行业背景与公司挑战 - 过去三年中国汽车市场整体增长，但部分豪华车及高端细分市场遭遇“寒流”，面临价格战、本土品牌崛起和智能化浪潮的冲击 [2] - 传统豪华车品牌正面临前所未有的生存考验，保时捷中国需平衡品牌基因与市场变革，应对信任危机与渠道调整压力 [2] 信任危机与渠道管理 - 2025年底，因投资方东安集团运营问题，郑州、贵阳两家保时捷中心停业，导致部分客户无法取得车辆合格证或提车，引发“东安风波” [3] - 公司已启动应急响应，协调授信银行，计划在本月内向已付清车款的客户发放合格证，并为支付定金的合同客户提供专属处理方案 [3] - 涉事投资方东安集团已退出保时捷核心投资人框架，公司将强化经销商资质审核与动态监管机制，以降低类似风险 [3] 智能化转型与本土合作 - 在中国汽车智能化转型中，公司对本土科技合作持开放态度，但强调“深度共创”而非简单采购，例如与博泰车联组建联合团队共同研发车载信息娱乐系统 [4] - 公司在智能驾驶研发上设定三条底线：安全绝对至上、以驾驶员为中心（辅助系统不取代驾驶）、方向盘始终保留且驾驶员拥有接管权 [5] - 为提升本土化响应速度，公司在上海设立了德国总部外首个全链路研发中心，仅用18个月便完成了新一代车载信息娱乐系统的研发交付 [5] 渠道与产品战略调整 - 2026年保时捷中国经销商数量将从当前的100多家调整至80家，旨在优化渠道结构，追求质量而非数量 [6] - 公司通过“睿境计划”改造传统4S店，将其升级为整合销售、易手车与售后服务的沉浸式中心，并以限时快闪空间替代核心商圈永久展厅以控制成本 [6] - 易手车业务将成为渠道升级的重要方向，部分经销商已开辟专属展示区域 [6] 国产化与产品规划 - 公司目前暂无任何国产化的具体计划与时间表，决策前提是守护核心价值与制造标准，确保产品延续品牌基因与技术精髓 [7] - 德国总部正以“中国速度”推进全新B级和D级SUV的研发，以深度贴合中国市场需求 [7] - 即将在北京车展亮相的纯电动Cayenne及多款中国专属车型，将成为近期稳定市场基本盘的重要支撑 [7] 整体战略导向 - 公司应对市场变局的战略核心是“质大于量”，其“赢回中国”战略的成功标准并非销量，而是品牌力强健、满足消费者需求及获得社群正向反馈 [7] - 公司的转型被视为一场耐力赛，其决策折射出传统豪华车品牌在时代变局中的生存逻辑与发展探索 [8]

过去三年，中国汽车市场整体保持增长态势，但部分豪华车及高端细分市场却遭遇"寒流"。随着价格战 愈演愈烈，本土品牌强势崛起，智能化浪潮席卷行业，传统豪华车品牌正面临前所未有的生存考验。 在此背景下，保时捷中国如何平衡品牌基因与市场变革？如何应对信任危机与渠道调整压力？2026年1 月26日，保时捷中国总裁及首席执行官潘励驰在接受中国证券报记者采访时直面行业焦点问题，勾勒出 品牌在变局中的发展路径，以其"质大于量"的坚守与灵活应变的尝试，折射出传统豪华车品牌在转型周 期中的普遍困境与破局探索。 ● 本报记者 龚梦泽 以透明化举措化解考验 开放合作与基因坚守的双向平衡 在中国汽车智能化转型的浪潮中，本土品牌凭借快速迭代的智能网联系统与自动驾驶技术，持续冲击传 统豪华车品牌的市场份额。对于保时捷而言，如何在适配本土智能驾驶需求的同时，坚守品牌七十余年 沉淀的驾驶基因，成为必须破解的难题。 潘励驰在回答中国证券报记者提问时表示，保时捷对本土科技合作持开放态度，但合作的核心是"深度 共创"而非简单采购。以与博泰车联的合作为例，双方组建联合项目团队，共同研发适配保时捷车型的 车载信息娱乐系统，确保技术方案既能满足中国用户的 ...

公司战略与市场定位 - 公司坚持“质大于量”的核心品牌战略，不竭力追求销量和市场份额，而是通过维持供需平衡来保持品牌和产品价值，认为追逐短期销量将是“灾难性”的[5] - 公司提出“赢回中国”战略，基于五大理念：中国市场是关键战略阵地、坚持“质大于量”、守护品牌基因、融合德国工程与中国科技、建立高质量运营体系[5] - 公司认为其在中国市场的旅程是“耐力赛”而非“冲刺赛”，赢回中国的标准是品牌力是否强健及消费者需求是否得到满足，而非销量[16] 中国市场表现与挑战 - 2025年，公司在中国市场交付新车约4.2万辆，同比下降26%[3] - 公司面临市场结构性转变，中国客户需求发生根本改变，更看重车载科技体验，本土品牌凭借生态系统和规模效应迅速响应，导致各细分市场价格迅速下滑[3] - 以Cayenne所在的C级SUV市场为例，三年间厂商建议零售价下降了超过三分之一[3] - 2025年豪车税起征点由130万元下调至90万元，导致公司30%的产品面临11%的价格上调，对品牌造成冲击[3] 产品规划与发布 - 纯电动Cayenne将于2026年北京车展期间发布[1][6] - 公司将推出新款911 GT3及GT3旅行版，以及5款中国专属车型：Panamera隽永版、Cayenne劲驰版、Cayenne逐梦版、纯电动Macan 4劲驰版、Macan逐梦版[1][6] - 2030年前，公司将新增一款B级SUV和一款D级SUV，且均包括燃油与插混版本[1][6] - 全新一代中国专属车载信息娱乐系统将于2026年中搭载于不同驱动类型的若干车型，包括911、Cayenne、Panamera和Taycan等[1][6] 智能化与自动驾驶布局 - 在智能网联方面，公司与博泰车联组建了联合项目团队进行深度协同合作[6] - 对于智能驾驶，公司正对多种方案进行评估，强调无论选择哪家合作伙伴都必须进行极深入的协作[7] - 公司高级驾驶辅助系统遵循三项核心原则：安全绝对至上、必须以驾驶员为中心、即使未来发展到高级别自动驾驶车辆也将始终配备方向盘[9] 销售渠道优化 - 公司持续推进销售网点优化，至2026年底，网点数量将由114家优化至80家[1][10] - 2025年底销售网点数量已由上年的150家降至114家，其中“睿境计划”店占比36%，经销商库存水平下降30%[10] - 公司将在核心区域通过多种形式的触点增强品牌影响力，如保时捷中心、体验中心、品牌空间等[10] 本土化生产与供应链 - 对于“保时捷国产”话题，公司正密切关注其他西方品牌的举措，并评估大众汽车集团在中国的本土实力，但目前尚未作出任何决定或制定具体计划[12] - 公司强调，即便国产也必须守护品牌的核心价值，因为其标准极其严苛[13] 行业竞争与公司应对 - 公司认为无法扭转整体市场趋势，所能做的是审视自身，注重核心发展和内核强化[3] - 公司注意到其设计语言被部分制造商参考，但相信消费者最终会认同开创者和拥有深厚历史传承的品牌[16] - 公司认为许多中国车企具备快速降本、加快研发的“中国速度”，值得德国制造商学习借鉴，但公司不能妥协质量、安全和可靠性，必须“先做对，再做快”[14]

核心观点 - 保时捷2025年全球及中国区销量下滑，但公司强调“质大于量”，不追逐销量数字，并展现出在细分市场、品牌价值及业务韧性方面的优势 [1] - 公司正通过产品策略调整、经销商网络优化、研发本土化及强化品牌社群等多维度战略进行转型，以应对市场变化并追求长期成功 [3][4][6][7] 财务与运营表现 - 2025年保时捷全球销量下降10%，中国区交付量下降26%，在华交付量约42000辆 [1] - 中国市场仍是保时捷全球第二大单一市场 [1] - 经销商易手车（二手车）业务增长12%，改善了经销商盈利并有助于维持市场份额 [2] - 超过一半的保时捷销量通过保时捷金融服务完成 [2] - 计划将经销商数量从2024年的约150家、2025年底的约114家，缩减至2026年的约80家，以打造健康高效的网络 [4] - “睿境计划”全新零售概念渗透率已达到36% [4] 产品与市场策略 - 在豪华车细分市场承压背景下，卡宴等主力车型在其细分市场的份额有所提升 [1] - 产品驱动策略调整为在SUV领域同时提供燃油版、插电混动版和纯电版车型 [3] - 计划推出一款定位高于卡宴的SUV车型，初期将以燃油版为主 [4] - 纯电产品规划未变，包括即将在4月北京车展引入中国的纯电卡宴，以及718的纯电继任车型 [3] - 公司认为高端价格区间仍有大量消费者对高效燃油车抱有浓厚兴趣 [3] - 销量下滑主因排序为：消费者偏好变化、市场竞争格局变化、宏观经济环境影响 [10] 品牌价值与客户 - 保时捷连续8年蝉联全球最具价值豪华品牌 [2] - 在中国品牌监测研究中，保时捷在豪华车品牌实力排名中位列第一 [2] - 车辆残值表现在豪华车领域处于领先地位，是品牌价值的重要支撑 [2] - JDPower 2025中国车辆可靠性研究显示，卡宴和Macan在各自细分市场的SUV品类中排名第一 [2] - 在中国，参与保时捷品牌社群活动的人数已超过73000人，较上年增长150% [7] - 在上海设立的品牌快闪空间已有88000人到访，核心目的是传递品牌精髓 [7] 研发与本土化 - 在中国设立了德国以外的首个综合性研发中心，开展实质性研发工作 [4] - 中国研发中心开发的车载娱乐系统将于今年年中搭载在保时捷若干车型上 [5] - 与博泰车联的合作是深度协同模式，组建联合项目团队共同开发 [5] - 在自动驾驶领域，正在考察包括华为在内的多家中国供应商，核心标准是安全与可靠性 [5] - 目前没有在中国本土生产的计划，也未做出最终决定 [9] 长期战略与调整 - 经营品牌被比作耐力赛，强调长期主义，不追求短期优势 [1][6] - 通过“睿境计划”降低经销商库存压力，避免短期销量考核压力 [4] - 积极与中国相关部门沟通，希望在中国推动经典车业务发展，已进口5辆经典车至上海 [7][8] - “赢回中国”的判断标准是品牌长期价值回归，包括市场份额稳定、客户满意度提升、经销商网络健康盈利、本土化成果获认可等 [12] - 未来3-5年降本增效的战略优先级会持续提升，旨在更高效地投入 [11]