证券研究报告 | 2026年07月05日 多资产周报 黄金价格小幅回升 资产比价方面，本周金银比数值为 66.89，较上周下降 2.87；铜油比数 值为 193.24，较上周上升 1.32；铜螺比数值为 33.6，较上周上升 0.8； 金铜比数值为 0.32，较上周上升 0.01；股债性价比数值为 3.84，较上 周上升 0.02；AH 股溢价数值为 123.3，较上周上升 0.87。 库存方面，最新一周原油库存为 43563 万吨，较上周下降 607 万吨；螺 纹钢库存为 487 万吨，较上周下降 13 万吨；阴极铜库存为 122677 吨， 较上周下降 13055 吨；电解铝库存为 107 万吨，较上周下降 8 万吨。 资金行为方面，最新一周美元多头持仓 34278 张，较上周上升 3098 张， 空头持仓 21350 张，较上周上升 3367 张；黄金 ETF 规模 3219 万盎司， 较上周下降 12 万盎司。 风险提示：海外市场动荡，国内政策执行的不确定性。 核心观点 经济研究·宏观周报 | 证券分析师：邵兴宇 证券分析师：田地 | | --- | | 010-88005483 0755-81982 ...