核心财务表现 - 上半年营业收入97.69亿元 同比增长0.06% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润9.45亿元 扣非净利润9.42亿元 [2] - 经营活动现金流量净额19.53亿元 同比激增13139.22% [2][4] - 医药工业板块收入65.62亿元 同比增长1.38% 毛利率提升2.6个百分点至43.99% [3] - 医药商业板块收入60.55亿元 同比增长0.40% [3] - 营业成本54.43亿元 同比下降0.64% [3] 运营效率与费用管理 - 销售费用18.57亿元 同比增长12.69% 主要因营销改革及市场拓展费用增加 [3] - 管理费用6.87亿元 同比下降1.15% [4] - 财务费用因利息收入大幅改善 [4] - 财务共享中心建设实现业财融合 提升成本核算精准度与财务处理效率 [4] 战略实施与业务布局 - 深化营销改革 推进大品种战略与精品战略 采取"一品一策"市场培育策略 [4][6] - 构建"线上+线下+全域"立体化营销体系 优化电商渠道并拓展医疗领域 [4] - 全产业链布局覆盖从种植到终端 加强中药材规范化种植基地建设 [6] - 推进智能制造 大兴分厂数字化车间投用 亦庄分厂实施光伏项目 [6] - 供应链运营平台提升协同效率 [6] 门店网络与终端建设 - 同仁堂商业拥有门店1281家 较上年新增30家 [7] - 756家门店设立中医医疗诊所 926家取得医保定点药店资格 [7] - 开展"门店+诊所焕彩行动" 打造文化体验与场景化消费新地标 [7] 研发与质量管控 - 重点推进药品适应症拓展 深入挖掘人用经验价值 [8] - 对巴戟天寡糖胶囊、乌鸡白凤丸等核心品种进行二次开发 [8] - 开展儿感清口服液等潜力品种探索性研究 [8] - 完善质量管理体系 开展质量风险排查和飞行检查 [7] - 推进中药材数字化鉴别与在线检测技术 [7] 品牌建设与文化传播 - 举办第二届"同仁堂日"系列活动 打造沉浸式文化体验 [9] - 开展"家庭药箱进万家"健康养老推广行动 [9] - 设计五子衍宗系列、乌鸡白凤系列产品卡通IP形象 [9] - 地铁站文化体验空间及中轴线铛铛车冠名活动 [9] 国际化拓展 - 推进产品海外注册 香港地区新增1家门店 [10] - 大埔生产研发基地通过香港GMP及ISO22000认证 [11] - 优化产能并降低生产成本 [11] 政策环境与行业机遇 - 国务院出台《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》 [11] - 国家扩大牛黄进口试点缓解原料紧缺 [11] - 七部门推出《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》 [11]

财务表现与成本结构 - 上半年营收略有增长但利润下滑 因新产品费用投放和定向爆破活动 [3] - 成本结构中原料占比40% 包材20% 人工13% 动力及制造费用20% 辅料10% [8] - 存货同比上涨因青菜头收购量超40万吨 可满足至明年中期使用 [9] 产品与渠道策略 - 并购味滋美实现复合调味料产能协同 餐饮与家庭渠道互补 [4] - 募投项目增加多规格榨菜和酱类生产线 强化柔性生产能力 [5] - 餐饮渠道定位中高端连锁餐饮及星级酒店 [10] - 针对消费需求变化加速新品研发 覆盖人口回流区域 [12] 经销商管理 - 对优质经销商适度提高授信额度 年底全额收回 [6] - 优化体量小/完成度低/窜货经销商 由大经销商接管渠道 [7] 市场拓展与消费者策略 - 出口保持个位数自然增长 暂未大规模海外推广 [11] - 坚持精品战略 推出多价格带产品 实施加量不加价策略 [14][15] - 持续考察并购标的 拓展品类储备 [13]

股份回购计划 - 拟以集中竞价方式回购股份 金额不低于10000万元且不超过15000万元 按29.5元/股上限测算预计回购338.98万股至508.47万股 占总股本0.76%至1.13% [1] - 回购资金上限15000万元分别占2025年3月31日总资产的1.62% 占归属于上市公司股东净资产的4.85% 占流动资产的3.75% [1] - 三年内未使用完毕的剩余股份将依法注销 回购不会对财务风险水平产生重大影响 [1] 财务与经营状况 - 截至2025年3月31日公司总资产925327.73万元 归属于上市公司股东的净资产309583.46万元 流动资产400531.98万元 [1] - 2025年上半年经营成果阶段性承压 营收与利润较上年同期有所回调 [2] - 经营性现金流改善超预期 资金周转效率持续提升 子公司谱育科技期间费用率同比优化 亏损额较上年同期大幅收窄 [2] 战略转型与业务聚焦 - 坚定推进以精品战略为核心的高质量转型升级 集中资源发展高端分析仪器、科学仪器及核心配套业务 [2] - 重点投入高端科研和双碳检测等高价值领域 深化业务结构与人员效率改革 [2] - 强化合同与营收质量管控 加强现金流管理及应收账款回收 推行精细化费用管控 [2] - 建立以产品线利润率为核心的考核体系 全年订单转化率情况符合预计规划 [2] 市场拓展与客户结构 - 通过现有产品品类达到较高市占率后 带动其他产品销售及海外市场拓展 [3] - 以兼并收购和仪器耗材增长作为新增长点 通过自主研发创新解决客户痛点 [3] - 企业端客户占比逐步提升 政府机构客户历史上占比较大 [3] - 围绕大型企业客户需求提供自动化、在线监测等解决方案 通过口碑效应提升企业端销售占比 [3]

产品价格与策略 - 2021 年底因农副产品及青菜头原料价格上涨整体提价，2022 年初推轻盐产品并改版包装，致 2022 年度终端动销受影响 [1] - 2023 年推 60g 产品布局 2 元价格带，2024 年放开 60g 产品调货限制，稳固 2 元价格带市场 [1] - 今年推 80g 产品“加量不加价”，回馈消费者并吸引消费者、加深品牌印象 [1][2] 销售终端影响因素 - 主要销售市场集中在一线城市，受人口向县级市场回流影响，消费习惯与形式变化，与销售阵地有空间差 [3] - 榨菜市场存量竞争，近两年竞争对手加大终端推广投入，公司提高部分竞争市场推广精力，稳住终端渠道占比 [3] 大型商超合作模式 - 设立大客户群营业部，为山姆、盒马等大型商超提供直营服务，公司与客户对接价格、研发定制产品，经销商供货，公司可对接终端反馈并优化产品 [4] 并购重组 - 坚持“双轮驱动”战略，收购味滋美进入复调领域，川渝味复合调味料市场空间大且无明显龙头 [5] - 味滋美有成熟 B 端产品研发生产能力，公司可依托其餐饮终端完善新渠道布局；公司有 C 端渠道优势，可助味滋美 C 端产品铺货上市 [5] 线上平台投入产出 - 重视线上平台发展，近年逐步投入推广，但与线下渠道相比贡献少，短期大量投入影响利润，行业线上低价竞争会致公司产品价格布局失衡 [6] 其他品类发展 - 2021 年重塑榨菜品类重要性，对其他品类推广助力减弱，萝卜产品工艺口味与榨菜同质，缺乏特色 [7] - 2024 年下半年调整萝卜产品工艺和定位，升级口味与包装，推出新产品，未来持续研发优化萝卜、泡菜品类 [7] 经销商制度 - 针对部分合作年限长、调货额高、信用好的经销商开放“授信”政策，年终收回额度，未获授信经销商仍实行“先款后货”模式，不影响该销售模式 [8] 核心竞争力 - 品牌力优势，消费者对“乌江”榨菜认可度高 [9] - 产地优势，位于涪陵，原料供应足、品质稳，有 30 万吨以上窖池保障生产，应对原料价格波动 [9] - 生产技术工艺优势，有先进智能自动化设备和自研乳化辅料技术，保障产品品质口感 [9] - 管理团队优势，现任团队深耕佐餐开味菜行业，经验丰富 [9] 激励措施 - 已建立包括薪酬的正向激励机制，探索股权激励等方案可行性，实施与否不确定，有安排将公告 [10]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2025年6月12日14:00 - 16:30，地点在聚光科技（杭州）股份有限公司青山湖园区 [1] - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括中邮证券、华西证券等众多证券、基金、私募等机构 [1] - 上市公司接待人员为总经理韩双来和董事会秘书田昆仑 [1] 活动主要内容 参观内容 - 参观公司智慧工业、智慧环境、智慧实验室、生命科学等产线、产品及解决方案，现场演示部分环境执法与应急监测创新产品、数智化监测平台与新型智能化监测装备应用，了解多种技术的产品系列及应用场景 [1] 问答内容 国产替代情况 - 政策变化使国家和用户更重视自主可控，积极接纳国产科学仪器，政策精准引导客户接受国产仪器，带动产业发展，用户更愿参与，顶层高端客户带动使国产仪器迭代迅速、应用场景更全面 [2] 竞争优势 - 行业细分多、规模不大、仪器打磨周期长，公司主要竞争对手是国外龙头企业，公司经多年积累在产品种类、应用场景、解决方案等方面有丰富经验储备，通过聚焦和打磨突出优势，国产厂商共同参与会促进行业发展，希望注重产品品质打磨 [2] 技术壁垒 - 仪器行业是技术密集型产业，产品技术原理简单但落实到产品细节多、难度高，成熟周期长，如质谱仪不同场景下设计、技术、功能差别大，单品类产品需经数年迭代完善，后期迭代需不断打磨细节保持竞争力 [2] 规模扩张方式 - 公司聚焦主业实施精品战略，打造明星产品和品牌，丰富升级营销服务网络，注重研发投入，行业规模化后国际龙头企业多进行并购整合，公司凭借核心优势可实现1 + 1大于2的效果 [3] 员工规划与费用展望 - 去年因业务结构调整收缩部分业务致员工人数下降，目前基本稳定，今年会根据业务板块适配性调整人员，增长潜力大的板块适当增加人员，增速慢的控制增速，费用持续精细化管理，控制费用、提高效率 [3] 核心零部件国产化及产业配套 - 国产化率受行业规模效应影响，量越大的产品零部件国产率越高，量少则越低，核心零部件有的自主生产，有的与供应商联合研发，零部件生产产业配套需龙头企业带动，分析仪器行业产品多品种小批量，零部件多自制和国内定制，需共同打磨形成规模化 [3]