再看黄金市场的"热火"有多旺： 黄金价格一举突破3600美元大关，创下历史新高，单日暴涨1.5%。这波上涨的根本动力是美联储降息预期——美国8月非农就业数据大幅不及预期，失业率 升至2021年以来最高水平。市场对美联储9月降息的预期已经飙升到近90%。 大宗商品这种历史级分化告诉我们： 老铁们，今天早上的大宗商品市场简直冰火两重天！原油价格暴跌至5月以来新低，而黄金却一举突破3600美元创历史新高。这种极端分化行情，我20年财 经生涯中也属罕见！作为专注中长线的投资者，咱们得看清这背后的深层逻辑。 先看原油市场的"冷空气"有多强： WTI原油直接跌穿62美元关口，单日暴跌2.5%，本周累计下跌3.3%。布伦特原油也失守65.50美元。这波下跌背后是三大压力： 帮主郑重一句话总结： 大宗商品的分化行情正是全球经济转型期的真实写照——传统能源时代渐退，避险资产价值凸显。中长线投资者要学会在这种分化中寻找机会，而不是被短 期波动迷惑双眼！ 关注我，下周OPEC+会议结果出炉后，帮主带你第一时间解读油价未来走势！ 大宗商品分化 #原油黄金冰火两重天 ------ 以上内容基于最新市场数据和分析，仅供参考，不构成投资建 ...

美股市场表现 - 三大股指涨跌不一 道指跌0.05% 标普500涨0.51% 纳指涨1.02% [1] - 大型科技股普涨 谷歌涨超9% 苹果涨逾3% [1][2] 中概股表现 - 热门中概股涨跌互现 房多多跌近15% 蔚来跌近4% 小鹏汽车跌超2% 阿里巴巴跌超1% [1][3] - 拼多多涨超2% 爱奇艺涨超1% [1][3] 欧洲股市及债券 - 欧洲三大股指全线上涨 德国DAX涨0.46% 法国CAC40涨0.86% 英国富时100涨0.67% [1][4] - 欧债收益率普遍下跌 英国10年期国债收益率跌5.2基点 德国跌4.6基点 意大利跌6.2基点 [1][10] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货普涨 COMEX黄金期货涨0.77%至3619.70美元/盎司 白银期货涨0.52%至41.81美元/盎司 [1][5] - 美油主力合约跌2.77%至63.77美元/桶 布伦特原油跌2.53%至67.39美元/桶 [1][6] - 伦敦基本金属涨跌参半 期镍涨0.41%至15295美元/吨 期铜跌0.07%至9974美元/吨 [1][8] 外汇与美债 - 美元指数跌0.17%至98.15 离岸人民币对美元跌12基点至7.1397 [1][7] - 美债收益率集体下跌 2年期跌2.68基点至3.610% 10年期跌4.27基点至4.217% 30年期跌6.15基点至4.897% [1][9]

每经AI快讯，周二(9月2日)，伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜涨1.31%报10013.5美元/吨，LME期锌 涨1.17%报2865.5美元/吨，LME期镍跌1.29%报15240美元/吨，LME期铝涨0.4%报2621.5美元/吨，LME 期锡跌0.62%报34735美元/吨，LME期铅跌0.25%报1998.5美元/吨。 ...

每经AI快讯，当地时间9月1日，伦敦基本金属多数上涨，LME期铅涨0.80%报2007.00美元/吨，LME期 锌涨0.50%报2833.00美元/吨，LME期镍涨0.35%报15475.00美元/吨，LME期铝涨0.15%报2619.50美元/ 吨，LME期锡涨0.12%报35060.00美元/吨，LME期铜跌0.27%报9875.00美元/吨。 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 黄金预计突破新高，白银冲顶前高，铜因美元承压价格上涨，锌震荡运行，铅受库存减少支撑价格，锡区间震荡，铝重心上移，氧化铝下方空间恐仍在，铸造铝合金强于电解铝，镍基本面逻辑窄幅震荡需警惕消息面潜在风险，不锈钢钢价窄幅震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属（黄金、白银） - 黄金沪金2510昨日收盘价785.12，日涨幅0.24%，夜盘收盘价791.28，夜盘涨幅0.90%；Comex黄金2510昨日收盘价3516.10，日涨幅1.13%。白银沪银2510昨日收盘价9386，日涨幅0.10%，夜盘收盘价9566.00，夜盘涨幅1.93%；Comex白银2510昨日收盘价40.750，日涨幅2.62% [5] - 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [8] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价79410，日涨幅0.61%，夜盘收盘价79680，夜盘涨幅0.34%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9906，日涨幅0.68% [10] - 宏观上美国7月核心PCE物价指数同比回升至2.9%，证监会推进资本市场改革开放；微观上美政府提议将铜等列入关键矿产清单，自由港印尼分公司将完成工厂维修，多家矿业公司有相关运营变动 [10][12] - 铜趋势强度为1 [12] 锌 - 沪锌主力收盘价22140，较前日变动-0.14%；伦锌3M电子盘收盘2814，较前日变动0.97% [13] - 中国8月官方制造业PMI小幅回升，美国7月核心PCE物价指数同比回升 [14] - 锌趋势强度为0 [15] 铅 - 沪铅主力收盘价16880，较前日变动-0.18%；伦铅3M电子盘收盘1997，较前日变动0.45% [16] - 美国7月核心PCE物价指数同比回升，证监会推进资本市场改革开放 [16] - 铅趋势强度为0 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价278650，日涨幅2.19%，夜盘收盘价272590，夜盘涨幅-1.17%；伦锡3M电子盘昨日收盘价34825，日涨幅0.91% [19] - 宏观及行业有多项新闻，如商务部相关动态、美国关税裁定等 [20] - 锡趋势强度为1 [22] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20740，LME铝3M收盘价2619等多项数据有不同变化；国内氧化铝平均价3222；铝合金主力合约收盘价20350 [23] - 印度二季度GDP同比增长7.8%但关税有影响 [25] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为0 [25] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价121700，不锈钢主力收盘价12815等多项数据有不同变化 [26] - 行业有多条新闻，如加拿大或停止向美国出口镍，印尼多个镍相关项目有变动等 [26][27][28] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [31]

资源股迎接"戴维斯双击"时刻 20250831 摘要 Q&A 黄金股在 2024 年和 2025 年的表现如何？未来的走势预测是什么？ 商品价格在牛熊转换中表现强劲，黄金价格从 2022 年底至 2025 年最 高点涨幅达 107%，铜价同期涨幅达 42.4%，显示出商品市场的增长潜 力。 美联储预计 9 月降息将推动流动性宽松，利好商品价格，可能引发通胀 再起，提升贵金属和工业金属的抗通胀属性，短期内商品价格预计将继 续上涨。 资源股板块具备戴维斯双击条件，即 EPS 和 PE 双双修正。贵金属板块 历史 PE 有望降至 15 倍以内，若 EPS 继续上行，将进一步压缩估值空间。 央行购金是黄金价格上涨的重要动因，过去三年平均购金量远超 2008- 2022 年间水平，而高风险资金未大量流入黄金板块。 铜板块 PE TTM 约为 16.5 倍，不高。降息将提升需求，若海外风险不 明显，铜价上行动能较强，板块估值将进一步下行。 大宗商品价格上涨使资源公司财务状况良好修正，如洛钼公司自由现金 流充裕，资产负债率下降，具备进可攻退可守状态，估值重塑值得关注。 商品市场中期内预计保持高位震荡，铝企业若海外产能不大幅 ...

新材料指数表现 - 截至8月27日新材料指数上涨12.30% 跑赢沪深300指数4.68个百分点 同期上证综指上涨6.36% 深证成指上涨11.67% 创业板指上涨16.96% [1][2] - 新材料指数涨跌幅在30个中信一级行业中位列第5位 [1][2] - 新材料板块成交额达19461.53亿元 环比增长15.59% [1][2] 基本金属价格变动 - 8月上海期货交易所基本金属价格多数上涨 铜涨1.01% 铝涨1.00% 铅涨1.17% 锡涨1.69% 镍涨0.50% 锌跌0.22% [2] 半导体材料销售情况 - 2025年6月全球半导体销售额599.1亿美元 同比增长19.6% 环比增长1.5% 连续20个月同比增长 [2] - 中国半导体销售额172.4亿美元 同比增长13.1% 环比增长0.8% 连续20个月同比增长 [2] 超硬材料进出口数据 - 7月超硬材料及其制品出口量1.51万吨 同比增长2.29% 出口额1.45亿美元 同比下降13.31% 出口单价9.58美元/千克 同比下降15.25% [3] - 超硬材料出口量67.07吨 同比下降12.52% 出口额0.14亿美元 同比下降53.57% [3] - 超硬制品出口量1.50万吨 同比增长2.37% 出口额1.31亿美元 同比下降4.74% [3] 特种气体价格走势 - 8月稀有气体价格小幅下跌 氦气614元/瓶（跌3.07%） 氙气24500元/立方米（跌3.56%） 氖气110元/立方米（持平） 氪气240元/立方米（持平） [3] 行业估值与评级 - 全部A股PE为17.06倍 新材料指数PE为28.22倍 处于2022年以来历史估值的99%分位 [4] - 制造业需求扩大与人工智能技术融合推动行业发展 下游复苏与国产替代将促进行业进入景气周期 维持"强于大市"投资评级 [4][5]

行业投资评级 - 维持新材料行业"强于大市"投资评级 [1][8][74] 核心观点 - 新材料行业作为成长性行业，伴随制造业需求扩大和人工智能等技术融合创新，未来将持续发展 [8][74] - 下游复苏和国产替代推动下，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期 [8][74] - 半导体材料国产替代需求迫切，建议关注电子特气、光刻胶等细分领域具备国产化能力的专精特新企业 [73] - 超硬材料传统需求承压，但功能性金刚石在半导体、军工等新兴领域展现产业化潜力，建议布局相关技术企业 [73] 行业表现回顾 - 8月新材料指数上涨12.30%，跑赢沪深300指数4.68个百分点，在中信一级行业中排名第5位 [8][12] - 新材料板块成交额19461.53亿元，环比增长15.59% [8][12] - 子板块中稀土及磁性材料涨幅最高达26.48%，其次为其他金属新材料（15.08%）和工业气体（13.05%） [16] - 170只个股中147只上涨，涨幅前五为国机精工（71.83%）、领益智造（64.04%）、宜安科技（51.81%）、金力永磁（45.76%）、北方稀土（42.56%） [17][20] - 新材料指数PE为28.22倍，处于2022年以来99%历史分位，在中信一级行业中排名第2 [21] 重要行业数据跟踪 - 基本金属价格多数上涨：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍涨幅分别为2.12%、2.61%、0.71%、2.84%、2.75%、1.76% [36][39] - 全球半导体销售额599.1亿美元，同比增长19.6%，连续20个月同比增长；中国销售额172.4亿美元，同比增长13.1% [8][41][42] - 超硬材料出口量增价减：7月出口量1.51万吨（+2.29%），出口额1.45亿美元（-13.31%），单价9.58美元/千克（-15.25%） [8][49] - 稀有气体价格小幅下跌：氦气（614元/瓶，-3.07%）、氙气（24500元/立方米，-3.56%） [8][57][59] 行业动态 - 美国政府89亿美元入股英特尔，获得9.9%股份 [62] - 韩国投入45.8万亿韩元支持半导体等关键产业供应链 [62] - 2025年上半年十种有色金属产量4031.9万吨（+2.9%），其中精炼铜736.3万吨（+9.5%）、电解铝2237.9万吨（+3.3%） [64] - 全国发电装机容量36.7亿千瓦（+18.2%），太阳能装机11.1亿千瓦（+50.8%） [64] - 7月新能源汽车零售98.7万辆（+12.0%），渗透率达54.0% [64] 河南上市公司要闻 - 力量钻石上半年营收27.94亿元（+3.57%），净利润0.69亿元（-48.26%） [66] - 濮耐股份与格林美签署协议，2028年前采购50万吨红土镍矿冶炼沉淀剂 [66] - 洛阳钼业上半年净利润86.71亿元（+60.07%），营收947.73亿元（-7.83%） [66] - 四方达上半年净利润0.53亿元（-15.47%），计提资产减值准备3148.62万元 [66]

伦敦基本金属价格表现 - LME期镍上涨1.19%至15280.00美元/吨 [1] - LME期锡上涨0.95%至34130.00美元/吨 [1] - LME期铝上涨0.53%至2638.50美元/吨 [1] - LME期铜上涨0.51%至9846.50美元/吨 [1] - LME期锌下跌0.39%至2807.00美元/吨 [1] - LME期铅下跌0.40%至1987.00美元/吨 [1] 金属市场整体趋势 - 伦敦金属交易所多数基本金属品种呈现上涨态势 [1] - 镍、锡、铝、铜四种主要金属价格同步上行 [1] - 锌和铅成为当日唯二下跌的金属品种 [1]

行业投资评级 - 强于大市评级 维持 [2] 核心观点 - 美联储主席鲍威尔转鸽 降息交易强化 9月降息25BP概率大幅提升 2Y美债收于3.7%左右 [5] - 贵金属板块表现看好 COMEX黄金本周涨1.05% 白银上涨2.26% 建议择机超配贵金属 [5] - 铜价高位震荡 本周上涨0.50% 供给脆弱性存在 消费淡季接近尾声 金九银十备货有望支撑库存 建议等待调整后做多铜价和权益标的 [6] - 铝价聚焦金九银十库存去化 本周电解铝库存下降8872吨 旺季备货特征明确 美国铝关税影响有限 电解铝中枢或继续上移 [6] - 钨价持续上涨 章源钨业 江西钨业大幅上调长单报价 7月钨品出口1692.7吨 环比6月1262.7吨增加34.1% 海外需求改善 [7] - 钴价稳步上涨 美国国防后勤局拟未来五年采购钴7500吨 合同额5亿美元 为1990年以来首次采购 叠加9月刚果金出口禁令变化 钴价将迎上涨行情 [8] - 投资建议关注招金矿业 兴业银锡 赤峰黄金 神火股份 紫金矿业等 [9] 板块行情 - 有色金属行业本周涨幅1.95% 排名长江一级行业第22 [17] - 涨幅前5为宜安科技 章源钨业 北方稀土 博迁新材 鹏欣资源 [18] - 跌幅前5为豪美新材 海亮股份 鑫科材料 方大特钢 华峰铝业 [18] 价格表现 - 基本金属：LME铜上涨0.50% 铝上涨0.73% 锌上涨0.32% 铅上涨0.56% 锡上涨0.70% [21] - 贵金属：COMEX黄金涨1.05% 白银上涨2.26% NYMEX钯金上涨2.06% 铂上涨1.39% [21] - 新能源金属：LME镍下跌1.45% 钴下跌0.38% 碳酸锂上涨1.45% [21] 库存变化 - 全球显性库存：铜累库2179吨 铝去库8872吨 锌累库4521吨 铅累库9112吨 锡去库243吨 镍去库1503吨 [33]