报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3 月碳酸锂供需双增 短期供需矛盾有所缓解 中长期上游矿端供应受限无法满足下游需求 供需紧张仍存在 价格短期偏弱 长期有支撑 总体震荡为主 [2][3][86] - 若 3 月碳酸锂价格进一步下跌 或提振下游采购及补库需求 [86] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 （一）碳酸锂 2 月期货行情走势 - 2 月碳酸锂期货价格先抑后扬 受需求旺盛去库、非洲锂矿供应短期收紧影响 价格探底后拉升 临近月末因涨幅过快触及压力位后小幅弱势震荡 [7] - 月初 MinRes 上调产量指引及市场因素使价格一度跌至 12.5 万元 中旬锂盐厂停工检修产量下降、下游排产减量少 市场去库存支撑锂价 17 日津巴布韦政策引发供应担忧 节后首日价格站上 16 万元 25 日津巴布韦暂停原矿及锂精矿出口 价格高开接近 18.9 万元高位 [7][8] - 2 月价格在 12 - 19 万元震荡 受供需博弈和海外矿资源供应扰动 波动剧烈 期货成交、持仓较上月回落 月度累计成交量 708 万手 降 49% 持仓 71 万手 减 1 万手 主力合约 LC2605 月度涨幅 18.8% 振幅 43% [8][9] （二）碳酸锂 1 月现货及基差 - 2 月碳酸锂现货价格探底后上行 电碳均价 17.2 万元/吨 工碳均价 16.85 万元/吨 较上月涨 7% 电碳与工碳价差 3500 元/吨 [13] - 氢氧化锂价格较上月涨 7% 56.5%粗颗粒价格 16.3 万元/吨 碳酸锂与氢氧化锂价差从 2500 元扩大至 10000 元 [14] - 2 月主力基差在 -1.2 万元到 2 万元间波动剧烈 月底基差 -660 元/吨 期现价格几乎持平 现货紧跟期货价格变动 因市场波动大 期货涨幅快 基差波动剧烈 [18] （三）碳酸锂产业链上下游价格行情 - 2 月碳酸锂上下游价格普遍涨跌不一 上游澳洲 SC6 锂辉石价格 2385 美元/吨 涨幅 13% 下游六氟磷酸锂价格跌 16% 拖累电解液跌 13% 正极材料中磷酸铁锂月度涨幅 6% 三元材料涨幅 3% [21] 二、碳酸锂上游分析 （一）锂矿价格走势及碳酸锂生产利润 - 1 月澳大利亚 SC6 锂辉石精矿从 2175 美元/吨涨至 2385 美元/吨 涨幅 10% 巴西与非洲锂辉石精矿同幅度上涨 锂云母（Li2O）精矿价格从 4965 元/吨涨至 5600 元/吨 月度涨幅 13% 矿端价格因供不应求普涨 创近两年来新高 [25] - 碳酸锂价格月初下跌后企稳大幅上涨 利润下行后恢复 外购锂辉石端生产利润月末位于 1.2 万元附近 外购云母端生产利润波动跟随锂辉石端 月末位于 5200 元附近 [28] （二）锂矿供需及库存 - 2 月碳酸锂价格上涨 锂矿库存大幅下行 贸易商库存大降 锂盐厂库存低位 云母矿因江西地区停产供应紧张 上游资源供应主要来自盐湖端和锂辉石端 [29] - 国内因环保及矿证换证 江西地区锂矿 2 月供应受限 供应主要来自盐湖和锂辉石端 [32] - 国外 MinRes 上调产量指引 两矿新增 14 万吨产量 折合 LCE 新增 1.6 - 1.75 万吨 2 月 25 日津巴布韦暂停原矿及锂精矿出口 2025 年其碳酸锂供应量占全球 10% 2026 年产量预计 22 - 24 万吨 若禁令执行 短期影响月度 7500 吨碳酸锂供应 预计最快 1 至 4 周恢复 企业原料库存充足影响有限 [34][35] - 2026 年供给调整 预计国内云母矿供应至少减 6 万吨 国外 Ngungaju 工厂复产增 1.1 万吨 LCE 产能 Greenbushes 的 CGP3 产能折合 LCE 产量 6.5 万吨 预计今年产出 2.2 万吨 Mt Marion 和 Wodgina 锂矿新增加产量 LCE1.7 万吨 津巴布韦禁令短期执行影响 LCE 产量 1 - 2 万吨年度供应 持续则至少调减 8 万吨年度供应 [35] 二、碳酸锂供给分析 （一）碳酸锂产量 - 2 月碳酸锂产量 8.2 万吨 环比降 15% 同比增 30% 其中电池级 6.1 万吨 工业级 2.2 万吨 [37] - 从矿端生产来源估算 锂辉石端 5 万吨 盐湖端 1.4 万吨 云母端 1.1 万吨 回收端 0.76 万吨 主要供应来自锂辉石端 [42] - 2 月碳酸锂总体产能开工率预计 47% 较上月降 10 个百分点 3 月预计恢复至 59% 锂辉石与盐湖端产能开工率高于平均水平 锂云母产能开工率维持低位 3 月碳酸锂供应预计增长 28% 创产量新高 [44][45] （二）碳酸锂进出口 - 2025 年 12 月碳酸锂进口 2.4 万吨 出口 912 吨 净进口量 2.31 吨 环比增 0.18 万吨 智利、阿根廷是主要进口国 进口量占比 90%以上 12 月进口均价 10187 美元/吨 较 11 月涨 272 美元 [47][50] - 2026 年 1 月智利碳酸锂总出口 2.29 万吨 环比增 24.83% 同比减 10.59% 出口到中国 16950 吨 环比增 44.82% 同比减 11.35% 预计 1 - 2 月我国碳酸锂进口量大幅增长 3 月因南美盐湖放量 进口量将维持较高水平 [50] （三）氢氧化锂产量及表观需求量 - 2 月氢氧化锂产量 2.3 万吨 环比降 15% 同比增 14% 12 月氢氧化锂进口 5093 吨 出口 6318 吨 净出口 1225 吨 2 月因产量下降 净出口回落 表观需求预计 2.1 万吨 位于历史较高水平 [51][53] 三、碳酸锂下游需求分析 （一）新能源汽车销量 - 1 月我国汽车销量 234.6 万辆 环比降 28% 2026 年 1 月中国新能源汽车销量 94.5 万辆 同比增 0.1% 占汽车总销量 40.3% [54] - 新能源汽车销售中纯电动汽车占比 63% 混合动力占比 37% 1 月因销售补贴退坡 销量渗透率从去年 12 月的 52.3%降至 40% 3 月淡季结束销量将增长 [60] （二）锂电池及电芯产量 - 2 月样本企业锂电池产量 169GWh 其中磷酸铁锂电池产量 134GWh 占比 79% 三元电池产量 26GWh 三元电池产量平稳 磷酸铁锂电池月度产量环比降 13% 同比增 61% [63] - 2 月动力电芯月产量 102GWh 环比降 15% 同比增 24% 储能电芯月产量 56GWh 环比降 11% 同比增 87% 电芯库销比持续低位下行 1 月动力电芯库销比从 7 月的 1.8 个月降至 1.2 个月 储能电芯库销比从 7 月 0.9 个月降至 12 月的 0.5 个月 [64] （三）正极材料及电解液产量 - 2 月正极材料维持产量高位 磷酸铁锂产量 34.8 万吨 环比降 12% 同比增 53% 三元材料产量 7.1 万吨 环比降 12% 同比增 48% [67] - 1 月磷酸铁锂开工率 68% 三元材料开工率 52% 2 月受头部铁锂厂检修影响 预计开工率降至 60%左右 3 月将恢复至节前高位水平 [70] - 预计 2 月电解液产量 18 万吨 环比降 15% 六氟磷酸锂产量 2.3 万吨 环比降 15% 同比增 45% [72] - 2 月受春节假期影响 下游需求环比降 10 - 15% 3 月下游排产预计大幅增长 磷酸铁锂预计增 15% 三元材料增 23% 六氟磷酸锂和电解液增 22% 电池排产量预计增 21%左右 [74] 四、碳酸锂库存 - 2 月末碳酸锂样本社会库存 10 万吨 较上月降 0.7 万吨 库存天数 28.2 天 冶炼厂库存 1.8 万吨 位于历史低位 市场整体处于低库存状态 [75] - 7 月到 11 月是去库季节 此后库存上升至 6 月 2 月因下游需求旺盛、春节检修削减供给 碳酸锂低位持续去库 走势与 2022 年类似 3 月供应大幅增长 库存去化力度减弱 可能出现企业补库行为 [76][79] - 2 月末交易所库存 3.82 万吨 因碳酸锂价格上涨 套保需求增加 企业加速仓单注册导致 [80] 五、碳酸锂总结及后市预测 供给 - 海外碳酸锂高价使高成本澳矿有复产计划 南美盐湖产量指引上调 1 - 2 月智利碳酸锂出口量大 津巴布韦锂矿出口禁令有较大扰动 国内江西矿因环保和换证短期复产无望 预计最早下半年复产 3 月因春节检修及停工结束 供应量将恢复性增长 预计产量环比 28% 创历史新高 [2][84] - 短期内碳酸锂供应将高位稳定 预计 3 月碳酸锂 + 氢氧化锂产量折算 LCE 产量 13.2 万吨 外加进口 2.4 万吨 总供给达 15.4 万吨 [84] 需求 - 1 - 2 月新能源汽车销售增速低 3 月或季节性恢复增长 TrendForce 机构下调今年新能源汽车销量至 14% [2][85] - 储能需求旺盛 虽碳酸锂价格上涨推升储能电芯成本 但当前价格仍有收益 海外需求影响不大 [85] - 2 月因春节下游排产环比降 15% 3 月排产恢复增长 正极材料磷酸铁锂预计增 15% 三元材料增 23% 六氟磷酸锂和电解液增 22% 电池排产量预计增 21%左右 碳酸锂高位大幅跌价后将支撑需求 [85][86] 库存 - 2 月底碳酸锂样本社会库存 10 万吨 较上月降 0.7 万吨 库存天数 28.2 天 冶炼厂库存 1.8 万吨 处于历史低位 市场整体低库存 3 月供应增速超需求 库存或低位累库 [86] 总体 - 3 月碳酸锂供需双增 短期供需矛盾缓解 中长期上游矿端供应受限 无法满足下游需求 供需紧张仍存在 价格短期偏弱 长期有支撑 总体震荡为主 [86]

碳酸锂价格近期走势与驱动因素 - 1月下旬以来碳酸锂价格最大跌幅达34%，几乎回吐年内涨幅 [1] - 价格下跌导火索为美元指数大幅上涨导致全球风险偏好下降，期货多头快速撤退 [1] - 现货市场表现相对抗跌，因上游锂盐厂惜售挺价，下游材料厂逢低采购备库 [1] - 节前下游备货接近尾声，市场焦点将转向节后供需关系 [1] 供应端分析 - 锂矿供需两旺，澳洲锂辉石矿和国内锂云母矿价格年内涨幅达26% [2] - 1月中国碳酸锂产量环比减少1%至9.79万吨，预计2月产量降至8.19万吨，日度产量预计比1月下降7% [2] - 1月智利出口锂盐3.93万吨LCE，环比增加76%，同比增加38.7%，主因春节因素导致提前发运 [2] - 国内碳酸锂进口亏损扩大，预计后续进口量将下降，整体供应压力减缓 [2] 需求端分析 - 春节临近正极材料厂放缓生产，三元材料周度产量较去年高点下降11%至17116吨，磷酸铁锂周度产量下降8.6%至87500吨 [3] - 动力电池周度产量在连续8周下降后上周止跌回升，环比上涨0.3GWH至26.7GWH [3] - 锂电池“抢出口”效应显著，因4月1日起出口退税率下调政策促使下游提前集中备货 [3] - 节后新能源车市产销将进入旺季，动力领域电芯需求将恢复 [3] - 1月国内储能系统中标能量规模环比增加13.7%至13.9GWH，行业保持高景气度 [4] - 新型储能电站纳入容量电价机制，有望提高项目收益率并进一步提振国内储能装机量 [4] - 节后在锂电池“抢出口”、新能源车产销复苏及储能政策支撑下，正极材料产量将恢复增长，直接带动碳酸锂需求 [4] 库存状况分析 - 截至2月5日，碳酸锂社会库存为105463吨，周度去库量2019吨 [5] - 库存结构显示41%的库存集中在下游，下游在出口政策公布后持续加大补库力度 [5] - 冶炼厂库存下降647吨至18356吨，贸易商库存下降4430吨至43450吨，下游库存累积3058吨至43657吨 [5] - 贸易商和上游盐厂总体库存偏低，在后续去库背景下，低库存对价格支撑将加强 [5] 市场展望 - 碳酸锂市场进入由供需基本面主导的新阶段，价格底部支撑正在夯实 [5] - 国内2月产量环比下降态势明确，进口窗口关闭减少海外补给，供应压力边际放缓 [5] - 需求端虽处季节性淡季，但“抢出口”效应、下游逢低补库及储能高景气构成坚实现实需求 [5] - 碳酸锂价格有望止跌回升 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2026年1月20日碳酸锂主力合约2605价格上涨收盘价较昨日结算价变化8.99% 受锂矿供给端干扰预期及需求端出口退税调整政策等影响推动价格上行 短期价格大概率在14 - 17万元/吨区间宽幅震荡 回调风险上升 [1] - 前几日碳酸锂价格回调使部分企业积极补库 市场成交活跃 下游补库需求预计将逐步释放 [1][2] - 4月前出口退税红利对需求有支撑 1月下旬至2月上游检修与下游传统淡季叠加需求或边际走弱 库存变化成关键风向标 [3] 各目录总结 市场分析 - 2026年1月20日 碳酸锂主力合约2605开于149500元/吨 收于160500元/吨 成交量为451074手 持仓量为415351手 仓单27681手 较上个交易日变化 - 17手 基差为 - 320元/吨 [1] - 电池级碳酸锂报价149000 - 156000元/吨 较前一交易日变化1500元/吨 工业级碳酸锂报价145000 - 153000元/吨 较前一交易日变化1500元/吨 6%锂精矿价格2060美元/吨 较前一日变化20美元/吨 [1] - 价格上涨因锂矿供给端干扰预期 宜春锂云母矿产供应复产预期推迟且波及其他企业 需求端出口退税调整政策引发下游抢出口热情 部分企业积极补库 [1] 库存情况 - 现货库存为109679吨 环比 - 263吨 其中冶炼厂库存为19727吨 环比 + 1345吨 下游库存为35652吨 环比 - 888吨 其他库存为54300吨 环比 - 720吨 [2] 策略建议 - 单边短期区间操作 择机逢高卖出套保 期权、跨期、跨品种、期现均无相关策略 [3][4]

核心观点 - 碳酸锂市场短期呈现供需双增态势 但需求增速下降导致去库速度放缓 基本面对锂价支撑减弱 [1][6][7] - 近期宏观氛围回暖及供应端扰动导致碳酸锂期货价格波动较大 预计短期以震荡运行为主 [1][7] 全球锂矿石供应 - 澳大利亚Pilgangoora矿山为完成财年指引 四季度预计加快生产 Kathleen Valley矿山转入地下生产后仍有增产空间 澳矿整体维持增产态势 [2] - 非洲马里Goulamina矿山10月处于产能爬坡 11月和12月产量有望进一步增加 Bougouni矿山首批矿石于10月20日发运 预计4至6周到港 非洲矿山产能有增长空间 [2] - 巴西Mibra Mine矿山恢复生产 或兑现预期产能 巴西矿山产量有望小幅增加 [2] - 国内宁德时代枧下窝矿山短期内较难复产 江西宜春钽铌矿逐步复产 其他云母矿山停产 预计国内锂云母矿石产量保持稳定 锂辉石产量或因气温下降而季节性下降 [2] - 综合国内外矿山生产情况 预计短期内全球锂矿石供应维持增长态势 [2] 不同工艺提锂供应 - 辉石提锂原料供应充足 市场矛盾在于原料供应增长与冶炼产能达峰 随着冶炼产能扩张 辉石提锂产能将同步增长 [3] - 云母提锂受原料供应限制 预计短期内产量保持稳定 [3] - 盐湖提锂近期有超7万吨新增产能投放 新增产能多为DLE工艺受气温影响较小 预计短期盐湖提锂产量增长 [3] 南美盐湖供应 - 智利SQM预计锂盐年度销量增长10% 下半年发运量同比增加逾1万吨 近期国内碳酸锂去库加快外采量或回升 预计短期智利锂盐进口量增加 [5] - 阿根廷Tres Quebradas盐湖一期项目9月投产 一期规划产能为2万吨/年 Fenix盐湖项目常规维护结束产能将逐步恢复 Centenario—Ratones盐湖项目将逐步复产 阿根廷盐湖整体维持增产状态 [5] 需求端情况 - 动力电芯受补贴政策退坡影响 国内新能源乘用车销售增速放缓 出口增长空间相对有限 [6] - 储能电芯受制于产能瓶颈 短期增产空间有限 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计下周碳酸锂将在80000 - 84000元/吨区间震荡运行，关注仓单注销实际冲击 [2] - 当前市场处于高位震荡阶段，周初在资金推动下突破前高，周五受仓单注销预期影响大幅回调，核心矛盾在于新产能释放预期与强劲需求的博弈，短期供需双强格局延续，但资金情绪波动加剧价格震荡 [2] 报告各部分总结 锂盐行情介绍 - 碳酸锂期货价格从75700元涨至79520元，涨幅5.05%；碳酸锂现货（电碳）到货价格从75750元涨至79400元，涨幅4.82%；碳酸锂现货（工碳）价格从74400元涨至77950元，涨幅4.77%；氢氧化锂现货价格本周无变动 [4] - 不同原料分类和企业分类的碳酸锂升贴水有变化，如辉石料升贴水从100变为250，赣锋锂业升贴水从200变为300 [7] 锂盐基本面 供给 - 中国碳酸锂产量相关未详细提及具体数据 [11] - 各产区产量、各原料来源产量、中国氢氧化锂产量未详细提及具体数据 [13][15][17] 需求 - 中下游消费未详细提及具体数据 [21] 进出口 - 9月锂矿进口量环比下降10%，锂矿进口运费稳中有升，尼日利亚航线运费环比上涨7.14% [2] - 南非、津巴布韦、尼日利亚等国锂矿石不同运输类型运费有变动，如尼日利亚散装运费从14.00降至13.00，降幅7.14% [27] - 碳酸锂、氢氧化锂进出口及季节性变动未详细提及具体数据 [28][32][34] 库存 - 碳酸锂社会库存未详细提及具体数据 [36] - 碳酸锂仓单合计从30686手降至28699手，减少1987手，部分交割库仓单有变动，如江苏奔牛港务库减少60手 [40] 成本利润 - 外采锂精矿生产利润环比大增82.52%至9339元/吨，锂云母路线仍亏损7681元/吨 [2] 锂电基本面 行情 - 正极材料行情未详细提及具体数据 [44] 供给 - 正极材料产量、电解液价格和产量未详细提及具体数据 [46][48] 需求 - 正极材料消费未详细提及具体数据 [50] 进出口 - 锂电材料、电池进出口未详细提及具体数据 [52][54] 成本利润 - 三元材料成本利润未详细提及具体数据 [56] 锂电回收 - 未详细提及具体数据 [58] 新能源车 - 新能源车产销未详细提及具体数据，仅提及渗透率突破60% [2][60]

行业库存动态 - 碳酸锂行业库存自8月7日当周的14.24万吨连续8周下降至9月26日当周的13.68万吨，降幅为4% [1] - 上游冶炼厂库存从5.1万吨降至3.3万吨，环比下降35%，而下游库存从4.8万吨上升至6.1万吨，环比上涨27%，显示库存由上游向下游转移 [2] - 当前行业周度去库量约为1000吨，相对于13.7万吨的总库存而言，去库速度较慢 [2] 需求端表现 - 8月份需求端数据环比走强明显，磷酸铁锂产量为31.6万吨，环比增加9%，电池产量为160GWh，环比增加11%，储能电池产量50GWh，环比增加13% [1] - 1至8月需求端各数据累计同比增速高于去年同期，且9至10月传统需求旺季需求维持环比正增长，增速远超市场预期 [1] - 下游材料厂的库存周期由原先的14天以内小幅提升至15至16天，反映采购意愿增强 [3] 供应端格局 - 国内碳酸锂云母端来源产量从高峰期周产5000吨下降至2500吨，主要因宁德时代枧下窝项目停产，月度产量下降约9000吨 [2] - 锂辉石端的碳酸锂周度产量从7月份的9000吨升至13000吨，不仅弥补了云母端的减量，还带来额外增量，推动供应端周度总产量突破2万吨，创历史新高 [2] 价格走势与市场观点 - 碳酸锂期货价格维持在73000元/吨附近震荡，9月26日主力合约报收72880元/吨，下降0.95% [3] - 当前价格稳定是供应扰动预期未消与下游企业补库共同作用的结果，行业整体矛盾不突出 [3] - 需关注"金九银十"旺季之后的需求持续性，若需求边际走弱导致从去库转为累库，价格重心可能下移 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月16日碳酸锂期货主力合约高开低走，现货市场成交较弱且贴水扩大；成本端锂辉石精矿和云母价格上涨；供应端上周碳酸锂产量上升；下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升、三元材料产量下降，9月碳酸锂和锰酸锂排产上升，上周动力电池产量上升，终端需求8月新能源汽车产同比增速放缓、3C出货量一般、9月储能电池排产增加；库存上注册仓单减少，社会库存去库，冶炼厂与其他去库、下游累库；当前供需均强、上游库存压力不大，锂矿复产积极推进，供应收缩预期减弱，预计碳酸锂价格低位震荡，需警惕下游补库拐点；建议逢高沽空 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货数据 - 2025年9月16日，近月合约收盘价73060元/吨，较昨日涨540元；连一合约收盘价73180元/吨，较昨日涨500元；连二合约收盘价73340元/吨，较昨日涨460元；连三合约收盘价73340元/吨，较昨日涨460元 [1] - 活跃合约成交量500267手，较昨日增加17477手；持仓量300437手，较昨日减少9009手；库存38824吨，较昨日减少139吨 [1] - 近月 - 连一价差 -120元，较昨日涨40元；连一 - 连二价差 -160元，较昨日涨40元；连二 - 连三价差0元，较昨日持平；基差 -330元，较昨日降100元 [1] 锂矿价格数据 - 2025年9月16日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价853美元/吨，较昨日涨5美元；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价1075元/吨，较昨日降82.5元；锂云母（Li2O:2.0% - 2.5%）平均价1815元/吨，较昨日涨40元；磷锂铝石（Li2O:6% - 7%）平均价6090元/吨，较昨日涨115元；磷锂铝石（Li2O:7% - 8%）平均价7065元/吨，较昨日降285元 [1] 锂盐价格数据 - 2025年9月16日，金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，较昨日持平；碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价72850元/吨，较昨日涨400元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价70600元/吨，较昨日涨400元 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价9.3美元/公斤，较昨日持平；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价74050元/吨，较昨日降100元；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价79020元/吨，较昨日降100元 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差1200元，较昨日降500元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2250元，较昨日持平；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 -8067.92元，较昨日降9162.56元 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价56650元/吨，较昨日涨150元 [1] 三元前驱体及材料价格数据 - 2025年9月16日，三元前驱体523（多晶/消费型）平均价81250元/吨，较昨日涨600元；三元前驱体523（单品/动力型）平均价79125元/吨，较昨日涨300元；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价74675元/吨，较昨日涨225元；三元前驱体811（多品/动力型）平均价93800元/吨，较昨日涨300元 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价119650元/吨，较昨日涨200元；三元材料523（多晶/消费型）平均价114375元/吨，较昨日涨200元；三元材料622（多晶/消费型）平均价118325元/吨，较昨日涨200元；三元材料811（多晶/动力型）平均价146650元/吨，较昨日涨200元 [1] 磷酸铁锂价格数据 - 2025年9月16日，磷酸铁锂（动力型）平均价33470元/吨，较昨日涨95元；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价32075元/吨，较昨日涨95元；磷酸铁锂（低端储能型）平均价29300元/吨，较昨日涨100元 [1] 钴酸锂价格数据 - 2025年9月16日，钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价231500元/吨，较昨日涨750元 [1] 负极材料及电解液价格数据 - 2025年9月16日，人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，较昨日持平；电解液（三元动力用）平均价22250元/吨，较昨日持平；电解液（磷酸铁锂用）平均价18250元/吨，较昨日持平；电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，较昨日持平；电解液（锰酸锂用）平均价14850元/吨，较昨日持平 [1] 钴现货价格数据 - 2025年9月16日，电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价273000元/吨，较昨日持平；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价57400元/吨，较昨日涨725元；四氧化三钴（≥72.8%（国产）平均价226500元/吨，较昨日涨1500元 [1] 碳酸锂库存数据 - 2025年9月16日较上周，冶炼厂碳酸锂库存降3262吨，下游升3072吨，其他降1390吨，合计降1580吨 [1] 行业资讯 - 盐湖股份9月16日表示蓝科锂业原年产3万吨碳酸锂产能装置经技术升级后当前产能已提升至年产4万吨，后续将持续对标行业先进水平提升资源开采与利用效率推动产业高质量发展 [1]

核心事件 - 宁德时代宜春枧下窝锂云母矿区于8月10日正式停产 现场仅见一台挖掘机作业 矿区异常安静 进矿道路干净整洁[1][7] - 停产原因为采矿许可证于8月9日到期 公司正办理延续申请 待批复后恢复生产 强调对整体经营影响不大[2][21] 矿区概况 - 枧下窝矿区位于江西宜春宜丰县与奉新县交界处 为宜春市产能最大锂云母矿之一 推断瓷石矿资源量9.6亿吨 伴生锂金属氧化物265.68万吨[5][18] - 矿石通过传送带输送至数公里外奉新资源选矿厂 但12日下午传送带及选矿厂均未运作 厂区宿舍亮灯房间占比低 仅见零星人员活动[7][14] 市场影响 - 停产消息刺激碳酸锂期货所有合约8月11日涨停 主力合约(2511)涨8%至81000元/吨[21] - 锂云母提锂成本约8万-12万元/吨 当前碳酸锂价格难覆盖成本 该矿区原矿平均品位仅0.27% 属江西高成本矿代表[21] 停产原因分析 - 行业倡议反内卷：中国有色金属工业协会锂业分会呼吁加强上下游协同 合理布局新建产能[24] - 证载矿种与实际不符：中信证券指出宜春八座锂云母矿山证载矿种为陶瓷土 实际产品为碳酸锂[24] - 公司未回应具体原因 仅表示以交易所公告为准[17][24] 行业对比 - 国轩高科在宜春的锂云母矿未停产 其厂区附近卡车进出频繁 生产经营活动正常进行[24][25] - 2024年碳酸锂总产量133万吨 其中锂云母来源22.2万吨 占比16.4%[18] 供需格局 - 真锂研究分析指出锂资源供给增速略高于需求增速 供需格局持续恶化 锂价需待供给显著小于需求时才现真正拐点[25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供大于求延续，价格上方承压，建议持逢高沽空思路，持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况 [4][5] 各部分总结 周度观点 供需状况 - 供应端：4月产量环比减少9%至71652吨，本周产量环比减少795吨至15048吨；皮尔巴拉矿业下调2025财年锂精矿生产指导产量，Bald Hill选矿厂计划暂停运营；3月锂矿石进口数量环比减少6%，碳酸锂进口量同比减少5%；进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌，部分外购锂矿厂家成本倒挂 [4] - 成本：进口锂辉石精矿CIF价下跌，部分外购锂矿厂家成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有支撑，氢氧化锂厂商成本压力大 [4] - 需求端：5月整体排产预计环比持平；4月动力和其他电池产量环比微降、同比大增，出口环比下降、同比大增，销量环比和同比均增长；以旧换新政策和新能源车购置税延期有望支撑新能源车市场销量增长 [5] - 库存：本周碳酸锂库存去库，工厂库存减少242吨至34543吨，市场库存增加560吨，广期所库存减少851吨 [5] 策略建议 - 供应端4月国内产量环比减少，但后续南美锂盐进口量预计保持高位；需求端下游需求较好，但美国对等关税政策影响锂电池出口，二季度有储能电芯抢出口需求；整体供应稳定，短期需求增速不及供给，预计碳酸锂价格承压，建议逢高沽空，关注上游企业减产和正极材料厂排产情况 [5] 重点数据跟踪 - 展示了碳酸锂价格、产量、库存、成本，锂精矿价格，动力电池产量，不同原料生产碳酸锂产量占比，磷酸铁锂和三元材料产量等数据的图表 [7][8][11][13][15][18][20][22][23][24][26][29][31][33][34][36][38][39][41][43][45]