报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年碳酸锂价格触底回升，市场多空交易活跃；通过对江西地区企业调研，发现当前碳酸锂产业链价格上涨，企业看涨后市；预计2026年全球碳酸锂静态过剩8.5万吨，但考虑补库需求供需将短缺，价格中枢抬升，大概率在10 - 14万元/吨震荡 [2][13][14] 根据相关目录分别进行总结 调研背景与调研路线 - 2025年碳酸锂价格先跌后涨，行业头部企业看多2026年，外资投行看空，市场围绕江西矿端复产多空交易，交易所出台政策抑制波动；华金期货在广期所支持下对江西碳酸锂产区调研，助于研判行情 [2] - 调研路线为九江市 - 新余市 - 宜春市，调研样本7家，含4家锂盐企业、1家锂矿企业、1家电池企业、1家行业协会 [3] 企业及行业调研信息情况概要 锂盐企业调研情况 - J公司规划产能5万吨分两阶段完成，已建成2万吨柔性生产线，氢氧化锂与碳酸锂比例1:1；采用苛化路线，原料为盐湖锂和回收锂，订单好以销定产，计划进行套期保值 [4] - L公司产能4万吨，因矿端问题出货量下降，当前产量3300吨/月；原料供应湖南居多，采购按期货及加工费定价；满产满销，有长期绑定下游，价格按期货定 [4][5] - H公司产能1.5万吨，产品品质好直供下游前三；以云母矿和回收料为原料，采购成本随行就市，碳酸锂10万元左右复产积极性高 [5] - T公司产能5000吨，下游需求好排产到明年上半年；通过采购云母提锂，加工费2 - 3万元，碳酸锂10万元以上才有利润，周边类似厂多停产 [5][6] 锂矿企业Z公司调研情况 - 矿山年产60万吨锂精矿，年底技改后对应产能7.2万吨；除锂矿还有铷、铯盐生产，利润率50%以上；碳酸锂品质居全国前列，供应下游头部，销售按上月均价加减，累计套保几千吨 [7] 电池企业D公司调研情况 - 专注高端半固态聚合物小动力锂离子电池，产品用于无人机、两轮车等；有三元和纳米级磷酸铁锂电池，耐低温、快充性能好；下游订单旺盛，碳酸锂价格会在10万元以上，小动力电池需求庞大，未来铅酸电池或被锂电池替代 [8][9] 行业协会F分会调研情况 - 11月全球碳酸锂供应11.5万吨，需求12.8万吨，缺口1.3万吨，淡季需求韧性超预期；10月初到11月中A股锂矿板块下跌8%以上，跑输美股近30%，有估值修复空间；全产业链库存降至11.8万吨，有补库需求 [10] - 2026年购置税减免带动购车需求，全固态电池技术突破，新能源重卡政策加码，储能需求增长；乐观预期需求增速30 - 40%，价格有望突破15万元，中性预期价格维持在10 - 14万元 [11][12] 锂盐调研总结 - 供需上碳酸锂全产业链价格上涨，企业看涨后市，宜春头部锂盐企业满产满销，非头部因多种因素停产，云母产能利用率低 [13] - 上下游报价基本挂钩碳酸锂加减加工费市场价格 [14] - 枧下窝矿仍停产，最早12月底或明年年初复产，实际供应量约7000多吨 [14] - 锂云母成本线折算碳酸锂10万元/吨，枧下窝预计8万元/吨，盐湖及海外锂辉石成本低，国内四川中等，锂云母较高 [14] - 预计2026年全球碳酸锂供应208.9万吨，需求200.4万吨，静态过剩8.5万吨，考虑补库需求供需短缺，价格大概率10 - 14万元/吨震荡 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计下周碳酸锂将在80000 - 84000元/吨区间震荡运行，关注仓单注销实际冲击 [2] - 当前市场处于高位震荡阶段，周初在资金推动下突破前高，周五受仓单注销预期影响大幅回调，核心矛盾在于新产能释放预期与强劲需求的博弈，短期供需双强格局延续，但资金情绪波动加剧价格震荡 [2] 报告各部分总结 锂盐行情介绍 - 碳酸锂期货价格从75700元涨至79520元，涨幅5.05%；碳酸锂现货（电碳）到货价格从75750元涨至79400元，涨幅4.82%；碳酸锂现货（工碳）价格从74400元涨至77950元，涨幅4.77%；氢氧化锂现货价格本周无变动 [4] - 不同原料分类和企业分类的碳酸锂升贴水有变化，如辉石料升贴水从100变为250，赣锋锂业升贴水从200变为300 [7] 锂盐基本面 供给 - 中国碳酸锂产量相关未详细提及具体数据 [11] - 各产区产量、各原料来源产量、中国氢氧化锂产量未详细提及具体数据 [13][15][17] 需求 - 中下游消费未详细提及具体数据 [21] 进出口 - 9月锂矿进口量环比下降10%，锂矿进口运费稳中有升，尼日利亚航线运费环比上涨7.14% [2] - 南非、津巴布韦、尼日利亚等国锂矿石不同运输类型运费有变动，如尼日利亚散装运费从14.00降至13.00，降幅7.14% [27] - 碳酸锂、氢氧化锂进出口及季节性变动未详细提及具体数据 [28][32][34] 库存 - 碳酸锂社会库存未详细提及具体数据 [36] - 碳酸锂仓单合计从30686手降至28699手，减少1987手，部分交割库仓单有变动，如江苏奔牛港务库减少60手 [40] 成本利润 - 外采锂精矿生产利润环比大增82.52%至9339元/吨，锂云母路线仍亏损7681元/吨 [2] 锂电基本面 行情 - 正极材料行情未详细提及具体数据 [44] 供给 - 正极材料产量、电解液价格和产量未详细提及具体数据 [46][48] 需求 - 正极材料消费未详细提及具体数据 [50] 进出口 - 锂电材料、电池进出口未详细提及具体数据 [52][54] 成本利润 - 三元材料成本利润未详细提及具体数据 [56] 锂电回收 - 未详细提及具体数据 [58] 新能源车 - 新能源车产销未详细提及具体数据，仅提及渗透率突破60% [2][60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2511合约涨0.93%至74040元/吨，现货价格方面，电池级、工业级碳酸锂及电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价均下跌100元/吨，仓单库存增加560吨至40309吨 [3] - 供应端周度产量环比增加153吨至20516吨，需求端周度三元材料和磷酸铁锂产量及库存均环比增加，库存端周度库存环比减少706吨至136825吨 [3] - 临近国庆，需求旺季、碳酸锂去库和锂矿价格坚挺使价格有支撑，但后续节前备货需求可能转弱，节后项目复产有不确定性，需做好仓位管理 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨1160元/吨至74040元/吨，连续合约收盘价涨1060元/吨至73740元/吨 [5] - 锂矿中磷锂铝石（Li₂O:6%-7%）涨70元/吨至6150元/吨，磷锂铝石（Li₂O:7%-8%）涨75元/吨至7285元/吨，其他锂矿价格不变 [5] - 碳酸锂和氢氧化锂价格大多下跌100元/吨，仅CIF中日韩电池级氢氧化锂涨0.05美元/公斤至9.45美元/公斤 [5] - 六氟磷酸锂涨250元/吨至58000元/吨，部分三元前驱体和三元材料价格上涨 [5] - 磷酸铁锂价格大多下跌，锰酸锂价格不变，钴酸锂涨6000元/吨至250000元/吨 [5] - 部分电芯和电池价格有小幅度上涨 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）价格走势图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂价格、工业级氢氧化锂价格、六氟磷酸锂价格走势图表 [11][13][14] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差、CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差走势图表 [17][19][21] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [23][26][28] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [30][33] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存走势图表 [37][39] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式利润走势图表 [43]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 碳酸锂产量增势不减，价格震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2511合约收盘价74040，成交量342719，持仓量261141；2601合约收盘价74000，成交量85570，持仓量178347；仓单量40309手 [1] - 现货 - 2511为 - 290，现货 - 2601为 - 250，2511 - 2601为40，电碳 - 工碳为2250，现货 - CIF为6772 [1] - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格856，锂云母（2.0% - 2.5%）价格1875，电池级碳酸锂价格73750，电池级碳酸锂（CIF）价格9400 [1] - 工业级碳酸锂价格71500，电池级氢氧化锂（微粉）价格78950，电池级氢氧化锂（CIF）价格9450，磷酸铁锂（动力型）价格33690 [1] - 磷酸铁锂（中高端储能型）价格32295，磷酸铁锂（低端储能型）价格29500，三元材料523（多晶/消费型）价格116525 [1] - 三元材料622（多晶/消费型）价格119775，三元材料811（多晶/动力型）价格148050，六氟磷酸锂价格58000 [1] - 电解液（三元动力用）价格22250，电解液（磷酸铁锂用）价格18250 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格73678元/吨，环比降106元/吨；电池级碳酸锂均价7.375万元/吨，环比降100元/吨；工业级碳酸锂均价7.15万元/吨，环比降100元/吨 [2] - 本周碳酸锂产量20516吨，较上周增153吨；行业库存136825吨，较上周去库706吨 [2] - 西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目于2025年9月20日至24日完成120小时功能考核，正式投产 [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2，2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 今日碳酸锂盘面大幅走弱主要受宏观趋弱、资金踩踏和消息面干扰 基本面无明显转向信号 价格下方空间有限 主力在7.5 - 8万可能存在支撑 短期预计宽幅震荡为主 [3][6] 相关目录总结 行情表现 - 今日碳酸锂市场情绪整体走弱 早盘大幅低开后持续向下交易 盘中期货全线跌停 午后部分合约盘中开板 但整体仍维持弱势 截至收盘主力LC2511仍收于当日跌停板80980 [1] 走弱原因 - 盘面大幅走弱受宏观整体趋弱、资金踩踏及消息面干扰影响 目前基本面无明显转向信号 [3] - 宁德枧下窝矿区关停后盘面持续偏强 周一主力突破9万上方后未能站稳 部分资金提前离场 昨日开始市场情绪调整 叠加宏观氛围走弱 政策表态不及预期 商品夜盘整体飘绿 消息面利空引发市场讨论 今日资金踩踏加剧 [3] - 特朗普政府将对包括锂在内的几个新工业领域进行高度优先执法 涉及新疆地区产品出口 但新疆地区锂项目未大规模上量且锂电对美出口比重下滑 实际影响或有限 [3] 基本面情况 - 基本面维持紧平衡 冶炼端短期有库存支撑供给未明显下滑 上周产量受代工增量带动 短期国内供应收缩有预期 预计本周数据将体现 [4] - 7月锂辉石总进口750651吨 环比+30.35% 价格驱动下进口量增加 7月阿根廷碳酸锂出口总量1.03万吨 其中出口到中国0.9万吨 出口量环比大幅提升 原料和锂盐进口对国内供应减少有一定补充 [4] - 需求表现稳健偏乐观 逐步进入旺季 铁锂订单多数增加 三元受电芯端客供需求增加影响排产提升 电解液订单整体较好 上周全环节小幅去库 上游冶炼厂库存降低 下游和其他贸易环节补库 [5] 后市展望 - 消息面未完全落地 基本面改善为价格提供下方支撑 短期季节性支撑下基本面紧平衡 中期产业供需偏宽松 三季度后非洲矿、南美和国内盐湖仍有项目预期会上量 [6] - 碳酸锂价格受短线消息扰动大 价格下方空间有限 主力在7.5 - 8万可能存在支撑 短期预计宽幅震荡为主 [6]

碳酸锂期货价格表现 - 碳酸锂期货主力合约8月18日开盘报88160元/吨 盘中最高触及90100元 最低探至87720元 涨幅达5.25% [1] - 碳酸锂行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 供应端情况 - 上周碳酸锂产量维持稳定 代工企业产能利用率提升 新投产线持续爬坡 [1] - 市场对国内云母端、青海盐湖端及智利盐湖端均存供应减量预期 [2] - 宜春时代采矿停工后碳酸锂价格走强 市场预期后端冶炼企业可能进入长期停产模式 [2] - 青海地区企业采矿证到期 续证时间及规模存在不确定性 四季度可能面临停产风险 [2] 需求端表现 - 储能领域维持高增速 新能源汽车消费增速边际放缓 [1] - 正极材料厂8月排产环比提升 采购仍以生产刚需为主 [1] - 即将进入旺季 下游采购节奏和补库预期可能加速 [2] 库存状况 - 期货库存低位回升 市场及工厂库存维持高位 整体库存处于高位水平 [1] 机构观点与操作建议 - 华联期货认为基本面未有明显好转 预计短期维持区间震荡 建议期货lc2511逢低做多 支撑位80000元/吨 企业考虑买入套期保值 [1] - 新湖期货指出现阶段市场交易核心在供给端扰动 锂价已较充分计价枧下窝项目影响 预计仍有上行空间 建议偏多思路为主 关注月间正套机会 [2] - 中金财富期货表示碳酸锂市场不确定性较大 预计仍将明显波动 [2]

碳酸锂价格波动 - 碳酸锂主力合约午盘高开后涨幅达5%，最高触及69980元/吨，随后回落至67960元/吨，涨幅收窄至2 47% [1] - 供应端消息扰动和交易所仓单持续减少是推升价格的主要因素 [1] - 基本面稳定，一体化锂盐厂开工率持稳，供应充足，需求淡季不淡，下游订单整体尚可 [1] 藏格矿业停产事件 - 藏格矿业全资子公司藏格锂业因收到停产通知已暂停锂资源开发利用活动，月产能约1200吨碳酸锂当量 [2] - 公司正推进锂资源开采手续办理，复产需待手续完成，停产对国内碳酸锂市场整体供应影响有限 [2] 碳酸锂供应情况 - 7月国内碳酸锂排产计划为7 93万吨，环比上涨7 1%，江西自有矿大厂开工率维持高位，四川检修产能恢复，青海产出平稳 [2] - 回收端个别厂家订单增加，生产积极性提高，锂辉石产线产量预计持续增加，部分自有矿厂商因海外锂矿到货及检修结束排产增加 [2] 机构观点 - 金源期货表示锂价受矿端扰动影响仍处强势阶段，下游采买冷清，上游锂盐厂调降出货但成交有限，短期情绪扰动或延续 [3] - 国贸期货指出近期行情上涨主要系供给端扰动提振市场情绪，对基本面实质影响有限，产业方可考虑逢高套保 [3] - 光大期货认为仓单减少、锂矿价格上涨及消息面扰动刺激短期价格，远期需关注套保压力和社会库存较高情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约涨0.16%至62780元/吨，电池级碳酸锂平均价维持61300元/吨，工业级碳酸锂平均价维持59700元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌100元/吨至57720元/吨，仓单库存增加312吨至22940吨 [3] - 周度碳酸锂产量环比增加305吨至18767吨，6月产量环比增加超9%；7月预计磷酸铁锂产量环比增长3%，三元材料产量环比增长1.3%；周度库存周转天数均有增加；周度库存环比增加1936吨至136837吨 [3] - 上周锂矿成交价格小幅上涨，锂盐厂宣布停产检修及技改，叠加市场消息面扰动较多，但当前价格面临一定套保压力，且矿山端未有停减产迹象，短期或仍偏震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨520元/吨至62780元/吨，连续合约收盘价涨560元/吨至62980元/吨 [5] - 锂辉石精矿(6%,CIF中国)跌5美元/吨至625美元/吨，部分锂矿价格有不同程度下跌，部分锂盐价格有不同程度下跌，部分产品价格维持不变 [5] - 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差维持1600元/吨，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差跌100元/吨至 -3580元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂涨58元/吨至222.54元/吨 [5] - 部分三元前驱体和三元材料价格维持不变，部分有小幅度涨跌 [5] - 电芯和电池部分产品价格维持不变，方形磷酸铁锂电池跌0.001元/Wh至0.299元/Wh [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5% - 2.0%）、锂云母（2.0% - 2.5%）、磷锂铝石（6% - 7%）等矿石价格走势图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格走势图表 [9][11][13] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差走势图表 [16][17][19] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格走势图表 [21][24][27] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格走势图表 [30][32] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存走势图表 [35][37] 生产成本 - 展示碳酸锂不同外购原料生产利润走势图表 [39][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月碳酸锂排产基本稳定，正极排产小幅增加，供过于求收窄，社会库存持续累库、下游环节原料库在高位，短期下游采买以刚需为主，生产仍采用长单、客供模式，预计期价偏弱震荡为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价71450元，跌100元；SMM工业级碳酸锂平均价69650元，持平 [1] 期货合约情况 - 碳酸锂2505收盘价70320元，跌0.28%；碳酸锂2506收盘价70260元，跌0.26%；碳酸锂2507收盘价70180元，跌0.34%；碳酸锂2508收盘价71300元，跌0.11%；碳酸锂2509收盘价71460元，跌0.2% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价808美元，跌1美元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1010元，跌10元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1670元，跌15元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6850元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价8100元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33025元，跌20元；三元材料811（多晶/动力型）平均价146810元，跌10元；三元材料523（单晶/动力型）平均价118035元，跌20元；三元材料613（单晶/动力型）平均价124105元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差1800元，跌100元；电碳 - 主力合约价差1270元，涨180元；近月 - 连一价差60元，跌20元；近月 - 连二价差140元，涨100元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）131605吨；冶炼厂（周，吨）52130吨，增398吨；下游（周，吨）41734吨，增787吨；其他（周，吨）37741吨，减600吨；注册仓单（日，吨）29562吨，增300吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本74466元，利润 -3998元；外购锂云母精矿现金成本76596元，利润 -7845元 [2] 行业动态 - 4月10日宁德时代获批在香港交易所上市，发行H股股数不超扩大后总股本的5%，并授予整体协调人最多15%的超额配售权，预计筹资至少50亿美元（约合人民币365亿元），资金用于海外产能扩张等 [2] - 4月9日新疆和田地区和安县锂矿探矿权出让，起始价8846万元，起始出让收益率1.4%，最终由新疆吉锦末裕矿业有限公司以500196万元竞得，溢价率12906% [2]