南方财经 21世纪经济报道记者田静 澳门报道 2025年国庆中秋相连的8天长假收官，澳门旅游市场交出亮眼成绩单。据澳门特区旅游局公布的初步数 据，10月1日至8日，澳门入境旅客总数达114.4万人次，日均旅客14.3万人次。这一数据较2024年及2019 年同期分别上升1.9%及2.8%。 数据显示，内地旅客仍是绝对主力，期间共录得94.3万人次，占总入境人次的82.4%。香港旅客位列第 二，占11.2%。尤为亮眼的是国际旅客市场，累计入境达5.7万人次，日均约7,200人次，较2024年同期 大幅攀升29.9%，显示出澳门旅游国际吸引力的强劲复苏。 在8天假期中，澳门接连迎来入境高峰。其中，10月3日录得入境旅客18.2万人次，10月4日达19.1万人 次，打破2024年10月3日17.2万人次的最高单日纪录，10月4日更录得有正式统计数据以来国庆假期的最 高单日旅客量。假期第7天有13.6万旅客入境澳门，较去年同期增加八成，是增幅最大的一日，假期收 官的第8天回落到8.8万人次。 （原标题：8天国庆长假澳门迎114万旅客，单日客量连破纪录） 每年的国庆"黄金周"是澳门重要的旅游档期，今年假期相比过去的7天 ...

来源：中国新闻网 编辑：万可义 广告等商务合作，请点击这里 值得一提的是，国际及地区航线复苏态势显著。昆明至曼谷航线实现每日加密，吉隆坡、槟城、沙巴等 热门目的地航线客流密集，成为跨境旅游的重要通道。 假日期间，省内各机场装扮一新。在昆明长水国际机场"普洱生活体验场"，旅客可沉浸式感受云南生态 文化；西双版纳嘎洒国际机场巧妙融合中秋节传统与傣族风情，为旅客奉上别具特色的文化盛宴；迪庆 香格里拉机场的手语歌舞《万疆》，以艺术形式传递家国情怀；大理、普洱、腾冲等地机场工作人员身 着民族盛装，将暖心服务与地域特色完美结合，成为一道亮丽的风景线。(完) "双节"假期云南空港送客逾182万人次 国际航线复苏强劲 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新网昆明10月9日电 (马初霞)云南航空产业投资集团有限责任公司9日消息，今年国庆中秋假期(10月1 日至8日)，云南省内各机场共保障航班起降12808架次，旅客吞吐量逾182万人次，货邮吞吐量超10700 吨，三项运输指标日均值同比分别增长2.95%、4.92%、15.80%。 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新 ...

来源：市场资讯 （来源：真灼财经） 来源：凯基证券 2025 年国庆黄金周期间，中国旅游消费需求展现出明显韧性。全国出行量按年提升，尤其东部城市如 上海、南京表现突出，旅客量显著增长，反映区域需求强弱分化。天气因素导致南部及西部表现略逊， 但自驾出行及景区游热度持续提升，带动酒店入住率明显改善，局部地区酒店 RevPAR 创新高。 消费层面，零售及餐饮企业于假期录得稳健增长，反映消费理性且更偏向中高端体验。品牌及规模企业 在行业竞争下更具抗压力，于区域消费动能改善时展现更强业绩弹性。短途游及一日游成为主流，部分 传统热门旅游地如海南受天气影响复甦进展缓慢。 华住集团作为行业龙头，布局密集于需求旺盛地区，黄金周期间入住率及每房收益录得大幅提升，全面 受益于旅游复甦。结合集团高效营运与多品牌组合优势，预期将在内需消费结构升级中持续巩固领先地 位。 ...

入境游客数据表现 - 2023年1月1日至9月14日入境泰国外国游客2300万人次 较去年同期下降7.08% [1] - 全年外国游客到访预测从3700万人次下调至3300万人次 较2019年4000万人次纪录存在显著差距 [1] 旅游业面临挑战 - 国内旅游成本上涨导致游客质疑泰国经济实惠性 酒店餐饮交通服务价格普遍上升 [1] - 泰铢兑美元升值8%至四年高点 成为亚洲升值幅度第二大货币 直接影响旅游消费性价比 [1] - 安全事件频发包括曼谷纵火案及电信诈骗案件 边界争端持续影响安全目的地形象 [1] 政府应对措施 - 总理将应对泰铢过快升值列为紧急任务 政府与央行协调避免旺季前价格过高 [2] - 向海外游客派发酒店商店餐厅优惠券 推出淡季重点活动与特别优惠 [2] - 内阁批准拨款20亿泰铢（约合4.2亿元人民币） 从2024年起连续五年举办世界级电子音乐节吸引高消费游客 [2] 行业经济影响 - 旅游业复苏对出口依赖型经济体至关重要 泰铢走强会同步减少出口和旅游收入 [1][2] - 开泰银行研究指出泰铢强势时机不当 可能促使度假者转向其他性价比更高目的地 [1]

财务表现 - 二季度净收入148.43亿元人民币 同比增长16.22% [1] - 归属携程集团有限公司净利润48.46亿元人民币 同比增长26.43% [1] 国际业务增长 - 国际OTA平台总预订量同比增长超过60% [1] - 入境旅游预订量同比增长超过100% [1] - 出境酒店和机票预订量超过2019年同期120%水平 [1] 市场反应 - 股价单日大涨超12% 报73.22美元 [1]

财务预测调整 - 2025至2027年收入预测下调4%至5% [1] - 2025至2027年每股盈利预测下调16%至17% [1] - 目标价从13.5港元下调至13港元 [1] 业务表现与挑战 - 国际航空公司处理量低拖累近期盈利能力 [1] - 国际航空公司平均单价和利润率高于国内航空公司 [1] - 系统整合业务收入贡献约20%（疫情前为十位数） [1] 成本结构与管理 - 固定成本占总营运成本的60%至70% [1] - 2023至2024年员工成本增至逾20亿元人民币（2017至2019年平均18亿元人民币） [1] - 管理层加大成本控制力度以提高盈利能力 [1] 投资评级与复苏趋势 - 重申公司"买入"评级 [1] - 国际航空公司复苏缓慢 [1] - 旅游复苏慢于预期 [1]

行业整体趋势 - 旅游数据仍低于2024年水平但趋势逐步改善 行业整体表现有望好于初始预期 [1] - 国际旅游需求保持稳健但7月酒店预订含替代住宿趋势出现放缓 [1] - 美国以外地区旅游趋势较第二季度走弱 整体表现基本符合预期 [1] 爱彼迎业绩表现 - 第三季度业绩展望优于预期 夏季旅游需求表现强劲 [1] - 警告因去年同期基数较高 今年晚些时候增速可能难以维持 [1] - 第三季度预订夜数同比增长7.1% 低于第二季度的7.4% [1] - 隐含业绩走势低于管理层指引及市场共识预期共识预期为预订夜数稳定增长 [1] Booking Holdings业绩表现 - 欧洲市场需求增长仍健康但增速持续放缓 [1] - 7月预订夜数同比增长5% 较第二季度10%同比增速下降500个基点 [1] - 第三季度预订夜数同比增速将从第二季度7.7%降至5.5% [1] Expedia业绩表现 - 旅游趋势相对于初始预期较为乐观 [2] - 7月替代住宿主要是Vrbo业务预订夜数同比增速较第二季度下降约300个基点至1% [2] - 美国酒店数据与前几个月持平 表明7月每间可供出租客房收入仅小幅负增长 [2] 航空旅行数据 - 第三季度初航空旅行略有改善 平均同比增长约1%而第二季度增速近乎持平 [2] - 7月欧洲至美国入境航空旅行同比下降3% [2] - 美国至欧洲出境航空旅行同比增速从第二季度4%提升至6% [2]

客车行业大周期驱动因素 - 客车行业代表中国汽车制造业将成为技术输出的世界龙头，海外市场业绩贡献在3-5年内至少再造一个中国市场 [2][8] - 天时：符合国家中特估大方向，是一带一路有力践行者，已有10余年出海经验 [2][8] - 地利：技术与产品具备世界一流水平，新能源客车领先海外，传统客车性价比及服务更优 [2][8] - 人和：国内市场价格战结束，2022下半年宇通已率先提价，需求受益旅游复苏和公交车更新有望重回2019年水平 [2][8] 客车行业盈利前景 - 国内价格战结束，寡头龙头格局形成 [3][12] - 海外市场净利率远高于国内，无需投入固定资产 [3][12] - 碳酸锂成本持续下行利好行业盈利 [3][12] 客车行业市值空间 - 小目标是挑战2015-2017年行业红利期的市值峰值 [4][9] - 大目标是打开新天花板，成为真正意义上的世界客车龙头 [4][9] 投资建议 - 宇通客车：三好学生典范，预计2025-2027年归母净利润46.3/55.2/66.8亿元，同比增速12%/19%/21% [5][10] - 金龙汽车：进步最快学生，预计2025-2027年归母净利润4.4/6.4/8.3亿元，同比增速182%/45%/28% [5][10] 行业数据表现 - 2025年6月客车批发量5.3万辆，同比+23%，环比+23% [15][16] - 大中客车销量6808/4617辆，同比+9%/+29%，环比+43%/+35% [15][16] - 出口5594辆，同比+30%，环比-8% [15] - 新能源出口1504辆，同比+61% [14] 区域市场表现 - 公交车销量：东北/华北/华东/华中/西北同比+355.81%/+159.85%/+468.29%/+393.44%/+172.86% [36] - 座位客车销量：各地区同比均下降，东北/华北/华东同比-0.27%/-8.32%/-28.89% [46] 市场竞争格局 - 国内公交车：宇通市占率28%，金龙22% [51] - 国内座位客车：宇通市占率52%，金龙23% [51] - 出口公交车：宇通市占率39%，金龙18% [57] - 出口座位客车：宇通市占率32%，金龙30% [57] 重点公司表现 - 宇通客车：6月销量5919辆，同比+25%，大中客出口2018辆，同比+35% [65] - 金龙汽车：6月销量4283辆，同比-10%，大中客出口1293辆，同比+15% [68]

山东文旅市场表现 - 山东文旅市场凭借自然景观和历史文化底蕴吸引大量游客 济南跻身国内周边游目的地TOP8 青岛进入全国热门旅游目的地和热门入境游目的地双前十 泰安和日照分别位居国内景区门票增速榜首和第7 [1] - 山东酒店订单量同比增长12% 主要客源地为北京 上海 天津 南京 石家庄等地 [1] - 全省重点监测的200家旅游景区接待游客839.5万人次 同比增长10.9% 营业收入3.5亿元 同比增长9.4% 全省公共文化场馆服务215.27万人次 同比增长15.34% [1] 济南文旅市场表现 - 济南市30家重点监测景区接待总量156.88万人次 同比增长42.67% 实现营业收入4628.41万元 同比增长15.40% [2] - 天下第一泉景区接待游客66.59万人次 同比增长59.42% 千佛山景区接待7.74万人次 同比增长49.21% 明水古城接待3.58万人次 同比增长92.47% 济南动物园接待6.50万人次 同比增长37.91% 方特东方神画接待2.75万人次 同比增长58.32% [2] - 济南全市接待持证留宿旅客33.9万人次 同比增长23.1% 重点监测的20家住宿设施接待总人数1.17万人次 同比增长9.14% [2] 主题活动与措施 - 济南以"童心粽情 端午民俗荟"为主题推出五大系列70多项文化旅游活动和优惠措施 涵盖民俗 亲子 生态 乡村采摘和文艺休闲等领域 [1]

签证政策 - 中方宣布对沙特、阿曼、科威特、巴林持普通护照人员试行免签政策 [1] - 加上2018年已免签的阿联酋和卡塔尔，中方实现对海合会国家免签全覆盖 [1] 航班信息 - 沙特利雅得飞往北京、上海、广州、深圳有直飞航班，6月价格在2000-2800元之间 [1] - 巴林直飞上海、广州机票价格在3500元左右 [1] - 科威特直飞广州机票价格为2500元 [1] 旅客量变化 - 今年"五一"期间，中东地区飞往中国的旅客量同比增长六成以上 [1]