智通财经APP获悉，对冲基金公司桥水基金创始人瑞·达利欧表示，全球范围内正出现一种持续性的去 美元化趋势，尤其是在全球央行层面。 达利欧周四在达沃斯接受采访时表示，"当你看到黄金上涨了 67% 时，这并不是一种贵金属上涨了 60% 那么简单，""黄金被各国央行，特别是其他投资者大量买入，其目的是为了实现法定货币的多元化，而 不仅仅是脱离美元。" 在谈到全球紧张局势时，他表示，人们对贸易战关注颇多，但对他所谓的"资本战"及其对市场运作的影 响却关注甚少。 针对美国总统特朗普在寻求收购丹麦主权领土格陵兰岛时排除使用武力的言论，达利欧认为该表态"非 常重要，因为这划下了一道底线，一道红线"。 达利欧补充道："如果发生军事行动，将会产生资本战层面的后果。" 随着跨大西洋局势紧张，以及特朗普加大对格陵兰岛的接管威胁导致北约可能面临分裂，减持美国资产 的话题正愈演愈烈。丹麦养老基金 AkademikerPension 表示，由于信用风险已大到无法忽视，计划在月 底前退出美债市场。然而，瑞银集团首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂警告称，将持有的美国政府债务"武 器化"是一种"危险的赌注"。 现年 76 岁的亿万富翁达利欧于 19 ...

核心观点 - 桥水基金创始人达利欧警告，全球金融冲突进入新阶段，贸易战的背面是资本战，特朗普的激进政策正在透支国家间信任，可能引发外国政府和机构集体抛售美债，动摇美元根基[3] - 信任危机是警告的终极内核，资本沉默的逃离是最冷酷的审判，可能标志着一个旧时代信任体系的彻底崩坏[8] 市场动态与资本行动 - 丹麦一家大型养老基金宣布在月底前清仓所有美债，因其认为特朗普政策带来巨大信用风险，美国已不配称为优质信用，该基金此前持有约1亿美元美债[3] - 另一家教师养老金基金和管理1200亿美元资产的PFA基金也在疯狂减持美债，相关行动甚至在格陵兰事件前就已开始[4] - 市场最诚实的反应是黄金价格连日暴涨，突然突破4800美元的历史天价，显示全球资本正用真金白银投下恐慌的“不信任票”[7] - 达利欧建议在投资组合中配置5%-15%的黄金[7] 潜在影响与连锁反应 - 短期看，单笔减持对规模超过38万亿美元的美债市场影响有限，但信号极其危险，标志着连欧洲最保守的养老资金已将美债从“避险资产”视为“风险资产”[4] - 一旦“不信任特朗普”成为全球共识，可能引发连锁反应：第一，美国政府借钱利息暴增，目前一天利息就达35.6亿美元，未来债务成本将更高[5]；第二，动摇美元的国际霸主地位，最终瓦解美国的核心金融特权[6]；第三，引发全球资产价格海啸，没有一个市场能独善其身[7] - 这是一个从“量变”到“质变”的致命过程，真正的“核弹”是“信念的裂缝”[4] 背景与历史参照 - 达利欧在达沃斯论坛上提出，随着特朗普采取更具进攻性的政治路线，全球金融冲突可能进入新阶段[3] - 历史上，大国翻脸时资本总是第一个跑路，例如冷战时期的美苏金融割裂，以及上世纪80年代美国通过《广场协议》在资本战场上收割日本[3] - “美国优先”政策正在将盟友推向财务上的对立面，格陵兰岛风波是压垮跨国资本信任的又一根稻草[8] - 未来的风向标将是各国央行和主权基金无声的资产配置表[8]

美国总统17日宣布，将对反对美国获得丹麦自治领地格陵兰岛的8个欧洲国家输美商品加征关税，19日又在得知法国无意加入所谓加沙"和平委员会"后，威 胁对法国葡萄酒和香槟征收高达200%的关税。 这一系列事件刺激市场避险需求快速走高，资本市场20日再次上演"抛售美国"交易。 美国消费者新闻与商业频道主持人：美国主要股指20日遭遇大跌，道琼斯、标准普尔、纳斯达克都下跌2%左右。这是华尔街对美国总统特朗普因格陵兰岛 问题威胁加征关税的反应，这次事态升级在华尔街引发了"抛售美国"交易。 截至20日收盘，道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数、纳斯达克综合指数分别下跌1.76%、2.06%和2.39%。 与此同时，衡量美元对六种主要货币的美元指数连续两天明显走低，当天下跌0.41%，在汇市尾市收于98.642。 美债收益率上涨 美国家庭和企业将面临更高成本 美债20日也遭遇抛售，导致美国10年期国债收益率当天盘中最高升至4.316%，显著高于前一交易日收盘时的4.227%，为2025年8月25日以来最高水平。 美国"投资百科"网站以《周二美国国债收益率飙升，为何可能引发大问题？》为题评论说，美总统欲购买格陵兰岛、威胁 ...

旧秩序的崩塌愈发明显了。 隔夜，全球债市突发抛售潮、美股重演去年4月的"股债汇三杀"，黄金在"卖出美国"交易中创下4800美元的历史高位。 丹麦养老基金Akademiker Pension甚至放话，本月底前清仓美债！ 全球资金抱头鼠窜的背后，是格陵兰岛危机？日债风暴？欧洲抛售美债？ 隔夜，日本债市上演史诗级崩盘，30年期和40年期国债收益率单日上涨逾25个基点，创下去年4月"全球对等关税"以来最大波动幅度，被交易员形容为"近 年来最混乱的交易日"。 这甚至惊动了美国财政部贝森特，其形容日债出现了惊人的"六个标准差"波动，并波及美债市场。 1 日债风暴与美"股债汇"三杀 美国市场更是风雨欲来，上演"股债汇"三杀。 周二，道指狂泄将近900点，标普和纳指重挫超2%。VIX指数跃升至去年11月以来的最高点。美国长债遭抛售，10年期、20年期、30年期国债收益率均上 涨约8个基点。 日债风暴与美国"股债汇三杀"的背后原因不尽相同： 前者是由于高市早苗拟推出激进的财务刺激计划，引发市场对日本财政情况的担忧； 后者是日债抛售溢出效应，叠加格兰陵岛事件不断发酵，引爆恐慌抛售潮。 不知为何，特朗普最近着了魔似的，到处嚷嚷对格 ...

文章核心观点 - 桥水基金创始人达利欧警告，特朗普政府的政策可能引发“资本战”，导致全球投资者减少对美国资产的投资，从而削弱外界对美债的信心并推升黄金等避险资产的需求 [2][6] - 欧洲可能对美国潜在的关税威胁采取反制措施，若冲突升级至资本层面，欧洲所持有的超过8万亿美元美国资产将成为其关键筹码，可能对美国金融市场造成不对称打击 [5][11][12] - 市场已出现紧张情绪，黄金价格创历史新高，美股期货、欧股和美元承压，显示“抛售美国”交易可能卷土重来 [2][14] 达利欧的警告与投资建议 - 达利欧指出，贸易战的另一面是“资本战”，持有大量美元和美债的国家可能因信任侵蚀而不愿再为美国赤字融资，而美国持续大量发债将造成严重问题 [6] - 他强调在面临国际地缘政治冲突时，投资者倾向于转向黄金等硬资产，并建议在典型的投资组合中配置5%至15%的黄金作为关键对冲工具 [2][6] - 在其讲话当天（1月20日），现货黄金史上首次涨至4760美元上方，日内涨约2%，连续第二日创盘中历史新高 [2] 特朗普政策与欧洲潜在反制 - 特朗普于1月17日表示，将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%关税，直至就购买格陵兰岛达成协议 [4] - 高盛分析欧盟可能采取三种层级的回应：最温和的是搁置已谈妥的欧-美贸易协议；第二种是对约930亿欧元（1080亿美元）的美国商品加征关税；最具冲击力的是启动“反胁迫工具（ACI）”，允许采取非关税反制措施，如限制投资、进入公共采购市场等 [7][8][9] - 欧洲方面迅速将特朗普将关税与领土交易挂钩的做法定性为不可接受的政治胁迫 [4] “资本战”风险与欧洲的筹码 - 德意志银行警告，作为美国最大“债主”之一，欧洲手握超过8万亿美元的美国资产筹码，一旦欧洲决定将资本“武器化”，冲突将升级至直击美债命门的资本层面 [5][11] - 德银指出，美国在欧洲拥有高达8万亿美元的资产敞口，包括直接投资和金融资产，若欧盟启动ACI工具针对这些资产进行监管收紧或限制，将对美国企业界造成不对称打击 [12] - 根据美国财政部数据，欧盟持有的美国资产总额超过10万亿美元，英国和挪威持有更多，其中包括挪威2.1万亿美元的主权财富基金所持有的美债和股票 [12] 市场影响与机构评估 - 高盛测算，若10%关税落地，将使受影响国家的实际GDP下降约0.1%至0.2%，若税率升至25%，GDP冲击可能扩大至0.25%至0.5%，但对通胀影响“非常小” [13] - 德银提醒，8万亿美元美国资产的安全性若受地缘政治威胁，可能导致资金回流受阻或避险情绪急升，引发美债收益率曲线剧烈波动 [13] - 多数策略师认为欧洲采取极端措施可能性较低，欧盟难以强迫私营部门投资者出售美元资产，且公共部门投资者需局势大幅升级才会为政治目的损害投资业绩 [13] - 本周一市场已出现紧张情绪，美股期货、欧洲股市和美元承压，黄金、瑞郎和欧元成为主要受益者 [14]

地缘政治紧张局势升级 - 美国总统特朗普于1月19日及20日多次强调美国必须获得格陵兰岛的控制权，并在社交媒体发布图像暗示格陵兰岛将于2026年成为美国领土，此举加剧了跨大西洋紧张局势 [3][12] - 特朗普威胁对包括法国和德国在内的六个欧盟国家加征关税，并特别威胁对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税，理由是这些国家不支持美国获得格陵兰岛 [4][10][13][19] - 法国总统马克龙在达沃斯发表演讲，对“强者规则”和“帝国野心”发出警告，这被视为对特朗普外交政策的含蓄批评 [3][4][12][13] - 特朗普表示不会参加法国总统马克龙提议的七国集团首脑紧急会议，并透露已成立所谓的“和平委员会”，可能意在取代联合国 [4][13] 欧盟的回应与反制措施 - 欧盟正在权衡一系列报复措施，包括对价值930亿欧元的美国商品加征关税，以及动用此前从未使用过的反胁迫工具（ACI） [4][13] - ACI允许将反制延伸到外资准入和直接投资限制等维度，这不仅意味着贸易摩擦，更将“不确定性”植入了跨大西洋投资链条与并购预期 [6][15] - 欧洲议会于1月20日宣布，冻结对2025年7月与美国达成的贸易协议的批准程序，以此作为对特朗普施压举措的首次回应 [6][15] - 欧盟领导人定于本周四晚在布鲁塞尔举行紧急峰会，讨论应对方案，越来越多的欧洲领导人意识到屈从于特朗普的要求并非总能符合欧洲利益 [6][15] 金融市场反应与“卖出美国”交易模式 - 市场重现“卖出美国”的交易模式，美股、美债和美元在1月20日日内均下挫 [3][7][12][16] - 美股三大指数大幅下挫：道琼斯指数跌1.76%，报48488.59点；标普500指数跌2.06%，报6796.86点；纳斯达克指数跌2.39%，报22954.32点 [9][17] - 1月20日的下跌使标普500指数和纳斯达克指数在2026年以来转入负值区间：标普500指数累计下跌0.7%，以科技股为主的纳指下跌1.2%，全球科技股指数ETF收跌将近3% [9][17] - 衡量市场恐慌情绪的VIX指数跃升至去年11月以来的最高点 [8][17] - 美元汇率跌至两周以来的最低水平，彭博美元现货指数下滑至1月6日以来的最弱水平，且即将创下约一个月内最差两日表现，欧元则攀升至近两周高点 [8][17] - 避险资产黄金价格大涨：纽约尾盘现货黄金涨1.86%，报4757.72美元/盎司，刷新历史高位至4766.31美元；COMEX黄金期货涨3.70%，报4765.50美元/盎司，电子交易盘刷新历史高位至4771.50美元 [9][18] 机构行为与资本战风险 - 丹麦养老基金AkademikerPension于1月20日表示，计划在本月底前卖出美国国债，因担忧特朗普的政策已引发不容忽视的信用风险，该基金开始考虑以美元现金、短久期机构债等替代美债持仓 [7][16] - 桥水基金创始人达利欧在达沃斯表示，在贸易战之外，存在“资本战”的可能性，人们或许不再像以前那样愿意购买美国债务等资产 [7][16] - 华尔街分析师认为，任何将欧洲所持美国资产进行“武器化”的举措，都意味着跨大西洋摩擦已由贸易与外交博弈，升级为以金融资产为工具的金融对抗，这将推升制度性与政治性风险溢价 [7][16] - 美国财政部长贝森特于1月20日呼吁市场保持冷静，驳斥欧洲可能抛售美债的说法，但承认投资者公开讨论此极端措施，说明其已成为影响市场的潜在尾部风险 [9][18] 美欧贸易协议现状 - 欧盟与美国的贸易协议于2025年7月由欧盟委员会主席冯德莱恩与特朗普达成，协议已部分实施，但仍需欧洲议会批准 [10][19] - 根据协议，美国对大多数欧盟商品征收15%的关税，欧盟则承诺取消对美国工业品和部分农产品的关税 [10][19] - 欧洲议会中长期对该协议持批评态度的议员认为，协议过于偏向美国，且在协议达成后，美国将钢铁和铝产品的50%关税扩大到数百种额外的欧盟产品，加深了欧洲的不满 [10][20]

世界经济论坛上的地缘政治与贸易紧张局势 - 格陵兰岛主权问题及跨大西洋关系成为论坛焦点 美国总统特朗普反复扬言要得到格陵兰岛 引发抗议和欧洲领导人强烈反对 [1] - 法国总统马克龙批评欧美贸易协定损害欧洲利益 美国迫使欧洲让步并企图削弱控制欧洲 欧盟委员会主席冯德莱恩强调丹麦及格陵兰岛领土主权完整不容谈判 [1] - 特朗普宣布自2月1日起对多个欧洲国家输美商品加征10%关税 并威胁6月1日起税率提高至25% 以迫使相关方就美国购买格陵兰岛达成协议 另称将对法国葡萄酒和香槟征收200%关税 [2] - 法国表示若美国加征关税 将向欧盟提议启动被视为“经济核武器”的“反胁迫工具” 措施包括加征惩罚性关税和实施市场限制 [2] 地缘经济对抗被识别为重大全球风险 - 世界经济论坛《2026年全球风险报告》显示 “地缘经济对抗”在近期风险排名中位列第一 18%的受访者认为它最可能在2026年引发全球危机 [3] - 在未来两年的风险严重性排名中 地缘经济对抗位列第一 同比上升8个位次 [3] 紧张局势引发美国金融市场动荡 - 受美欧贸易战影响 美国市场遭遇“股债汇三杀” 不确定性重回市场 [2][3] - 1月20日 标普500指数下跌2.1% 抹去2026年迄今全部涨幅 [3] - 长期美债大跌 收益率触及四个月高点 美元指数在本周前两个交易日大跌近百点 [3] - 欧洲央行行长拉加德指出 特朗普最新关税威胁是市场不确定性来源 [3] 潜在资本流动与资产配置变化 - 桥水基金创始人瑞·达利欧警告 在不安情绪和经济紧张加剧背景下 外国政府和投资者正在重新评估对美国资产的配置 [4] - 达利欧指出贸易战的另一面是“资本战” 人们可能不再像以前那样愿意购买美国债务等资产 [4] - 欧洲国家持有数万亿美元的美国债券与股票 市场猜测在极端情况下欧洲可能抛售这些资产 [3] - 丹麦养老基金AkademikerPension表示 由于财务方面的担忧 将在1月底前退出美国国债市场 [3] 对投资者的建议与市场观点 - 摩根资产管理公司首席投资官Bob Michele表示 美国市场的抛售向特朗普政府传递了需要采取行动恢复市场平静的信号 [3] - 瑞·达利欧再次强调分散投资的重要性 认为投资者不应过度依赖单一资产类别或单一国家 [5] - 达利欧强调黄金在金融动荡时期的关键对冲价值 建议在投资组合中配置5%–15%的黄金 [5]

新华社纽约1月20日电 综述｜关税威胁刺激市场"卖出美国" 新华社记者刘亚南 由于美国政府围绕格陵兰岛和所谓加沙"和平委员会"接连发出加征关税威胁刺激市场避险需求快速走 高，美国资本市场20日再次上演"卖出美国"交易，美国股市和美元指数显著下挫，美国长期国债收益率 则显著升高。 截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌870.74点，收于48488.59点，跌幅为1.76%；标 准普尔500种股票指数下跌143.15点，收于6796.86点，跌幅为2.06%；纳斯达克综合指数下跌561.065 点，收于22954.32点，跌幅为2.39%。 衡量美元对六种主要货币的美元指数连续两天明显走低，当天下跌0.41%，在汇市尾市收于98.642。美 国10年期国债收益率当天盘中最高升至4.316%，显著高于前一交易日收盘时的4.227%，为2025年8月25 日以来最高水平。 在线交易和投资机构IG集团市场分析师托尼·西卡莫表示，对长期不确定性、潜在反制措施和去美元化 趋势等问题的担忧，以及对美国领导层失去信心等因素，加速投资者抛售美元资产。 此外，特朗普17日在社交媒体上发文，宣布美国将从2月1日起对丹麦、 ...

黄金价格表现 - 现货黄金价格历史首次升破4800美元/盎司整数关口，一度上涨1.54%，本月累计涨幅超过10% [1] - 多家品牌金饰价格逼近1500元/克，其中周生生足金饰品报1495元/克，较1月20日上涨41元/克，老凤祥足金饰品报1498元/克，较1月20日上涨42元/克 [3] - 根据价格表，1月21日周大福金价为1455元/克，上涨43元，老凤祥金价为1498元/克 [4] 贵金属股票表现 - A股贵金属板块集体暴涨，湖南白银、招金黄金强势涨停，四川黄金上涨超过9%，赤峰黄金上涨超过6% [4] - 港股贵金属板块同样上涨，灵宝黄金涨幅超过6%，山东黄金、中国黄金国际涨幅超过4% [4][5] - 具体股票表现：招金黄金(A股)上涨10.02%，湖南白银上涨10.00%，四川黄金上涨9.53%，赤峰黄金(A股)上涨6.01% [5] 市场背景与驱动因素 - 地缘政治紧张局势加剧，市场避险情绪高涨，推动黄金价格上涨 [1] - 全球宏观基金经理袁玉玮表示，短期内唯一必然受益的资产就是黄金，去美元化可能加速 [11] - 市场分析师指出，投资者为对冲不断上升的政治风险而买入黄金，美元走软也为贵金属提供了额外利好 [12][13] - 市场对美国降息的预期降低了持有无收益黄金的机会成本，支撑了金价 [13] 地缘政治与宏观经济事件 - 格陵兰岛争端加剧了紧张局势，引发了“抛售美国”交易，美国股市出现大幅下跌，美国国债价格暴跌、收益率飙升，美元指数下跌近1% [5][8] - 丹麦养老基金计划在1月底前出售其持有的全部美国国债，认为美国政府的财政状况不可持续 [8] - 桥水基金创始人达利欧警告，特朗普的政策可能引发“资本战”，促使投资者转向黄金等硬资产 [9][10]

美股市场整体表现 - 受美国总统特朗普关税威胁及地缘政治事件影响，隔夜美股三大指数大幅下挫，道琼斯指数跌1.76%至48488.59点，标普500指数跌2.06%至6796.86点，纳斯达克指数跌2.39%至22954.32点 [4] - 市场避险情绪高涨，导致股、债、汇市场同步下跌 [2][7] 地缘政治与关税事件 - 美国总统特朗普要求控制格陵兰，并以加征关税作为威胁，计划对8个欧洲北约成员国实施阶梯式加征关税，关税将于2月1日从10%起步，6月1日升至25% [4] - 特朗普还威胁对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税 [4] - 欧洲领导人已将特朗普最新的关税威胁形容为“不可接受” [5] 债券与外汇市场 - 美债收益率大幅上涨，10年期美国国债收益率上涨7.94个基点至4.293%，30年期美国国债收益率上涨8.23个基点至4.914% [8] - 美元指数日内下挫 [8] - 桥水基金创始人达利欧指出，贸易战可能引发资本战，影响市场对美国债务等资产的购买意愿 [8] 主要科技股表现 - 美股科技股集体下挫，英伟达下跌4.38%，特斯拉下跌4.17% [13] - 其他科技巨头亦全部收跌，苹果下跌3.46%，亚马逊下跌3.40%，脸书下跌2.60%，谷歌下跌2.48%，微软下跌1.16% [14] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.45% [14] - 多数中概互联概念股收跌，小米集团下跌4.62%，腾讯控股下跌3.23%，美团下跌2.88%，拼多多下跌2.15%，阿里巴巴下跌1.86%，京东下跌1.80% [14][15] - 百度逆势上涨0.33% [14][15] 奈飞公司动态 - 奈飞盘后跌超4%，因其第一季度业绩展望不及市场预期 [16] - 公司第四季度营收为120.5亿美元，高于预估的119.7亿美元，每股收益为0.56美元，自由现金流为18.7亿美元 [17] - 公司预计2026年营收为507亿美元至517亿美元，但预计第一季度经营利润为39.1亿美元，低于预估的41.8亿美元，预计第一季度每股收益为0.76美元，低于预估的0.82美元 [17] - 奈飞提出以全现金方式收购华纳兄弟探索公司股份，修订了此前达成的交易方案，对华纳的估值仍为每股27.75美元，企业价值总计827亿美元 [17][18] 贵金属市场 - 市场避险情绪推动黄金和白银价格创下历史新高，COMEX黄金期货日内冲破4750美元/盎司，伦敦现银突破95美元/盎司 [19][20] - 波兰央行宣布大举增持黄金，计划将黄金持有量上限从550吨提高到700吨，以跻身全球黄金储备量前10国家之列 [22]