行业整体表现 - 人造板行业2024年上半年业绩呈现两极分化态势 部分企业退出市场 部分企业逆势增长[1] - 行业发生结构性调整 刨花板需求爆发式增长 纤维板市场份额被替代[2] - 2024年新增35条刨花板生产线 产能增加1505万立方米 导致市场竞争白热化[4] 纤维板企业困境 - 正源股份因纤维板需求萎缩导致订单销量大幅减少 2022年亏损1.93亿元 2023年亏损1.25亿元[3] - 正源股份2024年第一季度亏损1446.96万元 因股价连续20日低于1元于2024年6月27日退市[3] - 公司人造板业务销售收入仅1.72亿元 曾是西南地区最大纤维板生产企业之一[2][3] 刨花板企业业绩下滑 - ST景谷2024年亏损7287万元 因收购的汇银木业净亏损3245万元[9] - 汇银木业拥有年产23万立方米刨花板和24万立方米纤维板生产线 2023年贡献营收5.5亿元[7] - ST景谷2025年上半年营收1.23亿元（下降45.03%） 亏损1.24亿元 核心资产被查封[9] - 鼎丰股份2024年营收8.08亿元（下降31.11%） 净利润4566.85万元（下降79.53%）[12] - 公司2025年上半年营收2.64亿元（下降33.92%） 净利润619.53万元（下降78.69%）[12] - 丰林集团2024年营收20.2亿元（下降13.7%） 亏损1.2亿元[15] - 公司2025年上半年营收7.83亿元 上市14年来首次中报亏损4660.02万元[15] 逆势增长企业表现 - 兔宝宝2025年上半年营收36.34亿元（下降7.01%） 净利润2.68亿元（增长9.71%）[17] - 装饰材料业务收入29.85亿元（下降9.05%） 其中板材产品收入17.93亿元（下降16.45%）[19] - 辅材产品销售额10.07亿元（增长9.87%） 定制家居业务收入6.21亿元（增长4.46%）[19][21] - 海外市场收入1.91亿元（增长33.22%） 定制家居专卖店达1808家[21] - 千年舟2025年上半年营收20.03亿元（下降8.02%） 净利润7873.84万元（增长255.75%）[21] - 高端定制品牌柏菲伦业绩增长66.87% 定位华东地区中产客群[23][24] 产能与市场供需 - 人造板行业产能持续增加导致产销失衡 销量价格同步下降[12][15] - 房地产行业调整导致需求减少 企业停机时间增加[12][15] - 头部企业通过渠道拓展、产品多元化和海外市场实现突围[16][21]

行业概述 - 生态板是一种饰面人造板 具有装饰性好 不易变形 强度高 韧性好 木质感 市场消费量大等优点 广泛用于室内装饰装修领域[1] - 生态板可根据基材 装饰面 装饰图案 是否复合薄型材料进行分类 国家标准为GB/T 34722-2025[2] - 生态板起源于欧洲 凭借环保性能和先进技术逐步取代传统板材 但面临新型板材的竞争压力[1][7] 市场规模 - 2024年中国生态板市场规模为1850亿元[1][7] - 2024年环保型生态板产品占比提升至48% 其中ENF级产品占比达43%-48%[1][7] - 中国生态板产量占全球60%以上 2024年出口额达78.55亿美元 同比增长14.39%[11] 区域分布 - 广西柳州是全国最大生态板基地 细木工板和生态板年产量占全国总量20%以上[1][9] - 柳州市拥有林业用地1920万亩 活立木蓄积量超1亿立方米 人造板年产能约960万立方米[9] 竞争格局 - 行业技术壁垒较低 市场参与者可分为全国性成熟品牌 区域性扩张品牌和地方性中小品牌三类[12] - 头部企业包括鹏鸿木业 兔宝宝 福湘木业等 通过技术迭代和产品创新提升竞争力[1][13] - 前十品牌市场份额从2020年35%提升至2024年48% 行业集中度不断提高[1][13] 发展趋势 - 行业将朝着功能多元化 技术壁垒强化和全球化竞争方向发展[13] - 企业将加快转型升级 优化生产工艺流程 提高生产效率和产品质量[13] - 中国企业在海外市场竞争力增强 鹏鸿木业2025年1-5月出口订单同比增长230% 欧盟市场占比达35%[11]

担保事项 - 公司为子公司百色丰林提供1700万元人民币连带责任保证担保 担保期限为2025年8月26日至2026年8月25日期间主债务履行期满后三年 [1] - 担保无反担保安排 [1] 担保总额 - 公司及控股子公司对外担保总额8.2亿元人民币 占2024年度经审计净资产比例31.38% [1] - 上市公司对控股子公司担保总额8.2亿元人民币 占2024年度经审计净资产比例31.38% [1] 收入构成 - 2024年度营业收入构成：人造板行业占比94.42% 其他行业占比3.27% 林木行业占比1.72% 其他业务占比0.58% [1]

标准供给优化 - 国家标准平均研制周期由36个月缩减至16个月，制修订效率显著提升 [1] - 发布新能源汽车、家电家具等重要标准，推动设备更新和消费品以旧换新更智能、更绿色 [1] - 实施《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》，强化标准对产业升级的引领作用 [1] 标准质量提升 - 重要科技计划项目形成标准的比率超过57%，科技与标准融合深化 [1] - 发布人工智能、智能制造等重点领域国家标准2400余项，支撑新领域新赛道发展 [1] - 碳达峰碳中和标准化工程推动粗钢能耗限额标准修订，实现年节能超1000万吨标准煤 [1] - 发布居家养老、社保医保等国家标准，通过高标准提升民生服务品质 [1] 标准效力强化 - 出台安全生产、消费品安全等强制性国家标准500余项，筑牢安全底线 [2] - 2024年上半年新立项强制性国家标准148项（同比增长131%），新发布106项（同比增长58%） [2] - 燃气用具、电动自行车等关键领域标准实施，人造板甲醛释放限量提升至E0级（全球最严） [2] 国际标准合作 - "十四五"期间牵头制定国际标准1079项，采用国际标准6900余项，国际化水平显著提升 [2] - 实现500余项标准中外互认，推动中国标准在8个国际铁路项目中应用（含中吉乌、雅万高铁等） [2] - 启动非洲10万亩农业标准化示范区建设（赞比亚等），增强中国标准海外影响力 [2]

股价异常波动与资产重组 - 公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值率累计超过12%，触及异常波动标准 [1] - 股价波动源于公司拟出售汇银木业51%股权给控股股东周大福投资或其关联方 [1] - 汇银木业2024年收入占公司同期营业收入的87.02%，出售后主营业务规模将急剧下降 [1] 汇银木业收购与业绩暴雷 - 2023年2月公司以2.7亿元收购汇银木业51%股权，原实控人承诺三年净利润合计不低于1.65亿元 [2] - 2023年人造板业务收入同比暴增872%至5.51亿元，收入占比从50%升至93% [2] - 2024年归属净利润从632.26万元跌至-7287.20万元，同比跌幅1252.56% [2] - 汇银木业两年累计实现业绩1447.24万元，仅完成业绩承诺的14.3% [2] 财务纠纷与内控问题 - 汇银木业原实控人应支付业绩补偿款1.42亿元，后该债权转让给周大福投资并已全额收回 [3] - 汇银木业董事王兰存私自变卖公司货物导致存货盘亏1900万元，上市公司损失969万元 [3] - 汇银木业涉及财产保全及诉讼12项，涉案金额9515万元，占公司最近一期净资产的100.05% [4] - 汇银木业两条生产线已停产，复工复产时间无法预计 [4] 公司经营与行业状况 - 2018年周大福投资以32.57元/股收购公司55%股权，累计投入23.25亿元 [5] - 2024年公司归母净利润-7287.20万元，扣非净利润-1.45亿元创历史最差 [5] - 人造板行业步入调整期，行业洗牌加剧，公司资产负债率73.48%处于行业较高水平 [5] - 2025年上半年预计归属净利润-1.30亿至-1.05亿元，扣非净利润-1亿至-6870万元 [6] 控股股东支持与投资回报 - 周大福投资2022年借款3.5亿元给公司用于收购汇银木业 [7] - 截至2025年8月20日，周大福投资持股市值15.14亿元，7年累计亏损约8亿元 [7]

公司财务表现 - 上半年实现归母净利润2.7亿元，同比增长9.7% [1] - 第二季度实现归母净利润1.7亿元，同比增长7.1% [1] - 2025年半年度拟每10股派发现金红利2.8元（含税） [1] 公司战略与优势 - 已构筑较强的品牌壁垒并深度绑定供应商与经销商 [1] - 大力发展家具厂与乡镇渠道并布局定制家居业务 [1] - 重视员工激励与投资者回馈，分红慷慨且多次回购股权 [1] 行业发展趋势 - 国内人造板市场空间广阔，存量房翻新需求将形成有力支撑 [1] - 行业竞争格局分散，集中度有望加速提升 [1] - 消费者环保观念增强叠加板材需求由C端分流至B端市场 [1]

公司事件 - ST景谷控股子公司汇银木业发现约1900万元存货盘亏 初步核查显示原实际控制人王兰存绕开内控系统监控及审批流程导致库存亏空 部分货物可能已被变卖且款项转入其个人账户 [2] - 公司认为王兰存行为涉嫌违法犯罪 已向公安机关报案 公安机关尚未立案 按持股比例计算归属于上市公司损失约为969万元 [2] - 2023年2月ST景谷以2 7亿元收购汇银木业51%股权 原实际控制人崔会军 王兰存承诺2023-2025年净利润合计不低于1 65亿元 但2024年汇银木业净利润亏损3245万元 两年累计业绩1447 24万元 仅完成承诺14 3% [3] - ST景谷将应收崔会军 王兰存1 42亿元业绩补偿款债权转让给控股股东周大福投资 [3] 公司财务状况 - 汇银木业涉及7项诉讼 涉案金额合计7090万元 占公司最近一期经审计净资产的74 55% [4] - 汇银木业原实控人及公司尚有未偿还借款约3089 35万元 债务核查中可能进一步增加 [4] - ST景谷预计2025年上半年净利润亏损1 05亿至1 3亿元 扣非净利润亏损6870万至1亿元 主因人造板产品受房地产行业及竞争加剧影响 以及汇银木业业绩不及预期计提减值及诉讼事项拖累 [4] 行业影响 - 公司主营业务人造板产品持续受房地产行业趋势及区域竞争加剧 产品价格下滑等因素影响 [4]

汇银木业诉讼与财务风险 - 控股子公司汇银木业累计涉及6项诉讼 涉案金额合计6690万元 占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的70.34% [1][2] - 其中4项已立案未开庭 2项尚未收到受理通知书 所有诉讼均涉及民间借贷 [1][2] - 除涉诉借款外 汇银木业原实控人崔会军 王兰存及汇银木业尚有未偿还借款约3089.35万元 债务核查中可能进一步增加 [1][3] 财产保全与资产查封 - 汇银木业遭债权人刘静超申请财产保全 法院查封其名下价值719.86万元木板及配件库房零件 [2] - 此前8月9日曾遭债权人赵全来申请财产保全 金额达1093.07万元 涉及汇银木业及原控股股东股权等资产 [2] - 被查封财产暂由汇银木业保管 可正常使用但不得恶意转移 变卖或毁损 [2] 公司收购与商誉减值 - 景谷林业2023年以现金收购汇银木业51%股权 原计划第四季度再收购不超过11%股权但终止 [4] - 收购产生商誉9195.22万元 2024年汇银木业未完成业绩承诺 计提商誉减值8331.87万元 [4] - 公司称通过加强内部制度建设等措施对汇银木业进行整合 提高经营效率 [4] 控股股东与财务状况 - 控股股东周大福投资持股比例达55% 实际控制人为郑家纯 2018年通过股份转让获得公司30%股权 [4][5] - 公司2018年以来扣非净利润持续为负且亏损扩大 2024年7月向周大福投资借款2500万元 利率3% 期限1年 [5] - 主营人造板业务的汇银木业为核心控股子公司 多笔民间借贷诉讼可能影响周大福投资成效 [5]

汇银木业涉诉及债务情况 - 汇银木业累计涉及6项诉讼，涉案金额合计6690万元，占公司最近一期经审计净资产的70.34% [2][4] - 其中4项已立案未开庭，涉案金额4970万元，占净资产的52.26%，2项尚未收到受理通知书 [2][4] - 诉讼均为民间借贷，涉及本金分别为3720万元、150万元、200万元及900万元 [4] - 除涉诉借款外，汇银木业原实控人及公司尚有未偿还借款约3089.35万元，且存在增加可能 [2][4] - 近期新增财产保全申请，查封汇银木业719.86万元资产，此前另有1093.07万元资产被保全 [3] ST景谷收购汇银木业后的经营表现 - 公司2023年以现金收购汇银木业51%股权，原计划增持至62%但终止 [5] - 收购后新增商誉9195.22万元，因汇银木业未完成业绩承诺，2024年计提商誉减值8331.87万元 [5] - 公司称通过整合提升了汇银木业经营效率，但业绩未达预期 [5] 控股股东背景与财务表现 - 控股股东周大福投资持股55%，实控人为郑家纯，2018年通过股权转让入主 [5][6] - 自2018年以来公司扣非净利润持续为负且亏损扩大，2025年一季度向周大福借款2500万元，利率3% [6] - 核心子公司汇银木业的多起诉讼可能影响周大福投资的投资成效 [6]

生猪养殖产业 - 贺州市京基智农时代有限公司采用智能化养殖管理系统，实现自动喂料、自动除臭，生产效率显著提升，平均一个工作人员可饲养生猪约3500头[1] - 公司计划联动当地屠宰加工厂，形成屠宰、加工及冷链运输全产业链[1] - 2024年上半年贺州市平桂区生猪出栏量达27.11万头，同比增长6.2%[1] 钢铁行业 - 广西桂鑫钢铁集团有限公司2024年钢材产量达161万吨，其中95%销往广东[2] - 公司在绿色发展方面持续投入10亿元，建设综合污水处理站等配套设施，并计划延伸绿色建筑钢材种类，发展短流程钢铁工艺[2] 人造板行业 - 广西高峰桂山人造板有限公司每年消耗当地木材约28万吨，2024年销售人造板约33万立方米，其中70%销往广东[2] - 公司拥有年产量36万立方米刨花板生产线项目，产品市场已扩展至华东、华北等区域[2] 区域经济联动 - 贺州市毗邻粤港澳大湾区，每年约七成蔬菜、五成生猪供应大湾区市场[1] - 作为广西东融先行示范区，贺州市通过强化自主研发与创新能力，拓展国内外市场，推动区域经济提质增效[1]