| 碳酸锂日评20250916:低位震荡 | | | --- | --- | | 交易日期(日) 2025-09-15 2025-09-12 2025-09-08 较昨日变化 近两周走势 | | | 收盘价 | | | 近月合约 72520.00 71180.00 75260.00 1,340.00 5 | | | 5 连一合约 收盘价 72680.00 71020.00 74640.00 1.660.00 | | | 72880.00 71360.00 74800.00 3 连二合约 收盘价 1.520.00 | | | 连三合约 收盘价 72880.00 71360.00 74780.00 1.520.00 5 | | | 3 收盘价 72680.00 71160.00 74800.00 1,520.00 | | | 砖酸包期货 成交量(手) 482790.00 410989.00 782387.00 71,801.00 vn 活跃合约 | | | (元/吨) 持仓量(手) 309446.00 309402.00 364137.00 44.00 | | | 库存(吨) 38963.00 38625.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利润较好，碳酸锂产量高位，下游需求上升，社会库存去化，短期供需均走强，江西矿端扰动消除，短期基本面变化不大，市场仍易被消息影响，预计碳酸锂价格宽幅震荡，不宜过度看空，建议短线区间操作，持仓适当买入期权进行保护，前期买入双跨期权适当止盈 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场情况 - 2025年9月4日，近月合约收盘价73000元/吨，较昨日变化920元/吨；连一合约收盘价73340元/吨，较昨日变化1480元/吨；连二合约收盘价73580元/吨，较昨日变化1580元/吨；连三合约收盘价77700元/吨，较昨日变化1540元/吨 [1] - 2025年9月4日，碳酸锂期货成交量712151手，较昨日增加269351手；持仓量353674手，较昨日增加7626手 [1] 碳酸锂现货市场情况 - 2025年9月4日，SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为1580元/吨，较昨日减少2440元/吨 [1] - 2025年9月4日，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为850元/吨，较昨日减少3020元/吨；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为2300元/吨，较昨日无变化 [1] 锂矿市场情况 - 2025年9月4日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价874美元/吨，较昨日增加2美元/吨 [1] - 2025年9月4日，锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价 - 17.5元/吨，较昨日减少1222.5元/吨；锂云母（Li2O：2.0% - 2.5%）平均价1865元/吨，较昨日减少20元/吨 [1] 其他锂相关产品市场情况 - 2025年9月4日，六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价56000元/吨，较昨日无变化 [1] - 2025年9月4日，三元前驱体523（多晶/消费型）平均价78150元/吨，较昨日增加25元/吨；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价77150元/吨，较昨日增加50元/吨 [1] 钴相关产品市场情况 - 2025年9月4日，电解钴（≥99.8%，国产）平均价53550元/吨，较昨日增加100元/吨；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价未提及变化情况 [1] - 2025年9月4日，四氧化三钴（≥72.8%/国产）平均价216000元/吨，较昨日增加500元/吨 [1] 库存情况 - 2025年9月4日，注册仓单34948吨，较昨日增加830吨；社会库存去化，冶炼厂去库 [1] 行业资讯 - 青海地区盐湖进行采矿权合规性政策排查，盐湖股份回应采矿业务完全合规，生产经营稳定运行 [1] - Ioneer公司缩短浸出时间并释放更高工厂产量，其位于内华达州的Rhyolite Ridge项目经济性提升，矿山净现值无杠杆寿命增加38%达18.9亿美元，无杠杆内部收益率上升到16.8% [1] - Kodal Minerals获得其位于马里南部Bougouni锂项目生产的锂辉石精矿出口许可证，初始出口量为12.5万吨 [1] 供需情况 - 供应端，上周碳酸锂产量回升，不同原料制碳酸锂产量均小幅上升 [1] - 需求端，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降；9月钴酸锂排产上升，锰酸锂排产上升；上周动力电池产量上升；终端需求方面，8月新能源汽车产同比增速放缓，3C出货量一般，9月储能电池排产增加 [1]

宁德时代枧下窝矿区采矿权事件 核心观点 - 宁德时代旗下枧下窝矿区因采矿权到期暂停开采 公司已提交续期申请并对获批持乐观态度 该事件对整体经营影响有限[5][26] - 矿区停产导致碳酸锂期货价格大幅波动 6月23日至7月25日主力合约涨幅达36.71% 随后回调至6.8万元/吨[26] - 宜春市要求8家涉锂矿山企业在9月底前完成储量核实报告编制 引发市场对锂矿供应稳定性的担忧[25][30] 矿区现状 - 枧下窝矿区于8月9日采矿权到期后准时停产 现场挖掘机停止作业 传送带停运[9][14][22] - 矿区可采储量7.75亿吨 设计年产能3000万吨 服务年限25.83年 折算碳酸锂年产量可达20万吨[13][14] - 项目总投资21.58亿元 含锂瓷土矿平均品位0.27-0.28% 提锂完全成本约10万元/吨[13][29] 市场影响 - 8座涉事矿山实际年产能4390万吨 占国内锂矿月产量20% 停产加剧供应端波动[26] - 2024年9月矿区曾因碳酸锂价格跌破7万元/吨停产 导致期货单日涨幅7.91%[29] - 宁德时代与龙蟠科技签订2025年13.2亿元锂云母采购协议 矿区停产或影响下游原料供应[30] 公司布局 - 宁德时代在宜春构建锂资源全产业链 总投资135亿元 包括1300亩锂电池生产基地[28] - 枧下窝矿区3300万吨选矿项目分三期建设 一期1000万吨/年产能已于2023年投产[28] - 公司在宜春拥有三家锂盐冶炼厂 其中龙蟠时代4万吨碳酸锂项目已建成[29][30]

宁德时代宜春锂矿停产事件 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿区（含锂）采矿权于8月9日到期，8月10日凌晨准时停产 [3] - 公司表示已暂停开采作业，正在办理采矿证延续申请，待批复后将尽早恢复生产，并称该事项对公司整体经营影响不大 [3][4] - 枧下窝矿区是宜春地区目前产能最大的锂云母矿之一，采矿权始于2022年8月9日，原定于2025年8月9日到期 [4] 停产原因分析 - 停产主要因采矿权到期，尽管公司此前对续签持乐观态度并已提交申请材料，但仍未获批复 [5] - 2025年7月1日生效的新《矿产资源法》将锂列为独立矿种，并提高伴生矿认定标准，直接影响资源税计算和开采经济性 [5] - 分析认为停产可能与企业需在矿种重新认定、资源税补缴、技术迭代之间持续寻找平衡点有关 [5] 市场影响 - 该矿山已配套10万吨LCE产能的三大冶炼厂，停产将影响国内8%的碳酸锂月度供应（约0.8万吨/月LCE） [5] - 8月11日早盘，碳酸锂期货所有合约均触及涨停，主力合约（2511）大涨6000元/吨至81000元/吨，创近几个月新高 [5] - 具体期货合约表现：lc2508涨4840元至79000元，lc2509涨5960元至80560元，lc2510涨5980元至80920元 [6] 公司锂矿布局 - 宜春时代新能源矿业有限公司成立于2021年，是宁德时代掌握锂资源话语权的重要布局之一 [6] - 2022年4月，公司以8.65亿元竞得宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿区的陶瓷土（含锂）探矿权 [6] - 2023年，江西宜春枧下窝矿区3300万吨含锂瓷土选矿项目一期工程建成，年选原矿产能达到1000万吨 [7] - 公司计划加快锂矿资源勘查开发，增加锂资源供给，助力宜春构建新能源全绿色产业体系 [7]

公司动态 - 宁德时代宜春项目采矿许可证于8月9日到期后暂停开采作业 公司正在办理采矿证延续申请 待批复后将恢复生产 该事项对整体经营影响不大 [1] - 宁德时代枧下窝矿区停产系采矿证到期 需重新申请办理 宜春其他主要矿区仍在正常生产经营中 [1] - 宁德时代已向江西宜春市自然资源局提交采矿权续期申请材料 省市级相关部门已确认收件 公司对批复持乐观态度 [4] - 宁德时代2025年上半年实现收入1789亿元人民币 同比增长7 27% 净利润305亿元人民币 同比增长33 02% [5] 行业影响 - 江西多个锂矿或因矿证审批流程面临停产 或导致每月7000-8000吨碳酸锂当量受影响 [1] - 瓷土矿转锂土矿对应税率将大幅提高成本 叠加9-11月传统旺季供需紧张 多重因素推高碳酸锂价格 [1] - 宁德锂矿争议落地对江西地区后续类似问题有代表性意义 碳酸锂供给收缩预期加剧 或迎来价值重估 [1] - 受江西宜春8家涉锂矿山企业需在9月底前完成储量核实报告编制消息影响 碳酸锂价格近期大幅波动 [4] 项目详情 - 宁德时代2022年4月通过子公司以8 65亿元竞得江西省宜丰县枧下窝矿区陶瓷土探矿权 [2] - 该矿区探矿权面积6 44平方公里 推断瓷石矿资源量9 6亿吨 伴生氧化锂资源量265 68万吨 折合碳酸锂当量约657万吨 为全球最大单体锂云母矿之一 [4] 市场反应 - 受宁德时代采矿证到期消息催化 8月11日碳酸锂期货价格开盘涨停 [2]

锂矿资源发现 - 湖南省郴州市临武县鸡脚山矿区探获超大型蚀变花岗岩型锂矿床 锂矿石量4 9亿吨 氧化锂资源量131万吨 [1] - 该矿产伴生铷 钨 锡等多种战略矿产 所有资源均为新增资源量 [2] 勘探与开发进展 - 湖南省矿产资源调查所2022年发现锂矿线索 2023年2月初步圈定锂资源富集区 [2] - 大中矿业全资子公司湖南大中赫锂矿有限责任公司获得探矿权并委托勘探 [2] - 项目配套采矿 选矿 冶炼建设已全面启动 [2] 公司项目规划 - 湖南项目采用"采 选 冶一体化"经营模式 实现锂原料100%自给自足 [2] - 首采区通天庙矿段探明资源储量约324万吨碳酸锂当量 [2] - 规划年采选生产规模2000万吨 具备显著产能规模优势 [2] - 一期1000万吨采选项目和一期2万吨/年碳酸锂冶炼项目预计2026年建成投产 [2] 市场反应 - 大中矿业7月9日开盘10cm涨停 [3]

技术突破 - 公司全资子公司湖南大中赫锂矿有限公司发布锂渣无害化综合提锂技术中试成果，奠定锂云母提锂先进新工艺产业化基础 [1] - 传统锂云母提锂工艺面临环保与成本双重困境，锂资源回收率低导致碳酸锂生产成本高达6万元/吨—8万元/吨 [5] - 新工艺将锂综合回收率提升至90%以上，生产1吨碳酸锂可少用约2.5吨2.3%品位锂云母精粉，节约原料成本3000元/吨 [5] - 新工艺实现锂渣无毒化，各项毒性指标符合一类工业固废标准，解决云母提锂环保难题 [5] - 碳酸锂综合生产成本与锂辉石和盐湖提锂相当，并具备进一步下降空间 [6] 资源布局 - 公司通过资源并购、技术研发、产业协同实现从传统黑色金属向新能源关键矿产领域的跨越式发展 [8] - 湖南临武县鸡脚山矿区已完成首采区储量评审备案和开发利用方案，露天开采规模2000万吨/年，地下开采规模800万吨/年 [8] - 公司围绕硫酸法新工艺开展"郴州云母高效提锂技术研发与锂云母焙烧转晶率"等三个研究项目，降低能耗并提升锂综合回收率 [11] 战略发展 - 公司持续推进"铁矿+锂矿"双轮驱动格局，推动行业绿色升级，向战略矿产资源核心供应商迈进 [11] - 董事长表示将密切追踪国内外优质矿产资源动态，通过精准布局与高效整合优化资源储备结构 [11]

资源储量评审备案结果 - 四川加达锂矿首采区2.056平方公里的资源量通过评审备案 截至2025年2月28日[1] - 锂矿资源矿石量为4,343.60万吨 Li2O矿物量为60.09万吨 平均品位1.38%[2] - 折合碳酸锂当量约为148.42万吨 按照氧化锂和碳酸锂之间的转换系数1:2.47换算[2] - 资源量超公司预期 叠加临武县鸡脚山矿区通天庙矿段的资源量 公司已备案的碳酸锂当量超472万吨[2] - 四川加达锂矿探矿权勘查面积为21.2247平方公里 本次已备案的首采区面积仅为2.056平方公里 未来增储空间较大[2] 对公司的影响 - 公司在同行业中具有明显的资源优势[2] - 四川区域作为公司锂矿发展的主要基地之一 已在当地配置了完整的运营团队 制定了详细的发展规划[2] - 本次完成首采区资源量的备案 是继公司拍卖成功后的一大重要进展[2] - 超预期的资源量和高效率的勘探速度 体现出公司在矿业投资、开发、运营等方面的丰富经验及强劲优势[2] 后续计划 - 公司将根据矿产资源开发及自然资源部采矿权管理等有关规定 持续办理探转采相关的手续[2] - 同步加快办理选矿项目生产所需的证照手续 争取早日实现矿产的开发[2] - 进一步扩大公司的收入规模 提升盈利能力[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂成本支撑趋弱，需关注高基差下采买需求 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 盘面数据方面，2507合约收盘价66,960元，较T - 1下跌1,220元；2509合约收盘价68,320元，较T - 1下跌1,080元 [1] - 基差数据方面，现货 - 2507为1,890元，较T - 1增加270元；现货 - 2509为530元，较T - 1增加130元 [1] - 原料数据方面，锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格779美元，较T - 1下跌14美元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,560元，较T - 1下跌30元 [1] - 锂盐数据方面，电池级碳酸锂价格68,850元，较T - 1下跌950元；工业级碳酸锂价格67,100元，较T - 1下跌950元 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格68998元/吨，环比上一工作日下跌957元/吨；电池级碳酸锂均价6.885万元/吨，环比上一工作日下跌950元/吨；工业级碳酸锂均价6.71万元/吨，环比上一工作日下跌950元/吨 [2] - 四川省甘孜州雅江县已探明锂矿资源2.2亿吨，氧化锂资源量306万吨，且已与宁德时代、天齐锂业、盛屯三家行业巨头合作 [3] - 2025年4月20日 - 4月27日Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量7.8万吨，环比下降1.2万吨，周度平均发运中国量6.9万吨 [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

锂矿资源探明情况 - 四川省甘孜州雅江县已探明锂矿资源2.2亿吨[1] - 雅江县属于甲基卡稀有金属矿田核心组成部分[1] - 已探明伟晶岩型锂矿资源储量居全球第一[1] - 具体资源量包括2.2亿吨锂辉石资源原矿和306万吨氧化锂资源量[1] 锂矿开发进展 - 雅江县已与宁德时代、天齐锂业、盛屯三家行业巨头合作[1] - 宁德时代斯诺威和盛屯木绒锂矿已取得采矿权[1] - 天齐措拉锂矿全面复工[1]