央行8月13日披露的数据显示，7月末，社会融资规模、广义货币（M2）、人民币贷款同比分别增长 9%、8.8%、6.9%，继续高于经济增速。 分析人士表示，多因素影响下，7月信贷增速有所放缓，但贷款利率低位下行，反映信贷供给充裕，实 体经济有效融资需求得到满足。社会融资规模、M2增速则保持在较高水平，财政、金融与实体经济的 良性循环进一步畅通，"一石多鸟"效应加快显现。 展望未来，下半年宏观政策将保持连续性、稳定性，经济持续回升和有效信贷需求合理增长有保障。 地方债务置换等因素影响信贷增长 在"冲时点"季节性因素、地方债务置换、金融机构破"内卷"、挤出虚增空转贷款等多重因素影响下，7 月信贷增速有所放缓。数据显示，7月末人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%，较去年同 期"8.7%"的同比增速放缓了1.8个百分点。 资金循环效率提升 "社会融资规模、M2增速保持在较高水平，体现了适度宽松的货币政策取向，为实体经济提供了适宜的 货币金融环境。"分析人士表示。 初步统计，7月末，社会融资规模存量为431.26万亿元，同比增长9%，增速比上年同期高0.8个百分点。 其中，7月，社会融资规模增量为1.13万 ...

业内专家表示，7月末，社会融资规模、M2增速均保持在较高水平，体现了适度宽松的货币政策取向，为实体经济提供了 适宜的货币金融环境。 本报记者 刘琪 8月13日，中国人民银行公布7月份金融数据。数据显示，7月末，社会融资规模存量为431.26万亿元，同比增长9%；广义 货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8%；人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%。 政府债券发行加快是社融规模增速显著提高的主要原因。今年更加积极的财政政策对经济支持力度加大，政府债券发行节 奏明显提前，与适度宽松的货币政策形成合力，带动社会融资规模保持较高增速。 业内专家表示，尽管政府债券发行短期内对贷款有一定替代效应，但长远看，随着财政政策持续发力，发挥财政乘数效应 拉动总需求，有助于让经济更好"动起来"，进而撬动增量融资需求，促进财政、金融与实体经济良性循环，"一石多鸟"的效应 正加快显现。 数据显示，7月末，M2余额329.94万亿元，同比增长8.8%。狭义货币（M1）余额111.06万亿元，同比增长5.6%。流通中货 币（M0）余额13.28万亿元，同比增长11.8%。 东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记 ...

2025.08. 13 本文字数：2631，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 杜川 7月是传统信贷小月，但其数据表现依然被市场格外关注。 从整体看，2025年前7个月，社会融资规模增量达23.99万亿元，同比多增5.12万亿元。市场权威 专家认为，当前宏观政策注重协同发力，政府部门加杠杆与实体部门稳杠杆相结合，助力经济循环顺 畅，为信贷需求增长提供保障。从长远看，财政政策持续发力，充分发挥财政乘数效应拉动总需求， 有助于让经济更好"动起来"。 金融数据波动有季节因素 6、7月信贷数据波动，与金融机构上半年报表披露和实体企业结算窗口期有很大关系。 市场权威专家表示，一方面，6月恰逢金融机构半年报披露，部分机构会出现短期调整信贷投放节 奏、拉高6月数据的情况，这种"冲时点"的做法在以往年份也常常出现，从经营的角度看有一定的内 在逻辑。另一方面，6月也是企业半年期经营结算的重要时间窗口，大量企业面临货款回收、债务偿 还、资金清算等刚性需求，这种阶段性的资金流动高峰也会反映在信贷数据上。 专家建议，观察6、7月份金融数据时，可考虑将两个月的数据合并起来综合分析，剔除季节性和外 部冲击因素的扰动。 实际上，在半年 ...