文章核心观点 - 中国平安管理层认为保险业正经历“服务驱动”、“专业驱动”和“科技驱动”三大战略机遇，公司正通过提供一站式解决方案、提升专业能力、深化科技赋能来校准航向，以在2026年筑牢增长根基 [1] 保险消费进入“服务驱动”时代 - 银行长期存款利率进入“1时代”，居民对保险等财富管理产品的需求增长，保险产品因其“锁定长期利率”属性成为家庭资产配置的“防御性底仓” [2] - 公司银保战略把握居民财富再配置机遇，持续开拓合作银行并优化产品结构，截至2025年末，合作外部银行可经营网点达2.5万个，银保专员超9000人 [2] - 2025年，公司寿险及健康险业务新业务价值约368.97亿元，同比增长29.3%，其中银保渠道新业务价值同比增长138%，分红险规模保费约918.87亿元，同比增长约41.28% [2] - 客户需求从单一赔付转向资产配置，并更看重“保险+康养/医疗/健康”的综合服务，如高品质养老社区入住权、居家护理及医疗资源对接 [3] 保险行业进入“专业驱动”时代 - 行业增长动能从依赖渠道和人口红利，转向依赖产品精准定价能力与生态服务整合能力 [3] - 公司持续打造高质量人才队伍，2025年末个险代理人中大专及以上学历人员占比较2024年末提升1.4个百分点 [3] - 当前保险销售以分红险为主，其“保底+浮动”收益结构对险企投资能力提出更高要求 [4] - 2025年，公司保险资金投资组合实现综合投资收益率6.3%，同比上升0.5个百分点，近10年平均净投资收益率为4.8%，近10年平均综合投资收益率为4.9%，均超4.0%的内含价值长期投资回报假设 [4] - 2026年投资策略将坚持新质生产力成长板块与低估值高分红板块并重，在配置高股息板块作为“压舱石”基础上，挖掘科技等热点赛道及顺周期、消费等行业机会 [5] 保险经营进入“科技驱动”时代 - 公司秉持“AI in all”理念，从算力、算法、数据、场景四大方向全面布局，建立数智化经营、管理、营销、服务和风控等全方位能力 [6] - 2025年，公司逾23万名员工使用内部智能体平台，开发超7万个智能体应用，全年模型调用36.5亿次 [6] - 公司数据库沉淀33万亿字节数据，覆盖2.51亿个人客户，累计沉淀超3.2万亿高质量文本语料、50万小时带标注语音语料及超85亿图片语料 [6] - 科技赋能显著提升经营效率并优化成本，截至2025年末，公司价值客户较年初增长6%，内部获客成本相比外部平均节省35%至45% [7] - 2026年，公司将在综合金融方面推出快捷服务，实现“综合金融·九九归一”，打造统一流量池，通过科技实现流量智能运营与线上线下联动的客户经营 [7]

2025年业绩概览 - 2025年公司实现营业收入120.55亿元，同比增长10.94% [2] - 2025年归母净利润为8.61亿元，扣非归母净利润7.86亿元，同比增长4.25% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为17.00亿元，同比增加34.26% [3] - 2025年度累计现金分红总额预计为9.19亿元，占归母净利润的106.74% [3] 算力业务（广电五舟）战略 - 2025年算力业务（广电五舟）实现营收近18亿元 [3] - 技术攻关聚焦国产异构智算中心、边缘可信大模型一体机、液冷工作站等新产品 [3] - 业务拓展聚焦京津冀、长三角、粤港澳大湾区，深耕政府、金融、能源、医疗、教育等行业 [3] - 生态合作深度绑定华为昇腾、沐曦曦云、百度昆仑芯、阿里平头哥等主流伙伴 [3] 金融AI机器人布局 - 公司成立广州超智机器有限公司，切入具身智能赛道 [4] - 已完成超柜机器人和网点AI机器人两款产品研发，超柜机器人已进入银行网点试点 [4] - 全国有超22万个银行网点，机器人应用需求从网点服务向金库管理、档案管理等中后台全链条拓展 [4] 跨境支付业务优势 - 支付板块通过收购中金支付和汇通香港获批MSO牌照，形成“境内外双持牌”布局 [5] - 核心优势包括国企背景的合规与资金安全保障、高效的“境内+境外”一体化资金通道、以及围绕国企、央企及广州本地重点企业的优质客群 [5] 海外业务发展与应对 - 公司海外业务受国际宏观波动影响总体可控 [5] - 应对策略包括推进美洲、非洲、东南亚及欧洲市场的多元化布局，强化本地化经营与供应链建设，优化物流管理，升级一体化解决方案业务模式，以及健全国际化风险管理体系 [5] - 长期看好全球金融数字化转型及新兴市场金融基础设施建设需求带来的发展空间 [5]

2025年经营业绩 - 2025年公司实现营业总收入120.68亿元，同比增长11.06% [2] - 2025年公司扣非归母净利润7.80亿元，同比增长3.45% [2] 数字人民币业务进展 - 公司打造了覆盖软硬件一体的数字人民币全栈服务能力 [2] - 硬件方面提供多形态硬钱包和智慧终端，数字人民币外币自助兑换解决方案已助力工商银行、农业银行等多家银行在出入境场景部署 [2] - 软件方面为银行及机构提供智能合约、支付通道等生态产品，并打造区域性平台，已承建10家农信、城商银行数字人民币系统建设 [2][3] - 场景落地覆盖批发零售、公共服务、跨境结算等多元领域，落地了北部湾数字人民币综合服务平台、十五运AR数字人民币硬钱包等多个标杆项目 [3] AI机器人（具身智能）业务 - 成立广州超智机器有限公司切入具身智能赛道，战略定位为“深耕垂直领域，拓展生态边界” [3] - 已组建近百人核心研发团队，在人形机器人本体设计、具身智能等关键技术领域取得多项突破 [3] - 首款原型产品已完成制作，并在银行网点投放测试 [3] - 全国银行网点数量超过20万个，机器人作为核心升级设备市场空间广阔，应用场景正从网点服务向金库管理、档案管理等中后台全链条拓展 [3] 跨境支付业务 - 公司发布支付新平台“广汇通 GPX”，支持企业在线开立多币种虚拟账户，实现全球多场景快速收款与结汇 [4] - “广汇通 GPX”具备极简开户、分钟级到账等特点，覆盖欧美、东南亚、非洲等多个目标市场 [4] - 通过收购中金支付及香港MSO牌照，支付板块形成“境内外双持牌”布局，致力于为跨境贸易、电商等行业提供支付与资金管理解决方案 [4] 海外业务发展 - 2025年前三季度，公司海外市场收入超过11亿元，保持稳中有升 [4] - 公司坚持全球本地化战略，在深耕优势市场同时，加快空白市场突破，设备维保业务收入贡献逐年增加 [4][5] - 重点聚焦东南亚、中东、拉美三大区域，将国内创新产品和案例经验推广至海外交通大市场 [5] - 全球数字经济转型及金融基础设施升级需求，为公司的金融科技、AI及跨境支付等业务提供了广阔增量市场 [5] 2026年重点发力方向 - 夯实技术根基，推动aiCore系统向智能体平台演进，深化多模态与具身智能技术规模化应用 [5] - 强化场景融合，围绕金融科技、城市智能、智慧交通主航道，打造“平台支撑-智能协同-场景闭环”的AI赋能体系 [5] - 激活资本效能，通过“产业+资本”双轮驱动，构建开放协同的AI生态，推动创新成果高效转化 [5]

公司2025年度业绩快报 - 报告期内公司实现营业总收入120.68亿元，同比增长11.06% [1] - 报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润8.56亿元 [1] - 报告期内公司实现扣非后归属于上市公司股东的净利润7.80亿元，同比增长3.45% [1] 公司战略与经营状况 - 2025年度公司围绕“全力打造核心硬科技，推动‘AI in all’战略落地”的年度主题，深化AI与解决方案融合创新，拓展多元化应用场景与服务模式 [1] - 公司营业收入实现双位数增长，整体经营保持稳健发展 [1] 股东回报与财务状况 - 公司在报告期内首次开展中期分红，派发现金红利4.22亿元 [1] - 截至报告期末公司总资产为297.20亿元，较期初增长5.79% [1] - 截至报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为124.72亿元，财务状况保持良好 [1]

公司战略定位 - 公司已实现从传统金融设备供应商向行业人工智能解决方案提供商的跨越 [1] - 公司将进一步深化“AI in all”战略，聚焦“AI+自动化技术”，赋能高端制造与服务领域，让数字技术扎根实体经济 [1] - 公司坚持“产业+资本”双轮驱动战略，以资本为纽带推动“技术—产业—资本”的正向循环 [6] 技术研发与创新 - 公司每年保持研发投入占营收比例近10% [1] - 公司构建了“基础技术—产品体系—场景应用”的完整技术赋能链条 [2] - 在具身智能领域，公司构建了“具身智能大小脑”技术体系，并已完成G100超柜机器人首款原型产品制作并在银行网点投入测试 [2] - 公司构建“软硬一体化”大模型产品体系，推动望道应用平台V2.0、望道智笔等多款产品落地 [2] - 公司推动新一代金融智能设备、网点超柜机器人、智算云平台等关键成果创新升级 [2] 业务场景与商业化应用 - AI赋能推动公司从单一硬件供应商升级为“AI+软硬件+解决方案+运营服务”的一体化价值服务商 [3] - 在金融科技领域，公司联合中国邮政储蓄银行推出全国首个银行云柜，以“客户现场操作+远程集中作业”模式可办理90%以上的高频常用业务，单个网点1个云柜智慧柜台至少能释放出2名柜员 [3] - 在智慧城市领域，公司已在全国十余个城市打造智慧城市样板，助力城市管理向全域化智能管理跨越 [4] - 在智慧交通领域，公司部署的智慧信控、绿波项目让通行时间大幅缩短 [5] - 公司新一代人工智能登机闸机，相比同类产品通道占地面积减少30%、通行效率提升50% [5] - 公司未来将围绕金融科技、城市智能、智慧交通三大主业，推动AI从“单点应用”走向“系统赋能” [5] 市场与全球化布局 - 公司业务覆盖全球120多个国家和地区，形成完善的销售服务网络 [3] - 在跨境支付领域，公司已取得香港MSO牌照，具备合规的跨境资金结算与外汇兑换资质 [3] - 公司将加快构建“境内+境外”一体化资金通道，完善支付业务生态布局 [4] 资本运作与生态构建 - 公司将围绕AI平台、智能体、多模态感知、具身智能等核心方向，系统开展投资与并购布局 [6] - 公司将加强投后整合与生态协同，打造从技术到场景的“共生型”创新联合体 [6] - 面向“十五五”，公司将加快算法、算力、数据、场景四大要素协同发力，构建传统产业、新兴产业、未来产业的梯次格局 [6]

调研基本情况 - 公司于2025年10月31日、11月3日及11月4日集中接待了23家机构的39名投资者进行特定对象调研、电话会议及现场参观 [2] - 参与机构包括中信建投、中银基金、光大证券、湘财证券、东方证券等 [2] - 公司接待人员包括副总经理兼董事会秘书、财务负责人、证券事务代表等管理层 [2] 业绩表现与股东回报 - 公司前三季度实现营业收入79.06亿元，同比增长11.08% [2] - 归母净利润为6.02亿元，为中期分红奠定坚实基础 [2] - 公司上市以来累计现金分红达48.86亿元，延续长期利益共享机制 [2] 机器人业务布局 - 银行网点智能化趋势为机器人产品提供广阔市场空间，全国有22万余个银行网点存在设备升级需求 [3] - 公司已在厅堂服务、高柜协同、外拓营销等场景试点多种机器人及数字人智慧柜台 [3] - 公司可依托全国600余个服务站点的网络优势，直接复用现有销售与维修渠道以降低市场拓展成本 [3] 技术合作与算力生态 - 公司子公司广电五舟已完成与昆仑芯产品的适配并推进市场推广 [4] - 广电五舟已与超过300家行业伙伴完成软硬件适配认证，构建起完整的信创产品体系和解决方案 [4] - 公司计划通过深度绑定核心芯片伙伴，打造安全可控的算力基础设施 [4] 海外业务与跨境支付 - 公司前三季度海外市场收入超过11亿元，保持稳中有升 [5] - 公司正深耕欧洲、亚太、美洲优势市场，并加快东南亚、中东、拉美等新兴市场突破 [5] - 全资子公司汇通香港近期取得MSO牌照，可与中金支付的跨境人民币支付资质协同，构建一体化资金通道 [5] 国企机制与公司治理 - 控股股东广州数科集团作为国企改革“双百行动”企业，其市场化基因已传导至公司经营管理中 [6] - 公司采用总部聚焦AI核心技术研发、子公司负责细分场景产业化的业务协同模式 [7] - 公司通过引入战略投资者、推进子公司员工持股等方式优化股权结构并激发团队积极性 [7]

分红方案与财务表现 - 公司拟进行上市以来首次中期分红 向全体股东每10股派发现金红利1.7元（含税） 共计派发现金红利4.22亿元 [1] - 结合今年5月已完成的年度现金分红4.97亿元 预计全年现金分红总额达9.19亿元 [1] - 公司近三年（2022年-2024年）平均归母净利润为9.08亿元 全年分红总额接近三年平均净利润水平 [1] - 2024年前三季度公司实现营业收入79.06亿元 同比增长11.08% 实现归母净利润6.02亿元 [1] 股东回报历史与战略意图 - 自2007年上市以来 公司连续实施现金分红18次 累计现金分红金额达48.86亿元 [2] - 此次中期分红是公司加强市值管理、提升投资价值的重要举措 [2] - 公司未来将持续完善股东回报机制 与投资者共享发展成果 [2] 业务发展与战略方向 - 公司在"AIinall"战略指引下 通过AI技术全面赋能核心业务领域 [1] - 公司推动金融科技、城市智能、智慧交通等行业的智能化转型 [1] - 公司将继续聚焦AI核心业务 稳步推进战略布局以提升经营质量 [2]

财务表现 - 上半年营业收入52.75亿元，同比增长12.07% [2] AI技术应用 - AI金融领域：数字财管软件获广州农商行等区域性银行订单，征信大数据业务在新增项目和覆盖区域实现突破 [3] - AI政务领域：智慧城市大脑等产品在广州从化、花都等8个地区落地应用 [3] - AI交通领域：签署河南中天一体化收费项目及大模型应用开发服务器采购合同，智慧出行设备在国际航空枢纽试点 [3] 大模型与AI Agent - 望道大模型具备4类通用AI能力和60余种行业特色技能，应用于广州空铁融合示范区等项目 [4] - 悟道知识中台支撑智能问数/问政等AI Agent应用，在市区级政府部门和省级交通集团落地 [4] 机器人业务 - 移动超柜机器人正与国有大行推进试点合作 [5] - 巡检机器人应用于广州人工智能算力中心和公司数据中心 [5] - 智能警用机器人集成10余项技术，实现安防巡逻和数据实时回传分析 [5] 算力板块（广电五舟） - 签约网安基地、气象服务、党政机关信创等项目，中标南网大数据服务器采购 [6] - 发布国内首款泵驱两相冷板式液冷产品 [6] - 获华为数据通信金牌白牌认证，合作扩展至全栈式ICT服务 [6] - 入驻广电运通数据产业园，推进人工智能等领域技术协同 [6] 支付业务（中金支付） - 覆盖移动支付、对公支付等4大领域，提供"支付+"全链路解决方案 [6] - 跨境支付业务处于培育阶段，总部迁址广州对接粤港澳大湾区资源 [6] 海外轨交业务 - 聚焦东南亚、中东、拉美三大区域，输出现金模块与生物识别技术 [7] - 依托国内交通解决方案经验，拓展零售、支付等高潜力市场 [7]

核心财务表现 - 2025年上半年营业净收入1699.23亿元同比下降1.72% [1][3] - 归属于股东净利润749.3亿元同比增长0.25% 增速由负转正 [1][3] - 利息收入1770.14亿元同比下降5.84% 占营业收入62.41% 其中贷款和垫款利息收入1190.80亿元同比下降9.93% [3] - 非利息净收入638.84亿元同比下降6.73% 占营业收入37.59% 同比下降2.02个百分点 [4] - 代理保险收入同比下降18.76% 汇兑净收益14.51亿元同比下降25.55% [4] - 资产总额12.66万亿元较上年末增长4.16% 贷款和垫款总额71166.16亿元增长3.31% 客户存款总额94223.79亿元增长3.58% [5] 资产质量与效益指标 - 不良贷款率0.93%较上年末下降0.02个百分点 [1][5] - 公司贷款不良率0.93%下降0.13个百分点 零售不良贷款率1.03%下降0.13个百分点 [5] - 拨备覆盖率410.93%较上年末下降1.05个百分点 [5] - ROAA为1.21%同比下降0.11个百分点 ROAE为13.85%同比下降1.59个百分点 [5] 战略转型动向 - 首次在财报中提出"AI First"战略 赋予AI能力建设优先地位 [6][7][8] - 科技投入44.44亿元占营业收入2.93% 研发人员10782人占员工总数9.13% [10] - 报告期内新增金融科技创新项目386个 新增上线项目214个 [10] - 中国平安同步提出"AI in all"战略 聚焦智能化营销与服务等五大领域 [11] 行业参考指标 - A50ETF(159601)近五日涨跌5.24% 最新份额30.7亿份减少1560万份 [13]

资本市场高质量发展政策背景 - 国务院去年4月发布"新国九条"推动资本市场高质量发展 配套推出近50项规则涵盖发行上市 交易机制 并购重组 退市监管等全链条环节 [1] - 证监会牵头构建"1+N"政策体系 开启资本市场基础制度系统性重塑 [1] 国有资本与股市振兴 - 国有资本经营性收入与转让收入对稳定地方财政发挥支柱作用 [1] - 国有资本在振兴股市中扮演关键角色 [1] 企业价值评估标准 - 甄别优质企业需关注持续竞争力与价值创造潜能 [2] - 投资需侧重企业战略 技术壁垒 现金流及执行力 [2] - 选股核心在于盈利质量 行业格局与估值匹配度 [2] 行业发展趋势与机遇 - ETF市场在居民资产配置转型与资本市场深化改革背景下具有广阔前景 [2] - 低空经济领域存在检测业务发展机遇 [2] - 数字人民币跨境业务成为布局方向 [2] - 电力板块估值具备吸引力 "风光储一体化"推动多能源配置优化 [2] - 科技 高端制造及医药赛道具备长期发展潜力 [2] 区域资本市场建设 - 广州资本市场通过研讨会搭建政策 资本与产业高效对接平台 [3] - 地方政府与金融机构共同推动资本市场服务实体经济创新路径 [1][3]