1、海南自贸港启动全岛封关 （原标题：今日看点｜海南自贸港启动全岛封关） 12月18日重点关注的财经要闻与资本市场大事： 12月18日，海南自贸港正式启动封关运作。封关是指将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以"一线"放开、"二线"管住、岛内自由为基 本特征的自由化便利化政策制度。 12月18日，15家公司共发布16个股票回购相关进展。其中，6家公司首次披露股票回购预案，1家公司回购方案获股东大会通过，6家公司披露股票 回购实施进展，2家公司回购方案已实施完毕。 2、商务部将召开新闻发布会，介绍近期商务领域重点工作有关情况 12月18日下午3时，商务部将举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。 3、气象局将召开新闻发布会，介绍《地球系统预报发展战略（2025—2035年）》有关内容 12月18日上午10时30分，气象局将召开专题新闻发布会，介绍《地球系统预报发展战略（2025—2035年）》有关内容，并答记者问。 4、10.3亿元市值限售股今日解禁 12月18日，共有5家公司限售股解禁，合计解禁量为1.29亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为10.3亿元。 从解禁量来看 ...

市场整体融资情况 - 截至12月11日，市场融资余额合计2.49万亿元，较前一交易日减少62.60亿元 [1] - 沪市融资余额为12570.23亿元，较前一交易日减少16.52亿元 [1] - 深市融资余额为12254.14亿元，较前一交易日减少47.42亿元 [1] - 北交所融资余额为77.09亿元，较前一交易日增加1.35亿元 [1] 个股融资净买入概况 - 12月11日共有1716只个股获融资净买入，净买入金额在千万元以上的有377只 [1] - 有14只个股融资净买入额超亿元 [1] - 胜宏科技融资净买入额居首，当日净买入5.04亿元 [1] - 天通股份融资净买入额为2.75亿元 [1] - 蓝思科技融资净买入额为2.44亿元 [1] - 融资净买入金额居前的还有招商银行、澜起科技、香农芯创等 [1] 融资净买入个股的行业与板块分布 - 融资净买入超亿元的个股中，电子行业最为集中，有6只个股上榜 [1] - 农林牧渔行业有2只个股上榜 [1] - 从板块分布看，大手笔净买入个股中，主板有9只，创业板有4只，科创板有1只 [1] 融资余额占流通市值比例 - 融资客大手笔净买入个股的最新融资余额占流通市值比例算术平均值为4.80% [2] - 天通股份融资余额占流通市值比例最高，为8.18%，其最新融资余额为12.93亿元 [2] - 香农芯创融资余额占流通市值比例为8.16% [2] - 中科曙光融资余额占流通市值比例为7.60% [2] - 胜宏科技融资余额占流通市值比例为6.73% [2] 重点个股融资交易详情 - 胜宏科技12月11日股价下跌1.72%，融资净买入5.04亿元，最新融资余额为171.54亿元 [2] - 天通股份12月11日股价上涨3.05%，融资净买入2.75亿元，最新融资余额为12.93亿元 [2] - 蓝思科技12月11日股价上涨6.06%，融资净买入2.44亿元，最新融资余额为26.49亿元 [2] - 招商银行12月11日股价微跌0.05%，融资净买入2.16亿元，最新融资余额为102.42亿元 [2] - 澜起科技12月11日股价下跌0.93%，融资净买入1.99亿元，最新融资余额为60.57亿元 [2] - 香农芯创12月11日股价上涨0.13%，融资净买入1.82亿元，最新融资余额为52.04亿元 [2] - 中科曙光12月11日股价下跌0.54%，融资净买入1.79亿元，最新融资余额为99.61亿元 [2] - 领益智造12月11日股价上涨1.19%，融资净买入1.32亿元，最新融资余额为27.37亿元 [2] - 烽火通信12月11日股价上涨2.09%，融资净买入1.30亿元，最新融资余额为16.69亿元 [2] - 平潭发展12月11日股价上涨2.88%，融资净买入1.30亿元，最新融资余额为11.25亿元 [2] - 震裕科技12月11日股价下跌6.03%，融资净买入1.24亿元，最新融资余额为11.18亿元 [2] - 永辉超市12月11日股价上涨6.12%，融资净买入1.03亿元，最新融资余额为19.47亿元 [2] - 再升科技12月11日股价涨停（上涨10.06%），融资净买入1.02亿元，最新融资余额为3.33亿元 [2] - 牧原股份12月11日股价下跌1.35%，融资净买入1.01亿元，最新融资余额为50.20亿元 [2] 相关ETF动态 - A50ETF（产品代码: 159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 [4] - 该ETF近五日涨跌幅为2.31% [4] - 其最新份额为19.9亿份，减少了780.0万份，净申赎金额为-821.3万元 [4]

泡泡玛特股价表现与做空压力 - 近期做空泡泡玛特的累计资金创下过去一年新高，本轮做空始于9月且资金持续增加，是导致其股价持续下跌的原因之一 [1] - 泡泡玛特股价今日大跌8.5% [11] 市场看空逻辑与公司现状 - 看空逻辑包括：担心Labubu带来的2024年业绩高增长将在2025年形成高基数压力；担心购买Labubu的消费者仅为跟风，后续复购率不高；二手Labubu价格下跌，其稀缺性溢价下降；担心公司短期内无法打造第二个Labubu级别的爆款IP [6] - 当前公司卡在行业周期的扩张期与筑顶期之间，2025年第三季度财报业绩仍处扩张期，但市场通过跟踪销量、二手价格等高频数据，已开始担忧2025年业绩将转入筑顶期 [10] - 看空逻辑短期内无法被证实或证伪，导致股价在多空双方均无充足数据前陷入僵持状态，既难大涨也难大跌 [4] 行业周期分析与投资时点 - 行业周期可划分为：扩张期（爆款IP打造成功）、筑顶期（爆款IP增长乏力）、下行期（旧IP红利耗尽，新IP未出）、出清期（市场不再相信能打造爆款IP） [8] - 具有安全边际的抄底时机应是Labubu的溢价预期基本消失，且市场对公司打造下一个爆款希望很低的时候 [5] - 持续打造爆款IP难度极高，类似奈飞、迪士尼等知名企业，其股价也常因爆款IP的推出与否而出现大涨大跌 [5] 市场连锁反应与板块表现 - 泡泡玛特作为新消费投资标杆，其股价大跌带动老铺黄金、毛戈平等新消费股集体下跌，这些新消费股的做空盘也在增加 [11] - 港股银行股今日集体回调，汇丰银行跌1.7%，工商银行跌3.5%，建设银行跌4%，拖累恒生指数逆势下跌1.2% [11] - 通信板块表现强劲，中际旭创股价创新高，新易盛即将新高，天孚通信创新高，通信ETF今日大涨5.5% [11] 商品市场与其他交易动态 - 铜价创下新高，铝价即将新高 [14] - 白银LOF套利交易持续，单日收益率约10%，累计收益率达52%，当前溢价率接近10.66% [14]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，行业板块呈现普涨态势 [1] - 沪深两市全天主力资金净流入68.25亿元 [1] - 能源金属、船舶制造、化肥行业等板块涨幅居前 [1] - 中药、银行、保险、化学制药、游戏板块逆市下跌 [1] 行业资金流向 - 19个行业主力资金净流入，电子行业净流入金额居首，达24.49亿元 [1] - 有色金属、汽车、基础化工、电力设备、国防军工行业主力资金净流入金额均超12亿元 [1] - 12个行业主力资金净流出，医药生物、传媒行业净流出金额居前，均超12亿元 [1] - 通信、非银金融行业主力资金净流出金额均超6亿元 [1] 个股资金流入 - 87股主力资金净流入均超1亿元，10股净流入超4亿元 [2] - 航天发展主力资金净流入9.7亿元居首 [2] - 香农芯创主力资金净流入9.44亿元居次席 [2] 个股资金流出 - 55股主力资金净流出均超1亿元 [3] - 中际旭创、中兴通讯、众生药业、易点天下、亿纬锂能、赛微电子净流出金额均超5亿元 [3] 尾盘资金动向 - 尾盘沪深两市主力资金净流入40.1亿元 [4] - 尾盘电子、电力设备行业主力资金净流入金额居前，均超5亿元 [4] - 香农芯创、宁德时代、德明利、立讯精密、多氟多、天际股份尾盘主力资金净流入均超1亿元 [4] - 胜宏科技尾盘主力资金净流出超1亿元 [4]

板块整体表现 - 11月27日股份制银行板块整体上涨0.34%，领先于上证指数0.29%的涨幅，但深证成指下跌0.25% [1] - 板块内个股表现分化，浦发银行以1.22%的涨幅领涨，而招商银行则下跌0.14% [1] - 板块整体资金流向显示主力资金净流出3360.95万元，但游资资金净流入4702.0万元，散户资金净流出1341.06万元 [1] 个股价格与成交表现 - 浦发银行收盘价11.62元，上涨1.22%，成交量为93.70万手，成交额为10.87亿元 [1] - 光大银行收盘价3.65元，上涨0.83%，成交量为266.58万手，成交额为9.67亿元 [1] - 民生银行收盘价4.13元，上涨0.73%，成交量为313.26万手，成交额为12.89亿元 [1] - 兴业银行收盘价21.39元，上涨0.42%，成交量为55.85万手，成交额为11.89亿元 [1] - 招商银行收盘价43.19元，下跌0.14%，成交量为62.14万手，成交额为26.71亿元 [1] 个股资金流向分析 - 招商银行获得主力资金净流入8882.29万元，主力净占比3.32%，但游资和散户资金分别净流出4067.34万元和4814.95万元 [1] - 平安银行获得主力资金净流入3753.28万元，主力净占比3.19% [1] - 光大银行遭遇主力资金净流出7728.16万元，主力净占比-7.99%，但游资资金净流入1.05亿元，游资净占比10.87% [1] - 兴业银行遭遇主力资金净流出8243.83万元，主力净占比-6.93% [1] 相关ETF表现 - A50ETF（159601）近五日下跌1.53% [3] - A50ETF最新份额为22.6亿份，减少1040.0万份，净申赎额为-1067.3万元 [3]

基金人事变动 - 汇添富基金管理股份有限公司于2025年11月27日发布公告，增聘邵蕴奇为汇添富稳健回报债券（基金代码：018830）的基金经理，变更后该基金的基金经理为吴振翔与邵蕴奇 [1] - 截至2025年11月26日，汇添富稳健回报债券的单位净值为1.0756，较前一个交易日下跌0.03%，近一年累计上涨4.08% [1] 新任基金经理背景 - 新任基金经理邵蕴奇拥有研究生学历及硕士学位，自2017年7月起在汇添富基金管理股份有限公司任职，先后担任行业分析师和高级行业分析师 [1] - 邵蕴奇自2023年8月起开始管理公募基金，目前同时管理多只基金，涵盖指数型、混合型和股票型等多种产品类型 [1] 基金经理历史管理业绩 - 邵蕴奇管理的汇添富行业整合混合A（基金代码：005351）自2023年12月26日任职以来，截至公告日，任职回报达到44.68%，基金规模为1.67亿元 [2] - 其管理的汇添富上证50基本面增强指数A（基金代码：012157）自2023年8月7日任职以来，任职回报为14.35%，基金规模为0.23亿元 [2] - 其管理的汇添富优选价值混合发起式A（基金代码：021198）自2024年10月15日任职以来，任职回报为25.37%，基金规模为0.17亿元 [2] - 其管理的汇添富弘悦回报混合发起式A（基金代码：022276）自2024年10月29日任职以来，任职回报为16.41%，基金规模为0.21亿元 [2] - 其管理的汇添富国企创新股票A（基金代码：001490）自2025年7月10日任职以来，任职回报为5.22%，基金规模为3.13亿元 [2] - 其管理的汇添富稳健汇盈一年持有期混合（基金代码：010439）自2024年9月26日任职以来，任职回报为8.51%，基金规模为8.24亿元 [2] - 其管理的汇添富港股通红利回报混合发起式A（基金代码：024786）自2025年8月5日任职以来，任职回报为3.23%，基金规模为0.41亿元 [2] 具体投资案例 - 在管理汇添富行业整合混合A期间，邵蕴奇于2024年第二季度调入比亚迪，调入当季均价为229.15元，并于2025年第二季度调出，调出当季均价为356.74元，估算收益率为55.68% [2] 相关市场产品动态 - 与A股大盘相关的A50ETF（产品代码：159601）近五个交易日下跌2.11% [5] - 该ETF最新份额为22.7亿份，较前期增加了260.0万份，净申购金额为264.2万元 [5]

银华基金调研活动概览 - 银华基金近期对4家上市公司进行了调研 [1] 立讯精密调研要点 - 公司在人形机器人领域已具备全产业链核心能力，可自主完成谐波齿轮等关键部件的精加工 [1] - 公司汽车业务布局多年，产品矩阵丰富，包括高低压线束、高速线束、特种线束及闪充充电枪等，在全球范围内发展势头良好 [1] - 公司办公地址为广东省东莞市清溪镇北环路313号 [1] 海陆重工调研要点 - 公司主营业务为工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器及核安全设备的制造销售，以及环境综合治理服务和光伏电站运营 [2] - 核电设备供应覆盖二代+至四代及热核聚变堆等主要机型，核安全设备产品种类齐全，全面参与国内核电建设 [2] - 投资新建的第四代核电装备项目正常推进，未来投产后将有效弥补核电制造产能需求 [2] - 公司未来将深耕主业，加大技术创新和管理力度，加强成本控制以提升盈利能力和市场竞争力 [2] 诺普信调研要点 - 公司启动定增，85%资金用于蓝莓基地和研发中心建设，预计明年三四季度发行 [3] - 实控人减持系为清偿历史股票质押贷款 [3] - 新产季出货进度符合预期，前期价格受进口蓝莓到货高峰及气候影响，现趋势向好，出口日本市场反响良好 [3] - 本产季定位为"品牌元年"，主推"爱莓庄"品牌，深化与盒马合作，供货量同比增长 [3] - 未来增长来自规模扩张、效率提升和品种优化，成本控制聚焦产后及中后台费用 [3] - 公司对获取云南土地有信心，国际研发中心聚焦育种育苗与全产业链技术提升 [3] 世纪华通调研要点 - 23年上线的游戏仍在创新高，尚未观测到生命周期顶峰 [4] - Kingshot正在打破WhiteoutSurvival海外纪录，海外市场更大，用户更多 [4] - 公司通过高速低成本测试多个产品，23年以来发布不少于20款产品，爆款由数据驱动 [4] - 点点利润约占公司总利润的2/3，激励机制结合现金与股权 [4] - 海外市场用户重合度约为20% [4] - 研发费用增长因点点团队扩充，美元折算影响不大 [4] - 休闲赛道生命周期长且稳定，虽盈利能力不如SLG，但对公司意义重大 [4] - 小程序抽成调整对公司收入影响约2个百分点，但有助于提升用户留存与付费率 [4] 银华基金背景信息 - 银华基金成立于2001年，资产管理规模(全部公募基金)为6011.34亿元，排名23/211 [4] - 资产管理规模(非货币公募基金)为2780.81亿元，排名22/211 [4] - 管理公募基金数394只，排名18/211，旗下公募基金经理78人，排名12/211 [4] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为银华中证5G通信主题ETF，最新单位净值为1.66，近一年增长91.21% [4] A50ETF市场表现 - A50ETF产品代码为159601，跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 [7] - 近五日涨跌为-2.11% [7] - 最新份额为22.7亿份，增加了260.0万份，净申赎264.2万元 [7]

大会概况 - 2025深圳国际金融大会于10月19日在前海开幕，是第十九届深圳国际金融博览会的重要环节，主题为“金融强国建设与大湾区高水平对外开放” [1] - 大会由中国人民大学主办，多家机构联合承办，众多国内外嘉宾、业内知名人士及专家学者出席 [1] 政策与战略方向 - 中国共产党二十届四中全会发布的“十五五”规划建议中17次提及“金融”建设，对加快建设金融强国作出战略部署 [2] - 深化金融市场改革、扩大高水平对外开放、推动高质量发展被视为大势所趋 [3] - 粤港澳大湾区被定位为承载高水平对外开放与金融强国建设双重使命的核心区域 [3] 金融创新与科技应用 - 需促进“科技—产业—金融”良性循环，以激活新质发展动力引擎 [2] - AI技术快速迭代，正推动金融资产中的科技应用发生深刻转型，通过融资租赁等方式将重资产转化为轻资产成为趋势 [5] - 人工智能被视为中国经济由要素驱动向创新驱动转型的关键引擎 [5] 大湾区发展与开放合作 - 大湾区凭借良好的资本市场生态、产业链协同与制度创新，正成为“轻资产、重资本”转型的核心实践区域 [5] - 需加强“两个市场”的互联互通，深化全球金融交流合作，目标是将大湾区建设成为引领全球经济发展的强大增长极 [2] - 深圳已被视为全球金融、前沿科技和韧性供应链的重要枢纽，以及粤港澳大湾区发展的核心引擎 [3] 行业转型与人才建设 - 中国银行业迈入转型升级、价值创造新阶段，需做好金融“五篇大文章”，提升特色化、专业化、综合化等服务能力 [6] - “中国人民大学国际金融卓越人才大湾区实践基地”正式成立，旨在构建全链条培养体系，为金融强国建设提供人才支撑 [4] - 保险业被要求更好发挥风险管理职能，护航实体经济发展、筑牢产业安全屏障，充当经济社会“减震器”与“稳定器” [4] 市场生态建设 - 为实现高质量发展，必须充分发挥金融在资源配置和创新激励中的作用，把资本市场建设成为激励创新的关键力量 [5] - “十五五”时期应通过市场化、法治化、国际化改革，从资产端、需求端、制度端重构资本市场生态链 [5]

可持续披露制度完善 - 中国证监会坚定不移逐步完善可持续披露制度，遵循“积极借鉴、以我为主、兼收并蓄、彰显特色”的原则[1] - 推动政策落地采取“区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进”的策略，并坚持“行胜于言、言必求实”的实践导向[1] - 构建了衔接有序、特色鲜明的上市公司可持续披露规则体系，2024年4月12日指导交易所制定国内首个系统规范的强制性规则[2] 规则体系与国际衔接 - 目前形成以“交易所指引”为强制性要求、以“编制指南”为参考性规范的可持续披露制度体系[5] - 规则制定过程坚持兼收并蓄，广泛借鉴国际经验，积极参与OECD《公司治理原则》修订，支持增加可持续专章[6] - A股上市公司可持续披露总体框架和主要披露要求与国际规则实现有效衔接[6] 披露实践成效显著 - 2025年有1869家上市公司披露2024年可持续报告，披露公司市值占全市场约七成，披露公司数量占比达34.7%，较“十三五”末期提升近9倍[7] - 披露质量显著提升，99.3%的公司报告中披露量化指标，超八成企业披露量化指标超过25个[8] - 气候相关信息披露改善，62.1%公司披露气候相关风险和机遇类型，65.9%公司披露温室气体排放量，较上一年57.5%显著提升[8] 上市公司治理与战略 - 披露报告公司中67.3%搭建治理架构，63.9%披露战略信息，44.0%制定并披露定量可持续相关目标[10] - 上市公司积极服务国家战略，聚焦新能源产业等战略新兴行业公司达516家，市值9.43万亿元，较“十三五”末分别增长88%和126%[10] ESG评级与投资表现 - MSCI中国A股指数成份股有36.8%企业ESG评级提升，全球领先评级（AAA、AA级）家数占比由2024年底7.2%大幅跃升至14%[9] - 可持续投资规模持续增长，截至2025年10月底，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长两倍多[11] - 境外机构投资者持续加大对可持续领域投资力度，特别是增加对以中国为代表的亚洲区域投资[12]

2025深圳国际金融大会核心观点 - 粤港澳大湾区被定位为金融创新和开放的先行前沿阵地，承载着高水平对外开放与金融强国建设的双重使命，目标是成为引领全球经济发展的强大增长极 [1] - 多位中外嘉宾强调，中国坚定推进高水平对外开放，为全球金融稳定提供“压舱石”，并需通过深化金融市场改革、扩大开放来推动高质量发展 [1][2] - “十五五”规划建议提高资本市场制度包容性与适应性，需通过市场化、法治化、国际化改革重构资本市场生态链，以激励创新并引导社会发展 [3] 资本市场发展与改革 - 人工智能被视为中国经济由要素驱动向创新驱动转型的关键引擎，金融需在资源配置和创新激励中发挥核心作用 [3] - 建议“十五五”时期从资产端、需求端、制度端重构资本市场生态链，为全球经济治理提供基于规则、开放包容的“中国方案” [3] - AI技术推动金融资产中的科技应用快速转型，通过融资租赁、产业链分工将重资产转化为轻资产，并以全栈式重资本支撑创新发展成为趋势 [3] - 大湾区凭借良好的资本市场生态、产业链协同与制度创新，正成为“轻资产、重资本”转型的核心实践区域，需持续推进以助力金融强国建设 [3] 保险业转型方向 - “十五五”时期，中国保险业需聚焦四大方向：护航实体经济发展、夯实民生保障基础、防范化解重大风险、应对新型社会风险 [4] - 保险业需更好地发挥经济社会“减震器”与“稳定器”作用，助力粤港澳大湾区金融安全与发展，为中国式现代化建设贡献保险力量 [4] 银行业转型升级路径 - 中国银行业已迈入转型升级、价值创造新阶段，需将国家所需、行业所向、客户所愿和自身所能紧密结合 [5] - 银行业转型升级应从五大方面着手：做好金融“五篇大文章”、洞察产业变革新趋势、适应社会融资结构新变化、顺应高水平对外开放新形势、服务人民美好生活新需求 [5] - 银行业需不断提升特色化、专业化、综合化、国际化服务水平，并强化零售金融与大财富管理核心能力 [5] 相关金融产品动态 - A50ETF（产品代码: 159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，近五日涨跌为-1.14% [7] - A50ETF最新份额为22.7亿份，较前期增加了1300.0万份，净申赎额为1349.6万元 [7]