报告核心观点 本周指数震荡上扬沪指站上3500点，市场赚钱效应较好；6月CPI同比由降转涨、PPI同比降幅扩大，后续CPI与PPI或延续低位运行，政策仍需发力；国务院办公厅发布稳就业举措、国家发改委下达以工代赈投资、强调行业自律；美国对多国加征关税、美联储鹰鸽博弈；7月处于多期叠加，关注相关会议和政策变动；虽关税对基本面影响不确定但对资本市场影响缓和，考虑国内经济韧性和抛压，短期市场大概率震荡；操作上建议关注银行、公用事业、建筑装饰、有色金属和TMT等板块 [3][8][13] 本周走势回顾 - 本周指数强势震荡走强，沪指站上3500点，周K线录得三连阳，三大指数周K线涨超1%；上证指数涨1.09%，深证成指涨1.78%，创业板指涨2.36%，科创50指数涨0.98%，北证50指数涨0.41% [1][8][9] - 个股板块普涨，房地产、钢铁、非银金融、综合和建筑材料等板块表现靠前，家用电器、汽车、银行、煤炭等板块表现靠后 [1][9] 下周大势研判 物价情况 - 6月CPI同比终结四连降转涨0.1%，核心CPI创14个月新高升至0.7%；工业消费品价格回暖、食品降幅微缩、服务价格稳健增长；环比看，6月CPI环比降幅收窄至0.1%，呈现食品价格超预期走强、工业品价格整体转涨、服务价格稳中微升特征 [8][9] - 6月PPI同比降幅比上月扩大0.3个百分点，环比下降0.4%降幅与上月相同；随着宏观政策加力，部分行业供需改善价格企稳回升，如全国统一大市场建设、提振消费政策、新动能积聚带动部分行业价格变动；往后看，在出口、地产、消费因素影响下，CPI与PPI或延续低位运行，政策需促进物价合理回升 [8][9] 政策情况 - 7月9日国务院办公厅印发稳就业通知，从7方面提出举措稳就业、稳企业等；国家发改委新增下达100亿元以工代赈投资，支持多地项目实施，预计助力31万名重点群体就业增收；相关会议及政策强调整治“内卷式”竞争，促进行业长期健康发展 [10][13] 海外情况 - 7月美国对多国加征关税，后续收到关税函国家范围可能扩大，全球贸易增速预期承压；美联储官员对利率前景分歧显现，关注7月议息会议是否有增量信息释放 [12][13] 操作建议 板块上建议关注银行、公用事业、建筑装饰、有色金属和TMT等板块 [3][13][14] 个股跟踪 本月月度潜力股跟踪 - 给出东莞证券2025年7月份潜力股跟踪数据，包括招商银行、成都银行等多只股票的本周收盘价、区间最大涨幅、区间收盘涨幅等，潜力股平均区间最大涨幅5.28%、区间收盘涨幅 -0.17%，上证综指和沪深300有相应涨幅数据 [22] 三季度潜力股表现 - 展示东莞证券2025年三季度潜力股表现，涉及新华保险、中国太保等多只股票不同时间收盘价、区间涨幅、区间最大涨幅等，潜力股平均区间涨幅1.35%、区间最大涨幅5.42%，上证综指、深证成指、沪深300有对应涨幅数据 [23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜主力合约小幅震荡，持仓量减少，现货升水，基差走弱；基本面矿端供应紧张局面或改善，供给有增加空间，需求受淡季抑制，库存周度小幅累库；整体基本面供给提振、需求尚弱，但宏观环境托底，产业预期向好；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升；技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱初现；操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价78,600元/吨，环比+200元/吨；LME3个月铜收盘价9,664美元/吨，环比+33.5美元/吨 [2] - 主力合约隔月价差140元/吨，环比-60元/吨；主力合约持仓量181,068手，环比-12,931手 [2] - 期货前20名持仓9,545手，环比-5,230手；LME铜库存107,125吨，环比+4,625吨 [2] - 上期所库存阴极铜84,589吨，环比+3,039吨；LME铜注销仓单38,250吨，环比+1,150吨 [2] - 上期所仓单阴极铜21,729吨，环比-2,856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价78,615元/吨，环比-575元/吨；长江有色市场1铜现货价78,610元/吨，环比-645元/吨 [2] - 上海电解铜CIF（提单）65美元/吨，环比0美元/吨；洋山铜均溢价40.5美元/吨，环比+5美元/吨 [2] - CU主力合约基差15元/吨，环比-775元/吨；LME铜升贴水（0 - 3）22.37美元/吨，环比-28.94美元/吨 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿239.52万吨，环比-50.98万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-44.25美元/千吨，环比+0.56美元/千吨 [2] - 铜精矿江西价68,900元/金属吨，环比-660元/金属吨；铜精矿云南价69,600元/金属吨，环比-660元/金属吨 [2] - 粗铜南方加工费800元/吨，环比0元/吨；粗铜北方加工费750元/吨，环比0元/吨 [2] 产业情况 - 精炼铜产量125.40万吨，环比0万吨；进口未锻轧铜及铜材430,000吨，环比-10,000吨 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43万吨；废铜1光亮铜线上海价55,590元/吨，环比-400元/吨 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价600元/吨，环比0元/吨；废铜2铜（94 - 96%）上海价67,700元/吨，环比-400元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量209.60万吨，环比+1.50万吨；电网基本建设投资完成额累计值2,039.86亿元，环比+631.69亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值36,233.84亿元，环比+8,504.27亿元；集成电路当月产量4,235,000万块，环比+68,000万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率10.89%，环比-0.37%；40日历史波动率9.98%，环比-0.35% [2] - 当月平值IV隐含波动率12.66%，环比+0.0180%；平值期权购沽比1.63，环比+0.1377 [2] 行业消息 - 美联储6月会议纪要显示官员对利率前景分歧显现，源于对关税影响通胀预期不同，与会者认为可等待通胀和经济活动前景更明朗 [2] - 特朗普称中美关系改善，外交部回应中方按原则看待和处理中美关系 [2] - 国务院办公厅推出新一批稳就业支持政策，包括扩大贷款支持范围、提高稳岗返还比例等 [2] - 2021 - 2024年中国经济年均增长5.5%，内需贡献率86.4%，最终消费贡献率56.2%，比“十三五”提高8.6个百分点 [2] - 6月CPI同比+0.1%，环比-0.1%，食品价格-0.3%，猪肉价格-8.5%影响CPI -0.12百分点；PPI同比-3.6%，环比-0.4% [2] - 跨国企业与中国市场关系转向“双向赋能”，中国新能源汽车全球化是建立全球品牌机遇 [2] - 2024年全国新能源汽车保有量比“十三五”末增长5倍多，累计在研创新药约占全球30%，有自主研发芯片、操作系统等 [2]