公司业绩表现 * 公司三季度营收为1.82亿人民币，同比增长57.3%[2] * 公司前三季度累计营收为4.28亿人民币，同比增长48.9%[2] * 三季度单季度净利润为2133万人民币，同比增长3.12倍[2] * 前三季度累计净利润为3700.02万人民币，同比增长3.8倍[2] * 业绩增长核心原因是硬件收入恢复增长以及软件收入高速增长[2] * 期间费用增速远低于营收增速，前三季度期间费用总额为3.05亿人民币，同比增长15.7%[6] 业务结构分析 * 三季度软件业务收入为8000多万人民币，同比增长2.12倍，占单季度收入比重43.2%[3] * 三季度硬件业务收入为9800万人民币，同比增长约11%，占单季度收入比重54%[3] * 前三季度软件业务总收入为1.74亿人民币，同比增长1.01倍（翻番），占累计收入比重40.8%[4] * 前三季度硬件业务营收为2.51亿人民币，共验收确认58台设备，同比增长26%，占累计收入比重58.8%[5] * 软件业务内部构成：良率服务项目收入约5500万人民币（同比增长1.3倍），EDA软件工具授权收入3600多万人民币（同比增长24.4%），DFT业务收入4000万人民币（同比增长1.05倍），数据分析软件收入3800多万人民币（同比增长1.64倍），并购的硅光PDA业务（Luceda）收入500万人民币[5] 运营与订单情况 * 公司9月底员工数为771人，较年初的635人增加130多人[6] * 公司未来一两年将加大投入，偏重业务拓展而非短期利润[7] * 三季度新签订单超过4亿人民币，其中硬件业务（WAT测试设备）新签70台，订单规模约3.05亿，软件业务新签订单超过1亿[7] * 前三季度累计新签订单超过7亿人民币，同比增长超过1.15倍[8] * 截至9月底，在手订单总量超过7.2亿人民币，其中WAT测试设备在手订单144台，价值超过5.5亿，软件业务在手订单约1.63亿[9] 客户与市场动态 * 软件业务增长动力包括下游客户对先进制程产能和良率提升的需求增加，以及公司产品竞争力和市场渗透率提升[10] * 三季度主要订单来源包括杭州积海、武汉新芯等客户，华虹的订单预计在四季度体现，中芯国际的订单主要来自北京创新中心[11] * 北京地区（包括中芯京城、中芯北方、北京电控、永新科技等主体）订单势头强劲，三季度末在该区域订单已超过1亿人民币[15][16] * 深圳、东莞地区的订单量目前不大[18][19] * 中美关系变化尚未直接导致客户采购策略的即时转变，但订单本身在加速[41] * 海外业务（如三星）因贸易关系阻碍，短期内大幅增长不现实，未来将通过并购的Luceda渠道协同拓展[43] 毛利率与成本控制 * 毛利率提升主要得益于高毛利的软件业务收入占比快速提升，与产品制程先进度无直接关联[20] * 硬件业务毛利率受部件采购价格（如长川科技的产品因采购量增加价格有所下降）和产品结构影响[20] * 公司已开始关键部件（如SMU）的国产化替代，但批量采购后的成本节约对毛利的积极影响预计在明年体现[37][38] 现金流与存货 * 三季度经营活动现金流为负，主要原因是公司重心在业务拓展和拿单，对尾款催收工作有所忽略，以及硬件部件采购付款周期短（货到一个月内付款）导致现金流出较快[33][34] * 截至9月底存货约2.9亿人民币，主要包括已交付待验收的机台（近30台）和仍在组装调试的在产品（约50台，价值1亿多）[35] * 公司预计四季度现金流状况将扭转[34] 并购整合与未来规划 * 8月并购的比利时硅光EDA公司Luceda目前整合初期，收入平稳，两个月并表收入约500万人民币，预计全年节奏类似[5][31] * 与Luceda的协同规划包括：通过既有客户互相赋能开拓市场、未来成立合资公司进行本地化运营、软硬件技术融合（如与浙江大学联合实验室开发硬件、EDA工具模块对接）[22][29][30] * 公司向设计端拓展的策略是以DFT工具为牵引，围绕客户痛点提供包含布线布局、设计服务、模拟验证等环节的“工具包”或整体项目解决方案[26][27] * 公司对全年业绩保持年初指引（营收7亿人民币，利润1亿人民币）的信心，并认为能够超预期完成，但对明年预期尚需时间明确[49][51] * 公司认为新的投资周期正在出现，对软件业务（良率、数据分析、DFT、PDA）的长期增长充满信心[46]

行业整体运行态势 - 前8个月软件和信息技术服务业运行态势良好 [1] - 软件业务收入达96409亿元，同比增长12.6% [1] - 软件业利润总额同比增长13% [1] 业务收入与利润 - 软件业务收入实现稳健增长 [1] - 利润总额保持两位数增长 [1] 软件业务出口情况 - 软件业务出口额为404.4亿美元 [1] - 软件业务出口保持正增长，同比增长6.4% [1]

行业整体表现 - 前7个月软件业务收入83246亿元 同比增长12.3% [1] - 利润总额10890亿元 同比增长12.4% [1] - 软件业务出口339.8亿美元 同比增长5.2% [1] 细分领域表现 - 软件产品收入18011亿元（占比21.6%）同比增长10.6% 其中基础软件收入1052亿元增13.0% 工业软件收入1677亿元增8.8% [1] - 信息技术服务收入57246亿元（占比68.8%）同比增长13.4% 其中云计算大数据收入8663亿元增12.6% 集成电路设计收入2511亿元增18.5% 电商平台技术服务收入7156亿元增9.8% [1] - 信息安全收入1181亿元同比增长6.2% [2] - 嵌入式系统软件收入6809亿元同比增长8.5% [2] 区域发展情况 - 东部地区软件收入占比84.3% 增速12.6% 中部地区增12.3% 西部地区增10.4% 东北地区增9.3% [2] - 京津冀地区收入增速13.2% 长三角地区增速14.7% [2] - 收入前五省市：北京增13.4% 广东增9.1% 江苏增14.4% 山东增11.8% 上海增20.1% [2]

外交政策 - 中方决定对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策 自2025年9月15日至2026年9月14日 俄罗斯人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天可免签入境 [1] 国际贸易 - 上合组织成员国元首首次专门就支持多边贸易体制单独发表声明 重申世贸组织最惠国待遇和非歧视原则 呼吁遵守国际贸易规则 [1] - 中方将加强与上合组织成员国合作 推动世贸组织改革朝正确方向发展 保障发展中成员利益 [1] 税收政策 - 对划转社保基金的国有股权及现金收益投资免征增值税 贷款服务利息及金融商品转让收入免税 [2] - 承接主体转让划转国有股权及现金收益投资收入作为企业所得税不征税收入 [2] - 转让非上市公司国有股权免征印花税 转让上市公司股权及买卖证券的印花税实行先征后返 [2] 工业监管 - 开展重点工业产品质量安全隐患排查治理三年行动 聚焦23类84种高风险产品包括消防产品、建筑保温材料和电动自行车 [2] - 严格工业产品生产许可证审批和证后监管 加强强制性认证管理 督促企业建立质量安全管理制度 [2] - 对84种产品生产企业登记造册并建立数据库 制定风险排查指南 开展现场排查打击违法违规行为 [2] 软件行业 - 前7月软件业务收入83246亿元同比增长12.3% 利润总额10890亿元同比增长12.4% 软件出口339.8亿美元同比增长5.2% [3] - 软件产品收入18011亿元同比增长10.6% 占全行业收入21.6% 信息技术服务收入57246亿元同比增长13.4% 占全行业68.8% [3] - 信息安全产品和服务收入1181亿元同比增长6.2% [3] 生物医药产业 - 国资委要求加快发展中央企业生物医药产业 坚持创新驱动发展、长周期发展和差异化发展 [4] - 推动与中科院院所产学研用协同创新 打造生物医药领域国家队 促进产业高质量发展 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收入下降2%，略低于预期，外汇带来轻微不利影响，使总收入下降3% [13] - 调整后运营利润为3.73亿美元，调整后运营利润率扩大20个基点 [14] - 调整后每股收益同比增长2%至0.85美元，两年累计增长13% [14] - 调整后自由现金流为2.22亿美元，好于预期，六个月调整后自由现金流增长7% [14] - 第一季度按计划回购250万股股票 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 新福泰（New Fortive） - 核心收入增长2.2%，符合低个位数核心增长预期，调整后运营利润率扩大80个基点 [15] 智能运营解决方案（Intelligent Operating Solutions） - 核心收入增长2%，福禄克（Fluke）业务个位数增长，设施和资产生命周期集团核心收入中个位数增长 [15][16] - 该业务板块调整后运营利润率季度内扩大150个基点，两年累计扩大超300个基点 [17] 先进医疗解决方案（Advanced Healthcare Solutions） - 核心收入增长2.5%，感染预防业务中个位数增长，缓刑（Probation）业务软件增长强劲 [18] - 调整后运营利润率收缩70个基点，但两年累计上升约125个基点 [19] 精密技术（Precision Technologies） - 核心收入下降8.4%，低于中个位数下降的预期，测试与测量业务核心收入高个位数下降，传感器与安全系统业务低个位数核心增长 [20][21] - 调整后运营利润率收缩260个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计中国市场全年收入下降高个位数，西欧市场面临挑战，北美市场表现良好，拉丁美洲等其他高增长市场表现不错 [127][128][129] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在第二季度末完成分离，预计在未来几天向美国证券交易委员会提交10表格，宣布Ralliant的首席财务官，并于6月10日在纽约举行投资者日活动 [31][32] - 自2018年起采用区域内制造和采购战略，降低对中国进口的依赖，预计通过定价、优化采购和物流、本地化制造等措施，在2025年第四季度抵消关税影响，2026年实现关税中性 [23][25][27] - 持续创新，推出新产品，扩大可寻址市场，增加经常性收入业务占比，预计分离后经常性收入占比将从约40%扩大到约50% [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是充满不确定性的一年，公司需保持灵活性以适应市场动态变化，精密技术业务需求放缓，关税带来一定影响，但公司有信心应对挑战 [7] - 公司团队专注执行，凭借福泰业务系统（FBS），在过去五年实现了差异化的两位数调整后收益和自由现金流复合增长，未来将继续为股东创造价值 [35] 其他重要信息 - 公司新任命首席财务官马克·奥克斯斯特罗姆（Mark Okerstrom），他将助力公司在转型阶段实现盈利增长和资本有效配置 [8] - 公司总裁兼首席执行官吉姆·利科（Jim Lico）将在Ralliant分拆完成后退休 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本地化生产的具体含义 - 公司过去几年一直在降低供应链风险，计划加速现有计划，而非大幅增加投资，主要是在合同制造和现有设施基础上进行调整 [41] 问题2: 测试与测量业务订单延迟情况 - 由于政策和宏观经济不确定性，客户选择暂停投资，订单延迟情况在各地区普遍存在，预计市场复苏将推迟到2026年 [44][46] 问题3: 测试与测量行业波动原因 - 该行业主要面向研发领域，客户可延迟投资，经济不确定性和关税影响使客户暂停决策，且该行业与半导体和电子行业相关，受其影响较大 [53][55] 问题4: 其他业务在季度末的购买行为 - 泰克（Tech）的核心工业业务表现良好，福禄克（Fluke）展现出良好的韧性，北美市场销售呈中高个位数增长，推动了该业务发展 [56][58] 问题5: 第二季度业绩指引解读 - 新福泰预计继续保持低个位数增长，精密技术业务仍将下降，但环比有所改善，由于关税影响和应对措施逐步实施，利润率将逐季改善，关税净影响约为0.06美元 [64][65] 问题6: 医疗业务利润率下降原因及趋势 - 医疗业务第一季度利润率通常较低，随后会逐季上升，第四季度利润率最高，本季度利润率下降受交易性外汇不利影响和增长投资影响，预计全年利润率仍将增长 [66][67] 问题7: 精密技术业务制造和竞争情况 - 公司在全球各地均有制造业务，具有灵活性，竞争对手也分布在世界各地，公司将加速现有供应链和制造战略，以应对关税挑战 [74][77][78] 问题8: 先进医疗解决方案业务核心增长情况 - 考虑天数因素后，该业务收入符合预期，处于中个位数增长范围 [79] 问题9: 关税相关数据及影响 - 2025年关税影响约为2亿美元，预计抵消约80%，美国对中国出口产品为制造产品，可通过多种方式减轻影响，假设7月9日关税恢复原税率 [82][83][87] 问题10: 各业务季度和全年核心增长及利润率假设 - 第二季度新福泰核心增长低个位数，精密技术业务中个位数下降，全年新福泰核心增长低个位数至中个位数，精密技术业务低个位数下降，第二季度利润率环比下降，下半年将改善，第四季度利润率最强 [99][100][102] 问题11: 设施和资产生命周期集团（FAL）业务细分及政府客户情况 - FAL业务表现良好，服务渠道表现突出，Gordian业务采购在第一季度实现两位数增长，部分政府客户存在一定不确定性，但整体业务增长强劲 [105][107] 问题12: 泰克订单情况及与竞争对手差异 - 精密技术业务第一季度订单为正，测试与测量业务下降，传感与系统业务上升，泰克主要面向研发实验室，与竞争对手在市场定位和产品技术方面存在差异 [113][115] 问题13: 资本支出情况 - 资本支出将保持平稳，公司采用低资本支出模式，主要进行最终组装和测试，可能会对资本支出进行优先排序调整 [118][119] 问题14: 传感器与系统业务运输延迟及改善情况 - 该业务因创纪录的需求导致积压订单增加，本月运输延迟主要是由于美国政府产品验证和验证流程的变化，公司正在努力提高供应链弹性和产能 [122][123][124] 问题15: 各地区销售情况 - 预计北美市场表现良好，中国市场全年收入下降高个位数，西欧市场面临挑战，拉丁美洲等其他高增长市场将继续保持增长 [125][127][128] 问题16: 关税缓解措施及价格贡献 - 关税缓解将按美元计算，第二季度影响最大，第三季度影响减小，第四季度得到缓解，约三分之二的缓解来自价格调整，包括附加费和实际价格上涨 [135][137] 问题17: EA Electro业务情况 - 该业务第一季度转为有机业务，成为测试与测量业务的逆风因素，预计全年每季度收入在2000万至2500万美元之间，接近持平，全球汽车业务投资面临挑战 [140][141] 问题18: 精密技术业务成本削减情况 - 年初已宣布2000万美元的重组计划，团队正在积极管理成本，目前首要任务是将价格推向市场并缓解关税影响 [148][149] 问题19: 增长投资规模和分布 - 新福泰方面的增长投资持续进行，主要集中在医疗和智能运营解决方案业务，规模约为1000万美元左右，具体情况将在6月的投资者日进一步说明 [151][152] 问题20: 软件业务趋势及关税影响 - 软件业务基本不受关税影响，设施和资产生命周期软件业务以及医疗软件业务表现良好，部分业务可能在关税情况下有一定的正向影响，但仍需观察 [159][160][161] 问题21: 股票回购计划 - 公司第一季度回购250万股股票，将继续将自由现金流用于股票回购，特别是在有吸引力的价格时，分拆后两家公司将专注于独立运营和发展 [165]