以下文章来源于格隆 ，作者城北徐公 格隆 . 一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 本文来自微信公众号： 格隆 ，作者：城北徐公，题图来自：视觉中国 日本央行货币正常化，是大家早有预期的黑天鹅事件。 而此时此刻，距离日本央行货币政策会议已不足48小时。 隔夜指数掉期 （OIS） 市场给出加息25个基点的概率，已经从12月初的20%飙升到如今的94%。 算是板上钉钉了。 "区区"25个基点，从0.5%到0.75%，对于美联储来说可能只是鲍威尔打个喷嚏的幅度…… 但对于日元而言，这是自1995年以来，整整30年未曾触及的"极寒高地"。 全球廉价资金的锚点，将因此松动。 来源：日经中文网 一、欲望重燃 日本早就不是那个深陷通缩的国家了。 截至2025年10月，日本核心CPI （除生鲜食品） 已连续28个月维持在央行2%的目标上方。 更关键的是服务业PPI。 2025年11月的PPI月率公布值为0.4，前值为0.3，预测值为0.3，表明PPI在短期内依然呈现上升趋势。 这意味着通胀已经从"油价贵导致运费贵"转变为"理发师和护工要求涨工资"。 这是好事还是坏事？ 去年的数据就能说明问 ...

来源：图虫 日本央行货币正常化，是大家早有预期的黑天鹅事件。 来源：日经中文网 01、欲望重燃 而此时此刻，距离日本央行货币政策会议已不足48小时。 隔夜指数掉期（OIS）市场给出加息25个基点的概率，已经从12月初的20%飙升到如今的94%。 算是板上钉钉了。 "区区"25个基点，从0.5%到0.75%，对于美联储来说可能只是鲍威尔打个喷嚏的幅度…… 但对于日元而言，这是自1995年以来，整整30年未曾触及的"极寒高地"。 全球廉价资金的锚点，将因此松动。 日本早就不是那个深陷通缩的国家了。 截至2025年10月，日本核心CPI（除生鲜食品）已连续28个月维持在央行2%的目标上方。 更关键的是服务业PPI。 2025年11月的PPI月率公布值为0.4，前值为0.3，预测值为0.3，表明PPI在短期内依然呈现上升趋势。 这意味着通胀已经从"油价贵导致运费贵"转变为"理发师和护工要求涨工资"。 这是好事还是坏事？ 去年的数据就能说明问题。 当年核心CPI同比上涨2.7%，其中卷心菜涨价60%，梗米涨价近50%，国民级零食铜锣烧提价15%…… 起初市场还把这归咎于日元贬值带来的输入性通胀，但2025年春斗谈判给出 ...

亚太市场国债与外汇出现剧烈波动 - 北京时间12月1日午后，亚太市场国债与外汇出现重大波动，印度卢比兑美元跌至纪录新低88.49，欧元、英镑、澳元、瑞郎、韩元、印尼卢比等全线杀跌 [2] - 印度、越南、韩国、马来西亚、新加坡和日本的国债市场全线走低 [2] - 比特币跌破8.6万美元，24小时跌幅近6% [2] - 美股期货跌幅扩大，纳斯达克100指数期货跌近0.9%，标普500股指期货跌近0.7%，道琼斯指数期货跌0.45% [2] 亚太各国国债市场表现 - 印度各期限国债多数杀跌，越南各期限国债全线杀跌，韩国国债多数出现1%以上的跌幅 [4] - 马来西亚短期国债收益率暴涨，3周期国债收益率从前值0.000升至3.080，涨幅达308000.00%，3个月期国债收益率升至3.100，涨幅310000.00%，7个月期国债收益率升至3.110，涨幅311000.00% [5] - 日本20年期国债收益率创1999年以来新高，30年期国债收益率创历史新高，达到3.395% [7] 外汇市场动态与央行干预 - 印度卢比兑美元跌至89.7575纪录低位，交易员称印度央行可能出手干预，但当前力度不大 [5] - 泰国央行表示将采取措施应对泰铢波动，并加强对与黄金相关外汇交易的管控 [6] - 韩国金融监管机构表示，在韩元持续疲软的情况下，将审查针对散户投资者的外汇风险保护措施 [6] 日本市场风险分析 - 日本国债全线杀跌导致亚太股市普遍下跌，日经指数收盘下跌1.89% [7] - 日本央行行长植田和男表示，希望在将利率提高至0.75%后，再进一步阐述未来加息路径，并指出政策调整过晚可能导致非常高的通胀风险 [7] - 分析认为日本债市风暴和日元升值的风险主要在于：日本作为全球最大债权国之一，若抛售美债等资产偿还日元，将冲击相关资产；历史上日元套息规模大，若日元升值趋势逆转，全球市场可能面临资本流出压力 [7]