公司近期股价与市值表现 - 2026年1月26日，公司港股股价报217港元/股，单日飙升13%，总市值回升至955亿港元 [1] - 公司于2026年1月8日在港交所主板上市，上市首日开盘报120港元/股，较发行价高开3.27%，最终收涨13.17%，总市值约579亿港元 [7] - 上市后股价整体呈阶段性上行，在随后的6个交易日中仅一日收跌，最高触及263港元/股，此后连续5日进入调整 [7] A股IPO进展 - 公司在完成港股上市后，仍在继续推进A股上市计划，以达成“A+H”两地上市 [3] - 公司最初于2025年4月3日向北京证监局提交A股IPO辅导备案，并于2025年4月14日获得受理 [4] - 辅导机构中金公司已于2026年1月15日递交了第三期IPO辅导工作进展情况报告，辅导时间为2025年10月1日至2025年12月31日 [3][5] - 下一阶段辅导工作将深化尽职调查，确保公司合法规范经营 [5] 财务与经营状况 - 公司收入持续增长：2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元及1.909亿元 [11] - 公司净亏损规模巨大且扩大：同期净亏损分别为1.43亿元、7.88亿元、29.58亿元及23.58亿元，三年半累计亏损超62亿元 [9][11] - 毛利率存在波动：同期毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%及50.0% [11] - 2025年上半年亏损远超营收主要因研发开支大增，当期研发成本高达15.95亿元，其中算力服务开支达11.45亿元 [11] - 研发团队规模超过657人 [11] 业务模式与战略方向 - 公司专注AGI研发，由清华大学技术成果转化而来，成立于2019年 [10] - 收入主要来自大模型，包括本地化部署与云端部署，其中本地化部署收入约占7成，但云端部署收入占比呈上升趋势 [11] - 公司计划在稳固本地化部署收入基本盘的前提下，持续拉升MaaS平台的收入占比，以强化规模化扩张能力 [11] 技术发展与未来规划 - 公司首席科学家唐杰在港股上市首日透露，将很快推出新一代模型GLM-5 [11] - 2026年公司将聚焦四个方向：推出GLM-5、全新的模型架构设计、具有更强泛化能力的RL、前瞻性布局在线学习或持续学习 [12]

公司A股IPO进展 - 智谱公司在完成港股上市后，继续推进A股上市计划，向“A+H”两地上市迈进 [2] - 公司于2025年4月3日提交A股IPO辅导备案，并于2025年4月14日获得受理，辅导机构为中国国际金融股份有限公司（中金公司）[4][7] - 第三期辅导时间为2025年10月1日至2025年12月31日，辅导内容包括持续了解经营与财务情况、开展全面尽职调查、收集整理公司各方面材料以及召开中介协调会解决问题 [4][8] - 下一阶段辅导工作将保持现有成员，进一步深化尽职调查，持续核查公司规范运作以确保符合上市要求 [4][8] 公司港股市场表现 - 智谱于2026年1月8日在港交所主板上市，股票代码为02513.HK，被称为“大模型第一股” [2][11] - 上市首日开盘报120港元/股，较发行价高开3.27%，最终收涨13.17%，总市值约579亿港元 [11] - 上市后股价呈现阶段性上行，最高触及263港元/股，随后进入调整，截至发稿时报221.6港元/股，总市值回升至976亿港元 [11] 公司财务与运营状况 - 公司收入快速增长但亏损规模巨大：2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元及1.909亿元；同期净亏损分别为1.43亿元、7.88亿元、29.58亿元及23.58亿元 [13] - 毛利率呈现波动：2022年至2025年上半年毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%及50.0% [13] - 2025年上半年亏损主要源于高昂的研发投入，研发成本高达15.95亿元，其中算力服务开支达11.45亿元，研发团队人数超过657人 [13] - 收入主要来自大模型，本地化部署约占7成，但云端部署收入占比呈上升趋势；公司计划在稳固本地化部署基本盘的同时，提升MaaS平台收入占比以强化规模化扩张 [13] 公司技术与战略方向 - 智谱成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，专注于AGI（通用人工智能）研发 [12] - 公司首席科学家唐杰透露，将很快推出新一代模型GLM-5 [13] - 2026年公司将聚焦于四个方向：推出GLM-5、全新的模型架构设计、具有更强泛化能力的强化学习（RL）以及前瞻性布局在线学习或持续学习范式 [14]

文章核心观点 - 东吴证券看好智谱AI在中国大模型行业的技术实力、开源生态及本地化落地能力，认为其本地化业务稳定增长，云端业务为主要驱动力，有望受益于行业从本地化部署向云端服务转型的长期趋势 [1] 公司简介与市场地位 - 公司是中国领先的独立通用大模型开发商，成立于2019年，技术源于清华大学知识工程实验室 [1] - 公司自研GLM预训练框架，采用自回归填空设计，在长文本理解、逻辑推理和低幻觉率方面具备优势 [1] - 公司坚持开源与商业化并行，已构建覆盖语言、多模态、代码和智能体领域的完整模型矩阵 [1] - 按2024年收入计算，公司在中国独立通用大模型开发商中排名第一，在整体通用大模型开发商中排名第二，市场份额为6.6% [2] - 截至2025年上半年，公司已服务超过8000家机构客户，中国前十大互联网公司中有9家使用其模型 [2] - 公司于2025年底通过港交所聆讯，2026年1月8日在香港主板上市，成为全球首家上市的基座大模型企业 [2] 商业模式与财务表现 - 商业模式以MaaS平台为核心，双轮驱动本地化部署与云端部署 [3] - 本地化部署面向政企客户，提供私有化运行和定制服务，2025年上半年收入占比84.8%，毛利率为59% [3] - 云端部署通过API调用和订阅制服务企业和开发者，2025年上半年收入占比15.2%，占比快速提升，是长期战略重点 [3] - 开源策略有效引流，近期推出的Zcode和Zread增强开发者粘性，推动付费转化 [3] - 公司收入保持高增长，2022-2024年收入分别为0.57亿元、1.25亿元、3.12亿元，复合增长率超过130% [3] - 2025年上半年收入为1.91亿元，同比增长325%，已超过2023年全年水平 [3] 上市募资与股权结构 - 本次港股IPO发行价为116.20港元/股，全球发售3741.95万股H股，净募资约43亿港元，募资后市值约511亿港元 [4] - 募集资金主要用于增强通用大模型研发（约70%）、优化MaaS平台基础设施（约10%）、拓展生态合作和战略投资（约10%）以及补充营运资金 [4] - 基石投资者包括上海高毅、广发基金、泰康人寿等机构，认购金额占发售规模约70% [4] - 创始团队通过一致行动协议控制约33%股份，美团、阿里巴巴、腾讯、小米、高瓴等知名投资者入股，为公司提供场景支持和战略协同 [4] 核心竞争力与技术优势 - 公司研发人员占比74%，核心团队来自清华KEG实验室，在自然语言处理领域学术积累深厚 [4] - GLM系列迭代迅速，旗舰产品GLM-4.5和GLM-4.7在多项国际基准测试中位居开源模型前列 [1][4] - GLM-4.7在编程场景表现突出，采用交织式思考机制，在真实软件工程任务中稳定性强 [4] - AutoGLM实现AI自主操作智能手机和电脑GUI，开启Agent新范式 [4] - 多模态能力覆盖文生图、文生视频、视觉理解等领域，CogView-4和CogVideoX在开源评测中位居前列 [4] - 开源模型全球下载量超过4500万次，MaaS平台注册开发者超过270万 [2] - 日均token消耗量快速增长，2025年11月已达4.2万亿，付费API收入超过所有国产模型总和 [2] - 技术优势已转化为实际商业落地，在科技、金融、政务、医疗、制造等行业形成广泛应用 [4] 行业趋势与增长前景 - 公司有望受益于中国大模型行业从本地化部署向云端服务转型的长期趋势 [1] - 云端业务成为公司收入增长的主要驱动力 [1] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年公司收入分别为7.9亿元（同比+151%）、15.5亿元（同比+97%）、32.2亿元（同比+108%） [5] - 收入结构预计逐步从本地化为主转向云端主导 [5] - 预计整体毛利率2025年触及50%，2026-2027年回升并稳定在51%左右 [5] - 云端毛利率预计从低位逐步改善至40% [5] - 可比公司估值显示，智谱2026年PS为30倍，高于商汤科技和第四范式 [5] - 作为纯大模型玩家，受益于云端规模效应和Agent/编程场景红利，随着收入快速增长，PS向30倍以下快速压缩的空间更大，估值定位合理 [5]

涉及的行业与公司 * 行业：人工智能（AI）大模型与生成式AI行业 * 公司：智谱科技、MiniMax、商汤科技 核心观点与论据 商业模式与市场侧重 * 智谱和商汤主要面向企业端（B端），注重大模型在企业中的落地应用[2] * MiniMax 主要面向消费者端（C端），推出了多款C端产品[2] * 智谱和MiniMax是较为纯粹的软件公司，而商汤走软硬结合路线，拥有自己的算力基础设施[2] 核心产品与特点 * **智谱科技**：核心产品是一体化MaaS平台，集成自研GLM模型及工具，支持本地和云端部署[1][5] * 本地化部署收入占比约85%[1][5] * 截至2024年，本地化部署客户数从2022年的48家增长到123家，年化客单价从114万人民币增至215万人民币[5] * AI代码工具订阅ARR已破亿[1][5] * **MiniMax**：核心产品分为AI原生应用与开放平台[6] * AI原生应用收入占比超70%[1]，包括Talkie星野（月活用户达2000万）、海螺AI视频生成平台等[1][6] * 海外业务发展迅速，贡献总收入的70%以上[1][9] * **商汤科技**：凭借计算机视觉算法优势，专注于B端大模型落地[1] * 自研日新系列大模型已迭代至第六代，多模态能力突出[1][3][7] * 具备软硬结合的算力基础和芯片支持[1][7] 财务与运营表现 * **智谱科技**： * 2022-2024年营收复合增速达130%[1] * 2024年全年收入3亿人民币，2025年上半年收入1.9亿人民币，同比增长三倍[12] * 2025年上半年净亏损17.5亿人民币，同比扩大70%[1][12] * 毛利率维持在50%以上（2024年56%，2025年上半年50%）[1][12] * **MiniMax**： * 2024年营收0.3亿美元（约2亿人民币），同比增长近8倍[1][13] * 2025年前三季度营收0.5亿美元（约3.6亿人民币），同比增长175%[13] * 2025年前三季度亏损1.9亿美元，与去年基本持平[13] * 毛利率从2023年的-12%提升至2024年的12%，再到2025年前三季度的23%[13][14] * **商汤科技**： * 2025年上半年生成式AI收入18亿人民币，同比增长超70%，占总收入比重提升至77%[4][15] * 生成式AI业务毛利率约40%[4][15] * 贸易应收回款显著改善，达到32亿，同比接近翻倍[4][15] 市场动态与行业观察 * 国内大模型B端商业化进展较快，但C端付费渗透率较低[4] * MiniMax C端产品付费渗透率仅0.9%，远低于全球平均水平3%[4][16] * 全球范围内AI工具整体付费渗透率仅约3%，国内C端AI产品变现路径尚不明朗[17][18] * 大模型公司普遍认为模型性能是核心竞争壁垒，持续高投入训练算力[19] * MiniMax 2025年前三季度训练算力成本已达1.42亿美元[4][19] 估值情况 * MiniMax的IPO估值大约在460亿至500亿港元之间，智谱的估值约为510亿港元[20] * 预测两者2026年营收在15亿至21亿美元之间，对应PS约为25至30倍[20] * 商汤最新市值约950亿港币，预测其2026年生成式AI收入约55亿元人民币，对应PS约12至15倍[20] 其他重要内容 * **智谱科技市场表现**：一体化MaaS平台成功赋能超过8,000万台终端设备，吸引4,500万名开发者[9]；截至2025年11月，其MaaS平台日均Tokens消耗量达4.2万亿，同比增长显著[9] * **MiniMax市场表现**：四款AI原生应用用户数累计超2亿，其中Talkie星野广告收入占比高达60%[9] * **商汤科技业务布局**：业务模式包括算力、自研大模型和应用的全面AI布局[10]；自持部分算力并采用轻资产代运营模式，截至2025年8月，智驰算力加上代运营算力规模达到2.5万匹[10] * **商汤科技产品模式**：主要产品分为公有云（按API调用计费）、私有云（针对大B客户按授权收费）以及模型定制服务（收取服务费）[11] * **发展前景判断**：B端和C端商业模式仍处于探索阶段，B端进展稍快[16][22]；智谱和MiniMax的IPO估值相对合理，商汤处于低估状态[22]

行业趋势与市场格局 - 大模型公司正迎来上市热潮 例如智谱和MiniMax在IPO认购中分别获得超1000倍和1209倍认购 [1] - 大模型商业模式逐渐清晰 部分公司重金投入To C市场 另一部分则转向To B市场 [2] - 在企业级LLM API市场 Anthropic在2025年以32%的生产环境使用份额击败OpenAI 跃居市场第一 [2] - Anthropic预计最早在2027年实现现金流转正 比OpenAI的2030年目标提前三年 [2] - 国内MaaS市场集中度高 2024下半年前五家服务商市场份额达76% 分别为百度(26%)、阿里巴巴(19%)、字节跳动(16%)、腾讯(10%)、商汤科技(5%) [24] - 国内大模型生态以“开源+性价比”为主 大量玩家涌入AI To B行业 包括互联网大厂和AI独角兽 [24] 商业模式与战略转向 - Anthropic聚焦B端客户 其MaaS平台的API调用服务是核心收入来源 该模式被认为比C端订阅和广告模式更接近稳定盈利 [3] - 国内大模型厂商纷纷跟进To B业务模式 智谱CEO明确计划将API业务收入占比提升至50% [4] - 智谱加速冲击IPO 业务架构面临调整 弱化“本地化部署”业务 强调要做规模化、标准化的MaaS平台API接口调用服务 [9] - API调用服务模式类似于“模型超市” 优势在于标准化、规模化 能从“重交付”转向“轻交付” 更低成本链接更多客户 [10] - 为适配API规模化分发 智谱产品策略收缩 2025年聚焦推出新一代旗舰模型GLM-4.5/4.6 专注于推理、编码和智能体赛道 [12] 公司财务与运营状况 (智谱) - 智谱云端部署业务（含API调用）收入占比较低 2025年上半年仅占总收入的15% [5][14] - 该业务毛利率承压 2024年为3.4% 2025年上半年转为负值 [5][14] - 公司营收增长但亏损加速扩大 2022年至2024年净利润亏损分别为1.44亿元、7.88亿元、29.58亿元 2025年上半年亏损23.58亿元 [19] - 亏损占营收比重从2022年的252.3%飙升至2025年上半年的1234.6% [19] - 亏损主要用于模型迭代、算力建设和人才储备 [21] - 研发开支高昂 2024年与2025年上半年分别为21.95亿元和15.95亿元 研发费用与营收比例分别约为7:1和8.4:1 [21] - 研发开支中算力成本占比高 2024年70.7%为购置算力服务费 达15.53亿元 2025年上半年该比例仍维持在七成以上 [21] - 公司成立至今融资总额估算超过160亿元 IPO前估值达243.8亿元 [16] 竞争挑战与行业困境 - 大模型公司面临“矛盾的困境”：打通API商业链路需要巨额研发投入以保持技术领先 因此需要上市融资 而二级市场高估值又需要公司证明盈利能力 这又依赖于打通ToB商业链路 [6][7] - 智谱主要收入来源曾长期依赖“本地化部署”业务（2022-2024年收入占比超80%） 该业务毛利率高但项目周期长、客户有限、可持续性弱 存在沦为“AI外包商”的风险 [9] - 国内大模型厂商面临激烈价格战 2025年DeepSeek将API调用价格降至输入1元/百万Token、输出2元/百万Token的行业地板价 互联网大厂纷纷跟进 [26] - 行业存在“亏本卖云服务”的做法 有观点认为MaaS在中国短时间内可能是“用户越多 亏损越多”的商业模式 [26] - 与OpenAI或Anthropic相比 国内厂商缺乏上游巨头以芯片、算力支付形式的战略投资 在算力成本上处于劣势 [21] - AI大模型仍在快速迭代 尚未有公司建立起难以逾越的技术壁垒或不可替代的关键功能 [24] 公司战略调整与未来展望 - 智谱进行内部“开源节流”调整 整合G端与B端资源 减少重复投入 提高人效 [28] - 主营ToB业务的产研中心成为架构调整重点 2025年9月底 该中心一些小组的裁员比例超过了50% [28] - 智谱技术能力具备优势 其GLM-4.6模型代码能力对标Anthropic Claude Sonnet 4 并在多项基准测试中实现提升 在Code Arena上与Anthropic、OpenAI模型并列Coding全球第一 [24] - 公司上市后的关键在于向市场证明商业化路径的确定性 即在亏损超出预期前 从产品技术上拉开差距 证明其云端MaaS平台API调用的规模化潜力 [28] - 跑通AI To B业务模式对所有大模型公司都是考验 核心在于能否持续获得低成本资金 以及是否具备将研发投入转化为稳定现金流的能力 [29]

公司上市与募资情况 - 智谱华章科技股份有限公司启动港股IPO，计划于2026年1月8日以股票代码“2513”在港交所主板挂牌上市 [1] - 公司拟全球发售3741.95万股H股，发行价为每股116.20港元，扣除费用后预计募资约43亿港元，IPO市值预计超过511亿港元 [1] - 本次IPO吸引了11家基石投资者，包括JSC International Investment Fund SPC、上海高毅、泰康人寿等，合计认购约29.8亿港元，占发行规模近70% [3] 财务表现与市场地位 - 公司收入快速增长，2022年、2023年、2024年收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，年复合增长率达130% [7] - 2025年上半年收入为1.909亿元，同比增长325% [7] - 按2024年收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中排名第一，在所有通用大模型开发商中排名第二，市场份额为6.6% [8] - 公司净亏损随研发投入扩大，2022年、2023年、2024年净亏损分别为1.43亿元、7.88亿元、29.58亿元，2025年上半年净亏损达23.58亿元 [8] - 公司预计2025年第三季度收入同比增长60%以上，但全年净亏损预计将扩大 [8] 研发投入与资金用途 - 公司研发投入巨大，2022年、2023年、2024年研发投入分别为8440万、5.289亿、21.954亿元，2025年上半年研发投入为15.947亿元，累计研发投入约44亿元 [8] - 截至2025年6月，公司研发人员占比为74% [8] - 本次IPO募集资金净额的约70%（约29亿港元）将用于通用AI大模型研发，约10%（约4.2亿港元）将用于优化MaaS平台 [5] 业务模式与客户发展 - 公司收入主要来自大模型，其中本地化部署收入约占7成，但云端部署收入占比呈上升趋势 [8] - 公司战略是在稳固本地化部署基本盘的同时，持续提升MaaS平台收入占比以强化规模化扩张能力 [8] - 截至2025年前三季度，公司服务的机构客户已超过1.2万名，较上半年大幅增长 [8] - 针对AI编程场景的订阅产品GLM Coding plan上线两个月，全球付费开发者用户已超过15万，年度经常性收入破亿 [9] 融资历史与股东背景 - 在IPO前，公司已完成8轮融资，融资规模超过83亿元 [5] - 参投机构涵盖美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山等产业资本，以及君联资本、红杉资本、高瓴资本、启明创投等头部创投机构，以及各地方政府国资 [5]

上市概况与募资 - 智谱华章科技股份有限公司启动港股IPO，计划于2026年1月8日以股票代码“2513”在港交所主板挂牌上市 [1] - 公司拟全球发售3741.95万股H股，发行价为每股116.20港元，扣除费用后预计募资规模达43亿港元，IPO市值预计超过511亿港元 [1] - 基石投资者阵容强大，包括JSC International Investment Fund SPC、上海高毅、泰康人寿等11家机构，共拟认购29.8亿港元，占发行规模近70% [2] 资金用途与历史融资 - 本次IPO募集资金净额的约70%（约29亿港元）将用于通用AI大模型的研发投入，约10.0%（约4.2亿港元）将用于优化MaaS平台 [2] - 在IPO前，公司已完成8轮融资，融资总规模超过83亿元人民币，参投方涵盖美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业资本及红杉资本、高瓴资本等头部创投机构 [3] 财务与经营表现 - 公司收入增长迅猛，2022年至2024年收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，年复合增长率达130% 2025年上半年收入为1.909亿元，同比增长325% [4] - 公司净亏损随研发投入扩大而增加，2022年至2024年净亏损分别为1.43亿元、7.88亿元、29.58亿元 2025年上半年净亏损达23.58亿元 [4] - 公司研发投入持续高企，2022年至2024年研发投入分别为8440万、5.289亿、21.954亿元，2025年上半年为15.947亿元，累计研发投入约44亿元 [4] 市场地位与业务构成 - 按2024年收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中排名第一，在所有通用大模型开发商中排名第二，市场份额为6.6% [4] - 公司收入主要来自大模型，其中本地化部署收入约占7成，但云端部署收入占比呈上升趋势 [4] - 截至2025年前三季度，公司服务的机构客户已超过1.2万名，较上半年大幅增长 [5] 增长战略与产品动态 - 公司战略方向是在稳固本地化部署收入的同时，持续提升MaaS平台的收入占比，以强化规模化扩张能力 [4] - 针对AI编程场景的订阅产品GLM Coding plan上线两个月，全球付费开发者用户已超过15万，年度经常性收入突破1亿元 [5] - 公司预计2025年第三季度收入将较上年同期增长60%以上，但同时预计2025年净亏损将因研发支出及金融工具账面值变动而扩大 [5]

智能体技术发展现状 - 智能体从内容生成进化到任务执行，代表AI能力的重大升级 [3][5] - 2023年初智能体概念爆发，与大模型技术突破直接相关 [3] - 当前智能体开发门槛大幅降低，普通用户5分钟即可创建简单智能体 [6][7] - 智能体分为轻量级工具型（如网页生成）和深度业务型（如行业解决方案） [6] 大模型厂商竞争格局 - 基础大模型层呈现赢者通吃格局，长期可能仅存3-5家头部厂商 [11][12] - 第一梯队厂商正向MaaS平台和智能体平台延伸，提供完整能力包 [8][12] - 互联网大厂通过"云智一体"策略，以模型带动云计算业务 [16] - 2024年底互联网巨头加速进场，早期创业公司面临转型压力 [10][25] 商业化路径挑战 - 全球大模型公司尚未找到盈利模式，70%收入被GPU厂商获取 [24] - 国内C端聊天工具变现困难，百度等厂商已转向免费策略 [20] - 企业需求聚焦明确ROI，分为降本增效/新产品开发/POC三类 [46][47] - 智能体显著提升tokens调用量但未能带来足够利润 [24] 行业应用现状 - 制造业头部企业投入数亿自建算力，但实际应用限于营销内容生成 [41][42] - 咨询行业基础分析工作可能被替代，但高端咨询服务仍依赖人际互动 [54][55] - 软件行业和工程开发领域将首当其冲受到智能体冲击 [53] - 企业应用智能体需具备四大要素：基座模型/组织能力/数据资产/应用场景 [49] 技术发展争议 - 智能体可能重构操作系统入口，绕过APP直接执行用户指令 [34][35] - 企业级应用面临数据合规挑战，核心系统仍需可追溯性 [36][37] - 大模型可能突破传统规则引擎，发展出新型问题解决范式 [39][40] - 中国缺乏统一的企业系统协议，制约智能体互联互通 [30][31] 市场发展趋势 - 模型能力与应用场景逐步解耦，催生专业化智能体公司 [22][23] - 智能体创业公司存活率低，每半年50%明星公司消失 [21] - 企业数字化基础决定智能体应用深度，ERP等系统是必要前提 [32] - 行业呈现"交替式上升"竞争态势，推动整体技术发展 [9]

北京市支持信息软件企业人工智能应用服务能力行动方案 - 北京市印发《北京市关于支持信息软件企业加强人工智能应用服务能力行动方案（2025年）》（"软8条"），涉及多项资金奖励政策，最高可奖励3000万元 [1] - "软8条"包含6项"达标即享"政策：算力券、模型"首方案"、软件智能技改工程、数据券、共享开源项目奖励和中小企业服务券 [1] - 模型"首方案"、共享开源项目奖励和中小企业服务券政策是原有政策的支持扩围 [1] 算力券政策 - 对达到一定服务规模的MaaS平台，给予最高不超过3000万元补贴，重点支持大型云服务商、模型厂商的算力成本 [1] - 补贴将根据企业MaaS平台的API收入、日均Token消耗量、注册企业和开发者用户数量等指标综合考量 [1] - 对通用智能体运营服务中调用算力和模型成本给予最高不超过3000万元支持 [2] - 通用智能体需满足：通过网信办安全评估和备案审查、在应用商店首次上架、有一定规模的用户数量且实际使用 [2] 软件智能技改工程政策 - 支持信息软件企业应用人工智能提升软件研发效率，包括算力构建、大模型部署、数据治理等手段 [3] - 支持企业内部部署软件辅助开发模型，实现知识问答、代码生成、代码审查等功能 [3] - 支持企业围绕基础软件、工业软件等进行智能化技改，如基于大模型开发的智能辅助诊疗、电子病历智能辅助生成等医疗人工智能产品 [3] - 通过项目投资额分档支持，单个企业可获得最高不超过3000万元奖励 [3] 数据券政策 - 鼓励企业通过北京数据基础制度先行区或国家级语料库首次开放人工智能大模型训练数据集 [3] - 根据开放数据集的规模、质量、更新频率和应用效果予以支持，单个企业或机构最高不超过50万元 [3] 政策实施时间 - "软8条"申报细则正在研究完善中，计划二季度在北京市高精尖产业发展项目资金实施指南（第二批）中公开发布 [3]