Skip to Main Content Skip to Search Share Resize Reprints In this article GC00 USDJPY 1540 This copy is for your personal, non-commercial use only. Distribution and use of this material are governed by our Subscriber Agreement and by copyright law. For non-personal use or to order multiple copies, please contact Dow Jones Reprints at 1-800-843-0008 or visit www.djreprints.com. The Gold Selloff Deepens. A 'Sword of Damocles' Is Hanging Over the Yellow Metal. By Karishma Vanjani Nov 04, 2025, 2:04 pm EST One ...

市场普遍预期美联储将在本周三宣布降息25个基点，且2026年可能进一步宽松。低利率环境通常对零息 资产黄金形成支撑，而全球资本对美元配置过度、黄金配置不足的结构性失衡，叠加央行购金需求与政 策不确定性，共同巩固了黄金作为尾部风险对冲工具的地位。多希直言，金价升至5000美元的概率远高 于回落至3000美元，黄金市场已实现"基准重构"。 【最新现货黄金行情解析】 摘要今日周三（10月29日）亚盘时段，现货黄金受到逢低买盘支撑，涨幅约0.60%，交投于3975美元/盎 司附近。此前金价曾连续三个交易日下跌，跌幅逾4%，本周伊始跌破了4000美元关键心理关口。黄金 近期出现破位下跌，核心问题是：当前走势究竟是见顶信号，还是黄金逆转趋势前的短暂波动？即使出 现了一些短期看跌迹象，现在对黄金长期走势转为看跌仍为时过早。 今日周三（10月29日）亚盘时段，现货黄金受到逢低买盘支撑，涨幅约0.60%，交投于3975美元/盎司附 近。此前金价曾连续三个交易日下跌，跌幅逾4%，本周伊始跌破了4000美元关键心理关口。黄金近期 出现破位下跌，核心问题是：当前走势究竟是见顶信号，还是黄金逆转趋势前的短暂波动？即使出现了 一些短期看 ...

A股市场表现 - 10月28日A股冲高回落，沪指盘中突破4000点大关创十年新高，创业板指一度涨超1%，但收盘三大指数集体收跌 [1] - 沪深两市成交额2.17万亿元，较上一交易日缩量1913亿元 [1] - 市场热点快速轮动，福建板块掀起涨停潮，10余只个股涨停，平潭发展8天6板 [1] - 核电板块活跃，东方钽业4天3板，安泰科技2连板 [1] - 机器人概念股走强，青岛双星、亚士创能双双3连板 [1] - 军工板块盘中快速拉升，江龙船艇直线20cm涨停 [1] - 下跌方面，有色金属板块集体下跌，铜陵有色跌停，有色金属、风电设备、油气等板块跌幅居前 [2] 亚太市场与日本股市 - 亚太市场主要指数收跌 [3] - 日经225指数上一个交易日突破5万点大关 [3] - 分析认为日股存在泡沫化风险，缺乏经济基本面支撑，过度依赖宽松货币政策和财政刺激 [3] - 若日本新内阁支出计划引发国债抛售或外部市场回调，可能触发投机资金撤离导致资产价格修正 [3] - 渣打银行认为短期内日股因乐观情绪将维持高位，但未来半年至一年结构性阻力和政策不确定性或限制上行空间 [3] 黄金市场行情 - 国际金价短线跳水，现货黄金一度失守3921美元/盎司，截至15:38现货黄金和COMEX黄金跌幅均超1% [4] - 国内金饰价格大幅下调，部分品牌金饰克价跌破1200元 [5] - 老庙黄金报价1192元/克，较前一日下跌28元/克；周生生报价1199元/克，下跌24元/克；周大福报价1198元/克，单日下跌25元；老凤祥报价1202元/克，单日下跌18元/克 [5] 黄金价格回调因素 - 黄金回调三大因素包括宏观环境变化、技术性抛压及美元与美债收益率变化 [6] - 美国政府停摆危机缓解、贸易摩擦和地缘冲突降温预期削弱了黄金避险需求 [6] - 黄金超买后形成技术性抛压，沪金期权隐含波动率已接近4月底水平，存在情绪过热和交易拥挤隐忧 [6] - 美国10年期国债收益率小幅走高，美债抛售推高收益率反映市场风险偏好增强 [6] - 多家机构中长期仍看好黄金在降息周期、去美元化及央行购金趋势下的表现 [6] 黄金相关ETF表现 - 黄金股ETF（代码：159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [9] - 该ETF近五日涨跌为-6.87%，市盈率为24.15倍 [9] - 最新份额为12.9亿份，减少1600.0万份，主力资金净流入1470.9万元 [9] - 估值分位为48.98% [10]

A股市场整体表现 - 10月28日A股冲高回落，沪指盘中突破4000点大关，创十年新高，但收盘三大指数集体收跌 [1] - 沪深两市成交额2.17万亿元，较上一交易日缩量1913亿元 [1][2] - 上证指数收报3988.22点，下跌8.72点，跌幅0.22% [2] - 深证成指收报13430.10点，下跌59.30点，跌幅0.44% [2] - 创业板指收报3229.58点，下跌4.88点，跌幅0.15% [2] 板块与个股表现 - 福建板块掀起涨停潮，10余只个股涨停，平潭发展实现8天6板，厦门港务、厦门空港等多股涨停 [2] - 核电板块表现活跃，东方钽业4天3板，安泰科技2连板 [2] - 机器人概念股走强，青岛双星、亚士创能双双3连板，宁波精达、方正电机等多股涨停 [2][3] - 军工板块盘中快速拉升，江龙船艇直线20cm涨停 [3] - 有色金属板块集体下跌，铜陵有色跌停，有色金属、风电设备、油气等板块跌幅居前 [5] 两岸融合指数及成分股 - 两岸融合指数(884175)报3389.48点，上涨223.41点，涨幅7.06% [4] - 指数成分股中，海峡创新上涨19.97%，福建水泥上涨10.08%，漳州发展上涨10.04%，海通发展上涨10.04%，平潭发展上涨10.02%，厦门港务上涨10.00%，厦门空港上涨10.00% [4] 黄金市场表现 - 国际金价短线跳水，现货黄金一度失守3940美元/盎司，截至15:00跌幅近1%，较日高下跌约75美元 [12] - COMEX黄金期货价格跌幅超过1% [12] - 国内金饰价格大幅下调，部分品牌金饰克价跌破1200元 [14] - 老庙黄金报价1192元/克，较前一日下跌28元/克；周生生报价1199元/克，下跌24元/克；周大福报价1198元/克，单日下跌25元；老凤祥报价1202元/克，单日下跌18元/克 [14] 黄金回调驱动因素 - 宏观环境变化，美国政府停摆危机缓解、贸易摩擦和地缘冲突降温预期削弱了黄金避险需求 [15] - 黄金超买后形成技术性抛压，沪金期权隐含波动率已接近4月底水平，存在情绪过热和交易拥挤隐忧 [15] - 美元与美债收益率变化，美国10年期国债收益率小幅走高，美债抛售推高收益率反映市场风险偏好增强 [16] 亚太市场表现 - 亚太市场主要指数收跌 [7] - 专家观点认为日经225指数存在泡沫化风险，主要因缺乏经济基本面支撑且过度依赖宽松货币政策和财政扩张刺激 [9] - 渣打中国财富管理部首席投资策略师认为，短期内因乐观情绪持续日股将维持高位，但未来半年至一年内结构性阻力和政策不确定性或限制其上行空间 [9]

记者丨黎雨桐 见习记者林健民 编辑丨曾静娇 10月28日，A股市场冲高回落，沪指盘中突破4000点大关，再创十年新高，创业板指一度涨超1%。截至收盘，三大指数集体收跌。沪深两市成 交额2.17万亿，较上一个交易日缩量1913亿。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3988.22 | 13430.10 | 1451.57 | | -8.72 -0.22% -59.30 -0.44% -17.59 -1.20% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1471.73 | 3229.58 | 6373.82 | | -12.48 -0.84% -4.88 -0.15% -21.91 -0.34% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4691.97 | 7341.03 | 5628.29 | | -24.05 -0.51% -38.36 -0.52% -30.56 -0.54% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 7479.22 | 5948.36 | 5651.65 | | ...

勒纳指出，这类大幅下跌通常集中在周期性转折点附近，或处于上涨趋势的后期阶段;尽管此类下跌后 短期反弹较为常见，但长期走势则呈现出更为复杂的局面。 Truist策略师指出，12个月期前景尤其具有挑战性。从历史数据来看，在出现此类大幅单日下跌后，黄 金一年内的中位回报率为负值，仅有约40%的案例能实现正回报。 智通财经APP获悉，周二，黄金创下2020年以来最大单日跌幅;此前白银在年内斩获显著涨幅后，也出 现大幅抛售。Truist Advisory Services策略师表示，黄金近期下跌预示着回调，且这一趋势应会持续。 Truist Advisory首席投资官兼首席市场策略师基思·勒纳(Keith Lerner)指出："此次抛售并非由单一因素引 发;相反，黄金近期的上涨趋势已进入不可持续的节奏，容易出现大幅逆转。" 年内黄金涨幅已超65%，且过去一个月涨势进一步加速，价格较200日移动平均线高出30%以上，这是 2006年以来该资产偏离趋势的最大幅度。 勒纳表示："这就像橡皮筋被拉得过长，最终的回弹力度可能会很大。"他强调，当市场走势进入不可持 续状态时，动能的逆转速度会非常快。 Truist的分析显示，从19 ...

10月金价走势 - 10月8日国际金价创下新高，成功突破4000美元/盎司关口 [1] - 10月9日现货黄金价格跌破4000美元/盎司，纽约期金大跌超1.9%，费城金银指数大幅收跌4.19% [1] - COMEX黄金期货收跌1.95%至3991.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌2.73%至47.655美元/盎司 [2] 价格波动原因 - 黄金价格下跌主要因美元指数持续走强及中东局势暂时缓和，部分投机者选择获利了结 [2] - 美国经济数据超预期使市场对美联储降息预期降温，技术性回调压力释放及获利盘抛售共同导致金价震荡 [2] - 黄金价格的突破与市场对美国联邦政府“停摆”的担忧及法国、日本等国的政治风险加剧避险情绪有关 [3] 机构观点与预警 - 美国银行警告贵金属已兑现大部分上涨预期，目前略显超买，金价可能在2025年第四季度回调至3525美元/盎司 [1][3] - 美银技术分析师指出，随着金价接近4000美元/盎司，技术信号警告上涨趋势将告枯竭 [3] - 多位分析师认为黄金处于超买状态，可能出现5%—6%的回调，初步支撑位在3790美元/盎司 [4] 长期前景与投资建议 - 分析人士普遍认为黄金长期牛市根基稳固，回调或是买入良机 [5] - 预测中期（6—12个月）金价有望达到4200美元，长期（2—5年）有望剑指5000美元 [5] - 全球货币信用体系重构、去美元化趋势、各国央行持续购金及供需结构性失衡构成黄金长期上涨核心支撑 [5] - 摩根大通和高盛预测在极端情境下黄金可能突破5000美元/盎司 [6] - 推荐融资买入黄金ETF或直接配置黄金股票以放大收益 [6] 年度表现 - 今年以来黄金已上涨近50%，创下自1979年以来最佳年度涨幅，白银、铂金等贵金属也录得强势上涨 [1]

黄金价格近期表现与短期风险 - 美东时间10月9日，现货黄金价格在创出历史新高后转跌，跌破4000美元/盎司关口，报3990.24美元/盎司 [1][2] - 同日，COMEX黄金期货大幅收跌1.95%，报3991.1美元/盎司；COMEX白银期货收跌2.73% [2] - 价格下跌的主要原因是美元指数持续走强以及中东地区紧张局势暂时缓和，导致部分投机者选择获利了结 [2] - 美国银行技术分析师Paul Ciana警告，黄金价格可能在2025年第四季度回调至3525美元/盎司，初步支撑位在3790美元/盎司 [1][5] - 多位分析师指出黄金目前处于超买状态，可能出现5%—6%的回调 [1][6] 黄金长期牛市的基本面支撑 - 分析普遍认为，黄金的长期牛市根基依然稳固，回调或许是买入的良机 [1] - 支撑长期牛市的关键因素包括：市场普遍预期美联储将降息，黄金在低利率环境下通常表现良好 [9] - 持续的地缘政治风险和对全球经济的担忧，巩固了黄金作为对冲风险首选资产的地位 [10] - 来自央行和ETF的强劲官方与投资需求在继续加速增长 [10] - 今年以来，黄金价格已上涨近50%，创下自1979年以来的最佳年度涨幅 [4] 黄金价格长期展望与历史比较 - 美国银行大宗商品团队曾是年初首批强调4000美元/盎司目标的团队之一 [3] - Paul Ciana指出，如果当前牛市反弹能达到2015年后400%的涨幅，黄金价格有望突破5000美元/盎司；若能复制2000年时期的牛市，金价可能接近7000美元/盎司 [4] - 有分析师给出激进预测，认为黄金价格在经历短期盘整后，可能在2026年升至4200美元/盎司以上的新高 [10] - 摩根大通和高盛均认为，在极端情境下（如资金从美债流向黄金），黄金价格可能突破5000美元/盎司 [10] - 从历史走势看，当前反弹使黄金价格上涨了130%，但与21世纪初和20世纪70年代的反弹相比，规模仍然较小 [4]

贵金属价格近期表现 - 美东时间10月9日，现货黄金价格在创出历史新高后转跌，跌破4000美元/盎司关口，报3990.24美元/盎司 [1][2] - 同日，COMEX黄金期货大幅收跌1.95%，报3991.1美元/盎司；COMEX白银期货收跌2.73%，报47.655美元/盎司 [2] - 纽约期金大跌超1.9%，费城金银指数大幅收跌4.19% [1] - 黄金价格下跌的主要原因是美元指数持续走强以及中东地区紧张局势暂时缓和，导致部分投机者选择获利了结 [2] - 在此之前，美国纽约商品交易所黄金期货价格盘中一度突破4000美元/盎司，为该商品历史上首次 [2] 短期回调风险与警告 - 美国银行警告称贵金属已兑现大部分上涨预期，目前看起来略微超买 [1][2] - 美国银行技术分析师Paul Ciana指出，随着金价接近4000美元/盎司，技术信号警告上涨趋势将告枯竭，预计2025年第四季度价格可能回调至3525美元/盎司 [1][3][4] - 多位分析师认为黄金目前处于超买状态，可能出现5%—6%的回调 [1][6] - Paul Ciana指出黄金初步支撑位在3790美元/盎司，潜在风险可能令价格跌势延伸至3525美元/盎司 [5] - 咨询公司Metals Focus的董事总经理Philip Newman认为，黄金价格在反弹后可能出现潜在回调，但这对于在场外等待的投资者而言将是买入机会 [6] 长期牛市根基与驱动因素 - 分析普遍认为黄金的长期牛市根基依然稳固，回调或许是买入良机 [1] - 支撑长期牛市的关键因素包括货币政策宽松，市场普遍预计美联储将降息，低利率环境有利于黄金表现 [7] - 持续的地缘政治风险和对全球经济的担忧，巩固了黄金作为对冲风险首选资产的地位 [8] - 强劲的官方与投资需求，特别是来自央行和ETF的需求在继续加速增长，是支撑牛市的关键 [8] - 今年以来黄金已上涨近50%，创下自1979年以来的最佳年度涨幅 [3] 历史走势与未来潜力预测 - Paul Ciana复盘历史指出，从2015年低点到2020年，黄金价格累计上涨85%，随后在2022年大幅回调15%，而当前反弹使价格上涨130% [3] - 与历史相比，1970年至1980年繁荣时期黄金总涨幅高达1725%，1999年至2011年期间再度上涨640% [4] - 展望未来，如果当前牛市反弹能达到2015年后400%的涨幅，黄金价格有望突破5000美元/盎司；若能复制2000年时期的牛市，价格可能接近7000美元/盎司 [4] - Augmont的Renisha Chainani预测黄金价格在经历短期盘整后，可能在2026年升至4200美元/盎司以上的新高 [8] - 摩根大通和高盛均认为，在极端情境下（如资金从美债流向黄金），黄金价格可能突破5000美元/盎司 [8]

近期价格表现与回调警告 - 美东时间10月9日，现货黄金价格在创出历史新高后转跌，跌破4000美元/盎司关口，报3990.24美元/盎司 [2][3] - 同日，COMEX黄金期货大幅收跌1.95%，报3991.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌2.73% [3] - 费城金银指数大幅收跌4.19%，纽约期金大跌超1.9% [2] - 价格下跌主因是美元指数持续走强及中东紧张局势暂时缓和，部分投机者选择获利了结 [3] - 美国银行警告贵金属已兑现大部分上涨预期，黄金可能在2025年第四季度回调至3525美元/盎司 [2][5] - 多位分析师认为黄金处于超买状态，可能出现5%—6%的短期回调 [2][6] 历史走势与牛市周期分析 - 今年以来黄金已上涨近50%，创下自1979年以来最佳年度涨幅 [4] - 从2015年低点到2020年，黄金价格累计上涨85%，2022年大幅回调15%，当前反弹使价格上涨130% [5] - 与历史牛市相比，当前周期规模较小，1970-1980年总涨幅达1725%，1999-2011年上涨640% [5] - 历史牛市之前往往出现大幅抛售，例如1980-1999年衰退时期金价累计跌幅达59% [5] - 若当前牛市能达到2015年后400%的涨幅，金价有望突破5000美元/盎司，复制2000年牛市则可能接近7000美元/盎司 [5] 短期回调后的长期看涨观点 - 分析普遍认为黄金的长期牛市根基依然稳固，短期回调或许是买入良机 [2][6] - 支撑长期牛市的关键因素包括：市场预期美联储降息带来的货币政策宽松、持续的地缘政治风险引发的避险需求、以及来自央行和ETF的强劲官方与投资需求 [6][7] - Augmont研究主管预测金价在短期盘整后，可能在2026年升至4200美元/盎司以上 [7] - 摩根大通和高盛均认为，在极端情境下（如资金从美债流向黄金），金价可能突破5000美元/盎司 [7] - 印度黄金会议上的绝大多数行业参与者预计，受美国降息、强劲投资需求和地缘政治风险驱动，黄金牛市将持续到2026年 [7]