销量增加及产品价格上涨，带动营业收入和毛利额大幅提升，部分企业还受益于联营企业投资收益增长 [7][8][10] 锂电材料环节业绩分析 - 电解液龙头天赐材料一季度营业收入66.73亿元，同比增长91.29%；归母净利润16.54亿元，同比增长1005.75%；一季度利润已超2025年全年13.62亿元 [11][12] - 正极材料企业湖南裕能一季度营业收入149.65亿元，同比增长121.31%；归母净利润13.56亿元，同比增长1337.77%；一季度利润已略高于2025年全年12.77亿元 [12][13] - 富祥药业一季度营业收入3.58亿元，同比增长53.09%；归母净利润6119.55万元，同比增长2633.39%，相较2025年全年亏损5502.55万元实现扭亏 [15][16] - 材料环节增长源于锂离子电池材料单价及销量上升，磷酸盐正极材料销量增长及原材料价格上涨带动产品售价提升，以及电解液添加剂产品价格大幅上涨 [12][14][17] 其他环节表现与整体特征 - 电池、负极、隔膜等环节虽有不同程度修复，但未成为本轮十倍利润增幅的主要来源 [4][22] - 电池企业体量更大、利润基数更高，且上游材料涨价对其构成成本压力，因此更多体现为规模增长和经营韧性，而非极端利润弹性 [20][21] - 负极和隔膜环节因行业此前扩产较多、价格竞争仍在、盈利修复节奏不同，尚未形成如其他环节的陡峭利润增幅 [22] - 本轮利润弹性率先集中在价格修复更直接、低基数更明显、供需结构改善更快的环节 [23]

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：金融界 湖南裕能公告称，2026年第一季度实现营业收入149.65亿元，同比增长121.31%； 归属于上市公司股东的净利 润为13.56亿元，同比增长1337.77%（即约1338%） 。业绩变动主要系本报告期磷酸盐正极材料销售数量较上 年同期增长，同时碳酸锂等材料价格上涨带动产品销售价格提升，营业收入随之同比增长。 预订电话：18964001371（微信同） END 湖南裕能主营业务为锂离子电池正极材料的研发、生产与销售，主要产品为磷酸盐正极材料，广泛应用于新能 源汽车及储能领域。2026年一季度，受益于产业链景气度回升和上游原材料价格上行，公司盈利显著改善。截 止4月27日收盘湖南裕能股价为89.87元，总市值为757.91亿元。 鑫椤报告： 2025-2029年全球锂电池应用市场运行趋势及竞争策略研究报告 ...

今晚，业绩利好密集来袭！ 4月27日晚间， 又有一大批A股公司披露了一季报。剑桥科技、东山精密、博云新材、融捷股份、湖南裕能、 天赐材料、紫光国微、南亚新材、嘉元科技、源杰科技、天齐锂业、永太科技等公司一季度业绩均大幅增长。 其中，剑桥科技一季度净利同比增长276.44%，东山精密一季度净利同比增长143.47%，博云新材一季度净利 同比增长13362.43%，融捷股份一季度净利同比增长1296.26%，湖南裕能一季度净利同比增长1337.77%，天齐 锂业一季度净利同比增长1699.12%。 剑桥科技、东山精密等公司业绩大增 剑桥科技 4月27日晚间公告，因高速光模块业务规模增加，公司一季度实现营业收入12.87亿元，同比增长 43.98%；归母净利润为1.18亿元，同比增长276.44%，盈利水平显著增强。 东山精密 公告，公司一季度实现营业收入131.38亿元，同比增长52.72%；归母净利润为11.10亿元，同比增长 143.47%。业绩增长的主要原因系：1.报告期较上年增加索尔思光电和GMD集团纳入合并范围数据，索尔思光 电借助集团在资金、人才、技术和客户等资源的协同效应，报告期内营收和利润大幅增长 ...

今日，天齐锂业、天赐材料等多家锂电池行业A股公司公告，一季报净利润同比增长超10倍。 天齐锂业：第一季度净利润同比增长1699% 公告指出，业绩变动主要系： 1)受益于新能源产业发展与下游需求增长等多重利好因素驱动，本报告期公司主要锂产品的销售均价较上年同期均明显增长，使得营业收入 及毛利额较上年同期大幅增长； 2)根据彭博社预测数据，SQM2026年第一季度业绩预计将同比大幅增长，因此公司在本报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期 增长所致。 天赐材料：第一季度净利润同比增长1006% 天齐锂业公告称， 2026年第一季度实现营业收入51.28亿元，同比增长98.44%；归属于上市公司股东的净利润为18.76亿元，同比增长 1699.12%。 天赐材料公告称， 2026年第一季度实现营业收入66.73亿元，同比增长91.29%；归属于上市公司股东的净利润为16.54亿元，同比增长 1005.75%。 公告指出，业绩变动主要系报告期内锂离子电池材料单价及销量上升所致。 湖南裕能：第一季度净利润同比增长1338% 下载财联社APP获取更多资讯 准确 快速 权威 专业 7x24h电报 头条新闻 VIP资讯 ...

湖南裕能2025年业绩表现 - 2025年实现营业收入346.25亿元，同比增长53.22% [4] - 2025年实现净利润12.77亿元，同比增长115.18%；扣非净利润12.41亿元，同比增长117.54% [4] - 磷酸盐正极材料销量达113.71万吨，同比增长60.03%，产能利用率高达113.76% [5] - 磷酸盐正极材料业务贡献营收约339.1亿元，占总营收约98% [6] - 高端系列产品（如CN-5、YN-9）销量达58.85万吨，占总销量约51% [6] - 前五大客户销售额占比71.38% [6] - 储能领域产品销售占比提升至约45% [6] - 经营活动产生的现金流量净额为负值，2025年为-15.46亿元，同比下降48.37% [5] 行业整体趋势与竞争格局 - 2025年全球锂电池正极材料出货达479.8万吨，同比增长48.5% [8] - 其中磷酸铁锂出货365.4万吨，同比增长67.2%，占比高达78% [8] - 中国磷酸铁锂正极材料产业集中度持续提升，出货量TOP10企业包括湖南裕能、德方纳米、万润新能等 [8] - 2025年国内磷酸铁锂企业集体加速减亏或扭亏，行业盈利修复进程加快 [8] - 行业竞争从规模扩张向质量提升、全球化布局、技术迭代转型 [13] 主要竞争对手业绩与动态 - **德方纳米**：2025年预计净利润为-8.6亿元至-7.6亿元，同比减亏35.71%-43.18% [9] - **万润新能**：2025年营收114.96亿元，同比增长52.81%；净利润-4.46亿元，但第四季度扣非净利润0.38亿元，实现单季度盈利 [9] - **龙蟠科技**：2025年营收89.38亿元，同比增长16.48%；净利润-1.73亿元，同比大幅减亏 [10] - **龙蟠科技**预计2026年第一季度营收33-36亿元，同比增长107.25%-126.09%，并实现扭亏为盈 [10] - **富临精工（江西升华）**：2025年上半年营收58.13亿元，同比增长61.70%；净利润1.74亿元，同比增长32.41% [10] - **安达科技**：2025年营收34.94亿元，同比增长131.18%；净利润约亏损2.56亿元，同比减亏62.33% [11] - **万华化学**：2025年磷酸铁锂出货量进入行业前十，已建成27万吨/年产能，并规划至2027年实现“100万吨磷酸铁+100万吨磷酸铁锂”总产能 [11] 行业核心驱动力 - 海内外动力电池及储能电池市场需求爆发，带动磷酸铁锂产品销量大幅增加 [12] - 高端磷酸铁锂产品结构性供应紧缺，技术优势可转化为产品溢价空间 [12] - 2025年下半年原材料及加工环节价格上行，叠加政策支持，拓宽了企业盈利空间 [12] 2026年行业四大发展趋势 - **趋势一：加速全链条一体化布局** - 企业向“资源-前驱体-正极材料-回收”全链条延伸，以构建成本护城河 [14] - 例如湖南裕能向上涉足磷矿资源，实现磷酸铁全部自供 [14] - 龙蟠科技计划收购澳大利亚锂矿勘探资产以保证锂资源供应 [14] - **趋势二：海外市场放量在即** - 海外市场成为磷酸铁锂正极材料的核心增长极 [15] - 国内企业从“产品出口”向“产能落地+本地化配套”转型 [15] - 头部企业海外产能规划合计超100万吨，重点布局欧洲、北美、东南亚 [15] - 湖南裕能2025年已向国内电池企业海外基地批量供货 [16] - **趋势三：高压密技术迭代加快** - 行业竞争转向“技术竞争”，高压实密度、高能量密度、长循环寿命成为核心竞争力 [18] - 第四代高压实产品已成为主流，第五代产品加速量产 [17][18] - 电池端，宁德时代2025年宣布第五代磷酸铁锂电池产品正式量产 [18] - 材料端，富临精工、德方纳米、当升科技等企业的第五代产品已进入量产或送样阶段 [18] - **趋势四：竞争格局重塑** - 三元正极企业（如盟固利、容百科技、当升科技）纷纷加码磷酸铁锂赛道，规划新增产能64万吨 [19] - 磷化工、钛白粉等跨界企业（如湖北兴发、龙佰集团）凭借资源优势切入 [19] - 行业进入“头部固化+新贵突围”的新阶段 [19] - 万华化学的成功跨界成为后来者效仿目标 [20]

行业整体复苏态势 - 2025年以来全球锂电市场迎来强劲复苏，动力电池和储能电池需求持续爆发，带动产业链上下游企业经营业绩改善 [1] - 截至1月26日，已有十余家锂电产业上市公司发布2025年度业绩预告，预计净利润同比实现正增长或扭亏为盈，行业整体景气度显著回升 [1] 头部企业业绩表现 - 先导智能预计2025年归母净利润为15亿元至18亿元，同比增长424.29%至529.15%，扣非净利润为14.8亿元至17.8亿元，同比增长310.83%至394.11% [2] - 先导智能业绩增长得益于全球动力电池市场回暖与储能领域需求激增，国内头部电池企业开工率提升、扩产节奏加快，带动公司订单规模快速回升 [2] - 道氏技术预计2025年归母净利润为4.8亿元至5.8亿元，同比增长206.01%至269.76%，扣非净利润为4.6亿元至5.6亿元，同比增长280.94%至363.75% [2] - 道氏技术业绩大幅增长主要受益于固态电池材料赛道布局及海外铜钴资源业务的拓展 [2] - 湖南裕能预计2025年归母净利润为11.5亿元至14亿元，同比增长93.75%至135.87%，扣非净利润为11亿元至13.5亿元，同比增长92.88%至136.72% [3] - 湖南裕能业绩增长主要因新能源汽车及储能市场快速发展带动锂电池正极材料需求增长，且出现结构性供应紧缺，公司磷酸盐正极材料产品销量大幅增长 [3] - 龙头企业凭借技术优势、客户资源与一体化布局，斩获大量订单并实现利润大幅增长，行业集中度显著提升 [3] 行业复苏驱动力与展望 - 行业复苏的核心驱动力来自储能需求的快速增长，以及动力电池市场回暖带来的短期叠加效应 [4] - 中长期看，技术升级（如高能量密度材料、快充技术）和全球化布局是支撑行业持续发展的关键因素，有助于行业从“价格竞争”转向“价值竞争” [4] - 基于2025年行业回暖的良好基础，2026年锂电产业链整体景气度有望延续并呈现结构性分化 [5] - 2026年核心增长或来源于三大方向：一是需求端，动力电池需求增速有望超15%，储能端需求增速有望超40% [5][6]；二是海外市场，中国电池企业通过加快海外建厂和推进资本国际化布局抢占增量市场 [6]；三是技术与模式创新，全固态电池产业化进程提速，叠加AI与能源融合催生的智能储能新业态 [6] 其他企业业绩改善 - 九江德福科技预计2025年归母净利润为9700万元至1.25亿元，扣非净利润为7000万元至9300万元，预计同比扭亏为盈 [4] - 鹏辉能源预计2025年归母净利润为1.7亿元至2.3亿元，扣非净利润为8000万元至1.1亿元，预计同比扭亏为盈 [4]

湖南裕能2025年度业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为11.5亿元至14亿元，同比大幅增长93.75%至135.87% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为11亿元至13.5亿元，同比大幅增长92.88%至136.72% [1] 业绩增长驱动因素 - 新能源汽车及储能市场快速发展，带动锂电池正极材料需求增长，并出现结构性供应紧缺，公司磷酸盐正极材料产品销量随之大幅增长 [2][3] - 公司新产品精准契合下游市场对锂电池更高能量密度、更强快充性能、更大电芯容量的升级要求，订单获取能力强劲 [2][3] - 2025年下半年，主要原材料碳酸锂价格回升，叠加公司一体化布局持续推进，成本管控卓有成效，整体盈利能力显著提升 [2][3] 行业与公司地位 - 作为锂电材料龙头，公司充分受益于行业高景气与自身技术壁垒，业绩预增验证了其市场份额的稳固扩张 [3] - 鑫椤资讯发布了涵盖碳酸锂、电解液、正极材料、储能电池等锂电全产业链的2025年市场盘点报告目录 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为11.5亿元至14亿元，较上年同期的5.94亿元增长93.75%至135.87% [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为11亿元至13.5亿元，较上年同期的5.7亿元增长92.88%至136.72% [1] 业绩增长驱动因素 - 新能源汽车及储能市场快速发展，带动锂电池正极材料需求增长，并出现结构性供应紧缺，公司磷酸盐正极材料产品销量大幅增长 [2] - 公司新产品精准契合下游市场对锂电池更高能量密度、更强快充性能、更大电芯容量的升级要求 [2] - 2025年下半年，主要原材料碳酸锂价格回升，同时公司一体化布局持续推进，成本管控卓有成效，整体盈利能力提升 [2] 公司管理层信息 - 公司董事长兼总经理为谭新乔，1970年出生 [2] - 谭新乔曾任湘潭电化集团有限公司质检处副处长、成品分厂副厂长、董事长，以及湘潭电化科技股份有限公司成品分厂厂长、副总经理、总经理、董事长 [2] - 2020年至2024年，谭新乔的薪酬分别为186万元、295万元、268万元、168万元，其中2024年薪酬较此前年份有所下降 [4]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为115,000万元至140,000万元，上年同期为59,355.21万元，同比增长93.75%至135.87% [2] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为110,000万元至135,000万元，上年同期为57,029.99万元，同比增长92.88%至136.72% [2] - 业绩预告显示净利润为正值且同向上升50%以上 [2] 业绩增长驱动因素 - 新能源汽车及储能市场快速发展，带动锂电池正极材料需求持续增长，并出现结构性供应紧缺 [2] - 公司磷酸盐正极材料产品销量随之大幅提升 [2] - 公司新产品精准契合下游市场对锂电池更高能量密度、更强快充性能、更大电芯容量的升级要求 [2] - 2025年下半年主要原材料碳酸锂价格回升 [2] - 公司一体化布局持续推进，成本管控成效显著，整体盈利能力得到进一步提升 [2]

宏观经济与政策 - 国家统计局数据显示2025年全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算比上年增长5.0% [5] - 国际货币基金组织发布《世界经济展望报告》更新内容，上调2026年中国经济增长预期 [6] - 国家电网表示“十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40% [6] 卫星互联网产业 - 我国在海南商业航天发射场成功将卫星互联网低轨19组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道 [7] - 我国卫星互联网正进入加速组网和产业化落地新阶段，已形成GW星座、千帆星座等星座体系 [7] - 东兴证券认为2026年我国星座卫星发射数量有望进一步加速增长，民营商业火箭公司有望深入参与成为国家队的有效补充 [7] 半导体与电子材料产业 - 美光科技表示内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，供应紧张状况将持续到今年之后，原因是AI基础设施建设对高端半导体需求激增 [6] - 因玻纤布等原料供应紧张价格飙升，日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起调涨铜箔基板等PCB材料售价涨幅达30%以上 [8][9] - 国金证券认为AI需求持续强劲对覆铜板技术要求提升，2026年英伟达Rubin部分PCB开始采用M9材料，1单位高端CCL产能需要挤占4—5单位的普通产能 [9] 电网设备与新能源 - 1月19日电网板块集体走强，华夏电网设备ETF、国泰电网ETF、广发电网ETF均涨逾7% [6] - 双杰电气获机构席位净买入5905.91万元，占总成交额比例为1.72% [13] - 华金证券研报认为双杰电气是老牌输配电企业，产品涵盖配电网、新能源、储能和充换电，2025年中标“宁电入湘”配套光伏项目EPC及设备采购等项目 [13] 公司业绩与合同 - 湖南裕能预计2025年度归母净利润为11.50亿元—14.00亿元，比上年同期增长93.75%—135.87% [10] - 鼎通科技预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为2.42亿元，与上年同期相比增长119.59% [10] - 平治信息公告成为浙江凌艾未来科技有限公司智算服务项目中标候选人，中标含税金额约为4.89亿元 [10] - 金诚信及子公司取得部分日常经营合同，包括与四川鑫源矿业签订的合同预估总价款约4.574亿元，以及与云南驰宏锌锗会泽矿业分公司签订的项目第一年合同价款约1.074亿元 [11] - 众合科技牵头的联合体中标重庆轨道交通18号线北延工程信号系统工程项目，标的金额为1.41亿元 [11] - ST远智预计2025年归母净利润9000万元至1.1亿元，同比增长396.77%至507.16% [11] - 好上好预计2025年度归母净利润为6500万元至8300万元，同比增长115.64%至175.35% [12] 公司动态与股权变更 - 江化微公司股票将于1月20日开市起复牌，实控人将变更为上海市国资委 [4] - 京山轻机1月20日起复牌并被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST京机” [2] - 易点天下公司股票将于1月20日开市起复牌 [3] - 华菱线缆公告决定终止《关于收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司股权之交易意向性协议》 [1] - 江西铜业已与兵工物资签订合作框架协议，向兵工物资供应阴极铜、铜杆、铝锭等产品，协议有效期至2028年12月31日 [10] 机构资金动向 - 1月19日交易公开信息显示，机构席位净买入省广集团、金风科技、中国铀业、新金路、纳百川等公司 [14] 科技与产业链调研 - 佰维存储旗下ePOP系列产品已被Meta、Google、小米、阿里等国内外知名企业应用于AI/AR眼镜、智能手表等设备，公司为Meta AI智能眼镜提供ROM+RAM存储器芯片是国内的主力供应商 [15] - 天承科技存储厂的应用场景主要包括大马士革工艺、HBM堆叠中使用的硅通孔TSV填孔以及下一代混合键合技术，相关电镀液产品已陆续和客户进行技术交流和多轮测试打样 [15]