公司股价与交易表现 - 2025年1月19日盘中，公司股价上涨2.39%，报23.53元/股，总市值77.45亿元，当日成交金额3.08亿元，换手率4.14% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出4308.67万元，其中特大单买卖占比分别为7.44%和14.86%，大单买卖占比分别为21.15%和27.72% [1] - 公司股价今年以来上涨11.36%，近20日上涨13.12%，近60日上涨35.31%，但近5个交易日微跌0.51% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务涉及环保型胶印油墨的研发、生产及销售，以及教育培训服务 [1] - 主营业务收入构成为：中职和全日制学校占比48.77%，快干亮光型胶印油墨占比20.04%，高光泽型胶印油墨占比17.13%，高耐磨型胶印油墨占比13.64%，其他(补充)占比0.42% [1] - 公司所属申万行业为社会服务-教育-培训教育，所属概念板块包括电子商务、教育培训、DeepSeek概念、职业教育、参股新三板等 [1] 公司股东与财务表现 - 截至2025年1月9日，公司股东户数为3.86万户，较上期增加4.95%，人均流通股8403股，较上期减少4.72% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.57亿元，同比减少3.64%，实现归母净利润9244.93万元，同比减少12.98% [2] - 公司A股上市后累计派现3.89亿元，近三年累计派现2.37亿元 [3] 机构持仓情况 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第四大流通股东，持股239.97万股，为新进股东 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月14日盘中，公司股价上涨2.00%，报25.50元/股，总市值83.93亿元，成交额4.60亿元，换手率5.67% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出952.78万元，特大单买卖占比分别为7.06%和6.61%，大单买卖占比分别为23.87%和26.38% [1] - 公司股价年初至今上涨20.68%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨18.55%、33.51%和47.31% [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为苏州科德教育科技股份有限公司，成立于2003年1月14日，于2011年3月22日上市 [1] - 公司主营业务涉及环保型胶印油墨的研发、生产及销售，以及教育培训服务 [1] - 主营业务收入构成为：中职和全日制学校占比48.77%，快干亮光型胶印油墨占比20.04%，高光泽型胶印油墨占比17.13%，高耐磨型胶印油墨占比13.64%，其他(补充)占比0.42% [1] 公司所属行业与概念 - 公司所属申万行业为社会服务-教育-培训教育 [1] - 公司所属概念板块包括电子商务、DeepSeek概念、小盘、教育培训、在线教育等 [1] 公司股东与股本结构 - 截至12月10日，公司股东户数为4.39万户，较上期增加0.66%，人均流通股为7398股，较上期减少0.65% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第四大流通股东，持股239.97万股，为新进股东 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.57亿元，同比减少3.64% [2] - 同期，公司实现归母净利润9244.93万元，同比减少12.98% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利3.89亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利2.37亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.02%，报30.33元/股，总市值50.77亿元，成交额2.32亿元，换手率5.25% [1] - 当日主力资金净流入855.77万元，特大单净买入348.79万元，大单净买入506.98万元 [1] - 公司股价年初至今上涨3.91%，近5个交易日上涨4.98%，近20日上涨7.32%，近60日下跌2.48% [1] 公司基本情况 - 公司全称为创业黑马科技集团股份有限公司，成立于2011年11月16日，于2017年8月10日上市，总部位于北京市朝阳区 [1] - 公司主营业务是为创新创业企业及中小企业提供线上线下相结合的创业服务与产业加速服务，具体包括培训辅导、产业加速、公关服务、广告服务等 [1] - 主营业务收入构成为：企业加速服务45.45%，科创知识产权服务35.35%，人工智能培训服务14.95%，其他4.25% [1] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为社会服务-教育-培训教育 [2] - 公司所属概念板块包括虚拟数字人、AIGC概念、知识产权、Web3概念、在线教育等 [2] 股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.01万户，较上期减少9.18% [2] - 截至同期，人均流通股为4931股，较上期增加10.11% [2] 近期经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1.02亿元，同比减少35.68% [2] - 同期，公司归母净利润为-2492.95万元，亏损同比收窄42.24% [2] 历史分红情况 - 公司自A股上市后累计派发现金红利4000.23万元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利83.69万元 [3]

核心观点 - 我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎，当前板块估值处于历史低位，具备修复空间 [2] - 展望2026年，促消费政策导向保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间，上半年社会服务板块预计以结构性机会为主，长期在Z世代与银发群体需求驱动下前景广阔 [2][41] - 投资建议关注四大方向：受益于政策催化与消费回暖的出行链、把握海南封关机遇的免税龙头、处于规模化扩张关键阶段的连锁餐饮龙头、以及体育赛事和演唱会等新兴体验业态的早期布局价值 [2][84] 行业基本面与趋势 - **消费结构变迁**：2025年前三季度国内服务消费占比已提升至47%，接近50%的临界点，预计将进入快速增长阶段，成为居民消费的主要构成部分 [3][16] - **国际经验借鉴**：参照美日发展历程，服务消费占比突破50%后往往进入快速提升阶段，例如美国1979至1988年间占比自53%升至60%，日本1993至1999年间由50%升至57% [13] - **当前市场表现**：2025年11月全国社零总额为43,898亿元，同比增长1.3%，增速为年内低点；而1-11月服务零售额累计同比增长5.4%，高于社零总额增速1.4个百分点，展现增长韧性 [12] - **板块行情与估值**：截至2025年12月26日，社会服务指数年初至今上涨10.83%，跑输沪深300指数11.08个百分点，当前市盈率仍低于近五年平均值，修复空间仍存 [3][27][32] 政策环境分析 - **政策基调稳定**：2025年中央经济工作会议及2026年政策展望继续将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为首要任务，促消费政策基调将延续和深化 [17][20] - **政策着力点演变**：消费支持思路正从侧重需求端刺激，向供需双侧协同发力、优化结构的方向演进，服务消费在政策布局中的地位进一步凸显 [20] - **具体政策举措**：2025年9月，商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条措施，从平台建设、供给端、需求端和金融支持四个维度全面推动服务消费增长 [23] 细分领域投资机会 出行链 - **市场现状**：2025年旅游市场呈现“旺丁不旺财”特征，国庆黄金周日均出游人次1.11亿，人均日消费113.88元，较2024年同期下降12.98%，平价出游趋势明显 [42] - **景区分化**：2025年前三季度自然景区上市公司业绩分化显著，天府文旅营收同比增长69.32%，而部分景区营收出现同比下滑 [43] - **驱动因素**：假期时间增加（2025年起春节、劳动节各增加1天法定节假日）与春秋假制度落地推广，将有效延长消费时长，释放出行需求 [3][46] - **春秋假试点效果**：浙江、四川、陕西等省份试点春秋假，为淡季旅游注入增量，例如上海海昌海洋公园秋假期间接待江浙游客超6万人次，配套酒店营收同比增长超40% [47][51] 免税 - **机场免税格局重塑**：2025年末，上海机场引入国际免税巨头杜福睿与中免集团合作，并成立合资公司（上海机场占股49%），北京首都机场免税项目由王府井与中免中标，创新模式有望为市场注入新活力 [52] - **离岛免税市场调整**：2025年1-11月海南离岛免税销售额269.69亿元，同比下滑3.76%，主因购物人次下降19.86%，但人均消费额6449元，同比增长20.10% [53] - **封关政策催化**：海南自贸港于2025年12月18日全岛封关，封关后一周离岛免税购物金额达11亿元，同比增长54.9%，购物人数16.5万人次，同比增长34.1%，市场迅速回暖 [56] - **市内免税店扩张**：新设的8家市内免税店已全部开业，大多采用免税零售商+本地商旅集团联合运营形式，有望成为城市消费新地标并带动周边业态 [57] 连锁餐饮 - **行业集中度提升**：2018至2024年间，我国餐饮市场连锁化率从12%稳步提升至22%，年均增长约1.7个百分点，资源向规模化企业集中 [61] - **发展重心转移**：行业重心从“增收”转向“降本”，企业致力于通过构建产业链降低原料成本或创新门店模型重建成本结构 [62] - **加速整合出清**：2024年连锁餐饮门店总数近7.3万家，同比增速12.58%，但单店营收由约640万元下滑至470万元，降幅27%，中小企业经营压力加大，行业有望加速出清，龙头优势显现 [65] - **区域品牌全国化**：以老乡鸡为例，其加速向全国扩张，2025年一季度安徽本土门店占比已回落至48%，周边地区门店占比提升至38% [66] 新消费业态 - **服务平台**：以美团为例，2016年至2024年交易用户数从3.4亿增长至7.7亿，年均复合增长率超10%；活跃商家数量由470万家增加至1450万家，年均复合增长率约15%，平台深度嵌入服务消费价值链 [74] - **演唱会**：契合“口红效应”，2024年5000人以上大型营业性演出票房规模近300亿元，约为2019年同期的7.5倍；场均收入约1100万元，同比增长91%；人均票价突破800元 [78] - **体育赛事**：商业模式以IP为核心，收入结构多元，以曼联为例，2025财年商业收入占比约50%。国内赛事IP价值凸显，如2025年大湾区全运会吉祥物衍生商品市场货值总额突破6.8亿元 [81][82]

公司股价与交易表现 - 12月30日盘中，公司股价下跌2.14%，报10.98元/股，总市值64.41亿元，成交额2.55亿元，换手率3.90% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出3824.38万元，特大单净卖出2686.95万元，大单净卖出1137.42万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨81.79%，但近期表现分化，近5个交易日下跌14.82%，近20日上涨4.47%，近60日上涨6.40% [1] - 今年以来公司已6次登上龙虎榜，最近一次为12月24日，龙虎榜净卖出1899.14万元，买入总额1.35亿元（占总成交额9.52%），卖出总额1.54亿元（占总成交额10.86%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为教育及物业租赁，主营业务收入构成为：教育66.25%，不动产运营32.42%，其他1.33% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入6296.52万元，同比减少34.74%；归母净利润为-1375.96万元，同比减少151.55% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为4.00万户，较上期减少13.44%；人均流通股为14677股，较上期增加15.53% [2] - 公司自A股上市后累计派现1.82亿元，近三年累计派现586.66万元 [3] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为社会服务-教育-培训教育 [2] - 公司所属概念板块包括高校系、融资融券、教育培训、小盘、人工智能等 [2]

文章核心观点 - 合肥高新区推出的“预付宝”平台通过资金监管、便捷服务和纠纷处理机制，旨在构建健康可持续的预付消费生态，重塑消费者信心，并优化营商环境 [1][2] “预付宝”平台概况与上线效果 - 平台于2025年11月13日正式上线，合肥高新区已动员超过200家各类经营主体接入，涵盖零售、健身、美发、教育、医疗、汽车养护等多个行业 [1] - 平台上线后，合肥高新区因预付式消费产生的纠纷已超3500件，占消费纠纷总量的近11% [1] - 平台推广从药房、美发、烘焙、健身等高频小额消费场景切入，逐步拓宽在日常服务中的应用 [2] 平台运作机制与商家接入 - 商家可通过企业支付宝登录直接开通业务，消费者每消费一笔，费用直接拨付给商家，预充值全额款项的利息也返还给商家 [2] - 平台为合规经营的商家提供低息、免息贷款，为小微企业增加了融资渠道 [2] - 例如，合肥高新区一家拥有51家门店的16年连锁药房企业，在区市场监管局宣贯后已全部接入平台 [2] 消费者体验与权益保障 - 消费者通过支付宝搜索“预付宝”，可查询充值商家、消费记录及账户余额 [2] - 若发生商家跑路等纠纷，消费者可“一键发起”退费申请，平台自动审核发放退款 [2] - 消费者表示，预付充值时会优先选择接入平台的商家，以保障资金安全 [1] 政府推广与未来规划 - 合肥高新区通过全面摸排、宣贯培训、分类推进、部门联动等方式推广平台，并绘制预付消费风险动态图谱及推进方案 [2] - 推广目的是构建健康可持续的预付消费生态，降低消费纠纷、解决群众矛盾 [2] - 下一步将深化多部门协同，加强宣传，引导更多商家和消费者使用，构建“政府引导、金融支持、商家参与、消费者信任”的新机制 [2]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中下跌2.00%，报38.66元/股，成交6522.85万元，换手率1.40%，总市值47.11亿元 [1] - 当日主力资金净流出613.34万元，特大单净卖出114.01万元，大单净流出499.33万元 [1] - 今年以来股价累计下跌8.08%，近5个交易日上涨2.49%，近20日上涨2.63%，近60日下跌19.02% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为教育培训服务，其收入构成为：教育培训服务费收入96.47%，其他(补充)3.42%，设备租赁收入0.10% [1] - 2025年1-9月实现营业收入26.13亿元，同比增长16.30%；归母净利润2.31亿元，同比增长31.52% [2] - 截至9月30日，股东户数为1.70万户，较上期增加38.92%；人均流通股7036股，较上期减少26.96% [2] 公司股东与机构持仓 - 公司所属申万行业为社会服务-教育-培训教育，概念板块包括小盘、社保重仓、在线教育、职业教育、教育培训等 [1] - 截至9月30日，十大流通股东中，富国天惠成长混合(LOF)A/B（161005）持股500.00万股，较上期增加129.06万股 [2] - 香港中央结算有限公司持股178.46万股，较上期减少82.25万股；汇添富消费行业混合（000083）持股175.01万股，较上期减少5.00万股 [2] 公司背景信息 - 公司全称为学大(厦门)教育科技集团股份有限公司，总部位于福建省厦门市及北京市朝阳区 [1] - 公司成立日期为1992年7月2日，上市日期为1993年11月1日 [1]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中，公司股价下跌2.02%，报10.18元/股，总市值29.17亿元 [1] - 当日成交额为1289.71万元，换手率为0.44% [1] - 当日主力资金净流出79.57万元，其中大单卖出79.57万元，占比6.17% [1] - 公司股价今年以来累计下跌13.14%，近5个交易日、20日、60日分别下跌1.36%、5.65%、3.69% [2] 公司基本概况 - 公司全称为上海新南洋昂立教育科技股份有限公司，成立于1983年8月4日，于1993年6月14日上市 [2] - 公司主营业务为教育培训业务，主营业务收入构成为：教育与服务占比98.78%，产品制造占比1.22% [2] - 公司所属申万行业为社会服务-教育-培训教育，所属概念板块包括职业教育、人工智能、在线教育、小盘、托育概念等 [2] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为2.40万户，较上期增加4.12% [2] - 截至同期，人均流通股为11920股，较上期减少3.96% [2] 公司经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.81亿元，同比增长12.03% [2] - 同期，公司实现归母净利润4593.09万元，同比增长141.11% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.80亿元 [3] - 近三年，公司累计派现0.00元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月22日盘中，公司股价下跌2.13%，报2.76元/股，总市值170.22亿元，成交额1.49亿元，换手率1.06% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1213.72万元，特大单与大单买卖活跃，其中特大单卖出2618.97万元，占比17.53% [1] - 公司股价今年以来累计下跌18.82%，但近期表现分化，近5个交易日上涨9.52%，近20日上涨6.56%，近60日下跌8.31% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务横跨招录考试培训、学历提升和职业能力培训三大板块，提供超过100个品类的综合职业就业培训服务 [1] - 主营业务收入构成为：公务员招录培训50.85%，综合培训25.75%，事业单位招录培训13.32%，教师招录及教师资格培训7.56%，其他2.51% [1] - 公司所属申万行业为社会服务-教育-培训教育，所属概念板块包括在线旅游、教育培训、中盘、网约车概念、低价等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为27.74万户，较上期减少6.71%，人均流通股18327股，较上期增加7.19% [2] - 同期，十大流通股东中，南方中证500ETF（510500）持股7196.06万股，位居第六，较上期减少169.06万股；香港中央结算有限公司持股4693.13万股，位居第七，较上期大幅减少3705.54万股 [3] - 公司A股上市后累计派现33.22亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 公司近期财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入16.57亿元，同比减少21.09% [2] - 同期，公司归母净利润为9196.65万元，同比减少45.31% [2]

股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价上涨2.21%，报2.78元/股，总市值171.45亿元，成交额3.81亿元，换手率2.74% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出372.54万元，其中特大单净卖出862.95万元，大单净买入490.41万元 [1] - 公司股价今年以来下跌18.24%，但近期表现分化，近5个交易日上涨8.17%，近20日上涨8.59%，近60日下跌7.95% [1] 公司基本概况 - 公司全称为中公教育科技股份有限公司，成立于1999年8月25日，于2011年8月10日上市，总部位于北京 [1] - 公司主营业务横跨招录考试培训、学历提升和职业能力培训三大板块，提供超过100个品类的综合职业就业培训服务 [1] - 主营业务收入构成为：公务员招录培训50.85%，综合培训25.75%，事业单位招录培训13.32%，教师招录及教师资格培训7.56%，其他2.51% [1] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为社会服务-教育-培训教育 [1] - 公司所属概念板块包括在线旅游、中盘、网约车概念、低价、教育培训等 [1] 股东结构与持股变化 - 截至9月30日，公司股东户数为27.74万户，较上期减少6.71%，人均流通股为18327股，较上期增加7.19% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，南方中证500ETF（510500）持股7196.06万股，较上期减少169.06万股，香港中央结算有限公司持股4693.13万股，较上期大幅减少3705.54万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入16.57亿元，同比减少21.09% [2] - 同期，公司实现归母净利润9196.65万元，同比减少45.31% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利33.22亿元 [3] - 近三年，公司累计派现0.00元 [3]