行业定位与发展背景 - “十五五”规划建议推动金融机构专注主业、完善治理、错位发展，公募基金行业已成为资本市场重要的专业机构投资者，承担服务实体经济、促进共同富裕、维护金融稳定的重要使命 [1] - 在社会经济持续健康发展、居民财富稳步积累背景下，居民存款长期流入资本市场的趋势不改，居民财富管理需求迎来深层次、全方位的新变化 [1] - 公募基金作为普惠金融代表和专业资产管理机构，被行业认为在“十五五”期间大有可为 [1] 行业发展核心主线 - 提升投资者获得感将是“十五五”期间行业发展的绝对主线，行业将始终把人民性、政治性放在首位，坚持专业立身，把投资者利益放在首位 [5] - 行业将进一步夯实投研能力，让投资者切实感受到长期投资的价值，真正承接好居民财富管理的新需求 [1] - 行业开启了从规模导向迈向以投资者利益为导向、价值共生的高质量发展新阶段 [7] 行业重大改革举措 - 行业落地实施了基金费率改革、业绩比较基准强化、投研体系重塑等系列工作，以投资者利益为中心 [1] - 多家基金公司实施降费让利，例如国泰基金旗下多只产品降费，汇丰晋信基金降低主动权益类基金的管理费、托管费、股票交易佣金等多项费率 [2] - 强化业绩比较基准约束作用，基金公司成立专门部门加强投资运作过程管理，根据合同约定全面纠偏，以确定产品定位、明晰投资策略 [3] 投研能力建设 - 中欧基金提出“资管工业化”理念，制定“专业化、工业化、数智化”的投研体系升级战略，凝练为“中欧制造”投研品牌，旨在稳定产出高质量产品 [2] - 汇丰晋信基金提升投资管理能力，聚焦投研能力的深化、产品与客户需求的匹配度以及长期稳健收益的创造能力 [2] - 国泰基金通过打造产品线清晰、投资风格稳定、人才梯队完整的平台化投研机构，适应高质量发展格局下的行业需求 [2] 居民财富管理新趋势 - 居民财富管理需求发生深刻变化，从单一资产配置向多元化资产配置转变，从短期持有向长期持有的工具化配置转变，从忽视体验到注重投资体验与客户服务转变 [4] - “资产荒”背景下居民财富正从房地产转移，资本市场成为居民财富管理新的相对确定的载体 [3] - 需求趋势呈现长期、精准、多元的特点，从单一保值向多元增值、从短期投机向长期配置、从基础服务向综合服务转变 [4] 提升投资者获得感的具体实践 - 中欧基金在产品端通过投研体系升级提供持有体验更佳的产品，在服务端发布服务公约，提出“常走动、常分享、常沟通、常创新”四大服务准则 [6] - 国泰基金将投研资源倾斜至符合国家战略的领域，推出更长期考核机制，将投资者获得感、基金利润率、盈利投资者占比等指标与绩效挂钩，并在产品设计中控制认购规模、布局封闭期产品 [6] - 汇丰晋信基金建立以长期可持续超额收益为目标的考核机制，加大3年以上业绩考核权重，强化产品风格约束，通过风控指标和交易行为稳定性优化持有体验 [7]

市场趋势与行业背景 - 2025年投资者对波动容忍度降低，主动权益类基金持续净赎回，而“固收+”产品规模快速增长，2025年三季度末全市场“固收+”基金规模达2.47万亿元，单季增长超5200亿元 [1] - 低利率环境下追求绝对收益的产品成为趋势，历史经验显示日本90年代低利率时期固收产品规模增长3倍，美国2000年后“固收+”策略全面崛起 [1] - “固收+”产品内涵发生本质跃迁，从简单的“债券打底、股票增强”进化为高度依赖投研协同、流程分解与风险精细管理的多资产配置解决方案 [1] 中欧基金“固收+”策略与产品表现 - 中欧瑾通A自2015年11月17日成立至2025年9月底，收益率达72.8%，大幅跑赢同期业绩基准的24.1%，年化收益率5.7%，最大回撤仅-3.5% [2][3][27] - 产品持有人户数从2018年底319户增长至2025年6月底51.9万户，增长超1600倍，显示市场认可度极高 [3] - 产品定位清晰，以实现“绝对收益”为核心目标，将“低波”作为核心策略，严格控制年化波动率并追求以较高概率实现年度正收益 [7] 中欧瑾通的投资纪律与风控体系 - 坚守明确的权益仓位中枢，例如在2019-2020年“权益大年”中，股票市值占比保持在10%的中枢上下，自觉抵制“风格漂移” [8] - 权益部分在价值与成长风格间保持均衡，进行战术微调但不押注单一风格，同时深耕纯债策略，将其作为组合“压舱石”和重要收益来源 [12] - 风控体系从事后救火进化至事中预警，通过风控归因系统前置风险监控，例如上半年监测到红利策略风险收益比下降后动态调整策略比重 [12] MARS工厂工业化投研体系 - MARS工厂将投资流程拆解为“设计、生产、组装、检测”四大车间，通过模块化分工与标准化品控，使投资从“艺术”转变为可预期、可复制的“工艺” [14][17] - 生产车间开发超过20种细分投资策略构建“策略库”，如股票部分的“四因子策略”与“量化转债策略”，作为标准化“零件”为组合提供原材料 [17] - 团队组建25人、平均从业经验超9年的“复合型兵团”，背景横跨固收、权益、量化、风控等多领域，通过文化共识与系统化协作机制深度融合 [18] 中欧多资产团队的进化与产品布局 - 团队进化经历三个阶段：1.0“资产配置统筹股债”、2.0“多元策略丰富收益来源”、3.0“多元资产分散风险”，每次跃迁都是对分散化、风险收益比和客户体验逻辑的深化 [22][23] - 构建覆盖不同风险偏好的“全天候”产品线，横向覆盖低波、中波、高波，纵向匹配不同大类资产，并针对目标客群提供公募或专户服务 [21] - 旗下“固收+”产品策略细分，如中欧汇利关注“固收+红利/价值策略”，中欧磐固侧重“固收+ETF策略”，中欧丰利以“固收+港股策略”为特色 [21] 资管行业价值重塑 - 行业从“产品供给”向“需求匹配”转型，未来竞争核心在于三大支柱：坚定一致的绝对收益价值观、科学与纪律化的可复制流程、强大且进化的系统支持 [25] - 多资产产品通过科学资产配置优化风险收益曲线，提升持有体验，使投资者愿意长期持有，将基金净值增长有效转化为投资者真实收益 [24] - 行业未来分水岭不在于短期业绩排名，而在于能否构建贯穿产品设计、策略执行、风控管理和客户陪伴的一体化解决方案能力 [25]

行业趋势与“固收+”产品发展 - 2025年三季度末全市场“固收+”基金规模达2.47万亿元，单季增长超5200亿元 [1] - “固收+”产品内涵发生本质跃迁，从债券打底、股票增强的简单配方进化为依赖投研协同与风险精细管理的多资产配置解决方案 [1] - 行业向基金公司提出新核心命题，需构建可规模复制的“工业化”输出体系以应对市场不确定性 [1] 中欧基金多资产团队演进 - 公司多资产团队在过去十年完成两次关键跃迁，从1.0阶段“资产配置统筹股债”到2.0阶段“多元策略丰富收益来源”，最终演进至3.0阶段“多元资产分散风险” [1][6][7] - 在3.0阶段，团队引入更广泛资产类别与策略工具，为组合构建超越传统股债的新时代“压舱石”以应对市场利率下行挑战 [7] - 团队构建覆盖不同风险偏好的全天候产品线，横向覆盖低波、中波、高波等波动率要求，纵向匹配不同大类资产类别 [6] 中欧瑾通产品表现与策略 - 中欧瑾通A成立于2015年11月17日，截至2025年9月底成立以来收益率72.8%，高于同期业绩基准24.1个百分点 [2] - 产品持有人户数从2018年底319户增长至2025年6月底的51.9万户，增长超1600倍 [2] - 产品核心策略为低波策略，目标实现绝对收益，控制年化波动率并以较高概率实现年度正收益 [2] 中欧瑾通投资纪律与风险管理 - 产品坚守明确的权益仓位中枢，2019—2020年股票市值占比保持在10%的中枢上下 [2] - 权益部分在价值与成长间保持均衡，根据市场微调但不押注单一风格，债券策略深耕纯债 [2] - 风控体系从事后救火进化至事中预警，通过风控归因系统将风险监控前置，例如上半年动态调整红利策略比重 [3] “MARS工厂”工业化投研体系 - 该体系将投资流程拆解为设计、生产、组装、检测四大车间，通过模块化分工与标准化品控实现可预期、可复制的投资“工艺” [4][5] - 在设计车间从客户需求出发进行产品系统性重定位，在生产车间开发超过20种细分投资策略构建可回溯策略库 [4] - 在组装车间基于严格风险预算调用策略模块，在检测车间依托回测与归因平台进行全生命周期质量管理 [5] 产品线细分与客户体验优化 - 公司“固收+”产品线进行策略细分，例如中欧汇利关注“固收+红利/价值策略”，中欧磐固侧重“固收+ETF策略”，中欧丰利以“固收+港股策略”为特色 [6] - 中欧瑾通自2024年6月起增设季度评估分红机制，截至10月底已连续6个季度分红，累计金额达1.48亿元以提升投资者获得感 [3]

基金行业整体规模变化趋势 - 主动权益类基金遭遇净赎回，普通股票型基金份额减少137.74亿份（-3.82%），偏股混合型基金份额减少1035亿份（-5.34%），灵活配置型基金份额减少316.1亿份（-5.54%）[1][3] - “固收+”产品成为市场新宠，混合债券型二级基金份额大幅增长3743.08亿份，增幅达56.7%[2][3] - 货币市场型基金份额增长4681.78亿份（3.3%），被动指数型基金份额增长2272.64亿份（9.26%），QDII基金份额增长850.52亿份（17.08%）[3] “固收+”领域领先的基金公司 - 景顺长城二级债基规模从618.46亿元增至1382.76亿元，增长764.3亿元（123.58%）[5][6] - 富国基金二级债基规模从317.52亿元增至834.43亿元，增长516.91亿元（162.79%）[5][6] - 中欧基金二级债基规模从297.54亿元增至585.87亿元，增长288.33亿元（96.91%），跻身行业前五[5][6] - 易方达、招商基金、广发基金、南方基金规模增长均超百亿，头部公司优势明显[5][6] 中欧基金的突出表现与产品案例 - “中欧丰利”基金规模从去年四季度的52.77亿元增至今年三季度的314.89亿元，三个季度增长262亿元，增幅497%[7][8] - 该基金成立以来收益率14.17%，跑赢同类平均8.01个百分点，最大回撤优于同类平均1.13个百分点[8] - “中欧盈选稳健（FOF）”规模增至108.15亿元，成为市场上仅有的两只百亿FOF之一[12][13] - 中欧基金主动权益类产品同样表现优异，“中欧数字经济”基金年内上涨148.54%，规模从15.27亿元增长至130.21亿元[18] 中欧基金的“资管工业化”体系 - 公司推行“MARS工厂”投资理念，涵盖多元资产解决方案、可预期的风险回报、可复制的投资流程和可解释的损益来源[16][17] - 多资产团队将投资流程拆分为设计、生产、组装、检测四大核心车间，实现标准化和可复制性[16] - 通过专业化分工和流程化协作，输出定位清晰、风格稳定的产品和解决方案，支持规模扩张与业绩保持[16][17]

行业核心挑战 - 保险资管等机构投资者面临低利率环境下的经营压力，体现为负债端成本相对刚性与资产收益率快速下行[2] - 可覆盖负债成本的高息资产明显减少，非标等固收资产进入量价齐跌通道，配置红利消失[2] - 保险资管前期配置的定期存款集中到期，市场缺乏足够高息资产承接，再投资风险加大[2] - 主流宽基指数风险收益特征不适配险资需求，险资对权益资产预期年化回报为8%-10%，但沪深300、中证800、万得全A自2017年以来年化收益仅分别为6.4%、5.6%和4.5%，且波动回撤较大[2] - 股债二元对冲在宽基层面效果不理想，宽基指数和长债滚动回报相关性不稳定[3] - 新会计准则下，保险公司投资公募基金计入交易性资产类科目，若基金净值波动大、风格漂移将导致利润表波动风险增加[3] 解决方案探索路径 - 固定收益类投资需积极寻找化债过程中的长久期优质资产，把握交易机会，探索REITs和ABS等新工具以提升回报[4] - 权益配置应由宽基指数转向更符合保险资金风险收益特征、风格稳定、长期有超额收益的Smart Beta产品[4] - 将股票资产拆分为红利、价值、景气、质量等风格因子，险资根据市场风格适时配置，可改善长期年化回报和波动率[4] 公募基金投研体系升级 - 公募基金需通过专业化、工业化、数智化方式升级投研体系，以更契合客户需求、可持续的方式提供优质配置工具[1] - 专业化体现为投研人员长期聚焦、精细分工，例如中欧基金打造“10+10”投研培养体系，拥有超过240人专业投研团队，其中超90位专家从业经验10年以上，覆盖超20项细分领域[5] - 工业化通过统一投资理念和标准化流程形成内部“共同语言”，提升洞见传递与落地效率，例如中欧基金多资产团队实践的“MARS工厂”体系，将投研流程分为设计、生产、组装、检测四个核心车间[5][6] - 数智化应用提升投研效率与质量，例如在可转债投资中引入人工智能与机器学习技术优化定价模型，将AI与人的智慧相结合[6]

主动权益基金长期业绩表现 - 截至2025年三季度末，主动股票开放型基金近十年收益率为160.79%，主动混合开放型基金近十年收益率为114.6%，远超股票ETF近十年82.07%的收益率 [1] - 中欧基金公司旗下有7只产品成为“双十基金”，成立以来年化回报率均超过10%，其中中欧价值智选回报A年化回报率达16.27% [1] 中欧基金公司投资能力 - 在13家权益类大型基金公司绝对收益榜中，中欧基金主动权益投资业绩近1年排名第二，近10年排名第三 [2] - 旗下多只基金在不同时间维度排名靠前，例如中欧新蓝筹混合E近5年同类排名第一（1/12），中欧价值智选回报混合A近10年同类排名第三（3/89） [2] 基金经理周蔚文的投资表现与风格 - 基金经理周蔚文管理的中欧新蓝筹混合A超过14年，任职以来累积收益超535%，任职年化回报达13.74% [3] - 其投资风格侧重均衡配置，成长和价值兼备，例如2025年二季报前十大重仓股涵盖AI、创新药、农牧业、锂矿等行业 [3] 均衡投资策略的挑战与核心 - 均衡投资需要对多个行业做出正确的前瞻性判断，投资过早或过晚都会产生巨大成本 [4] - 该策略的核心是多视角比较验证、抓住价值低估机会，并从宏观、中观到微观进行多视角分析 [4] 市场环境变化与投资新范式 - 近10年间中国经济核心驱动力向新质生产力切换，GDP增长质量取代速度成为投资核心问题，产业景气度分化加剧 [5] - A股市场经历牛熊轮转，长期价值投资政策导向强化，市场估值体系发生巨大变化，需要投资新范式 [5] 中欧基金的投研体系“中欧制造” - 中欧基金提出“资管工业化”理念，制定“专业化、工业化、数智化”的投研体系升级战略，并凝练为“中欧制造”投研品牌 [7] - 该体系拥有超过240人的专业投研团队，其中超过90位拥有10年以上从业经验，覆盖超20项细分领域 [8] 投研体系的具体构成 - 专业化体现为投研团队精耕细作，研究员专注细分领域，基金经理专注特定投资风格和策略 [7] - 工业化通过统一理念和标准化流程应对多变市场，例如多资产-MARS工厂模式划分设计、生产、组装、检测“4大车间” [8] - 数智化将海量信息和投研逻辑转化为数据与模型，提升研究市场覆盖面和客观性 [8] 投研体系与政策导向的契合 - 中欧制造体系满足投资者对持续稳定回报的诉求，契合2025年5月7日证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》要求 [9] - 该方案明确要求基金公司践行“长期投资”理念，强化长周期考核 [9]

公募基金长期业绩表现 - 截至今年三季度末，主动股票开放型基金和主动混合开放型基金近十年收益率分别为160.79%和114.6%，远超股票ETF近十年82.07%的收益率 [1] - 中欧基金公司旗下有7只产品成为“双十基金”（成立满10年且年化回报率超10%），包括中欧新蓝筹A、中欧价值发现A等，成立以来年化回报率在10.53%至16.27%之间 [1] 中欧基金公司投资实力 - 在13家权益类大型基金公司绝对收益榜中，中欧基金主动权益投资业绩近1年排名第二，近10年排名第三 [2] - 中欧新蓝筹混合E近5年在同类中排名第一（1/12），中欧价值智选回报混合A近10年在同类中排名第三（3/89） [2] 明星基金经理周蔚文业绩 - 周蔚文管理的中欧新蓝筹混合A超过14年，任职以来累计收益率超535%，任职年化回报率达13.74% [3] - 其管理超8年的3只产品（中欧新蓝筹A、中欧新趋势A、中欧精选E）任职年化回报率均超10% [3] 投资策略与风格 - 周蔚文的投资风格侧重均衡配置，成长和价值兼备，前十大重仓股覆盖AI、创新药、农牧业、锂矿等行业 [3] - 均衡投资之道总结为多视角比较验证、抓住价值低估机会，对位于产业趋势底部且价值低估的行业敢于重仓 [4] 投研体系与团队建设 - 中欧基金提出“资管工业化”理念，制定“专业化、工业化、数智化”的投研体系升级战略，凝练为“中欧制造”投研品牌 [7] - 公司拥有超过240人的专业投研团队，超过90位10年以上从业经验的专家，覆盖超20项细分领域 [7] 工业化投研流程 - 工业化体现为统一理念和标准化流程，中欧多资产团队将投资流程划分为设计、生产、组装、检测“4大车间” [8] - 数智化将海量信息、投研逻辑转化为数据与模型，提升研究的市场覆盖面和客观理性 [8] 具体基金产品业绩 - 中欧新蓝筹混合A成立以来收益率854.76%，同期业绩比较基准88.71%，成立以来年化回报14.02% [10] - 中欧价值智选回报A成立以来收益率547.46%，同期业绩比较基准37.10%，成立以来年化回报16.27% [17]

公募基金长期业绩表现 - 截至三季度末主动股票开放型基金近十年收益率达160.79% 主动混合开放型基金近十年收益率达114.6% 远超股票ETF近十年82.07%的收益率 [1] - 中欧基金公司旗下7只产品成为“双十基金” 成立以来年化回报率介于10.53%至16.27%之间 [1] - 在13家权益类大型基金公司绝对收益榜中 中欧基金主动权益投资业绩近1年排名第二 近10年排名第三 [2] 中欧基金旗下绩优基金排名 - 中欧新蓝筹混合E近5年同类排名第一（1/12） 中欧新蓝筹混合A近10年同类排名第七（7/97） [2] - 中欧价值智选回报混合A近5年同类排名第六（6/108） 近7年同类排名第二（2/107） 近10年同类排名第三（3/89） [2] - 中欧成长优选回报混合A近3年同类排名第四（4/108） 近5年同类排名第三（3/108） 近10年同类排名第七（7/89） [2] 基金经理周蔚文的投资表现与风格 - 基金经理周蔚文管理中欧新蓝筹混合A超过14年 任职以来累积收益超535% 任职年化回报达13.74% [3] - 其管理的三只产品任职年化均超10% 投资风格侧重均衡配置 成长和价值兼备 [3] - 以2025年二季报为例 前十大重仓股涵盖AI 创新药等热点及农牧业 锂矿等存在景气拐点预期的行业 [3] 均衡投资策略的挑战与核心 - 均衡投资需要对多个行业做出正确的前瞻性判断 投资过早或过晚都会产生巨大成本 [4] - 策略核心为多视角比较验证 抓住价值低估机会 对同时满足产业趋势底部和中长期价值低估双重条件的行业敢于重仓 [4] - 投资视野的宽度和挖掘前瞻性机会的深度是优异长期业绩的两大来源 [4] 市场环境变化与投资新范式 - 近10年中国经济核心驱动力向新质生产力切换 GDP增长质量取代速度成为投资核心问题 产业景气度分化加剧 [5] - A股市场经历牛熊轮转 长期价值投资政策导向强化 市场估值体系发生巨大变化 [5] - 明星基金经理单打独斗模式难以应对复杂市场挑战 更需要投研体系化保障业绩可持续 可复制 [6] 中欧基金投研体系“中欧制造” - 公司提出“资管工业化”理念 制定“专业化 工业化 数智化”的投研体系升级战略 凝练为“中欧制造”投研品牌 [7] - 专业化体现为投研团队精耕细作 高度专注细分领域 依靠高质量投研产出超额收益 [7] - 工业化含义是统一理念和标准化流程 以不变的价值导向应对多变市场 保持投资决策效率 [8] - 数智化将海量信息 投研逻辑转化为数据与模型 提升研究覆盖面和客观性 [8] 投研团队实力与“双十”投研体系 - 公司拥有超过240人的专业投研团队 超过90位10年以上从业经验的专家 覆盖超20项细分领域 [8] - “双十”投研体系指基金经理需要“10+10”约20年历练 前10年深耕研究细分行业 后10年积累穿越牛熊的投资经验 [7] 行业政策导向与公司实践 - 2025年5月证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 要求基金公司践行“长期投资”理念 强化长周期考核 [9] - 中欧基金对业绩可持续的工业标准化探索 在长期主义投资文化兴起的市场新阶段提供了新范式 [9]

公募基金市场概况 - 截至2025年7月，中国境内公募基金规模首次突破35万亿元大关 [2] - 新发基金再度出现“日光基”盛况，市场活跃度提升 [2] - 与2024年9月24日的市场相比，2025年A股和港股上涨节奏更为稳健，波动更为平缓 [2] 市场结构性表现 - 科技（TMT）行业指数（801275.SI）今年以来涨幅达40.54% [3] - 先进制造行业指数（801272.SI）今年以来涨幅为29.00% [3] - 医药医疗行业指数（801274.SI）今年以来涨幅为26.44% [3] - 周期行业指数（801271.SI）今年以来涨幅为18.48% [3] - 金融地产和消费板块表现相对疲软，涨幅分别为6.88%和6.09% [3] - 市场分化显著，科技、创新药及新消费等高成长领域表现突出 [3] 中欧基金投研体系升级战略 - 公司于2023年首次提出“资管工业化”理念，旨在改变基金制造方式 [4] - 通过统一投资理念、专业化分工和流程化协作，输出风格更稳定、长期超额更可期的产品 [4] - 投研体系升级的驱动因素包括A股+H股上市公司已超8000家，传统研究模式难以为继 [5] - 管理规模扩大后，收益来源过于单一会导致业绩波动加剧 [5] 投研体系三大核心：专业化、工业化、数智化 - 专业化要求投研人员能力圈做细做深，成为特定领域权威 [6] - 工业化旨在将专业人士的好想法在组织内高效共享，转化为决策，例如通过五要素模型提升协作效率，标的采纳率显著提升 [6] - 数智化包含数字化（结构化存储信息）和智能化（将投研逻辑转化为模型） [6] - 人类研究深度优于机器，而机器在观点客观性和效率（1分钟完成研究员1-5个月的决策工作）方面有优势 [6] - 中欧可转债基金通过AI大模型应用，实现了优异的投资收益 [6] “工业化”投研的具体实践 - 多资产团队通过“四大车间”（设计、生产、组装、检测）实现可视化流程 [7] - 生产车间覆盖股票、债券、海外资产、衍生品等20余类策略 [8] - 构建矩阵式组合架构，横轴为多策略Alpha选择，纵轴为多资产Beta配置 [9] - 从单一资产到多资产、从单独作战到团队作战，以满足客户定制化需求 [9] 团队协作与投资成果 - 科技战队践行专业化与工业化，每位研究员专注于细分领域，实现高质量观点输出 [10] - 该打法成功挖掘了2023年3月的光模块、2024年下半年的国产算力以及2025年的AI服务器投资机会 [10] - 固收类产品回报近期相对逊色，未来2至3年低利率环境预计延续，资产性价比轮动是定价不变原则 [11] 基金业绩表现 - 截至2025年6月末，中欧可转债A过去一年净值增长率达20.92%，超越基准9.43个百分点 [7][12] - 中欧数字经济A过去一年净值增长率为93.07%，远超35.40%的业绩比较基准 [12] - 中欧智能制造A过去一年净值增长率为69.11%，超越26.17%的基准 [12] - 中欧科创主题A过去一年净值增长率为68.01%，超越17.80%的基准 [12] - 中欧小盘成长A过去一年净值增长率为56.82%，超越34.96%的基准 [12] 行业展望与公司目标 - 基金经理的成长需至少10年研究加10年管理，优秀投资管理机构的打造需要20年时间 [12] - 中欧基金资管工业化投研体系的升级，预计还需要10年时间的努力才能取得效果 [12] - “资管工业化”旨在把“一个人的好方法”转化为“一个组织的通用能力”，探索资管行业生产新范式 [12]

文章核心观点 - 公募基金行业正经历系统性变革，从规模导向转向价值创造和高质量发展 [1][2] - 行业竞争格局将重塑，头部机构凭借全链条能力成为“综合型航母”，特色机构通过差异化定位成为“精品店” [2][7] - 高质量发展的核心在于构建体系能力、回归以投资者为中心的功能定位，并深化结构转型 [3][6][10] 锻造体系能力，迈向一流机构 - 行业需加快构建“平台式、一体化、多策略”的投研体系，强化核心投研能力建设 [3] - 一流投资机构需具备穿透周期的长期稳定回报能力，收益绝非“短期爆款” [3] - 需具备覆盖股、债、商品、另类资产的全品类布局能力，以及对接全球市场的产品矩阵，以适应居民财富向“跨境配置”延伸的趋势 [3] - 建立以客户为中心的全周期服务文化，减少客户非理性操作，实现“产品收益转化为客户实际收益” [4] - 需突破传统“明星基金经理单兵作战”模式，走向团队化、协作化的资管工业化道路，以应对上市公司数量突破8000家、公募基金规模迈向35万亿的复杂市场 [4] - 必须从“生产我们能生产的”转向“生产客户真正需要的”，完成从“靠个体”到“靠体系”的生产方式变革 [5] 回归功能定位，走差异化道路 - 行业必须从规模导向转向价值创造，引导机构基于自身禀赋走出差异化发展之路 [6] - 头部机构凭借全链条能力领跑，特色机构通过“细分资管能力+精准服务”突围，推动行业从“规模竞赛”转向“价值创造” [7] - 易方达基金专注主业，坚守综合性资管公司定位，提升“平台型、团队制、一体化、多策略”的体系建设 [7] - 中欧基金通过“专业化、工业化、数智化”的投研体系升级，让高质量产品从依赖个体的“偶然”进化为体系输出的“必然” [8] - 国泰基金加强系统谋划，持续推出创新产品，加大对实体经济和战略性新兴产业的支持力度 [8] - 招商基金以持有人获得感为引领，强化多元资产配置核心逻辑 [8] - 鹏华基金立足中国市场，融合欧洲头部资管机构优势，以开放姿态吸收国际经验 [8] - 中银基金构建“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研体系，倡导理性投资、价值投资、长期投资理念 [9] 深化结构转型，重塑行业格局 - 费率改革正改变行业逻辑，管理费下降将推动机构向“买方”转型，促进大财富管理时代到来 [10] - 行业将更注重长期主义、客户实际收益与服务价值，构建健康可持续的生态体系 [10] - 中欧基金提出三大转型重点：完善工业化体系、优化产品结构提高权益类产品占比、强化投资者陪伴 [11] - 中银基金强调行业竞争将从“产品力”扩展到“服务力”，需推动“长钱长投”生态成熟，通过专业服务提升投资者获得感 [11] - 未来公募基金“马太效应”将进一步显现，行业格局呈现被动投资与主动管理“双轮并行” [11] - 政策鼓励的创新领域如养老目标基金将成为产品布局重点，基金公司将从“卖产品”向“做服务”转变 [12]