港股核心资产

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一指网罗港股通核心资产,富国恒指港股通(159365)ETF即将结募
新浪基金· 2025-06-12 09:43
港股市场表现 - 2025年以来港股市场表现强劲 截至5月底已有29只新股登陆 募资额超760亿港元 同比大增 [1] - 南下资金前五个月累计净流入约6509亿港元 远超去年同期水平 [1] 恒指港股通ETF产品 - 富国恒指港股通ETF即将结募 跟踪恒指港股通指数 该指数与恒指高度相关 涵盖港股市场61.6%的市值 [1] - 恒指港股通指数成分股总市值超35万亿港元 平均市值约4480.72亿港元 [1][2] - 指数前十大成分股合计权重占比约58.86% 聚焦腾讯控股 阿里巴巴 汇丰控股等龙头 [2] 指数行业分布 - 恒指港股通指数包含12个恒生一级行业 前三大行业为金融业 非必需性消费 资讯科技业 合计权重77.46% [2] - 指数深度覆盖红利板块与科技赛道 具备长期配置价值 [2] 指数历史表现 - 恒指港股通指数自基日2020年9月4日以来跑赢恒指 超额收益达12.57% [2] - 2021年以来单年度表现均优于恒指 超额收益分别为2.93% 0.16% 4.35%和3.00% [2] 基金管理团队 - 富国恒指港股通ETF由百亿港股ETF基金经理田希蒙管理 具备8年证券从业经验和4年投资管理经验 [2] - 田希蒙目前管理多只港股ETF 其中港股通互联网ETF最新份额超535亿份 [2] 富国基金背景 - 富国基金在指数量化投资领域深耕逾16年 目前拥有66只ETF和46只ETF联接基金 [3] - 公司为"老十家"公募基金之一 致力于打造多元化全谱系资产配置工具 [3]
策略聚焦|高切低后的市场演绎
中信证券研究· 2025-03-16 15:24
文章核心观点 - 预计后续内外资回流港股趋势放缓,港股明显跑赢A股状况结束;年报季市场回归业绩驱动,A股核心资产蓄力上涨;特朗普“政策三部曲”进度加快,美国年中衰退概率提升;美国衰退预期交易不影响中国资产,真实衰退有负面影响;春季躁动中后段纯资金驱动主题降温,建议聚焦A股和港股核心资产 [1] 外资和内资回流港股趋势会放缓 - 外资回流或因港股核心龙头与美股龙头估值趋近而放缓,截至3月14日,美股科技七巨头剔除特斯拉后平均动态P/E为26.2倍,港股科技四巨头平均动态P/E为29.3倍,年初时分别为29.1倍和21.9倍;港股智驾公司与特斯拉估值也在趋近 [3] - 具备港股权限的主动型公募对港股欠配程度明显缩窄,截至去年底,其平均对港股持仓仅25.5%,春节后国内主动权益基金迅速提升港股仓位 [4] 年报季市场回归业绩驱动 - A股核心资产改善未被充分认知和定价,“A股新核心资产30”ROE - TTM与全A非金融板块ROE差异扩大,净利润增速连续2个季度好转,超过一半传统核心资产公司在好转 [6] - 年报季临近,纯主题板块热度将降温,核心资产迎来机会,其重估需政策加码和长线外资回流,部分A股公司港股发行利于重塑A股核心资产估值体系 [6] 特朗普的理想“政策三部曲”进度在加快 - 特朗普为保住2026年中期选举参议两院,理想政策三部曲为加征关税、削减政府支出和国内大规模减税、持续降息刺激私营部门投资 [8] - 若二季度相关政策集中落地,美国年中衰退概率明显提升,截至3月6日,亚特兰大联储对2025年第一季度美国实际GDP增长率最新估计值为 - 2.4%,较2月26日明显下滑 [8] 美国衰退预期交易不会影响中国资产 - 美国衰退预期交易不影响中国资产独立行情,但真实衰退会使中国资产回撤,近期衰退预期交易提前消化估值,延长中国资产春季躁动窗口期 [10][11] - 若6 - 8月衰退预期交易转成真实衰退交易,美债和美元走强,中国资产面临挑战,但中国或加码提振内需政策,中美经济和政策周期可能同步,A股和港股核心资产将跑赢万得全A [11] 春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温 - 短期内A股主导力量是“高切低”资金流动,本周超额下跌的“高位”为TMT等主题板块,涨幅较大的“低位”主要是大消费板块,顺周期品种更受资金青睐 [13] - 纯资金流驱动的主题行情有望降温,中国与美国资产“东升西落”叙事不会迅速退潮,风格层面先演绎“高切低”,“新核心资产”具战略配置价值 [14] - 行业层面,科技和高端制造关注国产算力等,供给端出清关注铝等,消费关注线下新零售;一季报潜在超预期视角关注风电零部件等细分环节 [14]