指数表现 - 中证A100稳定指数收盘报4591 97点 [1] - 近一个月上涨2 45%，近三个月上涨5 37%，年至今上涨3 32% [1] 指数编制方法 - 以中证A100、中证200为样本空间，根据波动率因子和质量因子筛选成分股 [1] - 动态指数选取对宏观环境变动高敞口的证券，稳定指数选取低敞口证券 [1] - 基日为2004年12月31日，基点1000点 [1] 权重股分布 - 前十大权重股合计占比65 63%，贵州茅台(11 53%)、宁德时代(9 21%)、招商银行(7 28%)位列前三 [1] - 上交所股票占比69 62%，深交所占比30 38% [1] 行业配置 - 工业(23 09%)、金融(16 13%)、主要消费(13 13%)为前三大行业 [2] - 医药卫生(10 44%)、原材料(9 04%)、可选消费(8 74%)次之 [2] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次(6月/12月)，调整比例通常不超10% [2] - 退市公司即时剔除，并购分拆等情形按细则处理 [2]

指数表现 - 上证指数低开低走，中证200动态指数报2697 01点 [1] - 中证200动态指数近一个月上涨1 34%，近三个月下跌7 88%，年至今下跌3 86% [1] 指数构成方法 - 中证200动态指数以基准指数为样本空间，根据波动率因子和质量因子计算敏感性评分，选取对宏观环境和经济周期变动具有较高风险敞口的证券构成 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000 0点为基点 [1] 十大权重股 - 中证200动态指数十大权重股分别为：新易盛（3 34%）、科大讯飞（3 23%）、中科曙光（2 94%）、潍柴动力（2 46%）、兆易创新（2 44%）、中微公司（2 25%）、徐工机械（1 9%）、北方稀土（1 82%）、沪电股份（1 77%）、山东黄金（1 74%） [1] 市场板块分布 - 中证200动态指数持仓中，深圳证券交易所占比50 69%、上海证券交易所占比49 31% [1] 行业分布 - 信息技术占比33 46%、工业占比15 89%、金融占比13 96%、原材料占比11 95%、通信服务占比8 45%、可选消费占比4 98%、医药卫生占比4 81%、主要消费占比2 88%、房地产占比2 60%、能源占比1 03% [2] 样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 每次调整的样本比例一般不超过10%，特殊情况将进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除，公司发生收购、合并、分拆等情形参照细则处理 [2]

量化因子与构建方式 1. **因子名称**：bp **因子构建思路**：衡量公司净资产与市值的比率，反映估值水平[13] **因子具体构建过程**：$$ bp = \frac{当前净资产}{当前总市值} $$[13] 2. **因子名称**：bp三年分位数 **因子构建思路**：反映当前bp在历史区间内的相对位置[13] **因子具体构建过程**：计算股票当前bp在最近三年的分位数[13] 3. **因子名称**：季度ep **因子构建思路**：衡量季度净利润与净资产的关系[13] **因子具体构建过程**：$$ 季度ep = \frac{季度净利润}{净资产} $$[13] 4. **因子名称**：季度ep一年分位数 **因子构建思路**：反映季度ep在近一年的相对水平[13] **因子具体构建过程**：计算当前季度ep在最近一年的分位数[13] 5. **因子名称**：季度sp **因子构建思路**：衡量营业收入与净资产的关系[13] **因子具体构建过程**：$$ 季度sp = \frac{季度营业收入}{净资产} $$[13] 6. **因子名称**：季度资产周转率 **因子构建思路**：反映资产运营效率[13] **因子具体构建过程**：$$ 季度资产周转率 = \frac{季度营业收入}{总资产} $$[13] 7. **因子名称**：季度毛利率 **因子构建思路**：衡量盈利能力[13] **因子具体构建过程**：$$ 季度毛利率 = \frac{季度毛利润}{季度销售收入} $$[13] 8. **因子名称**：季度roa **因子构建思路**：反映资产收益率[13] **因子具体构建过程**：$$ 季度roa = \frac{季度净利润}{总资产} $$[13] 9. **因子名称**：季度roe **因子构建思路**：衡量净资产收益率[13] **因子具体构建过程**：$$ 季度roe = \frac{季度净利润}{净资产} $$[13] 10. **因子名称**：季度净利润同比增长 **因子构建思路**：反映盈利增长能力[13] **因子具体构建过程**：计算季度净利润同比增长率[13] 11. **因子名称**：标准化预期外盈利 **因子构建思路**：衡量盈利超预期程度[13] **因子具体构建过程**：$$ \frac{当前季度净利润-(去年同期单季净利润+过去8个季度单季净利润同比增长均值)}{过去8个季度的单季度净利润同比增长值的标准差} $$[13] 12. **因子名称**：1个月反转 **因子构建思路**：捕捉短期反转效应[13] **因子具体构建过程**：计算过去20个交易日收益率累加[13] 13. **因子名称**：小市值 **因子构建思路**：反映公司规模效应[13] **因子具体构建过程**：计算对数市值[13] 14. **因子名称**：Beta **因子构建思路**：衡量系统性风险[14] **因子具体构建过程**：最近490个交易日个股收益与市场收益加权回归的系数[14] 因子回测效果 1. **bp因子** 最近一周IC：-4.17% 最近一月IC均值：0.88% 最近一年IC均值：1.86% 历史IC均值：2.19%[9] 2. **小市值因子** 最近一周IC：10.49% 最近一月IC均值：8.17% 最近一年IC均值：3.61% 历史IC均值：2.05%[9] 3. **1个月反转因子** 最近一周IC：7.22% 最近一月IC均值：1.22% 最近一年IC均值：3.40% 历史IC均值：2.22%[9] 4. **季度roe同比因子** 最近一周超额：1.34% 最近一月超额：1.94% 最近一年超额：5.55% 历史累计超额：17.05%[11] 5. **季度净利润同比增长因子** 最近一周超额：0.76% 最近一月超额：1.44% 最近一年超额：10.22% 历史累计超额：36.68%[11] 6. **1个月换手率波动因子** 最近一周超额：0.18% 最近一月超额：0.99% 最近一年超额：13.36% 历史累计超额：30.59%[11]

文章核心观点 - 4月18日A股三大指数收盘涨跌不一，上证180动态指数下跌0.32%，并介绍其近月、季、年至今表现、编制方法、持仓等情况 [1] 指数表现 - 4月18日上证180动态指数下跌0.32%，报5437.78点，成交额459.45亿元 [1] - 上证180动态指数近一个月下跌6.45%，近三个月下跌0.86%，年至今下跌4.17% [1] 指数编制 - 上证180、380动态和稳定指数分别以上证180和上证380指数样本为样本空间，根据波动率因子和质量因子计算敏感性评分，选取不同风险敞口证券构成动态和稳定指数样本，为投资者提供多元化风险收益特征投资标的，以2002年06月28日为基日，以3299.06点为基点 [1] 指数持仓 - 上证180动态指数十大权重分别为中国平安（11.49%）、中信证券（5.23%）、中芯国际（3.89%）、海光信息（3.05%）、寒武纪（3.01%）、浦发银行（2.69%）、山西汾酒（2.33%）、赛力斯（2.27%）、中国太保（2.23%）、韦尔股份（2.22%） [1] - 上证180动态指数持仓的市场板块中，上海证券交易所占比100.00% [1] - 上证180动态指数持仓样本的行业中，金融占比33.17%、信息技术占比26.76%、工业占比14.48%、原材料占比8.58%、可选消费占比5.51%、主要消费占比4.25%、公用事业占比2.45%、医药卫生占比1.91%、房地产占比1.82%、能源占比0.78%、通信服务占比0.26% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整样本比例一般不超过30%，特殊情况临时调整，样本退市剔除，样本公司收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

文章核心观点 4月18日A股三大指数收盘涨跌不一，上证180稳定指数下跌0.03%，介绍其近月、季、年表现、编制规则、持仓及样本调整情况 [1] 指数表现 - 4月18日上证180稳定指数下跌0.03%，报11128.3点，成交额519.5亿元 [1] - 上证180稳定指数近一个月下跌1.24%，近三个月上涨2.50%，年至今下跌1.06% [1] 指数编制 - 上证180、380动态和稳定指数分别以上证180和上证380指数样本为样本空间，根据波动率因子和质量因子计算敏感性评分，选取不同风险敞口证券构成动态和稳定指数样本，为投资者提供多元化风险收益特征投资标的 [1] - 该指数以2002年06月28日为基日，以3299.06点为基点 [1] 指数持仓 - 上证180稳定指数十大权重分别为贵州茅台（11.91%）、招商银行（6.3%）、长江电力（4.32%）、兴业银行（3.69%）、紫金矿业（3.55%）、工商银行（2.98%）、恒瑞医药（2.63%）、伊利股份（2.28%）、国泰海通（2.2%）、交通银行（2.19%） [1] - 上证180稳定指数持仓市场板块中上海证券交易所占比100.00% [2] - 上证180稳定指数持仓样本行业中金融占比33.92%、主要消费占比16.25%、工业占比13.93%、原材料占比8.52%、公用事业占比7.52%、医药卫生占比6.48%、能源占比5.49%、可选消费占比3.81%、通信服务占比3.80%、信息技术占比0.28% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整样本比例一般不超过30% [2] - 特殊情况下对指数进行临时调整，样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

文章核心观点 介绍中证A100动态指数的行情、编制规则、持仓情况及样本调整规则等信息，为投资者提供多元化风险收益特征的投资参考 [1][2] 指数行情 - 3月27日上证指数低开高走，中证A100动态指数报2562.61点 [1] - 中证A100动态指数近一个月下跌4.88%，近三个月下跌0.47%，年至今上涨1.41% [1] 指数编制 - 中证A100、中证200动态和稳定指数以各自基准指数为样本空间，根据波动率因子和质量因子计算敏感性评分，选取高风险敞口证券构成动态指数，低风险敞口证券构成稳定指数 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 十大权重股 - 宁德时代（13.11%）、中国平安（10.74%）、比亚迪（6.71%）、中信证券（5.03%）、立讯精密（3.95%）、中芯国际（3.53%）、汇川技术（2.84%）、北方华创（2.63%）、寒武纪（2.55%）、海光信息（2.53%） [1] 市场板块 - 深圳证券交易所占比51.23%、上海证券交易所占比48.77% [1] 行业分布 - 信息技术占比29.75%、工业占比27.99%、金融占比15.78%、原材料占比8.48%、可选消费占比7.88%、通信服务占比5.04%、房地产占比2.76%、医药卫生占比2.33% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 每次调整样本比例一般不超过10%，特殊情况临时调整 [2] - 样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]