消息上，赣锋锂业2025年前三季度营业收入146.25亿元(人民币，下同)，同比增长5.02%；归属于上市公司股东的净利润2552万元，上年同期亏损6.4亿元； 基本每股收益0.01元。 东吴证券指出，电池旺季需求旺盛、排产逐月向上、销量高增长。排产端看，当前电池厂受益于动储需求，产能供不应求，9月排产环增10%基础上，10月 进一步增长10%，同增35%+，大超预期，全年需求预计40%增长，且头部电池厂26年预示订单乐观，预计出货量25%+增长，明显好于此前15-20%的预期。 欧洲动力+全球储能需求超预期、26年高增可期。 港股锂电池股拉升明显，截至发稿，中创新航大涨11%领衔，赣锋锂业涨超8%，天能动力涨超6%，天齐锂业、正力新能涨超4%，宁德时代涨3%。 | 序號 | 代碼 | 名稱 | 最新價 | 張跌幅 | 成交額 ◆ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 01772 | 赣锋鋰業 | 51.400 | +8.90% | 8.95億 | | 2 | 01211 | 比亞迪股份 | 105.800 | +0.95% | 8.51億 | | 3 | ...

智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，10月以来，电解液和六氟磷酸锂价格快速上涨，截至10月27 日，电解液价格2.55万元/吨，较10月初上涨25.62%；六氟磷酸锂价格9.80万元/吨，较10月初上涨 63.33%。此轮电解液价格上涨由六氟磷酸锂价格上涨带动，而六氟磷酸锂价格上涨非碳酸锂价格上涨 导致，主要是六氟磷酸锂细分行业短期供需失衡导致。行业业绩方面，预计电解液细分领域三季报业绩 将持续改善，结合细分领域价格走势，预计四季度业绩环比也将改善。 中原证券主要观点如下： 电解液和六氟磷酸锂价格快速上涨 10月以来，电解液和六氟磷酸锂价格快速上涨，截至10月27日，电解液价格2.55万元/吨，较10月初上 涨25.62%；六氟磷酸锂价格9.80万元/吨，较10月初上涨63.33%。 价格上涨主要在于供需短期失衡 2025年年初，锂电产业链价格总体仍显著承压，以电解液细分领域来看：2025年初，电解液价格为1.94 万元/吨，2025年以来最低价格为1.75万元/吨；六氟磷酸锂价格为6.25万元/吨，而最低价格为4.90万元/ 吨，且二者最低价格出现在7月中旬左右。就成本而言，电解液主要成本为六氟磷酸锂， ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2025年Q1营收和归母净利润恢复同比增长，盈利能力回升，现金流改善；锂电池需求保持较快增长，公司多业务协同发展，积极降本增效，新产品领先布局奠定增长潜力 [7] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 2024年实现营收134.48亿元，同比下降12.33%；归母净利润11.91亿元，同比下降37.72%；毛利率27.50%，同比下降5.44pct；净利率10.29%，同比下降3.64pct；期间费用率11.72%，同比下降0.53pct；经营现金流净额23.72亿元，同比增长112.17% [7] - 2025Q1实现营收32.15亿元，同比增长5.96%；归母净利润4.88亿元，同比增长9.64%；毛利率32.16%，同比上升0.81pct；净利率16.81%，同比上升0.09pct；期间费用率11.68%，同比下降0.97pct；经营现金流净额5.3亿元，同比增长138.95% [7] 股价走势 - 负极材料业务短期承压，2025年盈利有望改善，新产品有望成新增长点；新能源自动化装备业务相对稳定，后续订单有望恢复增长 [7] 相关报告 - 预计2025 - 2026年EPS分别为1.07元、1.35元，对应PE分别为16倍、13倍 [7] 财务数据预测 |科目（百万元）|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入|13448.43|15454.81|17785.68|20120.64| |营业总成本|11448.80|12465.41|14293.54|16127.67| |营业成本|9750.79|10553.65|12093.45|13638.74| |营业税金及附加|122.69|154.55|177.86|201.21| |销售费用|161.74|185.46|213.43|241.45| |管理费用|607.61|649.10|747.00|845.07| |研发费用|743|850|978|1107| |财务费用|62.59|72.64|83.59|94.57| |其他经营收益|-443.65|-159.79|58.03|248.41| |其他收益|296.48|326.13|358.74|394.62| |公允价值变动净收益|4.27|5.00|5.00|5.00| |投资净收益|49.58|50.00|50.00|50.00| |营业利润|1555.98|2829.61|3550.17|4241.38| |利润总额|1516.74|2829.61|3550.17|4241.38| |净利润|1384.24|2574.95|3230.66|3859.66| |归母公司所有者的净利润|1190.62|2291.99|2875.64|3435.52| |基本每股收益(元)|0.56|1.07|1.35|1.61| |PE（倍）|31.66|16.45|13.11|10.97| [8]

锂电池勃姆石市场概况 - 2025年中国锂电池勃姆石用量有望达7.4万吨 [2] - 2024年全球勃姆石用量7.3万吨，其中中国用量5.9万吨，同比增长31% [3] 中国市场增长驱动因素 - 2024年中国锂电池出货近1.2TWh，直接带动勃姆石需求增长 [4] - 勃姆石在隔膜涂覆中渗透率较2023年提升超3个百分点 [4] - 2025年中国涂覆隔膜出货量预计增长超30%，进一步拉动勃姆石需求 [6] 行业技术及价格趋势 - 隔膜涂覆轻薄化推动勃姆石粒径向0.5μm、0.3μm发展 [5] - 2024年12月主流0.8μm勃姆石价格跌至1.1~1.4万元/吨 [5] - 行业产能利用率上升，企业扩产进度放缓 [5] 全球竞争格局 - 2024年行业CR3达73%，市场高度集中 [6] - 壹石通全球市占率42%，较2023年提升超2个百分点 [6] - 极盾、Nabaltec分列第二、三位，Nabaltec市占率下滑至10%（降幅超3个百分点） [6] 未来展望 - 2024-2027年中国锂电池用勃姆石用量年复合增长率预计超20% [6] - 锂电池安全及倍率性能要求提升将持续推动勃姆石需求 [6]