公司观点与预测 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克预测，其机器人产品“擎天柱”在三年内甚至能够超越最优秀的人类外科医生 [1] - 马斯克认为机器人的优势在于“极致的精准度”以及“共享的经验” [1] 行业长期展望 - 马斯克预言，到2040年，机器人的数量将达到“100亿台甚至更多” [1] - 根据联合国《2024年世界人口展望》，到2024年中期全球人口达到近82亿，预计到2080年代中期达到约103亿的峰值 [1]

文章核心观点 - 报告对汽车零部件和人形机器人两大板块进行了周度复盘，指出两者在2025年底表现强劲，并基于当前市场环境提出了结构性与确定性的投资选股思路 [7][12][55] 汽车零部件板块周度复盘 - **市场表现领先**：本周（2025.12.29-12.31）SW汽车零部件指数上涨2.91%，在SW汽车一级行业中排名第1；年初至今累计上涨42.58%，在SW汽车二级行业中排名第2 [2][12][22][26][27] - **交易活跃度提升**：板块近一月较万得全A超额收益为+5.43%，本周为+3.24%；本周单日成交额占万得全A比例呈上升趋势，分别为3.9%、4.6%、4.8% [30] - **估值水平上升**：截至2025年12月31日，SW汽零PE(TTM)处于历史79.44%分位，PB(LF)处于历史75.50%分位；PE较2025年初上升7.8倍，PB较年初上升0.65倍 [2][12][33] 人形机器人板块周度复盘 - **市场表现更优**：本周万得机器人指数上涨3.73%，较SW汽零指数有+0.83%的超额收益；年初至今累计上涨62.08% [3][12][35] - **交易热度显著上升**：本周单日成交额占万得全A比例分别为5.69%、6.87%、6.81%；单日换手率分别为2.99%、3.76%、3.40% [38] - **估值处于年内高位**：截至2025年12月31日，万得机器人PE(TTM)处于2025全年68.31%分位，PB(LF)处于全年79.42%分位；PE为万得全A的1.4倍，PB为万得全A的1.9倍 [3][12][44] - **行业动态频繁**：报告期内，优必选新获两笔订单总金额超1.37亿元，2025年其订单总金额已近14亿元；越疆科技启动A股上市，浙江荣泰拟申请H股上市；此外，政策端与产业链合作均有积极进展 [45][46][47][48] 核心覆盖个股跟踪 - **重点公司动态**： - **银轮股份**：向四川银轮增资3.8亿元，用于水冷板和前端模块产能建设，预计2029年达产 [4][12][53] - **华达科技**：公告2025年中期分红计划，拟每股派现0.15元（含税），累计派发7046万元 [4][12][53] - **福达股份**：完成转让桂林福达阿尔芬第二期25%股权，交易权款4800万元 [4][12][53] - **股价涨幅领先标的**：本周涨幅前五分别为：**新泉股份**(+14.05%)、**北特科技**(+11.64%)、**拓普集团**(+8.26%)、**岱美股份**(+8.01%)、**新坐标**(+7.97%) [5][12][52] 投资建议 - **零部件板块：寻找结构性机会** - 优选通过高竞争力提升市占率的**产品型公司**，以及通过内生外延切入高价值赛道以提高单车价值（ASP）的公司 [7][55] - 优先布局欧洲、北美、东南亚产能的公司，其成长性和抗风险能力更强，有望在2026-2030年成长为全球Tier1或平台型龙头 [7][55] - **EPS维度推荐**：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁；**关注**：新泉股份 [7][12][55] - **机器人板块：寻找确定性机会** - 板块进入“春季躁动期”，特斯拉Optimus V3预计于2026年第一季度发布，需关注其订单落地时间节点及国内小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地 [7][12] - 投资逻辑从“0→1”迈向“1→10”，优先选择“技术同源+制造协同”的汽车零部件龙头 [55] - **PE维度推荐**：拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份；**关注**：亚普股份、岱美股份 [7][12][55] - **液冷赛道**：因AI资本开支增长与数据中心功耗抬升，至2030年市场空间达千亿，推荐切入该领域的敏实集团、银轮股份、飞龙股份 [55]

公司股价与近期表现 - 公司股票代码为SERV 本周五早盘股价约为13美元 本周内飙升26.7% [1] - 公司股票今年波动剧烈 2025年曾触及约23美元的高点 也曾跌至近5美元的低点 [1] - 结合业务前景与潜在的公共支持 投资者本周涌入公司股票 [5] 公司财务与业绩展望 - 公司2024年营收为180万美元 预计2025年营收约为250万美元 [4] - 管理层预计2026年营收将达到2025年预期的10倍 即约2500万美元 [4] - 公司当前市值约为10亿美元 毛利率为-48127.88% [5] 行业政策环境 - 有报道称 特朗普政府正专注于加速机器人发展 并与机器人行业领袖会面 [2] - 政府内部人士有意支持国内机器人产业 并考虑在明年为该行业发布行政命令 [3] - 美国商务部发言人表示 致力于机器人技术和先进制造 因其对将关键生产带回美国至关重要 美国交通部据称也参与了讨论 [3]

机器人技术突破 - 灵犀X2成为全球首个完成韦伯斯特空翻的机器人 该空翻属于中高级水平动作 对腿部爆发力和协调性要求极高[1][2] - 机器人身高1.3米 全身25-31个自由度（完成空翻时去除头部 减少2个自由度）[13][14] - 采用强化学习训练Mimic策略 通过2D视频转换BVH动捕数据 再通过仿真环境训练RL policy 最终实现高精度执行 控制频率达1kHz[23][24] 运动性能表现 - 具备人类基本运动水平 可应对各种地形跑步 实现自主避障 并能快速调节全身稳定性抵抗外力冲击[16][17] - 完成空翻需要超过30个自由度协同控制 实现精确角动量分配和毫秒级姿态调整 验证了硬件高可靠性[23][25] - 基于统一Locomotion base-model训练 未来将推出zero-shot WBC（全身控制）模型[26] 产品系列布局 - 灵犀X2-W为轮式双臂作业机器人 可"盲走"上台阶并手持12斤物品 双腿六自由度 轮式模式能通过单边桥等复杂地形[28][30][31] - 灵犀X2-N支持轮式与足式双形态自由切换 适配不同地形场景需求[34] - 系列产品采用轮毂电机驱动 集成动态平衡系统和柔性材料 具备抗冲击设计[32][33] 商业化进展 - 灵犀X2预计2025年下半年规模化出货 2026年底出货量达数千台[36] - 公司定位机器人系统为1+3全栈能力：本体+运动智能/交互智能/作业智能[26] - 交互智能方面首创灵动交互概念 通过情感计算引擎和多模态Agent实现生成式动作表达 作业智能已具备实际部署水平[26]

行业地位 - 我国工业机器人产量和装机量连续多年位居全球第一 [1] - 人形机器人发展领跑全球 [1] 国际化进展 - 业内企业的新技术、新产品正在快速走向海外 [1] - 国际化进程扩大了行业国际影响力和市场份额 [1] - 国际化进展吸引了众多国际投资方的关注 [1]

乘用车市场销售数据 - 5月1—18日全国乘用车市场零售93.2万辆，较去年5月同期增长12%，较上月同期增长18% [1] - 今年以来累计零售780.4万辆，同比增长8% [1] - 5月1—18日全国乘用车厂商批发85.8万辆，较去年5月同期增长18%，较上月同期下降2% [1] - 今年以来累计批发932.6万辆，同比增长12% [1] 汽车消费政策分析 - 稳定汽车消费的政策工具丰富，购置税和以旧换新刺激力度大 [1] - 2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年政策延续对消费形成支撑 [2] - 以旧换新放宽补贴范围仍有较大操作空间 [1] - 完善二手车市场体系建设可降低消费门槛，提升车辆流通效率 [1] 行业发展空间 - 中国车市仍有提升空间，需政策助力抬升保有量天花板和激发置换潜能 [1] - 成熟车市"有效置换周期"美国平均20倍，日韩13—14倍 [1] - 假设中国乘用车千人保有量提升至300辆，"有效置换周期"达15倍，对应稳态销量有望达2800万辆，较2024年提升空间约20% [1] 行业发展趋势 - 汽车板块有望进入销量高景气、事件催化、产业趋势共振阶段 [2] - 乘用车月度销售同比改善 [2] - 众多新车上市和新技术发布形成催化 [2] - 高阶智驾和机器人发展形成产业趋势 [2]

证监会调整休市时间 - A股五一假期休市时间为5月1日至5月5日共5天 5月6日起恢复正常交易 [1] - 美方主动寻求与中方就关税问题进行谈判 可能缓解全球贸易担忧 [1] - 传闻特朗普将宣布首批协议 减少部分国家关税 [1] 深交所修订创业板指数编制方案 - 修订后单一股票权重不超过20% 解决宁德时代权重过高问题 [3][7] - 创业板指数样本为100只股票 当前权重过度依赖新能源和芯片行业 [7] - 建议引入优质企业如宇树科技 把握机器人行业发展初期机会 [3] 多家公司突遭*ST处理 - 艾艾精工、沐邦高科和中广天择因财务指标触发退市风险警示 [5] - 艾艾精工复牌后一字跌停 沐邦高科股价较年初高点下跌67% [5] - 中广天择股价较2025年高点接近腰斩 市场已部分提前反应 [5] 创业板指数历史问题 - 宁德时代曾占创业板权重25% 导致指数过度依赖单一公司 [7] - 新能源行业过去两年表现不佳 拖累创业板整体表现 [7] - 新规将重大风险公司直接剔除指数 提升指数可投资性 [7]

公司业绩表现 - 2025年第一季度营收130.99亿元，归母净利润2.61亿元，同比暴增82.29% [1] - 半导体业务Q1营收37.11亿元，同比增长8.40%，毛利率38.32%，同比提升超7个百分点，净利润5.78亿元，经营性净利润同比大增65.14% [1] - 股价在财报披露后上涨，4月28日上涨3.73%，4月29日盘中涨幅最高超5个点 [1] 半导体业务分析 - 功率芯片稳居全球前三，连续四年霸榜中国第一，1200V SiC MOSFET、GaN FET等第三代半导体新品密集落地 [2] - 半导体业务中国区收入占比提升至47%，同比增长约24%，来自汽车OEM客户的直接收入创历史新高 [2] - 模拟和逻辑IC产品线表现突出，收入同比增长20%，占比超17%，Logic IC出货量达近两年季度峰值 [3] - 模拟芯片领域已组建研发团队加速突破，2025年计划量产200余款模拟料号 [3] ODM业务剥离影响 - ODM业务Q1净亏损大幅收窄至1.64亿元，回血近37亿现金流 [4] - 剥离ODM业务后公司轻装上阵聚焦高毛利的半导体赛道 [4] 未来发展战略 - 死磕车规芯片，电动汽车功率半导体用量是燃油车的5-10倍 [5] - 强攻AI增量，AI服务器中MOSFET产品的使用价值约为非AI服务器中的10倍 [5] - 紧跟机器人发展趋势，凭借车规级芯片的高可靠性标准和高安全标准 [5] - 模拟芯片国产化加速，推进"低压到高压、功率到模拟"的产品路线战略 [5] 行业与市场展望 - 战略转型成果逐步兑现，半导体业务一路狂飙 [6] - 公司正在迎来价值重估的历史性时刻 [6]