事件： 8月15日，央行发布2025年二季度货币政策执行报告（以下简称《报告》）。 文 | 赵伟、贾东旭 联系人 | 贾东旭 摘要 经济形势分析：外部环境更趋复杂严峻，要保持战略定力，集中力量办好自己的事。 央行新增强调"要保持战略定力，集中力量办好自己的事，推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重 大突破"。 相较于一季度报告的"我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固"，二季度报告提出"我 国经济运行依然面临不少风险挑战"。同时，央行也强调"我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大， 长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。" 央行对外部环境的关注度持续较高，《报告》指出"当前外部环境更趋复杂严峻"。 这一表述较 2025 年 一季度报告中"当前外部冲击影响加大"更精准体现环境的复杂性。此外，本次报告还突出强调"主要经济 体经济表现有所分化"，与一季度报告提出的"地缘冲突持续存在"相比，更侧重从经济基本面维度分析外 部环境特征。 政策基调：落实落细适度宽松的货币政策，提高资金使用效率，防范资金空转。 总基调方面，《报告》提出"落实落细适度宽松的货币政策"，后续货币政策或更重视政策执行与落地 。 《报告》重申7 ...

营造有利于扩消费金融环境 围绕金融支持提振和扩大消费，报告表示，下阶段，金融政策将着重从供给侧发力，并与其他政策形成 合力，推动改善高品质服务消费供给，以高质量供给创造有效需求，助力释放消费增长潜能。 完善房地产金融基础性制度 关于货币政策，报告表示，进一步落实好适度宽松的货币政策，抓好各项货币政策措施执行。强化逆周 期调节，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏。密切关注海外 主要央行货币政策变化，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，综合运用多种货 币政策工具，保持流动性充裕。引导银行稳固信贷支持力度，保持金融总量合理增长，使社会融资规 模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。 报告提出，持续抓好《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》落实，着力提升重大战略、重点领域和 薄弱环节的融资可得性和金融产品服务供需适配度。加强宏观信贷政策指导，发挥科技创新和技术改造 再贷款工具牵引带动作用，做好债券市场"科技板"工作，引导金融机构加强科技金融产品服务创新。着 力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效，持续巩固房地产市场稳定 ...

此外，报告明确，把握好利率、汇率内外均衡。深入推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。持 续改革完善贷款市场报价利率（LPR），着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平，督促 金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，持续深化明示企业贷款综 合融资成本试点，推动社会综合融资成本下行。 中国人民银行8月15日发布的2025年第二季度中国货币政策执行报告明确，落实落细适度宽松的货币政 策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕， 使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环 境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。 报告提出，不断拓宽支持消费的融资渠道。稳固信贷支持力度，加快发展债券、股权等多元化融资渠 道，加大对服务消费供给企业的金融资源投入。 完善房地产金融基础性制度 关于货币政策，报告表示，进一步落实好适度宽松的货币政策，抓好各项货币政策措施执行。强化逆周 期调节，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏。密切关注海外 ...

8月15日，央行发布《2025年第二季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)。 《报告》总结上半年货币政策执行情况，并分析了当前国内外形势，表示当前外部环境更趋复杂严峻， 世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，我国经济运行依然面临不少风 险挑战。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，要保持 战略定力，集中力量办好自己的事，推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破。 "这与近年来政策一脉相承。"有业内人士分析，这些政策举措，既有总量保障也有结构优化、价格引 导，既有传统工具的拓展优化，也有新工具的探索创新，在注重部门协调的同时，也强调与外界沟通。 面对上半年复杂严峻国际环境以及诸多不确定性，货币政策组合拳与其他宏观政策相互配合，为推动经 济回升向好持续营造适宜的环境。 数据正是有力的证明。在货币政策等宏观政策协同发力下，6月末社会融资规模存量、广义货币供应 量、人民币贷款等金融总量指标增长平稳，企业贷款、个人住房贷款等利率处于低位，科技、绿色、普 惠、养老、数字贷款保持较快增长，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，货币政策支持实体经 ...