行业阶段与驱动逻辑转变 - 中国新能源产业已从规模化扩张阶段进入新阶段，核心命题是在“双碳”目标与新型电力系统下，风、光、储等核心赛道如何协同定位与发展 [1] - 行业发展驱动逻辑已深刻转变，从过去由单一技术或成本驱动，转变为由能源安全、电力市场化及AI等新业态带来的确定性负荷增长共同驱动 [1] - 2026年的核心看点不再是零和博弈，而是在系统性约束与机遇下，各赛道如何厘清自身定位、破解矛盾并成为新“带头大哥” [1] 储能赛道 - 储能产业正从可再生能源的“附属品”转变为由多重动力驱动的高景气主角，预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62%，中国市场预计将达250GWh [2] - 国内储能发展的核心逻辑从行政性“强制配储”转向经济性驱动，商业模式实现历史性突破，可通过现货市场套利、辅助服务、容量补偿等方式获得独立收益，内部收益率可达6-12% [2] - AI算力中心建设带来颠覆性场景，储能系统（特别是构网型储能）成为数据中心快速上线和稳定运行的“战略基础设施”，角色从“备用电源”进化为“主动供电”调节单元，预计2025-2028年仅AI数据中心就将带来巨大的增量储能需求 [2] - 锂电池在产能出清后供需关系改善，价格触底企稳并有望回升，技术向大容量电芯、更低衰减率方向演进以降低全生命周期成本，固态/固液混合电池技术预计将在2026年步入商业化元年 [3] - 随着可再生能源渗透率提升，4小时及以上长时储能需求凸显，除锂电迭代外，液流电池、压缩空气、重力储能等多元化长时技术路线的示范项目进展与降本速度值得关注 [4] - 工商业储能在欧洲等地已呈现爆发态势，在国内，随着分时电价机制完善和尖峰电价推行，工商业用户通过安装储能实现“削峰填谷”节省电费的模式将加速普及，成为市场最活跃板块之一 [4] 光伏赛道 - 光伏产业需求基本盘依然稳固，全球新增装机预计保持稳步增长，但行业正经历深刻“成年礼”，严重的阶段性产能过剩导致全产业链价格承压，企业普遍陷入“增产不增收”的利润困境 [5] - 行业共识是供给端调整和利润回归合理水平的时间点可能在2026年之后 [6] - 全球光伏市场增长动力从政策补贴驱动全面转向光伏作为“最具经济性的电力技术”所带来的内生动力驱动，市场结构分化，中国、欧洲等成熟市场面临并网消纳挑战，而中东、非洲及“一带一路”沿线国家等新兴市场成为新增长引擎 [7] - 技术创新与产能过剩、利润摊薄的激烈博弈构成行业2026年主旋律，当前技术格局呈现“一体两翼”：TOPCon技术凭借最优性价比已成为绝对主流，HJT和BC电池作为重要补充 [7] - 破局之道在于下一代技术，BC电池被视作晶硅电池的“终极技术方向”，具备最高理论效率上限和优美外观，正在高端分布式市场加速渗透 [7] - 钙钛矿电池是打破内卷的希望，钙钛矿单结电池理论效率达33%，与晶硅叠层后理论值更可突破43%，2025年龙头企业已多次刷新钙钛矿叠层组件功率世界纪录并启动中试线建设，标志着其从实验室迈向产业化 [7] - 2025年国内光伏扩产投资中，BC与钙钛矿技术占比不断攀升，技术竞赛焦点已从规模化制造能力转向颠覆性技术创新能力 [7] 风电赛道 - 相较于光伏，风电（特别是海上风电）竞争格局更为有序，2026年将迎来项目密集开工与并网的加速释放期 [8] - 中国海上风电累计并网容量已占全球一半，建立绝对领先优势，大量已招标项目进入建设期，此前制约行业发展的用海审批等政策因素正逐步规范与明晰 [8] - 国家层面强化规划管控，鼓励“深水远岸”布局和“风电+”综合立体开发，为产业长远健康发展奠定基础 [8] - 关键发展变量包括审批流程与效率、项目用海及环评等核准手续的顺畅度和可预见性，以及安装船、海缆等关键海工资源的供给能力与价格 [8] - 深远海是未来核心增量市场，其开发成本高昂需要特殊政策支持，例如山东省2026年为深远海风电设定了“竞价结果联动+差异化加价”的定价机制，通过固定加价补偿额外成本以稳定投资预期 [8] - 此类精准的政策设计将是撬动深远海广阔资源的关键 [9] 系统协同与未来竞争 - 从整个能源系统视角看，风、光、储三者间的关系从“斗而不破”升维为“协同共生”的系统论 [10] - 在新型电力系统中，风电与光伏是提供绿色电力的“发电主体”，但其波动性、间歇性是天生弱点，储能则是不可或缺的“稳定器”与“价值放大器”，通过平抑波动、增强电网强度及参与电力市场将绿电转化为稳定高价值的商品，从而放大风光项目的整体收益与可消纳性 [10] - 未来真正竞争已不在单一的风机、组件或储能柜之间，而在于“风光储”甚至“风光氢储”一体化解决方案的成本、效率与可靠性 [10] - 国家能源局已明确发文大力推动新能源多品种互补开发、集约复合利用，这意味着企业间的比拼从硬件制造延伸到系统设计、集成能力、智能运维和能源管理整体服务 [10] - “沙戈荒”大基地、海上风电集群、零碳工业园区等场景将成为检验企业提供“绿电+调节+负荷”整体方案能力的试金石，能够优化配置风光储比例、降低系统平准化度电成本并实现智慧协同控制的企业将赢得未来 [11] - 展望2026，领风骚者非任一单独赛道，而是能将三者有机融合、实现“1+1+1>3”的系统价值创造者，光伏在技术革命阵痛中孕育新生，风电在迈向深蓝中稳步前行，储能作为关键连接器和赋能者步入黄金发展期，它们交织成网、互为支撑构成能源生态系统 [11] - 竞赛终点是构建一个以新能源为主体、安全韧性的新型电力系统 [11]

会议概况 - 京津冀新型储能技术创新应用研讨会于2025年12月26日在河北石家庄成功举办，主题为“技术创新赋能储能发展・协同共享支撑能源转型”，旨在搭建三地储能产业交流合作平台 [2] - 会议由中关村储能产业技术联盟副秘书长李臻主持，来自京津冀地区储能产业链上下游的专家、企业代表共120余人参会 [4] 技术研发与创新 - 中科院物理所指出，储能产业技术单一化问题凸显，安全是核心挑战，现有磷酸铁锂和三元电池均无法彻底解决，且早期电站老化与调度率提升加剧了安全风险 [6] - 中科院物理所团队深耕固态电池，并布局钠离子电池与水系锂电池研发，其中水系锂电池通过创新电解液实现高电压，能量密度达铅酸电池两倍，在火烧、针刺、过充等实验中表现出卓越安全性，具备低成本、易回收、制造能耗低等优势，有望替代数据中心备用电源等场景的铅酸电池，已开展原型验证与产业化推进 [6] - 株洲中车时代电气的储能变流器采用全电设计与混合调制技术，具备高效、高阻尼及主动适应电网能力，产品过载能力与可靠性显著提升，已在新疆、山西等多地成功应用 [14] - 北京绿帆新能源成功研发国内最大的100千瓦单体钒电池电堆，能量效率超82%，关键材料实现国产化，公司推出具备构网型功能的兆瓦级大型储能系统与100千瓦级工商业储能产品，可在弱网、离网环境下稳定运行，已在湖北、云南建成多个标杆工程 [24] 区域发展现状与挑战 - 国网河北电科院表示，河北省储能产业发展迅速，张家口等地储能装机规模与测试能力领先，但光伏等新能源占比提升带来了电网调压、消纳等新挑战 [9] - 当前储能产业面临场所审批、成本下降、盈利模式不清晰等问题，国家和河北省正出台多项政策推动虚拟电厂等模式创新 [9] - 国家电投河北公司介绍，其总装机达950万千瓦，储能投产及规划项目稳步推进，今年储能项目调度系数可观，价差收益良好 [11] - 河北储能容量租赁价格呈下降趋势，企业需积极调整市场策略以应对2025年新能源全量市场化并网后的电力市场新变化 [11] 应用场景与市场机遇 - 未来风光储一体化、高速公路储能、重大赛事移动储能等场景落地将进一步扩大河北省储能发展潜力 [9] - 远景动力指出，我国风光能源装机量稳步迈向36亿千瓦目标，欧洲等海外市场新能源高比例接入引发的电网稳定性问题，以及全球数据中心用电需求激增，为储能产业带来了广阔市场空间 [17] - 企业应聚焦场景定义产品，通过风光储协同、微网建设等模式，结合AI赋能的风光预测技术，在全球储能市场竞争中抢占先机 [17] - 石家庄科林电气通过全资源接入与优化调度实现区域能量高效利用，已成功完成中国一汽能源园区、马尔代夫多岛屿供电等多个项目，实现显著减排与能源利用效率提升 [15] 项目开发与运营实践 - 国家电投河北公司分享项目选点需重点关注用电需求旺盛、调峰调频需求大及电容量受限区域，如张家口北部、承德中北、石家庄等地 [11] - 在技术路线选择上，半固态路线经济性与效率已具潜力，而构网型相关收益政策尚待明确，需谨慎布局 [11] - 国能日新指出，当前独立储能投资面临收入源不确定、项目选址偏差、设备选型影响等风险 [21] - 国能日新推出软托管与硬托管两种兜底运营模式，通过专业交易团队、电力市场大模型、全流程服务体系，实现资产收益评估、电力市场参与、充放电策略制定的全生命周期运营管理，已服务国内外超459吉瓦新能源场站 [21]

国晟科技收购孚悦科技的交易概况 - 国晟科技主业为光伏电池与光伏电站，2025年开始跨界固态电池，计划在铁岭建设年产10GWh固态电池产业链AI智能制造项目，并拟以2.4亿元、11倍高溢价收购电池结构件企业孚悦科技100%股权 [3][24] - 标的公司孚悦科技成立于2024年6月27日，2025年1-8月营业收入为7483.49万元，净利润为1009.10万元，截至2025年8月31日净资产为1898.57万元 [9][28] - 资本市场对该交易态度两极分化，部分观点视其为跨界锂电池的重大利好，另一部分观点则认为高溢价收购可能涉及利益输送或股价炒作，国晟科技股价从9月23日的3.23元最高涨至12月11日的14.23元，最大涨幅达440% [1][7][21][26] 标的公司孚悦科技的经营与行业分析 - 孚悦科技主营锂电池结构件，该行业为充分竞争、透明度高的低毛利行业，龙头科达利2025年上半年毛利率为23.26%，全球市占率约30%，国内超50%，而孚悦科技2025年前8个月净利润率高达13.48%，表现逆行业 [7][8][9][27][28] - 公司声称在单通防爆圆柱电池铝外壳细分领域采用冷冲压工艺，具备技术优势并实现了约25%的国内市场占有率，但该工艺并非独门秘技，行业第二的震裕科技等公司也在应用 [10][29] - 孚悦科技客户集中度高，2025年1-8月对最大客户A（推断为上市公司多氟多）的销售额为4087.44万元，占其营收比重高，且仅与客户A签订了2026年的采购框架协议，未来订单存在不确定性 [10][11][12][30][31] 收购交易条款与财务安排 - 交易对价为2.4亿元，相对于标的公司1898.57万元的净资产，溢价约11倍，将产生约2.22亿元的商誉 [9][14][28][33] - 卖方业绩承诺期为2026至2028年，承诺扣非净利润分别为2000万元、3000万元、4000万元，累计9000万元，若业绩未达标仅以现金补偿差额，即使三年利润为0，卖方补偿后仍能获得高额收益 [13][14][32][33] - 收购方国晟科技自身财务状况紧张，截至2025年9月30日货币资金仅2.73亿元，资产负债率高达70.52%，本次收购资金至少80%（1.9248亿元）来自期限不低于5年、利率不超过4%的贷款，预计将推高其资产负债率三至四个百分点 [14][34] 交易存在的潜在问题与风险 - 标的公司前身复杂，继承自正豪科技及曾暴雷的江威公司，存在核心资产被原股东通过新平台腾挪或掏空的历史风险与可能性 [1][17][21][36] - 保障措施不足，除业绩承诺外，仅与转让方签订了3年服务期及2年竞业限制协议，与核心员工签订了劳动合同及竞业限制，但未进行深度的股权或利益绑定，对留住关键人员效力存疑 [16][35] - 收购战略协同性存疑，国晟科技主业为光伏，跨界固态电池后又收购电池结构件公司，其宣称的“风光储”一体化战略中，光伏、固态电池与电池结构件三者之间的产业协同关系不明 [4][5][24]

文章核心观点 - 国晟科技在光伏主业经营不佳且持续亏损的情况下 计划通过并购贷款方式跨界收购锂电结构件公司孚悦科技 以打造第二增长曲线并推进“风光储”一体化战略转型 此举已引发交易所问询 [1][3][5] 公司主营业务与经营状况 - 公司主营业务包括光伏业务和生态园林业务 2025年上半年光伏业务营收3.08亿元 营业成本3.44亿元 毛利为负 生态园林业务营收为-96.09万元 [2] - 公司光伏业务专注于异质结技术路线 但该路线目前为光伏市场中的小众路线 主流市场由TOPCon技术占据 [1][2] - 公司前三季度营业收入同比大幅下滑 且已连续多年亏损 [1] 跨界并购的动机与战略 - 公司称并购旨在围绕“风光储”一体化战略转型 打造第二增长曲线 [3] - 公司认为孚悦科技从事的高精密度锂电池结构件业务与公司现有光伏产业及拟建的固态电池项目具有战略协同效应 [1] - 公司评估孚悦科技所属锂电池行业为朝阳行业 其开发的高精密度大圆柱、长深径比外壳材料具有较高成长预期 [3] - 孚悦科技客户主要为上市公司或其控股子公司 客户质量优质 [3] 并购交易的资金安排 - 本次交易对价为2.41亿元 支付资金主要来源于并购贷款 贷款金额不低于交易对价总额的80% 即1.92亿元 [5] - 公司需支付的自有资金不超过交易对价总额的20% 即不超过4812.00万元 [5] - 转让方将支付交易对价总额的20% 即4812.00万元 作为业绩补偿保证金 该保证金可抵消公司需支付的自有资金 因此短期看对存量资金无影响 [5][6] 公司偿还能力与交易评估 - 公司预计将从国晟能源股份有限公司收到业绩补偿款合计1.04亿元 款项将于2025年12月31日前、2026年6月30日前及2026年12月31前分次收取 [8] - 公司生态板块业务多个项目进入收款期 [8] - 预测孚悦科技2025年至2028年成长期累计能产生企业自由现金流量约6000.00万元 [8] - 独立董事认为标的公司核心价值在于专有技术、研发团队、供应商认证优势及未来盈利能力 交易估值具有商业合理性 业绩承诺安排有利于保障股东利益 [8] 行业与技术背景 - 当前光伏市场主要由TOPCon技术占据 且采用TOPCon技术的企业经营状况普遍不佳 [2] - 目前主流动力、储能电芯仍以方型为主 采用大圆柱路线的主要为少数公司 [4]

文章核心观点 - 国晟科技回复上交所问询函，详细说明了收购孚悦科技股权交易的公允性、战略规划、支付安排及内幕信息管理情况，旨在论证本次交易估值合理、业绩承诺设置有利于保护投资者利益，且交易不会对公司现金流造成重大不利影响 [1][3][43] 关于交易公允性与估值评估 - 本次交易采用收益法评估，以2025年8月31日为基准日，孚悦科技股东全部权益评估值为24,060万元，评估增值22,161万元，增值率高达1,167.27% [3] - 收益法评估假设公司永续经营，明确预测期为2025年8月31日至2029年12月31日，预测数据基于已审计的2024年及2025年1-8月财务数据 [5][6] - 营业收入预测基于历史数据及现有订单，公司计划自2026年起专注高毛利的铝壳和铜螺母业务，剔除低毛利业务后毛利率将提升 [7][9][11] - 预测期所得税率预计自2026年起从25%降至15%，因公司正在申办高新技术企业资质 [13] - 评估采用WACC模型确定折现率，最终计算得出企业经营性资产自由现金流折现合计值为26,591.28万元，经调整后得出评估结论24,060.00万元 [14][17] 关于标的公司市场前景与竞争优势 - 标的公司主营高精密度动力电池铝外壳，直接受益于新能源汽车、储能等高速增长领域，相关市场规模年复合增长率预计超过15% [18] - 在单通防爆圆柱电池铝外壳细分领域，公司凭借冷冲压工艺等技术优势，实现了约25%的国内市场占有率 [19] - 公司技术壁垒显著，包括核心冷冲压工艺提升材料抗压强度与生产效率、产品结构创新帮助下游客户降本、以及拥有20余人的资深技术团队和多项专利布局 [20][21][22][24] - 核心客户（上市公司A）的大圆柱电池产线满负荷运行且计划大幅扩产，为标的公司产品需求提供强力支撑，新产品盖板已在客户处验证试用 [18][24][25] 关于业绩承诺与对赌条款 - 交易设置了业绩对赌条款，承诺方承诺标的公司2026年至2028年扣非净利润分别为2,000万元、3,000万元、4,000万元，三年累计9,000万元 [26] - 该承诺利润高于评估报告中的同期预测净利润（2026-2028年预测净利润合计约6,476.84万元），公司认为这有利于保护上市公司及投资者利益 [26][27] - 若未达成业绩承诺，交易对手方需以现金方式补偿实际净利润与承诺净利润的差额 [26] - 独立董事认为标的公司核心价值在于其专有技术、团队及未来盈利能力，本次交易估值及业绩承诺安排具有商业合理性，有利于保障中小股东利益 [28][29] 关于交易对手方与关联关系 - 本次交易对方为铜陵正豪科技有限公司（控股股东为林海）和自然人林琴（正豪科技副总经理） [31][32] - 经核查，交易对方及其最终控制人与国晟科技的现任、前任实际控制人、董事及高级管理人员不存在关联关系或其他利益安排 [33] 关于收购后的整合战略与资金安排 - 收购孚悦科技是公司围绕“风光储”一体化战略转型、打造第二增长曲线的重要举措，业务与公司现有光伏及规划的固态电池项目具有协同效应 [36] - 公司已与转让方及标的公司核心团队签署了服务期、竞业限制等协议，以保障团队稳定与技术延续，并计划未来实施市场化激励措施 [37] - 交易总对价24,060万元，支付方式为并购贷款（不低于80%，即19,248万元）结合自有资金（不超过20%，即4,812万元） [38] - 转让方将支付交易对价的20%（4,812万元）作为业绩补偿保证金，短期看对上市公司存量资金无影响 [38] - 并购贷款期限最低5年，利率不超过4%，按等额本息测算每年还款约4,323.62万元，公司预计通过应收业绩补偿款、现有项目回款及标的公司未来分红来覆盖还款资金需求 [38][39][40] - 截至2025年9月末，公司账面货币资金2.73亿元，认为能够满足日常经营所需，本次交易对现在及未来现金流及流动性没有影响 [38][40] 关于交易筹划与内幕信息管理 - 公司披露了筹划收购事项的具体过程、时间节点及知情人范围，并进行了内幕信息知情人登记 [41][42] - 公司自查称在交易筹划中采取了必要保密措施，严格控制知情人范围，并提示保密义务，不存在内幕信息提前泄露的情形 [42]

新能源业务战略布局 - 储能与光伏是公司新能源战略的核心发力板块，已成为绿色转型的核心增长极 [1] - 公司已完成东台弶港10万千瓦/20万千瓦时储能电站并网，并持续推进纺织园储能电站、秀强储能项目等多个工商业微电网项目 [1] - 光伏领域已顺利推进灌东一期150MW、响水头罾70MW等多个集中式项目，并新开发建设两个屋顶分布式光伏项目 [1] 风电业务拓展 - 投资风电行业是政策机遇、战略转型与盈利前景共同驱动的选择，是新能源业务规模化扩张的关键举措 [1] - 参投的响水308MW海上风电项目资本金内部收益率达10.2%，射阳407MW项目达9.79% [1] - 公司与华润电力等行业龙头建立深度合资合作，后续将深化"风光储碳"一体化协同发展 [1] 新能源材料布局 - 公司在新能源材料领域形成多元布局，领投珩创纳米，参股浩钠新能源，聚焦磷酸锰铁锂正极材料、钠电材料等产品 [2] - 重点参股企业珩创纳米的磷酸锰铁锂产品已通过头部电池厂商验证，2024年全年出货量同比实现四倍以上增长，连续两年市占率超45% [2] - 2025年上半年珩创纳米产品销量继续处于行业领先地位，并荣获"中国汽车动力电池产业创新联盟-最具成长力企业"称号 [2] 业绩与回报展望 - 随着新能源项目逐步落地释放收益，公司盈利规模与质量将进一步提升 [2] - 公司有信心为股东带来更丰厚的长期回报 [2]

文章核心观点 - 中核集团通过“产业引领+战略合作”的“同心模式”对宁夏同心县进行定点帮扶，实现从脱贫摘帽到乡村振兴的跨越式发展 [1][10] 产业赋能 - 中核集团在同心县成立防护科技公司，从2018年3条生产线发展至9条，年产值超8000万元，直接带动300多个家庭1600余人稳定脱贫 [2][3] - 金融机构利用“小微快贷”等产品向该防护科技公司累计投放贷款1.97亿元 [2] - 该公司案例在2024全球减贫与发展高层论坛上入选最佳案例 [3] 民生改善 - 同心县枸杞保存面积6万亩，平均亩产干果150公斤，年产值达3亿元 [4] - 截至2025年8月底，同心县枸杞产业贷款余额8530万元，同比增长12.3% [4] - 中核集团通过多个平台带动同心县农副产品销售超5000万元，其中有机枸杞销售额达500万元 [7] 生态重塑与新能源产业 - 中核汇能在同心县成立新能源公司，获得宁夏首笔分布式光伏项目贷款1.92亿元，建设光伏储能电站 [8] - 光伏项目带动农户流转闲置土地1160余亩，年平均支付土地费用70万元，土地利用率提高60%，农民收入翻番 [8] - 同心清洁能源产业园区引入产业链企业，形成“风光储一体化”集群，实现近1000人长期稳定就业 [9] - 中核集团投资建设“天光地热”零碳供暖示范项目，实现“冬暖夏凉” [9] 综合投资与成效 - 自2013年以来，中核集团累计为同心县投资39亿元 [1] - 中核集团连续6年获评中央单位定点帮扶工作考核最高等次“好” [1] - 在肉牛养殖领域，同心县发放贷款23.4亿元，同比增长15.4%，中核集团投入400万元专项资金 [6]

新闻核心观点 - 云南省最大“风光储一体化”集群新能源基地全面建成，标志着清洁能源行业在关键模式上取得重要进展 [1] - 新能源项目成功并网发电强化了市场对风光储行业规模化扩张的信心 [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）作为跟踪该领域的重要工具，当日表现强劲，持仓的多家新能源公司股价显著上涨 [1][2] 新能源项目进展 - 云南楚雄州永仁县3个光伏项目全容量并网发电，装机容量合计14万千瓦，年供绿电约2.49亿千瓦时 [1] - 上述项目与去年发电的大姚县52.3万千瓦光伏基地共同构成云南省在建最大“风光储一体化”项目 [1] 行业趋势与影响 - 风光储一体化是解决新能源波动性的关键模式，被视为未来行业主流发展方向 [1] - 该模式有助于降低行业度电成本并提升盈利能力 [1] 创业板新能源ETF概况 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数规模最大的ETF基金 [2] - 截至2025年10月31日，基金规模达8.29亿元，近一月日均成交额为9005万元 [2] - 基金费率最低，管理费和托管费合计为0.2% [2] - 基金成分中储能含量达59%，固态电池含量达32% [2] 市场表现 - 11月25日，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨1.28% [1] - 其持仓股帝科股份涨超5%，上能电气涨超4%，阳光电源涨超2% [1]

公司战略布局 - 国轩高科于2025年11月17日成立合肥国轩绿色能源有限公司，注册资本10亿元，法人代表为贾独俊，经营范围涵盖电池制造与销售、新能源设备销售等[4] - 新公司国标行业归属于风力发电，由合肥国轩电池技术有限公司全资持股，是公司在风电市场的又一重点布局[5][6] - 公司2025年以来已设立多家风电相关公司，包括桐城轩能风力发电有限公司、桐城吕亭国轩风力发电有限公司等，多家关联公司经营范围也包含风力发电技术服务[6][7] 风光储一体化发展 - 风电与储能产业融合成为趋势，风储一体化有利于电力稳定输出并提高市场竞争力，2025年风电行业显著增长推动储能需求爆发[8] - 公司2025年10月19日在内蒙古乌海落地全球首个零碳负极材料工厂，配套建设1GW风光储一体化项目，年发电量达17亿度，满足40万吨负极材料用电需求，实现年减碳超百万吨[9] - 2024年底与沙特ACWA Power合作投资摩洛哥风电项目，计划总投资8亿美元，包括建设500MW风电场并配套2000MWh储能项目，为当地电池超级工厂提供稳定电力[9] 零碳解决方案推进 - 公司正式发布以全球化数字能源平台和全场景储能产品为底座的全场景零碳解决方案，覆盖零碳园区、工厂、重工、交通、文旅、家庭六大业务场景[9] - 零碳解决方案未来将实现快速复制与落地，成为助力全球能源可持续发展的重要力量[10] - 行业中国轩高科、宁德时代、楚能新能源等企业均布局风电领域，例如楚能新能源2022年与金风科技签订战略协议，两年内提供2GWh储能电池[8]

政策导向与市场机遇 - 国家能源局发布新政，明确储能为新能源融合的枢纽，推动储能从配套设施向价值创造主体转变 [1][2] - 政策优化沙戈荒等新能源基地储能配置比例，支持新型储能与光热、抽水蓄能协同打造100%新能源基地 [2] - 新政提及新能源与配建储能一体化调用、虚拟电厂规模化发展等要求，与公司战略高度契合 [2] - 政策发布次日储能板块强势领涨，公司盘中涨幅近6%，市场认可政策与龙头结合的发展模式 [2] 技术布局与产品矩阵 - 公司量产第五代磷酸铁锂电池，在能量密度与循环寿命上实现突破，满足大型储能电站长周期充放需求 [3] - 钠离子电池凭借高安全性与低温性能优势，为北方高纬度地区储能项目提供适配方案 [3] - 骁遥双核电池具备定制化能力，可灵活响应沙戈荒基地、数据中心、工业园区等不同场景的功率与容量要求 [3] - 全固态电池研发处于全球前列，为储能技术未来升级预留空间，多技术路线策略支持多品种互补开发任务 [3] 应用场景拓展 - 在交通能源融合领域，天行电池已成为新能源重卡首选，其高强度版本适配矿区等复杂工况，为光储充换一体化布局提供动力核心 [4] - 水上场景已有近900艘搭载其电池的电船与全国首个货船换电项目，印证了储能技术在船舶领域的商业化可行性 [4] - 公司在宜宾等多地打造零碳样板园区，通过风光储一体化与绿电直连模式，践行以绿制（造）绿的产业协同理念 [4] - 储能应用从电站侧延伸至用户侧，实现全域渗透，形成全域增量空间 [4] 商业模式与生态构建 - 巧克力换电联盟已覆盖45个城市，年内将建成1000座换电站，实现车电分离并构建可循环的储能服务网络 [5] - 未来全球3万座换电站的规划将进一步激活分散储能资源价值 [5] - 在电池回收领域，实现99.6%的镍钴锰回收率与96.5%的锂回收率，持续降低储能全生命周期成本 [5] - 欧洲全球能源循环计划推动了零碳生态的全球化布局 [5]