中国企业带来了本次展会一多半的人形机器人。 0:00 为期4天的2025日本国际机器人展6日在东京国际展览中心闭幕。本届展会上，代表着工业机器人发展新 趋势的协作机器人，以及未来可在服务业、物流业、医疗等领域有广阔应用前景的人形机器人受到各方 关注。 记者：杨智翔、钱铮 新华社音视频部制作 ...

**保利物业 2025年第三季度电话会议纪要关键要点总结** **一、 公司经营与财务表现** * 2025年前三季度整体运营基调稳健 收入和归母净利润增速预计不低于5% 符合年初指引[3] * 基础物管板块维持双位数收入增长 主要受益于保利发展交付及第三方市场拓展[2][3] * 社区增值板块同比表现较上半年有所提升 收入和利润均有单个位数增长[3] * 非业主增值板块受地产周期影响 同比收入下滑 全年压力较大[2][3] 该业务贡献毛利仅占总结构的5.9% 与上游地产开发强度正相关[15] * 毛利率持续承压 公司通过精益管理对冲成本费用[2][3] 归母净利润达到增速指引 但相对收入增长压力更大[2][3] * 小业主端回款率受房价下行影响同比下滑明显 公服和商办回款总体可控[2][3] **二、 市场拓展与项目质量** * 2025年前三季度市场拓展延续双位数增长态势[3][8] 上半年单年合同金额增长约17-18%[3][8] * 全年市场拓展目标为单年合同金额不低于30亿元[4][8] * 新拓合同以国资 商办公服及三星产业类客户为主[3][4][8] 公服占比55-60% 商办类占比25%左右 住宅占比10-15%[12] * 核心五十城项目分布达到85% 单年合同金额超过1 000万的大项目占比五六成 项目质量提升显著[12] * 公司通过组织架构变革提高市场拓展专业性 各业态独立运作[12] 凭借国央企背景和标杆项目增强竞争优势[13] **三、 业务战略与服务品质** * 公司关注服务品质提升 针对不同档次小区推出不同产品线（如东方领域 40雅集 亲情合院）[6] * 升级400客服中心热线并结合AI客服应用 实施智能化工单系统调度 提高响应效率和服务效率[6] * 社区增值服务注重便民活动与日常生活便利性 如开设线下"合市集" 举办社区文化活动等[6] * 积极探索新业务条线 如景区综合运营产品 计划采用轻重结合方式[9] * 机器人技术应用处于试点阶段 与科技公司合作定制研发 一个清洁机器人约可替代1至1.5个清洁工 但需人力辅助 已在几十个项目中试点租赁模式[11] **四、 现金用途与资本规划** * 公司现金规划主要包括：储备约30亿元（三个月）运营资金[9] 增加科技投入和探索新业务[9] 用于分红[10] 以及用于逆周期并购[3][10] * 公司对并购保持审慎态度 因前几年估值较高未有大并购落地 目前并购热度下降价格更理性 将进行详细尽调以控制风险[8] * 2024年派息比例为50% 从2022年的25%逐步提升[2][5] 长期希望给予市场和股东可预期的稳步分红回报[2][5] 但尚未发布2025年具体派息指引[5] **五、 利润率展望与结构性因素** * 尽管保利发展新交付项目物业费提高（例如今年上半年新交付单价为3.33元 去年全年为2.81元）对毛利率有正面影响[7][14] * 但第三方物业增速快于保利发展交付增速 产生结构性影响 且基础物管毛利率较低 社区增值服务（毛利率最高）收入占比下滑 影响整体毛利率[14] * 预计2026年利润率仍将承压 但不会出现断崖式下跌 而是小幅逐步下滑[14]

人形机器人技术展示 - 优必选人形机器人Walker S在活动中进行了百米赛跑展示 虽未夺冠但体现了其视觉感知 运动控制 舵机和关节爆发力等技术能力 [1] - 该机器人还具备复杂环境识别与避障功能 其技术展示包括在运动会开幕式上进行敲击青铜句鑃的表演 [1] - 人形机器人Walker S在运动会期间被用于辅助颁奖和迎宾礼仪等实际应用场景 [1] 机器人多样化应用 - 除人形机器人外 机器狗在赛场上作为标枪转运员应用 能够快速奔跑并完成拾取标枪的任务 [2] - 机器狗由广州动感机器人科技有限公司和广东修炼科技股份有限公司提供 最快奔跑速度可达6米/秒 [2] - 机器狗在女子标枪赛中通过两只分工合作的方式工作 一只负责拾取标枪 另一只待命 有效减少了人力成本 [2] 活动表演与互动设计 - 吉祥物"喜洋洋"和"乐融融"在赛跑中设计了转圈 跳动和你追我赶等互动动作以增强表演效果 [2] - 表演者根据百米距离长的特点特意设计了互动动作 使跑步环节不单调并受到观众喜爱 [2] - 吉祥物表演者表示将根据不同赛事特点设计差异化动作 以提升观众对运动会吉祥物的喜爱度 [2]

公司业务合作进展 - 公司与上海图灵智造机器人股份有限公司达成合作并完成产品送样，但尚未形成收入 [1] - 公司其他客户的送样对接工作正在推进中 [1] - 公司于2025年7月与西安旭彤电子科技股份有限公司共同成立合资公司，重点研发机器人领域的电子机械制动EMB力传感器、编码器及六维力传感器等产品，并已取得阶段性进展 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1996年，是一家从事研发、生产和销售汽车电子电器系统产品的集团公司，产品包括传感器类、控制器类和执行器类 [1] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业 [1] - 公司客户包括上汽集团、广汽集团、长城汽车等传统汽车整车厂，以及威马、小鹏、高合等新能源汽车造车新势力，同时也是比亚迪的供应商 [1] 公司市场表现 - 截至2025年11月11日收盘，公司每股股价为38.25元，当日上涨0.05% [2] - 公司当前总市值约为68.86亿元 [2]

项目核心内容 - 公司为应对劳动力短缺问题、提高运营效率，正在测试猫形机器人售卖零食的新项目[1] - 项目由公司与野村综合研究所合作开展，预计试运行至12月15日[1] 项目运营细节 - 机器人看管的店铺位于3号航站楼国内登机区，出售12种颇受欢迎的零食[1] - 顾客需先在触摸屏上选择货物并付款，随后机器人使用尾部吸盘装置拿取货物并送至提货区[1]

博览会概况 - 首届海峡养老产业博览会在福州开幕 [1] 机器人技术应用 - 展馆内展示了手功能柔性镜像康复机器人 [2] - 椅夫辅助康复运动机器人吸引参观者体验 [3] - 工作人员向参观者介绍AI中医机器人 [4] - 参观者体验AI华夏健康智能灵镜 [5] - 机器人应用在养老产业中受到关注 [1]

机器人行业应用加速普及 - 机器人正以超出想象的速度在各类细分场景中应用普及，深刻改变着人们的生产生活方式 [1] 餐饮行业应用 - 北京橡鹿科技有限公司的炒菜机器人可在3-5分钟内完成拔丝地瓜、糖醋排骨等菜肴制作，覆盖八大菜系 [2] - 该公司研发的“机器人+菜谱程序+后厨智能管理系统”闭环模式实现餐饮经营者、消费者、厨师三方利益共赢 [2] - 机器人主题餐厅“机器人焰究所”配备机器人乐队、煎饼果子机器人、奶茶机器人、咖啡机器人、烤串机器人等多种餐饮服务机器人 [2] - 顾客通过平板点选饮品后，配有机械臂的“酒保”可精准抓取基酒果汁并完成摇和搅拌，再由送餐机器人送至桌上 [3] - 机器人焰究所展示了机器人在餐饮场景的巨大应用潜力 [4] 农业采收应用 - 西北农林科技大学杨福增团队研发的采摘机器人可伸出长机械臂绕过树枝精准抓取苹果，适应顺光逆光等多变光照条件 [5] - 团队未来将打造“娃娃型”机器人，小娃负责低处果实、大娃专攻高处果实，满足果树不同高度采摘需求 [5] - 赵春江院士团队与海淀区农业农村局合作研发多臂授粉机器人，授粉成功率约98%，成本仅为熊蜂授粉的30%左右 [6][7] - 该机器人具备超声波、气流振荡授粉功能，已入选中国农业农村重大新技术新产品新装备，在山东、北京、江苏、浙江、河北等地应用 [7] 康养服务应用 - 机器外骨骼可帮助下肢运动功能障碍患者进行快走慢走，重塑正确步态，对抗异常肌张力，唤醒肌肉本能记忆 [8] - 按摩理疗机器人支持一键操作设置按摩模式与力度，模拟专业手法进行机械按压，缓解肌肉紧张并促进康复 [8] - 按摩机器人集成智能定位、高精度智能适配功能，可根据人体曲线自动调整位置与压力，支持多款按摩头快速切换 [8] - 四川千里倍益康医疗科技股份有限公司表示机器人可提升按摩精准度与自动化水平，满足从运动恢复到慢性疼痛管理的不同需求 [9]

机器人行业应用加速普及 - 机器人正以超出想象的速度在各类细分场景中应用普及，深刻改变人们的生产生活方式 [1] 餐饮行业应用 - 北京橡鹿科技有限公司的炒菜机器人可在3-5分钟内完成菜肴制作，覆盖八大菜系，实现从炒制到出菜的自主完成 [2] - 公司研发的“机器人+菜谱程序+后厨智能管理系统”闭环模式，旨在实现餐饮经营者、消费者和厨师三方利益共赢 [2] - 机器人主题餐厅“机器人焰究所”展示了机器人在乐队演奏、煎饼、奶茶、咖啡和烤串制作等多方面的餐饮应用潜力 [2][3][4] 农业采收应用 - 西北农林科技大学杨福增团队打造的采摘机器人能精准抓取苹果，适应田间复杂环境，在多变光照条件下建立精准视觉模型 [5] - 团队未来将开发两款“娃娃型”机器人，分别负责低处和高处果实的采摘，以充分照顾果树不同高度的需求 [5] - 赵春江院士团队与海淀区农业农村局合作研发的多臂授粉机器人，授粉成功率约98%，成本仅为熊蜂授粉的30%左右 [6][7] - 该机器人具备视觉识别、定位和多功能授粉能力，已在中国多省市的大型玻璃温室应用于雌雄同花作物授粉作业 [7] 康养服务应用 - 面对人口老龄化带来的康养服务需求增长，机器人凭借高效、精准、低成本的特点正不断应用于该场景 [8] - 大艾机器人的外骨骼设备可帮助下肢运动功能障碍患者进行快走和慢走，重塑正确步态，对抗异常肌张力 [8] - 按摩理疗机器人支持一键操作，可模拟专业按摩手法，并根据人体曲线自动调整位置与压力，提升按摩的精准度与自动化水平 [8][9] - 机器人可满足康养服务场景下老人从运动恢复到慢性疼痛管理的不同需求，显著提升物理按摩的效率 [9]

公司近况与试点项目效果 - 公司在广州高层住宅项目试点清洁机器人，项目总建筑面积超过20万平方米，对应1,200余户业主 [1] - 试点项目通过改造梯控、水电及门禁系统实现清洁机器人自动工作，楼道保洁人员配置从7人变更为“5人+4台清洁机器人+7台机器人工作站” [1] - 试点后日均有效工作时间从6小时提升至16小时，每台机器人年经济效益约为1万至2万元，业主满意度提升8个百分点 [1] 清洁机器人业务发展前景 - 公司的清洁机器人在产品设计、住宅场景解决方案、人机协作及运营平台方面已形成体系化输出方案，具备内部进一步推广条件 [2] - 公司目标在今年于项目层面部署1,000台清洁机器人，预计明年内部推广体量将快速提升 [2] - 基于公司在管项目约8万栋带电梯高层建筑，假设一台机器人覆盖2至3栋，整体内部应用空间估算约为3万台 [2] - 中长期维度，公司在管项目市占率约3%，行业层面发展空间较大，公司目标在内部孵化成熟后对外输出清洁机器人产品 [2] 股东回报计划 - 公司2025年年度派息目标将参照当年股东应占核心净利润的60%进行现金派息，对应当前预期股息收益率约8.1% [2] - 公司计划在2026年3月27日前使用不低于5亿元回购股票，截至目前已回购8,063万元，未来半年仍有4.2亿元待回购 [2] 盈利预测与估值 - 研究机构维持公司盈利预测、中性评级和目标价6.8港元不变，该目标价对应8%的上行空间 [3] - 目标价对应8倍基于核心归母净利润的2025年市盈率以及7.5%的预期股息收益率 [3] - 公司当前交易于2025年7.4倍核心市盈率和8.1%的预期股息收益率 [3]

公司业务进展 - 截至10月20日，公司自主研发的清洁机器人已在广州、北京、上海、大连等城市的17个项目中投入使用，数量超过130台 [1] - 根据公司规划，年内投入使用的清洁机器人总数将突破1000台 [1] - 清洁机器人业务将覆盖住宅、公寓、写字楼等多类业态 [1]