地缘政治紧张局势升级 - 美国总统特朗普威胁因格陵兰岛问题对欧洲8国加征关税 德国总理默茨、英国首相斯塔默等欧洲国家政要发声拒绝接受威胁 [1] - 特朗普在社交媒体发布经编辑的图片 将加拿大、丹麦自治领地格陵兰岛和委内瑞拉涂上美国星条旗图案 [1] - 特朗普称格陵兰岛对美国国家和全球安全至关重要 此事没有回头路 并发布图片暗示格陵兰岛2026年成为美国领土 [6] 欧美贸易与金融对抗风险 - 欧盟考虑启用反胁迫工具以反制美国威胁 该工具可冻结市场准入、阻止投资 自2023年底生效以来从未被启用 [4] - 欧盟考虑重启一份对价值930亿欧元的美国输欧商品加征关税的清单 欧洲议会最大党团主席表示无法批准欧贸协议 对美零关税政策必须暂停 [4] - 欧洲探讨的反制措施包括抛售美国资产 欧盟内部持有超过10万亿美元美国资产 英国和挪威持有更多 挪威主权财富基金规模达2.1万亿美元 [5] - 美国财长贝森特警告欧洲国家不要征收报复性关税 称这将非常不明智 [6][7] - 分析指出将欧洲所持美国资产武器化意味着紧张局势升级为金融冲突 直接影响资本市场 [5] 军事与安全层面动态 - 加拿大武装部队模拟了美国对加拿大的军事入侵及回应 这是一个世纪以来首次 加军方设想采取由小规模非正规武装通过伏击、破坏、无人机或游击战术展开的非常规作战方式 [3] - 有报道称美国陆军曾秘密收集格陵兰岛关键军事设施、机场和港口的情报 若属实则违反双边协议 [9] - 丹麦情报部门警告该国警方和政府机构 鉴于窃听风险增加 不要使用蓝牙耳机并暂停使用蓝牙功能 [10] 潜在解决方案与博弈 - 特朗普已指示团队拟定多套格陵兰岛方案 准备在达沃斯世界经济论坛向欧洲盟友抛出 选项包括接近99年的长期租约 [11] - 另一项评估中的方案是赋予格陵兰岛居民类似波多黎各的权利 使其成为美国公民并享有贸易优惠 岛上约5.6万名居民可免缴美国所得税除非移居本土 [12] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示格陵兰岛领土主权和完整不容谈判 格陵兰岛将制定一揽子计划以支持北极安全 [1]

黄金价格创历史新高 - 现货黄金价格史上首次站上4800美元/盎司整数关口，并持续刷新纪录高点至4819.75美元/盎司 [2] - 格陵兰岛地缘危机加剧美欧分歧，引发市场避险需求，成为推动黄金价格走高的重要推手 [3] - 业内专家认为，地缘政治主题的多变性使得黄金成为比货币更优的投资选择，黄金仍有显著的上涨空间，即便处于历史最高水平也值得买入 [13] 白银价格走势分化 - 现货白银短线走低，一度跌破94美元/盎司，最终收于94.494美元/盎司，日内仅小幅上涨0.24% [2] - 专家指出，白银过去两三个月涨幅已达50%至60%，隐含波动率处于65%的高位，以目前价格买入白银是“非常疯狂”的举动 [12] - 白银当前更多处于重新评级阶段，若要从当前水平大幅上涨，需要黄金/白银比率从历史平均值65降至40甚至30左右 [13] 日本国债市场剧烈动荡 - 日本30年期和40年期国债收益率在周二单日飙升超过25个基点，创下历史新高，衡量日本国债流动性的指标同步攀升至纪录高点 [5] - 日本首相为竞选提出的削减食品税承诺成为压垮日本国债市场的导火索，市场呈现出明显的“买方罢工”状态 [5] - 美国财政部长指出，日本市场在过去两天出现了“六个标准差”的极端波动，这种波动若发生在美国市场，意味着10年期美债收益率将飙升50个基点 [9] 市场波动的全球传导风险 - 花旗集团指出，日本国债波动率的急剧上升可能会传导至其他资产类别，尤其是美国国债 [5] - 花旗集团策略师表示，风险平价基金可能需要抛售当前三分之一的风险敞口资产，仅在美国就可能引发高达1300亿美元的债券抛售 [5] - 韩国和英国国债市场也被认为极易受到此次波动的冲击，自2024年7月初以来，外国投资者持有的韩国国债亏损已超10% [6] 官方回应与市场干预 - 美日两国财长在达沃斯论坛期间沟通并释放维稳信号，日本财务大臣呼吁市场参与者在剧烈抛售后保持冷静 [9] - 美国财政部长驳斥了欧洲可能抛售美国国债以反制特朗普格陵兰岛计划的报道，称其为“虚假叙事” [9] - 市场分析人士指出，日本央行可能会动用无限量债券购买工具介入市场，但这取决于日本政府是否能容忍日元进一步贬值 [10] 机构观点与潜在行动 - 丹麦养老基金AkademikerPension已明确表示计划在本月底前退出美国国债市场 [10] - 德国安联环球投资公司的高级管理人员认为，加剧市场波动或有助于向特朗普施压 [10] - 瑞银集团首席执行官警告，欧洲试图将持有的美国国债武器化将是一场“危险的赌博” [10] 汇率与关联市场影响 - 安盛投资管理有限公司策略师表示，若日本央行为压低利率积极干预，美元兑日元汇率很可能突破160这一关键心理关口 [10] - 格陵兰岛地缘危机扰乱了全球金融市场，美元汇率承压下行 [3] - 专家预测，若年底金价升至5000美元/盎司，且金银比率小幅上升，白银价格大概率将维持当前水平 [13]

事件概述 - 丹麦养老基金AkademikerPension宣布于1月底前清仓其持有的约1亿美元美国国债，此举被视为欧洲资本“撤离美元”的预警信号，并引发市场显著反应 [1] - 该事件发生在美国政府以加征关税为要挟、要求丹麦出售格陵兰岛的背景下，尽管基金声明主要决策原因为美国财政状况，但地缘政治紧张加剧了决策 [1][5] - 事件引发市场对“资本战争”的担忧，并突显了欧洲作为美国最大“债主”（持有约12.6万亿美元美元资产）在美欧金融关系中的关键地位及潜在影响力 [1][9] 主要参与方：AkademikerPension - 该基金是一家服务于17万名丹麦学术精英的专业养老基金，管理资产规模约1580亿丹麦克朗（约250亿美元），以极高的“道德投资标准”闻名 [3] - 其首席投资官安德斯·谢尔德表示，清仓美债的主要原因是认为“美国政府财政状况糟糕”，并警告若地缘政治冲突升级，将重新审视所有美国相关风险敞口 [3][5] - 清仓计划针对性极强，仅限美国联邦政府发行的国债，仍保留对美国私人部门（公司股、企业债等）的投资 [5] 市场与资产价格反应 - 1月20日，10年期美债收益率一度上行8.1个基点，触及4.31%的盘中高位，最终收于4.29%，创五个月新高 [1][6] - 30年期美债收益率盘中最高升至4.95%，收于4.92%，为四个多月高位，并录得自去年7月11日以来的最大单日跌幅 [6] - 同日，美国三大股指集体收跌，道指狂泄近900点，标普500指数和纳指重挫逾2%，标普500指数抹去了今年以来的全部涨幅 [10] - 避险情绪推动黄金价格突破每盎司4700美元的历史新高，1月21日首次站上每盎司4800美元关口；美元指数下跌0.41% [10] 欧洲的美元资产规模与潜在影响 - 欧洲是美国最大“债主”，据美国财政部2025年11月数据，欧洲国家持有的美国国债约占外国持有总额的40% [9] - 欧盟成员国及紧密相关的欧洲北约成员国持有的美债总额约为3.3万亿美元，是中国和日本持仓总和的1.8倍 [9] - 若将美债、美股及公司债等全部金融资产纳入，欧盟成员国持有的美元资产总额超过10万亿美元，若涵盖其代管的亚洲及中东资金，这一数字升至约12.6万亿美元 [9] - 专家警告，如果欧洲停止为美国庞大的赤字“支付账单”，美国的利率将不可控地飙升 [11] 专家观点与行业分析 - 复旦大学丁纯指出，此举更多是传递反对信号和对美国无底线政策的防范性应对，标志着欧洲对美实际上已进入“被动去风险”阶段 [9] - 美国桥水基金创始人瑞·达利欧警告，全球金融冲突可能进入新阶段，不能忽视“资本战争”爆发的可能性，若互信受损，持有大量美债的国家可能不愿继续为美国财政赤字融资 [1][14] - 人大重阳金融研究院王义桅分析，全球对美元的长期依赖是核心症结，目前尚无主权货币能真正替代美元，欧洲的反制更多是姿态和博弈筹码 [12] - 专家指出，欧洲“资本武器化”面临现实障碍：资产分散持有，政府缺乏强制手段；金融体系深度绑定，大规模抛售可能引发欧元暴涨，反噬欧洲经济 [11][16]

地缘政治紧张局势与市场风险 - 美国总统特朗普反复扬言要得到格陵兰岛，声称不排除“武力夺岛”，欧洲正考虑多种反制措施，包括抛售美国资产 [1][1] - 彭博新闻社评论，这种对美报复可能构成市场风险 [1][1] - 德意志银行首席全球货币策略师先前公开谈论“资本武器化” [1][1] 美元资产的潜在威胁与持有者行为 - 法国兴业银行首席货币策略师基特·朱克斯指出，美国对外负债远超对外资产，这对美元构成潜在威胁，但前提是美国资产的外国持有者愿意承受财务损失 [1][1] - 朱克斯表示，欧洲公共部门的美元资产投资人士可能停止增持或开始抛售，但或许要到局势进一步大幅恶化，他们才甘于承受损失 [1][1]

文章核心观点 - 随着美欧贸易紧张局势升级，市场开始讨论欧洲可能将持有的巨额美国资产“武器化”作为反制措施，但这在操作上存在巨大困难且可能自伤，因此被视为尾部风险而非主流预期 [1][5] 欧洲持有的美国资产规模与构成 - 欧盟内部持有的美国资产超过10万亿美元，英国和挪威还持有更多 [1] - 挪威主权财富基金规模达2.1万亿美元，是持有美国资产的公共部门行为体中最大的 [5] - 大部分美国资产由不受政府控制的无数私人投资者持有，而非公共部门 [1][5] 潜在反制措施及其影响 - 讨论中的极端反制措施是欧洲抛售其持有的美国国债和股票，这可能推高美国借贷成本并压低美国股市 [1] - 任何将美国资产武器化的举动，都将意味着贸易战升级为直接影响资本市场的金融冲突 [5] - 欧盟更具体的反应提议包括：停止批准去年7月达成的美欧贸易协议，以及考虑对价值930亿欧元（1080亿美元）的美国商品加征关税 [5] 市场反应与投资者行为 - 紧张局势升级损害了周一美国股指期货、欧洲股市和美元的表现，而黄金、避险货币瑞士法郎和欧元受益 [5] - 相较于去年4月，此次市场反应较为温和，但显示“抛售美国”的交易可能卷土重来 [5] - 部分投资者可能已在去年特朗普加征关税后削减了对美国资产的过度暴露持仓 [6] - 尽管美元承压，但美国国债在去年迎来了自2020年以来最好的一年，美国股市则不断刷新纪录 [6] 实施“资产武器化”的主要障碍 - 欧洲私营部门持有的美国资产不受政府直接控制，欧盟几乎无法强迫其出售美元资产 [1][6] - 此类举动很可能也会伤害欧洲投资者自身的财务回报，政策制定者总体上不愿与美方正面对抗 [1][2] - 欧洲只能尝试激励对欧元资产的投资，而非强制出售美元资产 [6] - 美国的净国际投资逆差巨大，对美元构成潜在威胁，但前提是外国持有者愿意承受财务损失 [1]

每经编辑｜金冥羽 美国总统特朗普威胁因丹麦自治领地格陵兰岛问题对欧洲8国加征关税，当地时间1月19日，包括德国总理默茨、英国首相斯塔默在内的受威胁欧洲国家政 要发声，"拒绝接受美国的威胁敲诈"。 欧盟委员会主席冯德莱恩20日在瑞士达沃斯举办的世界经济论坛上表示，丹麦及格陵兰岛领土主权和完整不容谈判。她还表示，格陵兰岛的回应将毫不退 缩、团结一致，正制定一揽子计划以支持北极安全。 不过对于欧盟可能采取反制措施，美国财长贝森特称，"这很不明智"。 另据CCTV国际时讯，当地时间今天（1月20日）凌晨，美国总统特朗普搭乘"空军一号"从佛罗里达州返回华盛顿途中，在其社交平台"真实社交"上发图。 在这一疑似利用去年8月一张新闻图片经过后期编辑处理的图中，特朗普在白宫椭圆形办公室面对一众欧洲国家领导人及乌克兰总统、欧盟委员会主席等 人，旁边摆放的地图，则将加拿大、丹麦自治领地格陵兰岛和委内瑞拉都涂上了星条旗图案。 据央视新闻，1月20日，两名加拿大政府高级官员表示，加拿大武装部队已经模拟了美国对加拿大的军事入侵以及加拿大可能做出的回应。据信，这是加 拿大武装部队一个世纪以来首次模拟美国对该国的攻击，而加拿大是北大西洋公约 ...

新华社北京1月20日电 美国总统特朗普反复扬言要得到格陵兰岛，声称不排除"武力夺岛"。对此， 欧洲正考虑多种反制措施，包括抛售美国资产。 德意志银行首席全球货币策略师先前公开谈论"资本武器化"。美国彭博新闻社19日评论，这种对美 报复可能构成市场风险。 法国兴业银行首席货币策略师基特·朱克斯说，美国对外负债远超对外资产，"这对美元构成潜在威 胁，但前提是美国资产的外国持有者愿意承受财务损失"。 据美国财政部数据，欧盟内部持有超过10万亿美元资产；英国和挪威持有更多。彭博社19日提供的 数据显示，欧洲持有数万亿美元的美债和美股，其中一部分由欧洲公共部门基金持有。挪威主权财富基 金规模达2.1万亿美元。 德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉韦洛斯说，美国有一个关键弱点，即借助巨额对外赤字依 靠其他国家为其买单，"在西方联盟地缘经济稳定性受到根本性破坏的环境下，不清楚欧洲人为何还愿 意扮演这个角色"。 随着欧美紧张关系加剧，美元指数20日下跌；美国30年期国债收益率当天盘中突破4.90%；美国股 指期货下跌。与之对比，瑞士法郎和欧元汇率当天上涨。国际现货黄金价格盘中突破每盎司4710美元， 创历史新高。 彭博社评论 ...

特朗普的格陵兰岛主张与行动 - 美国总统特朗普在社交媒体发布图片，显示其手持美国国旗登上格陵兰岛，并配有“格陵兰岛2026年成为美国领土”的指示牌 [1][10] - 特朗普发布另一张图片，显示在白宫办公室与欧洲领导人会面，背景地图上美国国旗覆盖了加拿大、格陵兰岛和委内瑞拉 [1][10] - 特朗普周一晚间再次强调美国必须获得格陵兰岛的控制权，并声称格陵兰岛对国家和世界安全至关重要，称“没有回头路可走” [5][14] - 特朗普表示将在达沃斯世界经济论坛期间就格陵兰问题与“各方”举行会议，并已安排多次会议 [5][6][14][15] 美国对欧关税威胁 - 特朗普宣布将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%关税，直至就“完全、彻底购买格陵兰岛”达成协议 [5][7][14][16] - 特朗普暗示可能对法国的香槟和葡萄酒征收200%的关税 [7][16] - 特朗普此前威胁对包括丹麦在内的多个欧洲北约盟国征收关税，以迫使其交出格陵兰岛控制权 [5][14] 欧盟的潜在反制措施 - 欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征报复性关税，或限制美国企业进入欧盟市场 [7][16] - 一名欧盟外交官透露，若美欧未能达成协议，报复性关税将从2月6日起自动生效 [7][16] - 法国总统马克龙呼吁启动欧盟最强有力的报复工具 [5][14] 跨大西洋紧张局势与外交动态 - 特朗普称已与北约秘书长马克·吕特进行了“非常愉快的电话交谈” [5][14] - 特朗普透露已邀请俄罗斯总统普京加入和平理事会 [6][15] - 特朗普在社交媒体发布了法国总统马克龙的短信截图，内容显示双方在叙利亚和伊朗问题立场一致，但马克龙对格陵兰问题表示不解 [8][17] - 特朗普对法国总统马克龙拒绝加入其提议的和平委员会表示不满 [7][16] 市场对局势升级的担忧 - 市场关注欧洲如何动用其持有的逾10万亿美元美国资产作为风险 [9][18] - 根据美国财政部数据，欧盟持有的美国资产总额超过10万亿美元，英国和挪威还持有更多此类资产 [9][18] - 德意志银行警告，事态可能升级为“资本的武器化”，即将贸易战扩展为直接冲击资本市场的金融冲突 [9][18] 特朗普的其他表态 - 特朗普称美国经济是全球“最热”的经济体，并将以此作为达沃斯的主要信息 [6][15] - 特朗普在讲话中提及美联储主席人选问题，表示知道自己想要的是谁 [9][19] - 特朗普对诺贝尔和平奖表示不在意，称“我关心的是拯救生命”，并感谢委内瑞拉反对派领导人将其奖章赠予自己 [9][19]

特朗普的格陵兰岛主张与行动 - 美国总统特朗普再次强调美国必须获得格陵兰岛的控制权 并称此事对国家和世界安全至关重要且“没有回头路可走” [1][2] - 特朗普计划在达沃斯世界经济论坛期间就格陵兰岛问题与各方举行会议 并已就此安排了多次会议 [1][2] - 特朗普威胁对包括丹麦在内的多个欧洲北约盟国征收关税 以迫使其交出格陵兰岛控制权 [1] 美国对欧关税措施 - 特朗普宣布将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%关税 直至就“完全、彻底购买格陵兰岛”达成协议 [1][3] - 特朗普暗示可能对法国的香槟和葡萄酒征收200%的关税 [3] 欧盟的回应与反制措施 - 欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征报复性关税 或限制美国企业进入欧盟市场 [1][3] - 一名欧盟外交官透露 若美欧未能达成协议 报复性关税将从2月6日起自动生效 [3] - 法国总统马克龙呼吁启动欧盟最强有力的报复工具以回应特朗普的升级举动 [1] 地缘政治与外交动态 - 特朗普透露已与北约秘书长马克·吕特进行了“非常愉快的电话交谈” [1] - 特朗普已邀请俄罗斯总统普京加入和平理事会 [2] - 特朗普在社交媒体发布了法国总统马克龙的短信截图 内容涉及叙利亚、伊朗及对格陵兰岛问题的不解 [4] 潜在的市场与金融风险 - 市场担忧欧洲可能动用其持有的逾10万亿美元美国资产进行反制 存在“资本武器化”风险 [5] - 根据美国财政部数据 欧盟持有的美国资产总额超过10万亿美元 英国和挪威持有更多此类资产 [5] - 德意志银行警告 若欧洲将持有的美国资产武器化 贸易战可能升级为直接冲击资本市场的金融冲突 [5][6] 其他相关言论 - 特朗普在讲话中提及美联储主席人选问题 表示知道自己想要的是谁 [6] - 特朗普对诺贝尔和平奖表示不在意 并感谢委内瑞拉反对派领导人将其奖章赠予自己 [6] - 特朗普称美国经济是全球“最热”的经济体 并将以此作为达沃斯的主要信息 [2]

美国对欧关税威胁与地缘战略行动 - 美国前总统特朗普宣布，自2月1日起对包括丹麦、德国、法国、英国等8个欧洲国家加征10%关税，并威胁若在6月1日前无法达成令美国满意的“格陵兰协议”，税率将上调至25% [1] - 这一系列行动被解读为美国一场旨在控制关键资源的“资源圈地运动”，其核心目标并非民主政权或岛屿主权，而是支撑未来霸权的物理基石：重油、稀土及极地航道的绝对控制权 [2] - 美国真正的地缘政治关切对象是中国和俄罗斯 [2] 欧盟的潜在金融反击及其市场影响 - 面对关税威胁，欧盟反应强烈，法国已敦促启动涵盖资本流动限制和资产冻结的“反胁迫机制”（ACI）作为反击 [3] - 欧洲实体持有高达8万亿美元的美国债券和股票资产，这被视为能让美股“瞬间失血”的“金融核武” [3] - 若欧盟启动“资本武器化”，市场将面临三大传导风险：1) 欧洲减持美债可能导致美债收益率不可控飙升，刺破纳斯达克高估值科技股泡沫；2) 美元信用重估，走弱的美元将重创美股跨国公司利润并引发资金外流；3) 风险偏好剧震，标普500因“西方联盟稳固”溢价消失，资金可能涌入比特币、黄金等避险资产 [3] - 尽管关税对GDP的直接损伤估计在0.1%到0.3%之间，但政治信用的损害将使美股长期处于高波动阴影下 [3] 委内瑞拉行动：控制重油命脉与维护美元霸权 - 1月3日美军在委内瑞拉的“绝对决心行动”旨在进行“占领式重建”，其背后有强烈的工业逻辑 [4] - 美国核心炼油体系专为加工委内瑞拉“重质、高硫”原油定制，若失去该重油供应，炼厂效率将断崖式下跌，导致国内汽油和航空燃油成本暴涨 [4] - 委内瑞拉拥有超过3000亿桶的全球最大探明原油储量，美国控制该地实质是进行“工业回补” [5] - 地缘政治上，马杜罗政权曾接受人民币、欧元及卢布结算石油，这被美国视为直接攻击美元霸权的红线，美国此举意在重新控制美洲“后院”，排除其他大国影响力 [5] 格陵兰争端：争夺战略要地与关键矿产资源 - 格陵兰在军事上是美俄洲际导弹最短飞行路径的交汇点，岛上皮图菲克（图勒）空间基地是美国全球导弹防御体系的关键一环 [6] - 随着北极冰层消融，“西北航道”将成为现实，能缩短40%的亚欧航程，控制格陵兰即扼住未来全球航运咽喉 [6] - 格陵兰南部的Tanbreez矿产拥有世界顶级的重稀土储备，其重稀土占比高达27%，在中国2025年实施重稀土出口管制后，这成为美国科技巨头、导弹制导系统和特斯拉电机供应链的关键生命线 [6] - 美国推动《红、白、蓝地法案》（H.R. 1161），旨在建立一条完全去东方化的、属于美国自身的资源供应链，以确保在AI和现代战争领域的资源垄断 [6] 对投资市场的整体影响 - 美国的“占领式重建”与欧盟潜在的“资本武器化”对决，将成为2026年美股波动的主旋律 [7] - 对投资者而言，最贵的资产可能不再是云端算法，而是埋藏于冻土之下、由航母群守护的物质基础 [7] - 6月1日的关税最后期限，可能是决定美债收益率与标普500长期走势的关键分水岭 [8]