来源：@21世纪商业评论微博 作者：谢之迎 编辑：谭璐 图源：怡园酒业 酒业连锁大佬，抄底葡萄酒庄。 12月15日晚，港股上市公司怡园酒业披露，1919集团创始人、董事长杨陵江以73.63%持股，成为其实 控人和大股东。 这是自两年半前，1919从新三板终止挂牌后，杨陵江在资本市场的新动作。 有观点认为，怡园酒业有望成为1919的新上市平台，注入酒水流通等业务，此说遭到1919官方否认。 "杨董控股怡园酒业是其个人投资，与1919没有关系，要注入业务（的猜想）不属实。"相关负责人回应 《21CBR》记者称。 怡园酒业是国内最早的家族式精品酒庄，1997年由香港商人陈进强和法国人詹威尔在山西晋中创办，后 由陈进强女儿陈芳接手。 | | | 二零三五年 | | | --- | --- | --- | --- | | | | (未經審核) | | | | 附註 | 人民幣千元 | | | 持續經營業務 | | | | | 收益 | 5 | 18,775 | 13.175 | | 销售成本 | | (6,152) | (1,921) | | 毛利 | | 12,623 | 11.254 | | 其他收入及收益淨額 | ...

值得注意的是，杨陵江也是一位充满争议的人物，被业界称为"杨大炮"，除了他敢怒敢言，直接轰击各 大酒厂外，还敢于夸下海口。比如，要把1919门店开到全国，门店数要突破1000家，公司市值要做到 1000亿等等。根据杨陵江最近接受媒体采访的内容，过去吹了那么多牛，目前只有千亿市值尚未实现， 这是他接下来5-10年的重要目标。 经过一段持续的酒行业低迷期，目前部分酒业资产已经显示出价值，怡园酒业当前净资产已经高于上市 公司市值。杨陵江是酒业资本运作的高手，1919经历数轮投融资，总额近40亿元，此前阿里巴巴以20亿 战略投资成为其二股东。 12月15日，根据港交所披露易公开信息，1919创始人杨陵江已获得怡园酒业(08146.HK)73.63%股份，成 为怡园酒业最新的大股东和实际控制人。 资料显示，怡园酒业是中国著名的葡萄酒生产企业，主打中高端葡萄酒市场，是中国最早一批精品酒庄 之一。2018年，怡园酒业在香港上市，成为国内首家精品酒庄上市公司。目前，怡园酒业年产能近3000 吨，旗下顶级产品线"怡园庄主珍藏"、旗舰"怡园深蓝"、宁夏酒庄的"怡园留白"系列在国内都享有较高 的知名度。据悉，怡园酒业德熙珍藏系列入选 ...

12月9日，阿里司法拍卖平台显示，共青城创东方华科股权投资合伙企业(有限合伙)(下称"华科基金")以 合计6839.96万元的总价，成功竞得河南酒便利商业股份有限公司(下称"酒便利")51%的控股权。股权穿 透后，这场收购的实际操盘手则是具有深圳国资背景的国内3C分销龙头天音控股(000829.SZ)。 天音控股跨界操盘 布局酒类赛道 此次收购的核心操盘方华科基金，与天音控股有着深度绑定。公开信息显示，华科基金成立于2022年12 月，由天音控股全资子公司天音通信联合创东方资本发起，目标规模13亿元，专注于产业互联网领域投 资。天音通信累计出资4.2亿元，持有基金32.3077%份额，为第一大出资人，且在基金投资决策委员会 中拥有关键席位，可对核心投资事务形成实质影响。 这并非天音控股首次涉足酒类赛道。2023年，华科基金便以6600万元认缴出资拿下酒仙网旗下"酒快 到"60%股权，后者已在全国20多个省份200余座城市布局超500家连锁门店，主打酒类即时零售，与酒 便利的业务模式形成天然互补。此外，华科基金还持有酒仙网络科技4.66%股权，已构建起覆盖线上平 台、连锁门店、即时配送的多元酒类生态。 6840 ...

12月9日，阿里司法拍卖平台显示，共青城创东方华科股权投资合伙企业（有限合伙）（下称"华科基 金"）以合计6839.96万元的总价，成功竞得河南酒便利商业股份有限公司（下称"酒便利"）51%的控股 权。股权穿透后，这场收购的实际操盘手则是具有深圳国资背景的国内3C分销龙头天音控股 （000829.SZ）。 6840万拿下控股权，酒便利告别动荡期 此次酒便利控股权拍卖分三笔标的进行，对应总股本的3%、18%和30%，起拍价合计6712万元，仅为 9590万元评估总价的七成。竞拍过程中，仅3%股权标的引发9轮竞价，最终溢价30%成交，其余两笔均 由华科基金底价拿下，整体成交价较起拍价仅小幅溢价1.9%，最终锁定6840万元的总对价。 根据拍卖公告，买受人需在2026年1月18日前完成余款支付并签署法律文件。交易完成后，原控股股东 河南侨华的持股比例将从51%骤降至1.98%，华科基金将正式成为酒便利新的控股股东，而其背后的天 音控股将实现对酒便利的间接掌控。 即便身陷困境，酒便利的核心资产仍具备稀缺价值。作为国内"酒类前置仓模式鼻祖"，酒便利2010年成 立于河南，其打造的"20分钟送达"网络已在河南、北京、陕西 ...

酒类即时零售市场增长与平台数据 - 美团闪购“双11”促销期间茅台、五粮液、剑南春交易额年增长分别为612%、487%、556% [1] - “双11”开门红首日白酒交易额同比增长562% 天猫酒水行业壹玖壹玖旗舰店闪购订单环比涨20倍 [1] - 美团闪购“618”首日酒类成交额同比涨超18倍 淘宝闪购精酿啤酒环比增长703% 白酒增长172% [11] - 美团歪马送酒已在全国200余座城市开出超2000家门店 [11] - 预测2027年酒类即时零售渗透率从2023年1%提高到6% 市场规模突破千亿元 [11] 终端经销商面临的挑战 - 超过40%经销商、零售商面临现金流压力 库存周期延长、市场价格倒挂导致资金周转困难 [3] - 平台佣金约3%~5% 低价竞争导致利润微薄甚至亏损 [4][15] - 即时零售平台名酒价格普遍低于天猫官方旗舰店 差价几十元至百元 如五粮液普五第八代平台价859元对比官方店1020元 [4][5] - 售后纠纷与假货风险增加 线上购酒取证难度大 传统“烟酒离柜概不退换”惯例被打破 [7] 酒企与平台合作动态 - 34.9%白酒企业最看重即时零售渠道拓展 [11] - 茅台酱香酒与淘宝闪购合作上线超1000家官方门店 i茅台App推出即时配送服务 [11] - 美团闪购联合汾酒、洋河等十余家头部品牌推出行业首个白酒全链路保真体系 [11] - 华润啤酒因价格问题暂停四川区域即时零售平台部分产品销售 泸州老窖强调不应为销量过度压低价格 [14] 行业专家观点与趋势分析 - 即时零售驱动因素包括消费场景碎片化、年轻需求即时化 30分钟到家成为新消费场景 [10][12] - 平台低价补贴扰乱价格体系 挤压经销商12%~15%毛利至零或负数 打破传统分销体系 [15][17] - 未来需从价格博弈转向价值共创 建立线上线下价格协同机制 结合大数据与本地化服务 [17] - 高端白酒团购与专卖店仍是基本盘 即时零售是抢场景、抢年轻人、抢夜间订单的标配工具 [17]

酒类即时零售行业现状 - 酒类即时零售被视为新消费风口，但终端商家普遍持谨慎和观望态度，出现“平台热、渠道冷”的博弈局面 [2] - 即时零售赛道呈现爆发式增长，但经销商终端店面临“只赚吆喝不赚钱”的尴尬处境 [2] 平台数据与增长表现 - “双11”期间美团闪购茅台、五粮液、剑南春交易额年增长分别为612%、487%、556% [1] - “双11”开门红首日白酒交易额同比增长562%，天猫酒水行业壹玖壹玖旗舰店闪购订单环比增长20倍 [1] - 美团闪购“618”首日酒类成交额相比去年同期增长超18倍 [10] - 淘宝闪购自上线至今年8月，精酿啤酒环比增长703%，白酒增长172% [10] - 美团歪马送酒已在全国200余座城市开出超2000家门店 [10] - 预测2027年酒类即时零售渗透率将从2023年的1%提高到6%，市场规模将突破千亿元 [10] 终端经销商面临的挑战 - 超过40%的经销商、零售商表示面临现金流压力，部分经销商库存周期延长、市场价格倒挂 [4] - 入驻即时零售平台面临利润微薄问题，平台佣金大约在3%至5%区间 [5] - 即时零售平台上的名酒价格普遍低于天猫官方旗舰店，差价在几十元到百元 [5] - 售后纠纷和假货问题是另一大难题，线上购酒维权面临较大困难 [7][8] 酒企与品牌方的布局与态度 - 当前有34.9%的白酒企业最看重即时零售渠道的拓展 [11] - 贵州茅台、洋河股份等酒企加速入局，例如茅台酱香酒超1000家官方门店上线淘宝闪购，i茅台App推出“即时配送”服务 [11] - 今年9月，美团闪购联合十余家白酒头部品牌推出即时零售行业首个白酒全链路保真体系 [12] - 部分头部酒企保持谨慎，华润啤酒曾因价格问题对四川区域部分即时零售平台停止销售产品 [15] 行业专家观点与分析 - 经销商“只赚吆喝不赚钱”的根源在于平台将酒水作为低价补贴筹码，扰乱价格体系 [8] - 酒类即时零售爆发的主要原因是消费习惯改变、契合性价比需求、渠道方寻求增量 [13] - 平台低价补贴将经销商/终端店12%至15%的毛利直接打到零甚至负数，传统分销体系被打破 [16] - 预测未来3至5年将有更多烟酒店或小超市被淘汰 [17] - 即时零售是酒企“抢场景、抢年轻人、抢夜间订单”的标配武器，但团购与专卖店仍是高端白酒的基本盘 [18]

行业环境与趋势 - 2025年中国酒业经历深刻变革，消费习惯变迁、渠道重构及资本观望导致行业阵痛，浓香型白酒保持市场主导地位但内部呈现分化，头部企业如五粮液、泸州老窖面临业绩压力，区域酒企如洛阳杜康、枝江酒业则逆势增长 [3] - 产品创新上，低度酒和光瓶酒成为浓香酒企发力重点，迎合年轻化及大众消费趋势，营销策略转向C端运营、深度渠道深耕及厂商价值共同体模式 [3] - 白酒行业面临集中度提升、消费分级和渠道库存压力，区域市场竞争成为关键，和君咨询提出市场调研、综合评估、终端争夺、数字化赋能四大策略助力酒企破局 [5] - 行业面临周期拐点，券商预测2026年上半年或迎"业绩底"，头部酒企政策转向，经销商优化库存，价格逐步企稳，行业预计2026年走出调整期 [6] - 中秋旺季部分白酒龙头企业通过挺价和增加渠道费用应对市场压力，有企业计划追加数亿元销售费用，并增加经销商返利，旨在优化结构、保障渠道和谋求长远发展 [8] - 光瓶酒行业热度攀升，理性消费推动性价比需求，但经销商反映光瓶酒利润低，需靠规模盈利，依赖终端深耕和复购，运营成本高，市场呈现"虚火"现象，终端动销仍集中在老品牌如玻汾、光良等 [12] 新势力与新渠道 - 90后新势力正在改写酒业规则，白玉东创立众城曹曹酒城推出"20分钟送酒到家"服务，通过合伙人制度扩张至100多家门店，李宣卓成为"快手酒类一哥"粉丝超1200万，王胜寒自酿品牌"广寒记"曾年收入达3.5亿，陈忠选借助抖音直播4年GMV突破30亿 [6] - 美团闪购联合茅台酱香酒、汾酒等十家头部白酒品牌推出即时零售行业首个"全链路保真体系"，覆盖售前、配送、售后环节，包括送前实拍返图、专业容具"安心包"配送、"假一赔十"承诺 [10][11] - 即时零售凭借高开瓶率和场景化售卖优势，成为酒企重要渠道，头部品牌纷纷入驻，随着保真体系落地，酒类即时零售迈向"正品生态"新阶段 [11] 头部品牌动态与战略 - 五粮液以"和美"文化为纽带参与世博会和全球推广活动，在日本大阪、东京和新加坡开展跨文化交流，并通过"美酒+美食"模式在东京和新加坡开设五粮液大酒家，加快国际化步伐 [15] - 九江双蒸荣获"连续十年广东白酒销量第一""中国米香白酒销量第一""中国浸泡酒销量第一"三项殊荣，其投资10亿元建设绿色生态酿酒基地，推出高端产品线，并凭借低醉技术引领健康饮酒趋势 [16] - 珍酒李渡集团董事长吴向东通过三场大型直播累计吸引超1400万人观看、1500万人点赞，其中"大珍·珍酒"发布会直播以729.8万观看量成为当日最热，成功源于独特的个人IP打造 [17] - 郎酒在泸州发布旗舰产品龙马郎，定位"超长期大单品"，该系列三款产品定价259-559元，融合"浓头酱尾"工艺，依托50年工艺积淀及30万吨贮能支撑，郎酒同步推进产能布局，投资150亿元的龙马酒庄预计2026年开业 [20] - 汾酒通过五年构建从田间到舌尖的透明化品质体系，在新疆、河北、吉林等地建立140余万亩原粮基地，建立全链条质控体系覆盖297个质量控制节点，累计带动10万农户增收 [25][26] - 金沙酒业连续五年举办红高粱节，全面落地"上游战略"，活动发布《赤水河上游金沙县产区科学考察报告》，推动"以酒兴产、以产促旅"的产区复兴模式 [31] 产品创新与营销革新 - 中秋、国庆双节临近，消费者选购更趋理性，注重"品质可靠、性价比优、价值匹配"，超七成消费者偏爱经典款，国潮元素与老字号创新推动经典产品热销 [9] - 牛栏山通过"烟火气"营销策略，以温情内容如《迟到的年夜饭》短片播放量超3500万次引发情感共鸣，其"金标牛烟火气餐厅榜"联合多平台覆盖多座城市，累计曝光量超25亿次 [18] - 水井坊在中秋节期间以"聚福"为主题，线上携手微信礼物推出中秋聚福会场，线下在20座城市打造聚福街，通过AR福卡、闻香台等互动体验，已有超20万人参与福卡兑换 [24] - 汾阳王酒业推出39度和29.8度两款低度清香型白酒，通过唐风游园、定制体验中心等互动形式拉近与消费者距离，体现行业从规模扩张转向价值深耕的趋势 [27] - 沙城老窖推出75-100元价格带的精彩酒，满足消费者日常宴请需求，并落地年份酒双品系战略，中秋国庆期间以"中秋喝陶藏 真年份真香"为主题策划整合营销 [29][30] - 小糊涂仙与良渚博物院合作举办"穿越五千年 玉鉴良渚"主题活动，发布三款融合良渚文化元素的联名新品，通过沉浸式体验展现文明传承 [32]

公司与京东秒送的合作关系 - 华致酒行是京东秒送平台的重要客户之一 [1] - 京东秒送是公司拓展酒类即时零售业务的重要渠道之一 [1] 公司未来业务发展策略 - 公司将继续积极协同京东秒送的发展步调 [1] - 稳步推进更多门店接入京东秒送平台运营 [1] - 持续丰富在京东秒送平台上架的商品品类 [1] 公司核心服务目标 - 致力于为消费者提供更加便捷、高效、保真的用酒服务体验 [1]

公司发展历程 - 公司起源于2000年通过固定电话提供桶装啤酒配送服务，形成初始商业模式[3] - 2014年正式创立"Call酒么"零售门店，抓住啤酒消费线上化趋势和线下渠道真空[3] - 2018年GMV达1.8亿元，前置仓覆盖广西全区[5] - 2022年GMV突破20亿元，完成A+轮融资[5] - 2024年GMV超40亿元，前置仓达2000个，覆盖18省500市县[2][7] 商业模式创新 - 首创"15分钟同城送酒"即时零售模式，自建商城/供应链/配送体系[5] - 构建"天网+地网"闭环：整合APP/小程序/第三方平台流量+2000前置仓网络[14] - 实现全链路控制：线上下单-前置仓响应-15分钟送达（超时自动赔付）[9][14] 核心运营数据 - 过去十年复合增长率约60%[8] - 配送团队超12000人，服务半径1.5公里[2][9] - 会员体系沉淀3000万+用户画像，复购率超行业均值[12] - 与600余家品牌方直连合作，建立全程溯源体系[9] 行业竞争壁垒 - 专注酒水垂直领域，避开与综合电商平台直接竞争[6][7] - 独创"快多真省"优势：履约时效/品类齐全/正品保障/价格稳定[9] - 大数据系统动态调拨库存，私域流量贡献主要营收[12] 供应链合作策略 - 与百威/雪花/青岛等600+品牌形成战略同盟，共同开发自有产品[10] - 严格维护品牌价格体系，十余年未被停货[11] - 被习酒等品牌列为重点支持渠道[15] 行业影响与展望 - 验证垂直品类即时零售可行性，或改变酒水万亿市场格局[14] - 从"15分钟送达"向"全场景酒水服务"升级[2][17] - 中国酒类流通协会认可其创新驱动价值[16]

酒类即时零售市场概况 - 酒类即时零售市场规模从2023年不到200亿元增长至2024年约360亿元，预计2027年达1000亿元，渗透率从1%提升至6% [8] - 美团闪购"6・18"期间白酒成交额同比增长超10倍，洋酒销售额翻倍，1919酒类直供和歪马送酒成交额分别增长近5倍和超3倍 [8] - 行业进入爆发期，茅台、泸州老窖等头部酒企加速布局，茅台酱香酒接入美团闪购超50家北京门店，泸州老窖在抖音上线"小时达"新店 [4][9] 产品结构与消费特征 - 低客单价、高频率的啤酒占即时零售主导，酒小二销售额中啤酒占比60%，酒快供数据显示小酒(啤酒/潮饮)占比超70% [5][13] - 白酒即时零售客单价集中在200元以内，中高端白酒仍依赖传统经销商渠道 [15] - 消费者选择即时零售主要考虑便利性(30分钟送达)和品质保障，价格敏感型用户会对比线上线下价差 [8][14] 渠道变革与行业影响 - 即时零售推动传统酒商从批发生意转向服务型零售，烟酒店和中小经销商面临转型压力，部分转向加盟或关闭实体店 [10] - 连锁酒商(如1919)通过"前置仓+平台合作"模式抓住增量，安徽某配送站点单日利润可达4000-5000元 [10][18] - 价格透明化和平台补贴挤压利润，部分经销商质疑平台数据真实性，名酒乱价问题导致厂家要求回收货品 [11] 运营策略与盈利模式 - 需平衡引流产品与高毛利产品组合，控制低价产品比例并通过私域运营提升价值 [22] - 采用差异化供应链策略：后置仓模式降低投资，线上线下产品条码/容量区分以维护价格体系 [21][22] - 平台补贴由品牌方共同承担，商户通过高毛利商品搭配、履约返佣和配送分成弥补利润 [18] 未来发展方向 - "酒+"场景化销售(如酒饮搭配)和年轻化产品成为差异化竞争点 [23][24] - 专家预测平台与线下渠道将长期共存，经销商需转型为供应链节点或深耕高端体验 [20][24] - 行业需建立数字化能力，淘汰低效经销商，形成"平台毛细血管+高端护城河"双轨模式 [5][10]