公司财务表现 * 2025年前三季度营业收入49.43亿元，同比增长16%[3] * 2025年前三季度归母净利润1.75亿元，同比增长126%[3] * 2025年前三季度扣非后归母净利润1.62亿元，同比增长165%[2][3] * 2025年前三季度经营性现金流3.8亿元，同比增长177%[2][3] * 负债率从72.41%下降至59.67%[3] * 加权平均净资产收益率提升至6.9%，同比提升3.84个百分点[3] * 利润增速远高于收入增速得益于有效的成本控制、高效运营以及战略性地选择高毛利率项目[23] 核心业务进展与战略 AI端侧业务 * 战略转型高附加值AI端侧业务取得成效，与全球AI头部客户展开前沿合作[2][3] * 在AI眼镜领域，公司是联合定义下一代产品的AI端侧能源方案商，采用干可碟片方案的能源解决方案已成功交付，预计2026年大规模交付[2][5] * 预计2026年AI眼镜市场出货量成倍增长，公司在单个客户中市场份额目标为20%-30%，甚至60%-70%[4][17] * 在服务机器人能源模组领域，已完成多种场景认证及批量导入，人形机器人项目进展超预期[2][5] * 预计三年内AI相关产品（包括AI PC AI手机 AI穿戴设备等）将在公司营收中占比达到5-6成[15] 储能业务 * 储能业务实现盈利，前三季度同比增速185%[2][6] * 海外客户贡献占比超过七成[2][6] * 在手订单交付已规划至2026年第一季度[2][6] * 未来将针对户用储能、工商业储能推出差异化产品，并聚焦算力中心等细分赛道[2][6] * 主要聚焦海外市场，国内大储能市场因客户权利大、价格要求严格而不太适合公司当前模式[12] 新兴领域与产品 * 计划在数据中心等新兴领域推出高附加值产品，预计明年第三季度开始出货[4][8] * 现有产线挖潜增长约40%[4][8] * 新兴领域产品研发周期约6-8个月[4][8] * 在BBU（备用电源）领域持续批量交货，2025年收入预计达千万亿级别，2026年业务增长预计翻倍，出货集中在第二、第三季度[13][14] 技术实力与创新 * 固液态解决方案已在高端备用电源领域规模化商用，并向高端穿戴类客户送样测试，全固态体系中试线建设进展顺利[5] * 纯硅负极电池实验室样品能量密度达到1,350瓦时每升，相比传统石墨负极电池提升至少50%[5] * 通过前端材料体系和化学平台体系的搭建，确保产品在高温浮沉环境中的长循环可靠性[11] * 公司自2003年专注于海外高端市场，通过产品质量和交付准时性（SQDC）建立长期信任关系，构成核心竞争优势[22] 风险应对与运营管理 * 面对钴酸锂价格上涨，公司通过定价调整、产品升级和价值溢价等方式应对[2][7] * 定价传导过程预计2026年初开始体现，今年第四季度有滞后效应，但整体年度影响有限[7] * 公司重点关注增速换挡和质量攀升，优化订单结构，不陷入价格竞争[2][7] * 原材料库存管理基于客户明确订单进行战略储备，不依赖赌材料价格升降[21] * 公司正积极引进优秀人才，并与其他优秀公司联合，以满足新兴应用领域对设计能力的需求[16] 行业展望与公司预期 * 预期未来消费电子行业将继续保持强劲需求，AI技术驱动的新兴应用场景将带来更多机会[24] * 公司对2026年收入和盈利能力持乐观态度，计划实现销售收入双位数增长，同时大幅提升盈利能力[18][20] * 公司已进入销售增速换挡阶段，致力于实现双位数销售增长及高比例盈利修复[20]

股价表现 - 蓝思科技股价上涨4.46%至30.44港元 成交额达3.09亿港元 [1] OpenAI合作进展 - OpenAI正与蓝思科技及瑞声科技商讨零部件供应事宜 [1] - OpenAI设备团队核心成员来自苹果公司 选择苹果供应链企业合作合理 [1] - 相关举措预计为现有苹果供应链企业带来新增长动力 [1] 苹果供应链动态 - 立讯精密将标准版iPhone17日产量提高约40% [1] - 苹果通知部分非电子零部件供应商将日供货量提升约30% [1] - iPhone17标准版预售表现超预期 [1] 公司业务前景 - 蓝思科技深度绑定苹果公司 受益于其新一轮创新浪潮 [1] - 公司开拓汽车电子第二增长曲线 新兴业务早期布局进入收获期 [1] - 折叠屏增量机遇及AI端侧业务多点开花提升公司远期天花板 [1]

股价表现 - 蓝思科技股价上涨4.46%至30.44港元 成交额达3.09亿港元 [1] 合作动态 - OpenAI与苹果供应链企业立讯精密签署消费级设备合作协议 [1] - OpenAI正与蓝思科技及瑞声科技商讨零部件供应事宜 [1] - OpenAI设备团队核心成员均来自苹果公司 选择苹果供应链企业合作符合逻辑 [1] 产能调整 - 苹果要求立讯精密将iPhone 17标准版日产量提高约40% [1] - 苹果通知部分非电子零部件供应商将日供货量提升约30% [1] 业务前景 - 苹果供应链企业有望通过OpenAI合作获得新增长动力 [1] - 公司深度绑定苹果 受益于其创新浪潮及折叠屏增量机遇 [1] - 汽车电子业务成为第二增长曲线 新兴业务进入收获期 [1] - AI端侧业务多点开花 提升公司长期发展天花板 [1]