2025年以来，多地制定算力券奖补机制，密集出台数据要素企业扶持政策，强化对人工智能产业的支 持。其中，发放算力券、语料券、训力券、数据要素券。 《中国经营报》记者注意到，8月22日，北京市经开区发布2025年上半年算力券申报指南；8月9日，河 南省人民政府印发《河南省支持人工智能产业生态发展若干政策措施》，明确"强化算力供给服务。建 立以算力券为核心的算力平台运营结算分担机制，每年发放总规模不超过5000万元的算力券"。 "算力每投入1元，就能拉动3—4元的经济产出。除了互联网大厂具有较大规模的算力芯片储备外，像我 们这种初创型企业，算力资源相当稀缺，也需要资金帮扶。"成都一家从事AI研发的中小型企业负责人 对记者表示。 降低创新成本 2024年12月，国家发展改革委、国家数据局、财政部、人力资源社会保障部联合印发的《关于促进数据 标注产业高质量发展的实施意见》提出，鼓励有条件的地方加大数据标注产业的支持力度，充分利用各 地发放的数据券、算法券和算力券等，降低数据标注企业成本。 成都早在2023年便在全国首创算力券推动算力普惠。2023年1月，成都市新经济委、成都市经信局等4部 门联合印发的《成都市围绕超算 ...

营商环境优化举措 - 2025年上半年大连市出台营商环境质量提升"6.0"版方案，推出60条举措296个节点任务，发布58项主题承诺，制定90条落地措施[1] - 截至7月《6.0版提升方案》已完成154个节点任务（完成率52%），58项主题承诺兑现46个（兑现率79%）[1] - 企业注册登记实现"跨域通办"，投资项目审批压缩至8天，绿电绿证交易"一站通办"[2] - 市县两级政务服务"一窗"办理率超90%，高频事项办理时长压缩30%以上[2] 企业服务与成本优化 - 建立建设工程规划许可豁免清单，办电业务实现"过户+联办""更名+增值税变更"联办[2] - 融金征信平台征集政务数据31亿条，"首贷续贷"中心拓展至9家[2] - 推行"综合查一次"柔性执法，建立涉企联合执法事项176个，辽宁省内率先开展"扫码入企"[3] - 对A类低风险企业实施触发式监管，生态、医保等6个领域实施非现场监管[3] 人才与金融支持 - 优化"两院"院士奖励政策，启动80套人才住房销售，上半年兑现"兴连英才计划"资金4.5亿元[2] - 启动"共享检验室"降低中小微食品企业检验成本[3] 数据要素市场化改革 - 推进数据流通利用、数据要素综试区和数据资产管理3项国家试点，建设东北唯一隐私计算数据流通基础设施[4] - 出台2000万元"算力券"政策，数据标注基地新拓展产业空间3万平方米，从业人员超4000人，产值过4亿元[4] - 组建大连市数据协会吸纳56家企业，确定44家企业首席数据官试点[4] - 完成全国首批8个公共数据资源登记和东北首笔数据产品场内交易，入选2025中国城市数据要素20强[4] 创新与监管模式 - "高效办成一件事"上线68项重点事项，特种设备作业人员证复审实现"立等可取"[2] - "创新完善'三统一+四提升'模式"经验被国家发改委推广[3] - "海洋数据"场景入选国家数据局重点联系示范场景[4]

上海新政加码 AI 应用支持：6 亿算力券、 3 亿模型券、1 亿语料券 [Table_Industry] 计算机 [Table_Invest] [Table_Report] 本报告导读： 上海市经济信息化委印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，计划三年 内发放"6 亿算力券+3 亿模型券+1 亿语料券"，国内 AI 应用产业发展进一步加速。 投资要点： 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 行 业 踪 报 告 证 股票研究 /[Table_Date] 2025.08.01 [table_Authors] 2025-08-07 [Table_Summary] 投资建议：7 月 28 日，上海市经济信息化委印发《上海市进一步扩 大人工智能应用的若干措施》，计划在三年内发放 6 亿元算力券+3 亿元模型券+1 亿元语料券，这一政策将产生显著的链式反应，"算力 -模型-语料"全链条支持，加速大模型生态集聚，同时服务器、算力 调度与 AI 应用等多环节有望显著受益，国内 AI 应用产业发展进一 步加速，我们继续看好计算机板块。 上海新政围绕算力、模型、语料三大核心要素，推出总 ...

政府投资基金政策动态 - 国家发改委公开征求《政府投资基金布局规划和投向工作指引》意见 强调突出政府引导和政策性定位 防止同质化竞争和社会资本挤出效应 鼓励降低或取消返投比例 新兴产业领域避免盲目跟风 [2] - 深圳印发《科技创新领域宽容失败履职尽责认定工作指引》 对认定为履职尽责的科研单位和个人免除追责 不影响考核评价与后续财政资金申请 [5] 科技产业基金设立 - 湖北人形机器人母基金总规模100亿元 采用"母基金+项目直投"模式 重点布局机器人核心技术、零部件及工业/服务/医疗等应用领域 前瞻投资"大脑""小脑"等关键技术 [6][7] - 上海市人工智能CVC基金首期规模30亿元 由上海国资投资公司等联合发起 配套出台"人工智能12条"政策 发放6亿元算力券、3亿元模型券、1亿元语料券 [10] - 浦东发布20亿元人工智能种子基金 首期5亿元聚焦种子轮阶段 解决初创团队生存问题 加速基础研究落地转化 目标打造垂类模型生态集聚区 [11] 头部机构动态 - 黑石二季度资产管理规模达1.2万亿美元（约8.6万亿元人民币） 同比增长13%创历史新高 当季为股东分配14亿美元（约100亿元人民币） 基金净值增长为近四年最高水平 [4] - KKR集团新募资280亿美元 资产管理规模同比增长14%至6860亿美元 目前持有1150亿美元可用资金 目标2029年实现万亿美元AUM [8] - 阿里通过无限探索企业间接参投无限启航海河创投基金 该基金与清华大学、天津大学系资本关联 重点投资清华系早期项目 [3] 区域产业基金布局 - 长江产业集团设立50亿元专汽基金 首期5亿元 由长江产投联合随州金控发起 聚焦专用汽车产业链投资 [9] - 扬州航空航天战新基金首支子基金落地 总规模5亿元 母基金出资30% 重点投向航空航天及高端装备领域 已依托中信建投资本资源储备项目 [13] - 长沙湘江通航产业基金完成备案 规模2亿元 聚焦低空经济与航空航天北斗产业 为湘江集团首支该领域专项基金 [14] 专项领域基金进展 - 华基集团与海控利鑫资本合作设立30亿元源网荷储能源基金 投资方向包括绿电直联、用户侧储能等一体化项目 [12] - 四川数字文化基金完成备案 规模2.54亿元 聚焦数字文创、人工智能、沉浸式体验等三大核心领域 [16][17] - 人合资本新募资专项基金"人合同芯" 联合投资紫光同创电子 该公司主营可编程系统平台芯片及EDA工具研发 [19] 母基金运作与遴选 - 苏州高端装备母基金拟出资古玉战新低空产业子基金 首关10亿元（目标15亿元） 主投智能制造与低空经济领域 [20] - 上海三大先导产业母基金启动第三批管理机构遴选 重点支持"投早投小投硬科技" 目标打造世界级产业集群 [24] - 湖北省人形机器人产业投资基金（100亿元）公开招GP 由长江证券联合湖北省引导基金等发起 采用市场化母基金运作模式 [25]

市场表现 - 7月31日早盘科技成长风格强势崛起，创业板指涨超1%，科创综指表现亮眼，双创龙头ETF（588330）场内价格现涨1.11% [1] - 双创龙头ETF（588330）昨日吸金380万元，资金逐步进场布局 [1] - 光模块三巨头领涨，中际旭创涨逾6%，新易盛涨超4%，天孚通信涨逾3% [3] - 软件开发方面，金山办公涨超3%，华大九天涨逾1% [3] - 半导体方面，江波龙涨超2%，圣邦股份、澜起科技跟涨 [3] 成份股涨幅 - 中际旭创涨幅6.67%，总市值2496.47亿元，成交额38.26亿元 [4] - 新易盛涨幅4.64%，总市值1979.42亿元，成交额33.48亿元 [4] - 金山办公涨幅3.12%，总市值1455.42亿元，成交额4.37亿元 [4] - 天孚通信涨幅3.04%，总市值815.12亿元，成交额13.35亿元 [4] - 江波龙涨幅2.29%，总市值266.85亿元，成交额1.45亿元 [4] 行业动态 - 通信（光模块）方面，上海市发放6亿元算力券和3亿元模型券，进一步扩大人工智能应用 [5] - 医药生物方面，药明康德业绩增长带动CXO板块，恒瑞医药与GSK达成协议，国家医保局召开创新药械座谈会 [5] - 电力设备（光伏）方面，产业链价格端初步企稳，硅料、硅片、电池已成功顺价，后续关注组件端顺价情况 [5] 后市展望 - 华宝证券指出，科技（AI、芯片等）、新能源领域轮动性价比回升，成长风格有望接力周期 [5] - 双创龙头ETF（588330）聚焦高成长龙头，囊括新能源、半导体、医疗设备等热门主题 [5] - 标的指数20%涨跌幅限制，效率更高，投资门槛较低，不足百元即可开始投资 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月29日万得全A开盘回调后震荡走高，收涨0.45%，超4成个股飘红，中小盘股表现更优，指数期货表现强于现货 [6] - 关注中美第三轮磋商最终谈判结果，国内科技与创新药板块持续走强，A股成交有所放量，上证指数冲击3600点，多头持有者可逢回调加仓，维持哑铃策略，上证50与中证1000表现或更优 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 7月29日，万得全A收涨0.45%；沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别上涨0.39%、0.21%、0.52%、0.65%；IF、IH、IC、IM主力合约收涨0.47%、0.29%、0.66%、0.91% [6] 后市展望 - 关注中美第三轮磋商结果，国内科技板块因上海发放6亿元算力券等措施持续走强，创新药板块因国家医保局推动创新药发展迎来上涨 [8] - A股成交放量，上证指数冲击3600点，多头持有者可逢回调加仓，维持哑铃策略，上证50与中证1000表现或更优 [8] 数据概览 - 报告展示国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现、万得全A成交量、股指现货成交量、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF基金份额统计、主要ETF成交额统计等数据，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][16][17] 行业要闻 - 7月29日，中国长安汽车集团有限公司入列国务院国资委直接管理的央企，朱华荣出任党委书记、董事长 [30] - 7月28日，江西省第七批政府债券在上海证券交易所成功发行，规模272.55亿元，新增专项债券147.43亿元，投向多个领域152个在建项目，加权平均利率1.95%，全场投标倍数28.5 [30]

算力券政策 - 上海市计划发放6亿元算力券以降低智能算力使用成本，支持企业研发和应用大模型 [1] - 芜湖、天津、武汉、杭州、昆明等多地已发放或计划发放算力券，旨在缓解企业算力使用成本高的痛点 [1] - 算力券政策短期内可降低初创企业与中小企业的技术准入门槛，长期有助于引导算力供需匹配 [1] 算力券特征 - 各地算力券适用范围扩大，涵盖智能算力与超算算力 [2] - 多地推出算力券的同时也发布数据券、模型券、语料券等配套措施 [2] - 芜湖市明确数据券和算力券的申报与兑付程序，上海市提出最高100万元算力券、模型券、语料券补贴 [2] 政策效果 - 算力券与数据券等组合措施是"人工智能+"行动的具体表现，将加速技术创新与应用场景拓展 [3] - 这些措施有助于形成"算力-数据-算法-应用"生态闭环，带动人工智能综合实力提升 [3] 人工智能+行动 - 中央经济工作会议和政府工作报告均强调开展"人工智能+"行动 [4] - AI手机、AI电脑、AI眼镜等产品成为消费新热点 [4] - 人工智能产品已覆盖办公协同、工业设计、内容创作等场景 [4] - 截至2024年3月，已有346款生成式人工智能服务完成备案 [4] 发展建议 - 需同步攻克芯片自主、数据合规、绿色算力、标准治理、人才资本五大瓶颈 [5] - 算力券等政策实施需守住公平准入、链上核销等六道关口，防止套利和重复补贴 [6]

政策支持 - 上海市经信委发布《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，包含12项支持政策，涉及算力、模型、语料等多方面[1][2] - 发放6亿元算力券、3亿元模型券、1亿元语料券，直接补贴企业[1][6] - 对租用智能算力主体给予最高30%租金补贴，并推荐申报国家智能券补贴，市区协同给予最多1年、最高100%租金补贴[3] - 对自主智能算力设施部署项目给予最高10%建设支持[3] - 对调用第三方大模型API或私有化部署的主体给予核定合同额最高50%、最高500万元补贴[7] - 对购买非关联方语料的主体给予核定合同额最高30%、最高500万元采购补贴[7] 算力发展 - 2025年一季度上海规上人工智能产业规模超1180亿元，同比增长29%，利润增长65%[2] - 上海智能算力规模已达10万P，算力调度平台接入多方算力资源，上架总算力超1.8万P[3] - 算力调度平台2.0实现跨市域、跨资源池、跨厂商的异构算力资源交易和调度[3][4] - 平台分为"算力超市""算力纳管""算力融合"三阶段建设，最终形成"调度—交易—补贴"三位一体体系[4] - 2023年上海提出10万卡以上超大规模智算算力投入，2025年力争智算规模突破10万P[5] 技术创新 - 支持人工智能基础理论、智能芯片、具身智能等重点前沿方向技术创新，给予最高30%、最高5000万元支持[8] - 支持参与国家重大项目的主体申报市级配套项目，给予最高5000万元支持[8] - 组织实施科学智能"百团百项"工程，2年内支持不少于100个团队、100个项目，给予最高70%、最高5000万元支持[8] - 支持战略性领军人才组建新型研发机构，给予3-5年、最高5亿元连续性支持[9] 产业生态 - 全国首家人工智能语料公司"库帕思"在上海成立，发布语料工具链平台2.0版本含403个功能模块[7][8] - 到2025年底计划形成50个行业开放语料库示范应用，建设3-5个大模型创新加速孵化器[7] - 建设人工智能小镇，向创新型企业发放最高100万元算力券、模型券、语料券补贴[10] - 对人工智能人才实施专项奖励，给予最高30万元个人奖励，落实租房补贴政策[10] - 发挥国家人工智能产业投资基金等引导作用，联合社会资本投早、投小、投长期[10] - 对建设成效明显的开源社区和开源产品给予最高500万元奖励[11] 发展目标 - 到2025年底构筑涵盖算力、语料、模型、应用等层面的世界级人工智能产业生态[12] - 形成一批前沿原创性成果，打造具有全球影响力的人工智能高地[8][12]

市场表现 - 7月28 - 29日，沪指涨0.12%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.96%[1][2] - 7月29日沪深两市成交额超1.7万亿，较上一交易日缩量，上涨股票约2800只[1] - 三大指数周线放量五连阳，或冲击去年10月高点3674点[1] 资金流向 - 7月28日，上证净流入76.10亿元，深证净流入111.46亿元[3] - 7月28日，主力资金流入前三板块为元件、通信设备、化学制药，流出前三为IT服务、铁路公路、电力[3] 政策消息 - 科技部将健全国家技术转移体系，深化职务科技成果赋权改革[4] - 国家能源局确保全国统一电力市场年底前初步建成[5] - 2021 - 2024年度年收入居前10%群体缴纳个税占比约九成[6] 行业动态 - 今年上半年高技术产业销售收入增长14.3%，高技术制造业占比升至16.9%[7] - 6月电动摩托车产销量环比降3.69%和10.06%，同比降15.37%和22.53%[8] - 上海发放6亿元算力券，市级给租用算力主体最高30%租金补贴[9] 基金动态 - 本周31只新基金启动募集，股票型19只占主导，科技类成布局重点[10] - 今年以来超八成披露二季报的公募REITs季度盈利，消费类REITs表现突出[11]

A股市场表现 - A股市场7月连续突破3500点和3600点两大整数关口，随后出现震荡走势 [1] - MSCI中国指数目标从85上调至90，外资加大对中国资产配置比例 [1] - MSCI中国指数与沪深300指数分别创下四年新高和年内高点 [2] - MSCI综合指数年初至今已上涨超过25% [2] 外资态度与市场因素 - 外资对A股未来走势转多，主要因稳经济增长政策落地显效 [1] - 投资者对中资股兴趣攀升至近年高位，得益于多元化投资需求和人民币升值潜力 [2] - 上半年GDP数据超预期、部分行业反内卷、港股IPO市场复苏推动股市突破 [2] 科技创新领域 - 人形机器人、物联网、算力、半导体等前沿科技创新迎来发展机会 [1] - 上海市发放6亿元算力券和3亿元模型券支持人工智能应用 [2][3] - 工信部完善人形机器人、物联网、高端仪器仪表等产业发展政策 [1][3] - 科技牛行情特点突出，涵盖人形机器人、算力算法、创新药、巨身智能等领域 [2] 行业政策与治理 - 工信部启动促进工业新兴产业发展、培育壮大新动能行动 [1][3] - 加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出 [1][3] - 光伏产业链价格端已取得初步成效，硅料、硅片、电池成功顺价 [3] - 巩固新能源汽车行业内卷式竞争综合整治成效 [3] 育儿补贴政策 - 国家育儿补贴制度2025年实施，基础标准每人每年3600元 [4] - 2025年前出生不满三周岁婴幼儿补贴规模854亿元 [4] - 2025年新出生人口预计补贴规模347亿元 [4] - 中央和地方补贴资金按9:1比例分担 [4] - 育儿补贴利好奶制品、婴幼儿用品、中小学教育等行业 [5] 人工智能支持政策 - 上海市降低智能算力使用成本，给予最高30%租金补贴 [3] - 加强算力调度平台建设，体系化支持企业研发和应用大模型 [3] - 加快大模型生态空间聚集 [3]