公司概况与战略 - 公司成立于1995年7月，秉承与客户资产共成长的理念 [1] - 致力于构建以期货经纪业务为龙头的多层次、立体化、专业化期货业务体系 [1] - 公司第九次作为指定交易商参与全国期货（期权）实盘交易大赛 [1] 参与大赛的初衷与价值 - 实盘大赛是拓展经纪业务、深化客户联结的重要平台 [1] - 通过赛事对接全国优秀交易者，提升品牌影响力，精准把握客户需求，并延伸服务价值链 [1] - 大赛为发掘与培育交易人才提供了宝贵契机，体现了与客户共成长的宗旨 [1] 科技赋能与服务工具 - 依托自主研发的期货小程序，构建集数据、研究与交易辅助功能于一体的轻量化平台 [2] - 小程序实现研究报告全产业链信息的可视化呈现与便捷检索，并提供席位追踪、外资/国内机构持仓等核心数据工具 [2] - 期货市场元素表和交易员笔记本等实战型工具帮助交易者形成理性交易习惯 [2] 2025年期货市场表现分析 - 二季度以来，期货市场主要围绕海外地缘冲突、贸易摩擦及政策预期等方面反复波动 [2] - 7月以后，反内卷带来的供给逻辑主导市场，9月市场处于对政策效果与需求成色的验证阶段 [2] - 能敏锐把握宏观节奏、跟踪品种供需变化，并聚焦贵金属、煤炭及工业金属等主线品种的选手成绩突出 [2] 期货市场未来发展趋势 - 国内期货品种创新步伐显著加快，半导体、电力、碳排放权等与经济转型相关的新品种有较大发展空间 [3] - 指数类、服务类期货品种体系将持续完善 [3] - 在反内卷政策下，终端产能去化对中游行业产生成本和需求双重压力，企业利用期货市场进行风险管理的需求提升 [3] 公司未来业务重点 - 从聚焦自身优势产业和满足企业个性化风险管理需求出发 [3] - 运用基差贸易、含权贸易等创新业务帮助企业对冲价格风险，提升经营效率 [3] - 持续加强对绿色、新能源产业的研究，强化市场研判，为开拓新品种市场筑牢基础 [3]

新产品上市概况 - 线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）月均价期货于10月28日在大连商品交易所正式挂牌交易，首日运行平稳 [1] - 上市首日挂牌2602、2603、2604三个月份的合约，挂牌基准价根据对应实物交割期货合约10月28日的结算价确定 [1] - 截至10月29日收盘，三个品种合计成交8254手，成交金额2.3亿元，持仓2468手，法人客户持仓占比达89.7% [1] - 近月L2602F、V2602F、PP2602F合约收盘价较挂牌基准价分别小幅上涨0.04%、0.86%、0.10% [1] 产品设计与市场评价 - 该品种以对应实物交割期货合约结算价的月算术平均值作为交割结算价，采用现金交割机制和分阶段计算每日结算价的模式 [1][3] - 市场评价认为该产品价格走势和波动幅度符合预期，市场认知较为理性，其设计保障了价格公允性并从源头防范了操纵风险 [1] 产业客户参与情况 - 山东京博石油化工有限公司、上海中泰多经国际贸易有限责任公司、浙江明日控股有限公司等塑化产业链龙头企业参与了首日交易 [2][3] - 京博石化作为年产能60万吨的聚丙烯企业，首日通过PP2602F合约锁定销售价格，认为该工具匹配其“月度销售+均价结算”模式，有助于熨平单日价格波动 [2] - 中泰多经在首日通过V2602F合约对长期订单进行卖出套保，认为新工具增加了套保选择，有利于聚氯乙烯产业运行更稳健 [3] - 明日控股完成多笔交易，认为月均价期货的价格信号丰富了企业期现结合开展化工品贸易的场景 [3] 市场意义与未来发展 - 月均价期货的上市使公司在出口报价时有了更多价格参考，可以助力“中国价格”更好地服务中国企业融入全球贸易体系 [2] - 三个化工品月均价期货已纳入合格境外投资者可交易品种范围，未来将持续优化规则以提升市场运行质量和化工品价格影响力 [4]

品种创新与市场发展 - 中国期货市场已上市期货及期权品种达157个 覆盖农产品 金属 能源 化工 建材 航运 金融等国民经济主要领域 [1] - 2025年9月10日全球首个文化用纸金融衍生品胶版印刷纸期货及期权挂牌交易 6月10日推出首个再生商品品种铸造铝合金期货及期权 [1] - 线型低密度聚乙烯 聚氯乙烯 聚丙烯月均价期货获证监会注册 将成为境内商品期货市场首批月均价期货 [2] - 广州期货交易所就铂 钯期货和期权合约公开征求意见 新能源期货家族有望扩容 [2] - 合格境外投资者参与的境内期货和期权品种数量扩容至90个以上 [3] - 工业品在已上市商品期货和期权中占比超六成 [3] 服务国家战略与实体经济 - 创新品种填补传统商品期货市场空白 拓展服务边界 提升服务实体经济功能 [2] - 指数类和服务类期货工具为产业客户提供对冲市场风险工具 为投资者提供多元化资产配置产品 [2] - 战略期货品种增强服务国家发展战略能力 维护产业链供应链稳定与安全 推动战略产业升级发展 [3] - 期货市场通过"商储无忧"保障粮食安全 "保险+期货"助农新模式助力乡村振兴 [3] - 航运 新能源 文化类企业获得更多元化风险管理工具 [4] 政策支持与国际化发展 - 2024年国务院办公厅转发《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》提供顶层指引和制度保障 [6] - 期货市场国际化品种不断增多 覆盖能源 金属 农产品 航运等领域 期货公司外企股比限制取消 多家公司实现100%外资持股 [6] - 人民币汇率双向波动特征显著增强 波动率向主流货币水平靠拢 企业非美元多币种避险需求凸显 [7] - 境内外汇衍生品市场已构建涵盖远期 掉期 货币互换及期权的多层次产品体系 [7] 国际经验与发展方向 - 欧盟碳排放权EUA期货日均成交超过20亿美元 成为全球最大碳衍生品市场 [8] - 美国推出比特币期货推动全球数字货币规范化 小型化股指期货如E-mini500降低交易成本提升市场效率 [8] - 海外市场建立"行为监管+算法透明+风险隔离"的全链条监管体系应对量化交易和高频交易 [8] - 建议布局绿色电力期货 碳排放权期货 丰富稀土 新能源 新材料及数字经济领域期货品种 [9] - 期待推出氢能 储能 稀土 铂族金属 半导体材料等相关衍生品工具 [9] 外汇期货与机制创新 - 中国人民银行会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 [2] - 建议适当缩小合约规模降低中小投资者交易门槛 灵活设定风控措施 完善保证金梯度制度 [10] - 需强化功能监管 借助科技手段为风控措施赋能 平衡创新发展与风险监管 [10]

品种创新与市场发展 - 截至2025年9月12日，中国已上市期货及期权品种达157个，覆盖农产品、金属、能源、化工、建材、航运、金融等国民经济主要领域 [1] - 2025年9月10日全球首个文化用纸衍生品胶版印刷纸期货及期权挂牌交易，6月10日推出首个再生商品品种铸造铝合金期货及期权 [1] - 中国证监会于7月25日同意注册线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货，成为境内首批月均价期货品种 [2] - 广州期货交易所就铂、钯期货和期权合约公开征求意见，新能源期货家族有望扩容 [2] - 工业品在已上市商品期货和期权中占比超60% [3] 对外开放与国际合作 - 合格境外投资者参与的境内期货和期权品种数量扩容至90个以上 [3] - 豆油、橡胶等品种期货结算价授权业务实现"走出去" [3] - 期货公司外资股比限制取消，多家公司已实现100%外资持股 [6] 服务国家战略与实体经济 - "保险+期货"等创新模式助力乡村振兴和农户稳收增收 [3] - 期货标准品级设定推动战略产业升级发展，维护产业链供应链稳定 [3] - 航运、新能源、文化类企业获得更多元化风险管理工具 [4] - 中国人民银行行长潘功胜在2025年陆家嘴论坛提出研究推进人民币外汇期货交易 [2] 政策支持与制度保障 - 2024年国务院办公厅转发《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，明确服务实体经济和国家战略的核心定位 [4] - 期货市场具备政策引导、需求驱动、基础支撑三重创新优势 [6] - 外汇衍生品市场已构建涵盖远期、掉期、货币互换及期权的多层次产品体系 [6] 国际经验与创新方向 - 欧盟碳排放权EUA期货日均成交超20亿美元，成为全球最大碳衍生品市场 [7] - 美国推出比特币期货和小型化股指期货（如E-mini 500），降低交易成本并提升市场效率 [7] - 海外市场在数字资产衍生品、半导体期货及AI、区块链衍生品创新方面领先 [7] - 建议重点布局绿色电力期货、碳排放权期货及稀土、新能源新材料领域品种 [8] - 期待推出氢能、储能、铂族金属、半导体材料等衍生品工具 [8] 合约设计与监管优化 - 建议缩小合约规模以降低中小投资者交易门槛 [8] - 需完善保证金梯度制度和灵活风控措施保障合约平稳上市 [8] - 需加强程序化交易和跨境资本流动监管，通过科技手段强化风控 [9]

资本市场改革政策 - 资本市场推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板"1+6"政策措施及上市公司并购重组等标志性改革取得突破 [1] - 证监会提出深化改革激发多层次市场活力 包括推动科创板改革举措落地、深化创业板改革一揽子举措及持续推进债券与期货产品服务创新 [1] - 资本市场改革从"规模驱动"转向"功能驱动" 预期管理、制度包容性与工具创新成为三大支柱 [7] 科创板改革 - 科创板推出"1+6"改革方案 "1"为设置科创成长层 "6"包括试点IPO预先审阅机制及扩大第五套上市标准至人工智能、商业航天、低空经济行业 [2] - 第五套上市标准企业试点引入资深专业机构投资者制度 [2] - 改革提升对科技企业包容性 为有潜力科技企业提供融资机会并培育新质生产力 [3] 创业板改革 - 创业板正式启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市 [2] - 深交所明确"轻资产、高研发投入"认定标准 鼓励企业加大研发投入并提升科技创新能力 [2] - 改革聚焦支持科技创新 具有深远战略意义与现实紧迫性 [3] 期货市场发展 - 期货期权市场上半年成交量40.76亿手 成交额339.73万亿元 同比分别增长17.82%和20.68% [4] - 期货市场通过价格发现和风险对冲功能帮助企业管理价格波动风险 服务实体经济 [4] - 预计新能源金属、天气衍生品、碳排放权等新品种加速上市 对外开放路径落地及"保险+期货"模式推广 [5] 改革成效与市场表现 - A股总市值6月底站上100万亿元新台阶 反映市场规模扩张及全球资金对中国市场信心 [7] - 年内并购重组事件逾百起 为去年同期两倍多 呈现价值驱动与生态协同特点 [7] - 资本市场结构不断优化 企业价值稳步提升 投融资功能协调发展 [7] 科技创新与资本联动 - 科创板改革是落实国家创新驱动发展战略的重要举措 进一步发挥资本市场枢纽功能 [8] - 新兴产业变革与制度创新成为驱动市场价值重构的核心力量 [1] - 科技创新从点状突破向系统集成加快推进 前沿技术包括人工智能、生物科技、量子技术及低空经济 [8]

期货市场整体表现 - 2024年上半年全国期货市场累计成交量40.76亿手，累计成交额339.73万亿元，同比分别增长17.82%和20.68% [1] - 商品期货市场沉淀资金4340.83亿元，同比增长15% [3] - 贵金属期货期权成交额占全国市场17.61%，受美债风险上升及地缘政治冲突推动 [2] 品种成交排名 - 按成交额统计：上期所黄金/原油/白银、郑商所菜籽油/PTA/甲醇、大商所棕榈油/焦煤/豆粕、广期所工业硅/碳酸锂/多晶硅期货 [2] - 按成交量统计：上期所螺纹钢/燃料油/白银、郑商所PTA/玻璃/甲醇、大商所豆粕/焦煤/聚氯乙烯、广期所工业硅期货/碳酸锂期货/工业硅期权 [2] - 金融期货期权成交量1837.9万手（占2.49%），成交额14.94万亿元（占28.29%），中证1000/沪深300/中证500股指期货领跑 [2] 市场结构特征 - 机构投资者与产业客户双轮驱动：期货公司资管规模同比增15%，企业套保需求显著提升 [3] - 产业客户持仓占比持续增长，商品期货沉淀资金4340.83亿元反映实体企业参与度加深 [3] 国际化进展 - 合格境外投资者可交易品种扩容至91个，新增开放16个品种 [4] - 2024年末境外客户数同比增17%，持仓量增28%，上海期交所发布国际化业务规则 [4] - 中日合作里程碑：大阪交易所挂牌上海天然橡胶期货合约 [4] 服务实体经济案例 - 铸造铝合金期货解决再生铝行业定价不透明问题，大正金属集团采用复合型套保策略 [7] - 菜油期货60%以上现货贸易采用基差点价模式，纯碱交割库覆盖74%光伏玻璃产能 [7] - 2024年参与套保A股上市公司达1503家，参与率28.6% [7] 创新方向 - 酝酿推出人民币外汇期货、液化天然气期货期权等新品种 [5] - 期货市场功能扩展至风险管控与盈利提升双重目标，如南通众福新材料案例 [7]