行业概览与市场表现 - 商业航天指数在2026年初连续四个交易日走高，总市值突破8.9万亿元，相关主题指数在跨年行情中累计涨幅超60%，商业航天成为资本市场与产业界共同聚焦的核心赛道[1] - 行业已迈入“技术突破+产能释放+资本赋能”的黄金发展期，驱动因素包括多款可回收火箭密集推进首飞筹备，以及配套政策体系全面落地[1] - 商业航天被纳入“十五五”战略性新兴产业集群，国家专项基金落地与科创板上市通道拓宽形成政策合力，行业正式进入规模化发展新阶段[8] 公司核心业务与市场地位 - 公司是商业航天核心制造装备的关键供应商，凭借超大型金属3D打印硬核实力，深度绑定全球产业链，在千亿级赛道竞争中占据核心卡位[1] - 公司深耕粉末床金属3D打印技术十余年，成功攻克多激光拼接精度、风场均一性、超重载成型平台精度三大行业痛点，为商业航天制造扫清关键技术障碍[3] - 公司是国内国家级重点专精特新“小巨人”企业，截至2025年8月，累计拥有超130项授权专利，其中包括50项发明专利、45项软件著作权，并牵头或参与制定14项国家标准及行业标准[3] 技术优势与产品突破 - 公司的工业级金属3D打印技术可实现火箭发动机构件一次性整体打印，使发动机重量减轻超50%、强度提升2倍以上，并将交付周期从传统工艺的数月压缩至数周[5] - 2022年，公司率先推出三轴成型尺寸均突破米级的超大型粉末床金属3D打印设备并实现商业化落地[5] - 2024年，公司推出三轴尺寸突破2米、可搭载64激光的全球最大同类设备，为更大推力火箭的研发生产提供关键支撑[5] 客户合作与市场应用 - 国内市场上，公司的解决方案已深度服务于蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星河动力、星际荣耀等头部商业航天企业，其设备用于制造朱雀三号、天火系列、智神星CQ系列等火箭发动机的推力室身部、喷管、涡轮泵等关键零部件[6] - 在卫星领域，公司设备参与电推、气瓶、热控等核心部件的工艺开发，助力多家企业完成在轨验证[6] - 海外拓展成效显著，2025年12月与法国TEMIS达成战略合作优化航天热交换器制造工艺，此前向韩国INNOSPACE交付的三台设备已成功支撑其HANBIT火箭13个核心部件的批量生产，帮助客户最高降低50%的制造成本[6] 财务表现与IPO进展 - 公司正积极推进筹备工作，拟“冲刺”科创板[1] - 上交所已于2025年6月正式受理公司科创板IPO申请，公司拟募集资金12.05亿元，重点投向金属3D打印扩产、产业化项目及研发中心建设等核心方向[2][3] - 2022至2024年，公司营业收入从2.47亿元增长至4.71亿元，复合增长率达38.06%；归母净利润从2892.60万元攀升至9881.34万元，盈利能力持续凸显[3] 未来发展前景 - 随着商业航天迈入星座批量部署与深空探索并行的发展阶段，未来在空间站运维、月球基地建设等场景中，金属3D打印“就地取材、按需制造”的独特优势将开辟航天经济新范式[8] - 资本市场赋能有望进一步放大公司的技术与市场优势，募集资金投产后，公司的产能规模与研发实力将持续提升，有望充分把握商业航天千亿级市场红利[8] - 在技术创新与资本助力双重驱动下，公司正从产业链核心供应商向具有国际影响力的行业龙头加速迈进[8]

募投项目延期与重新论证 - 公司于2025年12月25日召开董事会，审议通过将“金属增材制造大规模智能生产基地项目”达到预定可使用状态的日期延期至2027年6月 [1][4] - 项目延期主要原因为项目F地块受土地供给、文物勘探与考古发掘影响，政府出让时间推迟至2024年9月，导致整体建设进度放缓 [4] - 公司已于2024年9月底取得《国有建设用地使用权挂牌出让结果通知书》，并于2025年5月取得《建设用地规划许可证》后进入建设期 [4] - 本次延期未改变募投项目的投资内容、募集资金投资总额及实施主体，公司认为不会对项目实施造成实质性影响 [5] 募集资金基本情况 - 公司于2023年完成向特定对象发行股票，发行32,048,107股，每股发行价格94.50元，募集资金总额为3,028,546,111.50元 [1][27] - 扣除发行费用（不含增值税）21,150,195.56元后，实际募集资金净额为3,007,395,915.94元，资金已于2023年12月5日全部到位 [1][27] - 由于实际募集资金净额低于原计划，公司已于2023年12月28日公告调整了募投项目拟投入的募集资金金额 [3] 项目重新论证的必要性 - 项目建设有助于支持国家多个重要型号装备生产，提升国家战略安全，并为新质生产力发展做出贡献 [6] - 项目将推动金属增材制造技术的规模化应用，增强制造业创新能力，该技术已从航空航天拓展至医疗、汽车、新能源、消费电子等众多行业 [7] - 项目建设旨在扩大公司产能，以应对市场需求增长，特别是在传统航空航天、商业航天及低空经济等领域的业务突破 [8][9] 项目重新论证的可行性 - 公司是国内最具产业化规模的金属增材制造企业，具备从原材料、设备、定制化产品到软件服务的全产业链能力 [10] - 公司自主研制了选择性激光熔化成形等系列金属3D打印设备，并成功开发了高品质钛合金、高温合金等粉末材料，可成形材料达80余种 [10][11] - 公司自研了支撑处理、路径规划、质量控制等全生态链软件，并积极探索AI在工艺探索和设备成形质量方面的应用 [11] - 公司拥有专业的技术与人才队伍，并建立了规范的考核与激励机制 [12] - 公司已设立募集资金专户，能够为项目继续实施提供经费保障 [13] 高级管理人员变更 - 公司财务总监、副总经理梁可晶因工作调整辞去财务总监职务，辞职后继续担任公司副总经理，主要负责政府事务 [16][17] - 公司董事会于2025年12月25日审议通过，聘任王敏先生为新任财务总监，任期至第三届董事会届满 [17][18] - 王敏先生持有西北工业大学硕士学位，为正高级会计师、中国注册会计师，曾任陕西天润科技股份有限公司董事会秘书等职 [20] 闲置募集资金现金管理 - 公司董事会于2025年12月25日审议通过，新增使用不超过人民币50,000.00万元（5亿元）的闲置募集资金进行现金管理，期限12个月 [25][39] - 截至公告日，公司及全资子公司合计计划使用不超过158,000.00万元（15.8亿元）的闲置募集资金进行现金管理 [25][31] - 现金管理资金将用于购买安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品，如结构性存款、定期存款、大额存单等 [22][29] - 公司表示，该操作在确保不影响募投项目建设和资金安全的前提下进行，旨在提高资金使用效率，为公司和股东创造更多价值 [28][35]

公司业务动态 - 铂力特在互动平台表示，公司一直致力于探索金属3D打印在热管理领域的应用 [1] - 公司展示的铂力特液冷板可以为新能源汽车、3C、机电设备、航空航天等行业提供创新解决方案 [1] - 公司在TCT Asia 2025现场展示了两款液冷板，呈现了金属3D打印在热交换领域的创新成果 [1] 产品与技术进展 - 铂力特展示了全新可成形材料高导热铝合金BLT-AlAM300C的优势 [1]

行业政策与战略地位 - 中国商业航天被提升至国家战略高度，二十届四中全会公报首次将“航天强国”与制造、质量等强国并列 [1] - 国家航天局设立商业航天司，预计发射许可办理周期缩短50% [1] - 《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》提出22项举措，包括设立国家商业航天发展基金、扩大政府采购等 [1] 全球竞争格局与资源 - 全球低地球轨道卫星总容量约为60000颗，截至2025年5月12日，在轨卫星约10824颗，资源利用率约为18.0% [1] - 卫星频轨资源遵循“先登先占”规则，主要航天国家正争夺低轨资源 [1] - 2024年全球共开展263次航天发射，成功将2873个航天器送入太空，总质量达2171.39吨 [2] - 2024年美国发射158次占全球60%，其中SpaceX发射138次；中国发射68次占26%，中美两国发射次数合计占全球86% [2] 中国发射活动与技术进步 - 2025年中国完成83次轨道发射，较2024年的68次增长约22% [4] - 2025年民营商业火箭企业完成23次轨道级发射，成功入轨20次，成功率达87%，较2023年提升近15个百分点 [4] - 2025年12月8日至9日的19小时内，中国完成3次长征系列火箭发射，创国家发射频率纪录 [4] - 2025年12月3日，蓝箭航天朱雀三号遥一火箭成功发射，二级入轨，标志中国商业航天在可重复使用技术迈出重要一步 [4] 主要卫星星座计划 - 美国SpaceX的Starlink计划约4.2万颗卫星，亚马逊的Project Kuiper计划超3200颗卫星 [2] - 中国星网主导的“GW星座”计划发射12992颗卫星 [2][6] - 上海垣信卫星主导的“千帆星座”计划在2030年前部署1.5万颗卫星 [2][6] - 欧盟IRIS2计划290颗卫星，日本低轨防卫星座总数未明确 [2] 产业链发展机遇 - 卫星制造：中国卫星2025年预计承接约200颗卫星订单，对应营收超20亿元 [6] - 星敏感器：市场需求预计增长200%，潜在市场规模超500亿元 [6] - 卫星通信芯片：2025年订单突破3亿元，2026年低轨星座全面部署时市场规模将达百亿级 [6] 核心公司分析：上海瀚讯 - 公司是千帆星座通信分系统的独家核心供应商，提供每颗卫星的核心通信载荷 [6] - 业务采取“端到端”全产业链布局，涵盖卫星载荷（通过子公司瀚阙信息）、地面信关站与终端 [7] - 拥有从“芯片-模块-终端-基站-系统”的全产业链自主可控能力，核心技术源自军工宽带移动通信技术迁移 [7] - 与垣信卫星的关联交易规模预计从2024年的2亿元增至2025年的3亿元 [7] - 正从传统军工通信企业转型为低轨卫星互联网全产业链服务商，随着千帆星座进入密集发射期，有望实现从“技术验证”到“批量交付”的跨越 [9] 核心公司分析：铖昌科技 - 公司是国内少数具备宇航级相控阵T/R芯片研发能力的企业，深度受益于卫星互联网建设 [9] - 在星载相控阵T/R芯片市场占据主导地位，在国产卫星工程整体市场占有率超过70%，在GW星座市场占有率超过80% [10] - 2025年前三季度营业收入3.06亿元，同比增长204.78%；归母净利润9035.86万元，同比扭亏为盈；毛利率达69.72%，同比提升17.69个百分点 [10][11] - 低轨卫星组网进程提速，单星T/R芯片价值量或超万元，直接拉动需求 [9] - 机载雷达有源相控阵渗透率从2020年的30%提升至2025年的50%，公司中标项目进入批量供货阶段 [9] 核心公司分析：银邦股份（通过参股公司飞而康） - 飞而康是国内领先的金属3D打印解决方案提供商，业务深度覆盖火箭、卫星等航空航天领域 [11] - 金属3D打印用于火箭发动机核心部件，能制造复杂内流道，实现减重并提升推力和效率 [13] - 目前为单台火箭发动机提供的3D打印部件价值量约为150万元，未来价值占比有望提升至70%-85%，单台价值量可能增长至250-300万元 [13] - SpaceX的猛禽发动机大规模采用金属3D打印技术，将数百个零件集成为少数整体构件，显著减少故障点并缩短制造周期 [13][14] - 3D打印通过简化结构、减少组装，显著降低生产成本和时间成本，是猛禽3发动机单价降至20-25万美元的关键之一 [15]

融资情况 - 中航迈特近日完成C轮股权融资，由湖南能源集团湘投私募基金管理有限公司领投，常德德润产业发展有限公司、湖南财鑫资本管理有限公司跟投，大股东北京京城机电控股有限责任公司追加投资[1] 资金用途与产能规划 - 本轮融资资金将主要用于航空航天铝钛轻质合金粉末产能建设，规划建设绿色、安全、智能的增材制造铝钛轻质合金粉末材料新基地[3] - 新基地项目建成后，将新增2000吨金属3D打印粉末材料产能，进一步巩固公司在金属3D打印粉末材料行业的领先优势[3] - 资金用途旨在推动核心材料与高端增材装备相互支撑、融合发展[3][4] 公司背景与业务概览 - 中航迈特是北京市属国企京城机电控股企业，国务院"科改企业"标杆企业、国家级专精特新"小巨人"企业[6] - 公司聚焦金属3D打印设备和粉末材料两大主业，构建了从合金材料设计、母合金熔炼、球形粉末雾化、大尺寸激光粉末床熔融装备开发到应用工艺验证的技术闭环能力[6] - 公司已累计为全球5000余家用户提供金属3D打印设备和粉末材料一体化解决方案，形成了材料与装备双轮驱动融合发展的产业格局[6] 材料技术实力与产品体系 - 公司科研团队拥有近20年技术积淀，构建了覆盖9大合金系列、200余种牌号的产品体系，在高温合金、钛合金、铝合金等关键材料领域实现多项技术突破与国产化替代[8] - 全面突破AVI-VIGA/EIGA/PREP/PA等五种以上国际主流雾化制粉工艺，成功开发出多款前沿材料，并率先实现MT-TC4等钛合金粉末100%循环再生[8] - 每年可为市场新增提供千吨级绿色优质钛粉，已累计完成超10万炉次粉末制备服务，粉末产品广泛应用于航空航天复杂构件、医疗植入体与工业模具等高端制造领域[8] 金属3D打印装备能力 - 以自主可控的激光粉末床熔融（LPBF）技术为核心，已成功开发10余款金属3D打印机，成形尺寸覆盖φ100×80mm至1500×1500×1500mm[10][12] - 产品获国家专项支持和首台（套）重大技术装备认定，推出了光束整形新技术，今年以来先后中标航空航天市场多个金属3D打印设备项目[10] - 公司全球销售装机量已突破150台，广泛应用在航空、航天、医疗、消费电子及汽车模具等领域，初步具备3D打印智能生产管理系统开发及连续化产线设计建设能力[10]

融资与资金用途 - 公司完成近千万元天使轮融资 由苏高新科创天使基金独家投资 卓峰资本担任长期战略财务顾问 [1] - 资金将用于超高精密SLM设备及工艺开发 产能储备 市场拓展等 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2024年5月 2024年底正式运营 专注于金属3D打印SLM技术超精密制造研发和工业创新应用 [1] - 业务涵盖设备研发 AI+设计服务和打印服务 服务于消费电子 医疗 智能制造 航空航天 人形机器人等行业 [1] - 创始团队来自上海交通大学 西北工业大学等知名高校与头部制造企业 具备全栈研发能力 [1] - 团队规模超过20人 研发人员占比80% [1] - 公司已申请并获得二十余项相关专利 涵盖设备控制系统 打印平台架构 超低层厚铺粉技术等关键模块 [5] 技术优势与产品进展 - 公司从设备硬件 工艺算法与智能检测系统入手 构建自有的软硬件解决方案体系 [3] - 在光斑控制 成形稳定性 复杂零部件良率等指标上进行针对性优化 [3] - 高精度SLM设备已适配多种金属粉末材料 支持多材料铺粉与梯度结构打印 [5] - 已完成首台设备的整机装配与运行验证 部分产品进入多家制造客户的打样环节 [5] - 产品应用于医疗零部件 航空轻量结构 机器人关节部件等精度与强度要求并重的场景 [5] 市场规划与发展战略 - 公司计划于2025年启动小批量交付 同时拓展消费电子和人形机器人场景中的定制化能力 [5] - 以精密制造作为切入点 在尚未充分标准化的细分环节中建立技术产品壁垒 [5] - 推动金属增材制造从"能做出来"迈向"高一致性 工程级可用" [5] 行业背景与市场空间 - 3D打印行业保持高速增长 为制造业少有的年增长率超过25%的赛道 [1] - 金属3D打印已从航天航空 军工衍生到消费电子 汽车 医疗 模型模具和工业设备等民用板块 [1] - 全球金属3D打印市场规模预计2025年达到120.4亿美元 2034年增长至870亿美元以上 [1] - 传统SLM设备在微米级打印场景中存在稳定性与成形控制方面的技术瓶颈 [3] - SLM技术通过高能激光对金属粉末逐层熔化堆叠 可实现复杂结构件一体化打印 [3]