行业库存动态 - 碳酸锂行业库存自8月7日当周的14.24万吨连续8周下降至9月26日当周的13.68万吨，降幅为4% [1] - 上游冶炼厂库存从5.1万吨降至3.3万吨，环比下降35%，而下游库存从4.8万吨上升至6.1万吨，环比上涨27%，显示库存由上游向下游转移 [2] - 当前行业周度去库量约为1000吨，相对于13.7万吨的总库存而言，去库速度较慢 [2] 需求端表现 - 8月份需求端数据环比走强明显，磷酸铁锂产量为31.6万吨，环比增加9%，电池产量为160GWh，环比增加11%，储能电池产量50GWh，环比增加13% [1] - 1至8月需求端各数据累计同比增速高于去年同期，且9至10月传统需求旺季需求维持环比正增长，增速远超市场预期 [1] - 下游材料厂的库存周期由原先的14天以内小幅提升至15至16天，反映采购意愿增强 [3] 供应端格局 - 国内碳酸锂云母端来源产量从高峰期周产5000吨下降至2500吨，主要因宁德时代枧下窝项目停产，月度产量下降约9000吨 [2] - 锂辉石端的碳酸锂周度产量从7月份的9000吨升至13000吨，不仅弥补了云母端的减量，还带来额外增量，推动供应端周度总产量突破2万吨，创历史新高 [2] 价格走势与市场观点 - 碳酸锂期货价格维持在73000元/吨附近震荡，9月26日主力合约报收72880元/吨，下降0.95% [3] - 当前价格稳定是供应扰动预期未消与下游企业补库共同作用的结果，行业整体矛盾不突出 [3] - 需关注"金九银十"旺季之后的需求持续性，若需求边际走弱导致从去库转为累库，价格重心可能下移 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月16日碳酸锂期货主力合约高开低走，现货市场成交较弱且贴水扩大；成本端锂辉石精矿和云母价格上涨；供应端上周碳酸锂产量上升；下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升、三元材料产量下降，9月碳酸锂和锰酸锂排产上升，上周动力电池产量上升，终端需求8月新能源汽车产同比增速放缓、3C出货量一般、9月储能电池排产增加；库存上注册仓单减少，社会库存去库，冶炼厂与其他去库、下游累库；当前供需均强、上游库存压力不大，锂矿复产积极推进，供应收缩预期减弱，预计碳酸锂价格低位震荡，需警惕下游补库拐点；建议逢高沽空 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货数据 - 2025年9月16日，近月合约收盘价73060元/吨，较昨日涨540元；连一合约收盘价73180元/吨，较昨日涨500元；连二合约收盘价73340元/吨，较昨日涨460元；连三合约收盘价73340元/吨，较昨日涨460元 [1] - 活跃合约成交量500267手，较昨日增加17477手；持仓量300437手，较昨日减少9009手；库存38824吨，较昨日减少139吨 [1] - 近月 - 连一价差 -120元，较昨日涨40元；连一 - 连二价差 -160元，较昨日涨40元；连二 - 连三价差0元，较昨日持平；基差 -330元，较昨日降100元 [1] 锂矿价格数据 - 2025年9月16日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价853美元/吨，较昨日涨5美元；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价1075元/吨，较昨日降82.5元；锂云母（Li2O:2.0% - 2.5%）平均价1815元/吨，较昨日涨40元；磷锂铝石（Li2O:6% - 7%）平均价6090元/吨，较昨日涨115元；磷锂铝石（Li2O:7% - 8%）平均价7065元/吨，较昨日降285元 [1] 锂盐价格数据 - 2025年9月16日，金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，较昨日持平；碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价72850元/吨，较昨日涨400元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价70600元/吨，较昨日涨400元 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价9.3美元/公斤，较昨日持平；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价74050元/吨，较昨日降100元；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价79020元/吨，较昨日降100元 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差1200元，较昨日降500元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2250元，较昨日持平；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 -8067.92元，较昨日降9162.56元 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价56650元/吨，较昨日涨150元 [1] 三元前驱体及材料价格数据 - 2025年9月16日，三元前驱体523（多晶/消费型）平均价81250元/吨，较昨日涨600元；三元前驱体523（单品/动力型）平均价79125元/吨，较昨日涨300元；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价74675元/吨，较昨日涨225元；三元前驱体811（多品/动力型）平均价93800元/吨，较昨日涨300元 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价119650元/吨，较昨日涨200元；三元材料523（多晶/消费型）平均价114375元/吨，较昨日涨200元；三元材料622（多晶/消费型）平均价118325元/吨，较昨日涨200元；三元材料811（多晶/动力型）平均价146650元/吨，较昨日涨200元 [1] 磷酸铁锂价格数据 - 2025年9月16日，磷酸铁锂（动力型）平均价33470元/吨，较昨日涨95元；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价32075元/吨，较昨日涨95元；磷酸铁锂（低端储能型）平均价29300元/吨，较昨日涨100元 [1] 钴酸锂价格数据 - 2025年9月16日，钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价231500元/吨，较昨日涨750元 [1] 负极材料及电解液价格数据 - 2025年9月16日，人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，较昨日持平；电解液（三元动力用）平均价22250元/吨，较昨日持平；电解液（磷酸铁锂用）平均价18250元/吨，较昨日持平；电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，较昨日持平；电解液（锰酸锂用）平均价14850元/吨，较昨日持平 [1] 钴现货价格数据 - 2025年9月16日，电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价273000元/吨，较昨日持平；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价57400元/吨，较昨日涨725元；四氧化三钴（≥72.8%（国产）平均价226500元/吨，较昨日涨1500元 [1] 碳酸锂库存数据 - 2025年9月16日较上周，冶炼厂碳酸锂库存降3262吨，下游升3072吨，其他降1390吨，合计降1580吨 [1] 行业资讯 - 盐湖股份9月16日表示蓝科锂业原年产3万吨碳酸锂产能装置经技术升级后当前产能已提升至年产4万吨，后续将持续对标行业先进水平提升资源开采与利用效率推动产业高质量发展 [1]

核心事件 - 宁德时代宜春枧下窝锂云母矿区于8月10日正式停产 现场仅见一台挖掘机作业 矿区异常安静 进矿道路干净整洁[1][7] - 停产原因为采矿许可证于8月9日到期 公司正办理延续申请 待批复后恢复生产 强调对整体经营影响不大[2][21] 矿区概况 - 枧下窝矿区位于江西宜春宜丰县与奉新县交界处 为宜春市产能最大锂云母矿之一 推断瓷石矿资源量9.6亿吨 伴生锂金属氧化物265.68万吨[5][18] - 矿石通过传送带输送至数公里外奉新资源选矿厂 但12日下午传送带及选矿厂均未运作 厂区宿舍亮灯房间占比低 仅见零星人员活动[7][14] 市场影响 - 停产消息刺激碳酸锂期货所有合约8月11日涨停 主力合约(2511)涨8%至81000元/吨[21] - 锂云母提锂成本约8万-12万元/吨 当前碳酸锂价格难覆盖成本 该矿区原矿平均品位仅0.27% 属江西高成本矿代表[21] 停产原因分析 - 行业倡议反内卷：中国有色金属工业协会锂业分会呼吁加强上下游协同 合理布局新建产能[24] - 证载矿种与实际不符：中信证券指出宜春八座锂云母矿山证载矿种为陶瓷土 实际产品为碳酸锂[24] - 公司未回应具体原因 仅表示以交易所公告为准[17][24] 行业对比 - 国轩高科在宜春的锂云母矿未停产 其厂区附近卡车进出频繁 生产经营活动正常进行[24][25] - 2024年碳酸锂总产量133万吨 其中锂云母来源22.2万吨 占比16.4%[18] 供需格局 - 真锂研究分析指出锂资源供给增速略高于需求增速 供需格局持续恶化 锂价需待供给显著小于需求时才现真正拐点[25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供大于求延续，价格上方承压，建议持逢高沽空思路，持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况 [4][5] 各部分总结 周度观点 供需状况 - 供应端：4月产量环比减少9%至71652吨，本周产量环比减少795吨至15048吨；皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿生产指导产量，Bald Hill选矿厂计划暂停运营；3月锂矿石进口数量环比减少6%，碳酸锂进口量同比减少5%；进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌，部分外购锂矿厂家成本倒挂 [4] - 成本：进口锂辉石精矿CIF价下跌，部分外购锂矿厂家成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有支撑，氢氧化锂厂商成本压力大 [4] - 需求端：5月整体排产预计环比持平；4月动力和其他电池产量环比微降、同比大增，出口环比下降、同比大增，销量环比和同比均增长；以旧换新政策和新能源车购置税延期有望支撑新能源车市场销量增长 [5] - 库存：本周碳酸锂库存去库，工厂库存减少242吨至34543吨，市场库存增加560吨，广期所库存减少851吨 [5] 策略建议 - 供应端4月国内产量环比减少，但后续南美锂盐进口量预计保持高位；需求端下游需求较好，但美国对等关税政策影响锂电池出口，二季度有储能电芯抢出口需求；整体供应稳定，短期需求增速不及供给，预计碳酸锂价格承压，建议逢高沽空，关注上游企业减产和正极材料厂排产情况 [5] 重点数据跟踪 - 展示了碳酸锂价格、产量、库存、成本，锂精矿价格，动力电池产量，不同原料生产碳酸锂产量占比，磷酸铁锂和三元材料产量等数据的图表 [7][8][11][13][15][18][20][22][23][24][26][29][31][33][34][36][38][39][41][43][45]