公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为4950万元至6400万元，较上年同期下降74.01%至66.39% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为900万元至1300万元，较上年同期下降94.10%至91.47% [1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要原因为下游房地产市场需求持续萎缩 [1] - 管道内贸业务出现销量与价格双降，导致毛利率下滑 [1] - 上海基地业务重组增加了相关支出 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为4950万元至6400万元，较上年同期大幅下降66.39%至74.01% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为900万元至1300万元，较上年同期大幅下降91.47%至94.10% [1] - 公司预计2025年度基本每股收益为0.04元/股至0.05元/股 [1] 业绩变动原因 - 业绩下滑主要原因为下游房地产市场需求萎缩，导致管道内贸业务出现量价齐降、毛利率下滑的局面 [1] - 上海基地业务重组增加了相关支出，也对公司业绩产生了负面影响 [1]

南财智讯1月23日电，公元股份发布年度业绩预告，预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为 4950万元—6400万元，同比预减66.39%—74.01%；预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润为900万元—1300万元，同比预减91.47%—94.10%，归属于上市公司股东的净利润变动 原因是下游房地产市场需求持续萎缩，管道内贸业务销量与价格双降、毛利率下滑，以及上海基地业务 重组增加支出所致。 ...

收购交易概览 - 伟星新材于2026年1月22日签署协议，拟以自有资金1.11亿元人民币收购北京松田程科技有限公司88.2557%的股权 [1] - 交易对手方为林松月，边仙花放弃优先受让权 [1] - 该交易不构成关联交易或重大资产重组 [1] 标的公司情况 - 北京松田程科技有限公司成立于2000年 [1] - 公司专注于市政管网用聚乙烯阀门的研发、制造与销售 [1] - 公司是国内燃气用直埋PE球阀研发生产的先驱之一，产品获得市场高度认可 [1] 交易评估与价值 - 交易已完成资产评估，标的公司评估价值为1.57亿元人民币 [1] - 评估增值率为27.32% [1] 收购战略目的 - 收购旨在完善伟星新材的产品链 [1] - 收购旨在提升伟星新材的系统解决方案能力 [1] - 收购旨在加速伟星新材的市政工程业务转型升级 [1]

文章核心观点 公司于2026年1月16日接待了4家特定机构调研，就价格策略、业务规划、行业竞争、国际化战略及分红政策等核心议题进行了交流，阐述了其通过坚持高品质、高服务、高价值定位应对行业价格战，并加速防水业务、优化净水业务，同时推进国际化布局与维持高分红政策的整体战略 [1][2] 价格与竞争策略 - 面对行业白热化价格竞争，公司自2025年初明确执行“三高定位”（高品质、高服务、高价值）与“共创共赢”理念，通过提升产品力与服务力增强核心竞争力，推动价格体系逐步稳定 [2] - 塑料管道行业竞争长期激烈，近年来品牌企业间竞争进一步加剧，中小型企业生存压力增大甚至加速淘汰，行业集中度持续提升 [5] 业务发展现状与规划 - **零售业务**：主要通过家装公司、工长（项目经理）和水电工、业主自购三大通路开展，不同区域各通路销售占比存在差异，全国市场零售业务仍以一次装修为主 [3] - **防水业务**：商业模式已趋成熟，后续将进一步加大市场开拓力度 [4] - **净水业务**：尚处于调整优化阶段，正逐步完善商业模式 [4] - **工程业务**：当前市场需求疲弱、竞争激烈，公司将坚持优选客户和项目，严控应收账款，创新商业模式，实现良性发展 [8] 国际化与区域布局 - 当前公司海外业务收入占比较低，未来将加快国际化战略落地，包括生产基地布局与销售市场拓展、国际化团队搭建、品牌国际化推进，以及设立海外技术研发和投资平台等 [6] - 公司在新疆设立生产基地，旨在缩短运输半径、降低物流成本、提升产品竞争力，并把握国家西部大开发和“一带一路”战略机遇，深耕西北市场并辐射中亚市场 [10][11] - 新加坡捷流公司毛利率有效提升，主要系公司对其商业模式、成本管控、团队建设等方面进行调整优化所致 [12] 资本开支与分红政策 - 公司资本开支主要用于生产基地扩建、设备新增及智能化改造，近几年每年资本开支基本保持在3亿元左右 [9] - 公司分红政策总体稳定、透明，上市至今每年均实施现金分红，平均分红率达70-80%，未来将继续遵循相关规定制定利润分配方案 [7]

市场策略与竞争格局 - 面对白热化价格战，公司2025年坚定执行“三高定位”与“共创共赢”理念，通过提升产品力与服务力稳定价格体系 [2] - 塑料管道行业竞争激烈，品牌企业间竞争加剧，中小企业生存困难加速淘汰，行业集中度提升 [2] - 消费降级趋势明显，但管道、防水作为重要功能性产品且占装修总成本比例低，消费者更倾向选择品质与服务优异的品牌 [2][3] 业务板块与销售通路 - 零售业务销售通道主要为家装公司、工长/水电工、业主自购，不同区域各通路占比不同 [2] - 防水业务商业模式已成熟，后续将加大市场开拓力度；净水业务仍在调整优化、完善商业模式过程中 [2] - 零售业务仍以一次装修为主，不同区域市场一次与二次装修比例差异较大 [3] - 工程业务市场需求疲弱、竞争激烈，公司将继续提质转型，优选客户与项目，严控应收账款，创新商业模式 [3] 财务与股东回报 - 公司分红政策稳定透明，上市至今每年现金分红，平均分红率达70-80% [3] - 近几年的资本开支基本为每年3亿元左右，主要用于生产基地扩建、设备新增与智能化改造等 [3] - 新加坡捷流公司毛利率提升主要系对其商业模式、成本管控、团队建设等方面进行了调整优化 [3] 国际化与产能布局 - 海外业务收入占比较低，未来将加快国际化战略布局，包括生产基地与销售市场拓展、团队搭建、品牌国际化、设立海外研发与投资平台等 [3] - 在新疆设立生产基地主要为缩短运输半径、降低物流成本以增强竞争力，并把握西部大开发和“一带一路”战略深耕西北、辐射中亚市场 [3]

公司业务与战略 - 高标准农田建设是公司的主要业务方向之一 [2] - 公司塑料管道是参与高标准农田建设的主要产品之一 [2] - 公司承接的高标准农田建设相关订单主要为客户提供高质量产品 [2] 行业与市场动态 - 高标准农田建设是公司业务的重要下游应用领域 [2]

文章核心观点 - 2026年中央经济工作会议的政策部署，特别是坚持内需主导、推动投资、城市更新、绿色转型等，与建材行业需求高度契合，为塑料管道行业带来显著的增量需求 [1] - 中国联塑作为国内塑料管道龙头企业，凭借其全面的业务布局、产能网络和渠道优势，有望成为承接政策红利的核心主体，并驱动其估值回升 [1][7][10] 政策释放的行业增量需求 - **城市更新与老旧改造**：政策推进老旧管网改造、存量房翻新与消费基础设施建设，带来明确且集中的需求增量 [3] - 2026年力争完成改造各类燃气管道3万公里 [3] - “十五五”期间计划建设改造地下管网超70万公里，投资需求超5万亿元 [3] - **消费基础设施升级**：城市商业综合体、智慧停车场、养老托育等民生服务设施建设，催生配套的给排水、消防、采暖管道系统需求 [4] - **农业农村与县域建设**：政策加强高标准农田建设、完善田间灌排设施，并释放县域消费潜力，催生农业灌溉及县域商业配套的管道刚性需求 [5] - **新基建与能源转型**：政策加快新型能源体系建设、推进“两新一重”项目，为管道打开5G基站、大数据中心、充电桩等新应用场景 [6] - **全面绿色转型**：政策深入推进节能降碳改造、新型能源体系建设及固体废物综合治理，进一步拓展管道在环保等产业的增量空间 [6] 中国联塑的竞争优势与业务布局 - **多元化的产品与业务生态**：公司核心业务为塑料管道系统，产品涵盖PVC、PE、PPR等多个品类，广泛应用于市政、电力通信、燃气、农业灌溉等领域 [8] - 业务板块覆盖管道、建材家居、环保、现代农业等，形成产业生态 [8] - **广泛的产能与渠道网络**：在全国19省及海外市场布局30余家生产基地，拥有由3000余家独立独家一级经销商构成的配送网络，能精准触达并快速响应各类客户需求 [8] - **成本与效率优势**：通过生产端自动化改造、智能化升级，以及大规模采购与物流网络优化，压缩运输及综合生产成本，形成显著成本竞争优势 [8] - **前瞻性赛道布局**：已提前布局新基建赛道（如通信保护与电力配套管道），并在环保产业形成集科研、设计、施工、运营为一体的专业服务能力，能分享相关产业发展红利 [6][8] 行业与公司前景展望 - **行业受益于顺周期政策**：政策对投资领域的关键部署有利于改善国内投资需求预期，塑料管道及建材行业作为顺周期板块，受益于政策红利，业绩弹性通常较高 [9] - **行业整合与龙头优势**：在政策驱动下，行业整合进程加速，具备绿色产品供给能力与多元场景服务能力的龙头企业将占据更有利地位 [8] - **公司估值逻辑强化**：政策驱动与公司自身竞争优势，强化了中国联塑的估值逻辑 [10] - 2025年以来，公司股价持续回升，反映投资者对行业复苏、公司业绩改善及行业地位提升的乐观预期 [10] - **财务指标有望持续改善**：随着政策落地与行业集中度提升，公司有望积极抢占优质订单，其净资产收益率及估值水平有望持续回升 [10]

公司对行业需求的展望 - 公司对明年行业总体需求持谨慎态度 [1] - 零售业务需求与经济景气度、消费信心关联度大，仍具有较大不确定性 [1] - 工程业务需求受国家及地方产业政策影响更多，不确定性更多 [1] - 预计2026年作为“十五五”开局之年，政策方面会带来一定积极影响 [1]

公司理财授权与额度 - 公司及子公司获股东大会授权，可在2025年5月7日至2026年5月6日期间，使用不超过12亿元人民币的闲置自有资金开展投资理财 [1] 近期理财产品购买 - 公司于11月使用1.4亿元和4500万元向工商银行购买理财产品 [1] - 公司于12月使用1亿元和4亿元分别向浦发银行和农业银行购买理财产品 [1] - 近期购买的理财产品期限在1至5个月不等 [1] 过去12个月理财概况 - 截至2025年12月26日，公司过去12个月累计购买理财产品金额达43.66亿元人民币 [1] - 同期已到期收回的理财产品本金为31.76亿元人民币 [1] - 已实现的理财收益为1358.9万元人民币 [1] - 未到期的理财产品金额为11.9亿元人民币 [1] - 未到期理财金额占公司最近一期经审计净资产的23.37% [1]