昨日（9月4日）A股市场全天震荡走低，科创板、创业板领跌，业内人士指出，市场调整可能受到多方 面因素影响：①经过前期大幅上涨后，部分短线资金担心当前市场调整、收益兑现的动机上升，带动市 场调整；②媒体消息称，管理层在考虑采取一系列措施为股市的一些投机行为降温。 展望后市，华宝基金认为，市场中期慢牛逻辑未发生改变。市场不必过虑阶段性调整，原因有三点： 1、两融规模/流通市值处于历史均值，两市整体估值水平不高，总体并未显示过热； 2、美联储9月降息概率上升，或为中国央行宽松与重启国债交易提供契机； 3、增量经济支持举措有望出台。随着市场参与者和投资逻辑的多元化，此前滞涨且盈利质量更好的中 盘股或低位蓝筹股，或成为下一阶段股市行情的重要力量。 值得关注的是，近日，AI方向迎来重磅事件催化： 1、据悉DeepSeek将发布AI智能体 有消息称，中国国产AI公司DeepSeek正在开发具有更先进代理功能的人工智能AI模型，意在与OpenAl 等竞争对手在技术新前沿展开竞争。东莞证券指出，2025年有望成为Al Agent商业爆发元年，侧重场景 属性的企业服务类SaaS厂商有望在Al Agent浪潮中率先受益。 2、华为 ...

市场表现 - AI产业链全线沸腾 科创人工智能ETF(589520)场内涨幅盘中猛拉7% 成交额超5900万元 交投较为活跃 [1] - 近4日连续吸金 合计金额超1.12亿元 [1] - 成份股表现突出 乐鑫科技20CM涨停 云天励飞涨超16% 复旦微电涨逾9% 晶晨股份、恒玄科技、寒武纪等个股大幅跟涨 [1] 政策支持 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 列出阶段目标：2027年AI融合6大重点领域应用普及率超70% 2030年应用普及率超90% 2035年全面拥抱智能经济和智能社会 [3] 国产替代进展 - 英伟达H20芯片销售计划可能出现变动 已通知部分供应商暂停生产专供中国市场的AI芯片H20相关组件 [3] - DeepSeek发布V3.1模型 针对国产芯片适配 模型芯片协同催化产业拐点 [4] - 国产开源大模型不断迭代升级 与国产芯片进行深度适配 有助于完善本土算力生态 [4] 产品特征 - 科创人工智能ETF(589520)重点布局国产AI产业链 涨跌幅限制20% 具备高弹性特征 [4] - 截至7月底 前十大重仓股权重占比超67% 第一大权重行业半导体权重占比近一半 [4] - 成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司 有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [4] 行业动态 - Meta Connect发布会将于9月17日举办 AI眼镜出货量有望大超预期 [3] - 端云融合是AI发展的核心趋势 国产模型与国产硬件的联动有望加速产业自主可控进程 [4]

国产AI板块市场表现 - 寒武纪股价飙涨超9%站上1000元 成为A股市场第二只千元股 [1] - 芯原股份20CM涨停创历史新高 乐鑫科技、晶晨股份、恒玄科技等个股大幅跟涨 [1] - 科创人工智能ETF（589520）场内价格盘中猛拉4%冲击日线4连阳 昨日吸金634万元 [1][3] 政策与产业催化 - 上海市发布《上海市加快推动"AI+制造"发展实施方案》 提出开展云端模型端侧部署提升终端模型应用能力 [3] - 科创板设置科创成长层重点服务人工智能等前沿科技企业 [3] - AI产业下半年迎密集事件催化：9月苹果秋季发布会、9月全国人工智能产业发展大会、10月中国国际人工智能大会、11月人工智能与机器人产业展览会 [3] 国产替代与产业链机遇 - AI端侧应用兴起推动高端芯片国产化需求 科技摩擦加剧背景下国内芯片厂商技术升级加速 [3] - 国内半导体产业链市场份额有望提升 半导体设备、材料、EDA/IP国产升级持续加速 [3] - 科创人工智能ETF（589520）前十大重仓股权重占比超67% 第一大权重行业半导体占比近一半 [4] - 标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节 成份股为各细分环节收入最大或卡位最好的公司 [4]

行业表现 - 科创人工智能ETF华宝（589520）8月14日盘中涨超1 2% 继续刷新上市高点 [1] - 成份股寒武纪涨超8%创新高 航天宏图、恒玄科技、云天励飞等个股跟涨 [1] - ETF近60日累计吸金8217万元 昨日单日吸金1785万元 [1] 国产替代趋势 - 算力芯片自主可控是必然发展趋势 英伟达芯片安全漏洞加速国内云厂商适配国产算力芯片 [1] - 长期建议持续关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系 [1] - 前十大重仓股权重占比超67% 第一大权重行业半导体占比近一半 [2] AI行业逻辑 - AI经历3-5月调整与近两个月缓慢抬头 满足再次成为主线的两个启动条件：①筹码沉淀到位（拥挤度低位）②长期逻辑仍在（算力大周期持续演绎） [1] - 端云融合是AI发展核心趋势 标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节 [2] - 成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司 有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速 [2]

2025世界人工智能大会(WAIC) - 7月26日开幕 规模创历届之最 展出3000余项前沿展品 含100余款"全球首发"和"中国首秀"新品 [1] - 阿里巴巴 腾讯 宇树科技等企业将首发或展示亮点产品应用 [1] 中国人工智能产业发展现状 - 截至3月 中国已有346款生成式人工智能服务完成国家网信办备案 [1] - 2024年中国人工智能产业规模突破7000亿元 连续多年保持20%以上增长率 [1] - 生成式AI技术正加速向具体应用场景渗透 [1] 证券机构观点 - 东吴证券认为AI应用将进入快速成长期 因基础设施完善且大模型调用成本大幅下降 [1] - 兴业证券看好游戏 影视 端侧AI等落地场景 认为AI产业迎来催化密集期 [1] 科创板人工智能ETF表现 - 科创人工智能ETF华宝(589520)7月23日早盘场内价格上涨0.56% [2] - 成份股中优刻得 航天宏图涨幅超3% 合合信息 金山办公等跟涨 [2] - 科创板人工智能指数自2023年9月24日以来累计上涨90.90% 大幅跑赢科创综指(61.53%)等指数 [4] 国产AI产业链特点 - 科创板人工智能指数均衡配置应用软件 终端应用 终端芯片 云端芯片四大环节 [4] - 国产DeepSeek大模型实现技术突破 打破海外算力封锁 [4] - 端云融合成为AI发展核心趋势 国产替代进程加速 [4]