交割结算价计算方式调整 - 上期所拟对黄金、纸浆、天然橡胶和20号胶期货品种的交割结算价计算方式进行调整，由"5日加权平均价"改为"5日算术平均价"，自2508合约开始实施 [1] - "5日算术平均价"相较于加权模式更符合现货贸易习惯，提升企业价格可预期性，显著降低企业套保成本 [1][1] 调整后交割结算价分类 - 调整后上期所实物交割期货品种的交割结算价计算方式分为两类：一是以"最后交易日的结算价"作为交割结算价，主要针对金属类品种；二是以"5日算术平均价"作为交割结算价，主要针对能化类品种和个别金属品种 [2] - 金属类品种包括铜、国际铜、铝、铸造铝合金、锌、铅、镍、锡、白银、螺纹钢、热轧卷板、线材 [2] - 能化类及个别金属品种包括原油、燃料油、低硫燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶、天然橡胶、20号胶、纸浆、黄金、不锈钢和氧化铝 [2] 调整目的与效果 - 优化后的交割结算价计算方式充分考量各品种现货贸易惯例、期货市场运行特性及市场成熟度等特点 [2] - 在保障规则统一性的前提下兼顾品种差异性，提升市场参与者便利度和价格发现有效性 [2]

在产业链深处寻找金融工具的"实体答案"，以深研之力答好服务实体经济"综合题"。 服务实体： "深研赋能，产链共赢"原木产业调研行活动，是在政策驱动与实体经济变革的双重背景下应运而生的重 要活动。随着《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（以下简称《意见》）的正式 发布，期货市场迎来全新发展契机。此次调研深入港口码头、生产车间与交易一线，通过对原木产业链 全流程的沉浸式观察，揭开了原木期货市场运行的深层逻辑，也让我对期货市场服务实体经济的功能和 作用有了更为立体的认识。 沉浸体验： 功能发挥与企业需求的双向验证 原木在我国商品市场发挥着重要的作用。此次我们调研走访了具有代表性的三个港口、多个加工园区、 多家贸易商及加工企业，参加了交易所的模拟交割活动。从走访情况来看，不少企业参与了期货市场交 易。通过对冲风险、资产配置、管理现货头寸等，很多企业成为了期货市场的直接受益者。 在这次调研中，我看到原木从港口被运输到加工园区，再被企业加工成各类产品。原木期货因其特殊 性，价格受到国内外经济、政治、气候等多种因素影响，期货市场的价格波动对每一个环节的决策都有 重要的影响，期货市场在稳定产业发展、提供价格预 ...

行业动态 - 中国证监会同意上海期货交易所注册铸造铝合金期货及期权 标志着我国期货市场即将迎来首个再生金属品种 [1] - 我国已建成"铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工-铝应用-再生铝"的完整产业链 [1][4] - 2024年我国铸造铝合金(再生)产能约为1300万吨 产量约为620万吨 表观消费量约为673万吨 [2] - 2020年至2024年我国再生铝产量从740万吨增至1055万吨 年均复合增长率9.3% 占铝总供应比例从16.6%增至19.3% [3] 产品特性 - 铸造铝合金具有低密度 高强度 良好的抗蚀性和优异的铸造工艺性 广泛应用于汽车 摩托车 机械设备 通信设备 电子电器 五金灯具等领域 [2] - 生产一吨铸造铝合金的碳排放量约为电解铝(火电)的3.6% 可节约3.4吨标准煤和22吨水 [2] - 铸造铝合金是废铝循环利用的主要途径 具有再生绿色属性 是铝工业低碳转型的重要产品 [2] 市场影响 - 铸造铝合金期货及期权上市将显著提升铝产业链的风险管理能力 [1] - 期货市场的价格发现功能将增强我国在国际再生铝市场的价格影响力 [1][6] - 当前铸造铝合金现货市场缺乏公开 统一 有效的定价机制 期货上市后将形成更为透明和公允的市场化定价 [5][6] 企业反馈 - 铸造铝合金企业与其下游企业常面临产品价格剧烈波动 长周期订单价格难以锁定的问题 [4] - 企业目前仅能通过原铝期货或远期订单与贸易商进行锁价 存在定价偏差风险 [4] - 企业表示将优先采用该品种进行套期保值以规避价格波动 同时通过期货仓单销售缓解淡季库存压力并拓宽销售渠道 [4] - 企业认为该品种将帮助精准管理价格波动风险 稳定生产经营 并改善再生铝上下游产业链的风险管理结构 [4][6]