Should you buy stock in a company with a good chance of missing its full-year guidance and one that could cut its much-admired dividend (currently yielding 6.6%)? Usually, that's the last thing investors should want to do. But in the case of UPS (UPS -0.30%) and its upcoming second-quarter earnings announcement on July 29, it makes sense. Here's why.The market doesn't believe UPS will sustain the dividendUPS's dividend yield is 6.6%, and the 10-Year Treasury yield is about 4.5%. Outside of the COVID-19-led ...

业务表现 - 2025年6月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为人民币262.54亿元，同比增长13.43% [1] - 速运物流业务收入同比增长14.24%至199.62亿元，业务量同比增长31.77%至14.60亿票 [1] - 供应链及国际业务收入同比增长10.93%至62.92亿元 [1] 运营指标 - 单票收入同比下降13.32%至13.67元，2024年同期为15.77元 [1] - 速运物流业务量增速(31.77%)显著高于收入增速(14.24%)，显示单票收入下降对收入增长产生拖累 [1] 增长驱动因素 - 速运物流业务增长主要得益于激活经营策略的实施，包括加大对前线业务的授权与激励 [1] - 高品质服务保障电商促销旺季寄递需求，助力业务实现较快增长 [1] - 供应链及国际业务增长得益于全球网络优势和多元业务布局，灵活应对市场变化并挖掘新需求 [2]

速运物流业务表现 - 2025年6月速运物流业务营业收入199.62亿元，同比增长14.24% [1] - 业务量14.60亿票，同比增长31.77% [1] - 单票收入13.67元，同比减少13.32% [1] - 增长主要得益于经营策略调整和服务保障 [1] 供应链及国际业务表现 - 2025年6月供应链及国际业务营业收入62.92亿元，同比增长10.93% [1] - 增长受益于全球网络优势和多元业务布局 [1]

中国经济网北京7月18日讯(记者 王婉莹) 7月16日，第三届中国国际供应链促进博览会(简称链博会) 在北京开幕。作为快递物流企业的代表，圆通速递连续第三次参展，展示了国际供应链解决方案以及 "仓、干、线、配、关、技" 的全链条供应链能力。 圆通速递董事长喻渭蛟表示，链博会为全球企业搭建了共商、共建、共享的重要平台。圆通愿与上 下游合作伙伴深化合作，共同构建安全、畅通、高效的全球供应链体系。这一表态展现了圆通加速国际 化布局的决心。 圆通国际市场营销总监王岳在接受中国经济网记者采访时介绍了"1+7"全球战略布局。该战略以正 在建设的嘉兴东方天地港为核心枢纽，计划在未来三年内在海外建设7个区域枢纽节点，打造自主可控 的全球航空物流网络。"我们正在重点打造航空运力和海外网络这两大核心能力，同时与其他专业伙伴 在干线运输、海外清关等环节开展深度合作。" 展会现场，圆通还展示了其创新的国际物流解决方案，包括为高端制造业量身定制的多式联运服 务，以及针对跨境电商推出的卡空联运产品。这些创新服务有效满足了不同类型客户的国际物流需求。 业内专家指出，圆通此次发布的"1+7"全球战略，标志着中国快递物流企业正在从单纯的运输服 ...

无人机邮路常态化运营 - 河南省首条无人机邮路在安阳市太行山区实现常态化运营，解决偏远地区物流"最初一公里"和"最后一公里"难题 [1] - 无人机从石板岩镇邮政支局出发，飞往周边海拔较高、交通不便的村庄 [1] - 以往村民往返石板岩镇步行需4小时，无人机邮路开通后仅需7分钟 [3] 运营覆盖范围与效率 - 11条无人机邮路每天1至2班定点飞行，覆盖11个行政村 [4] - 服务4000多名村民，解决"物流上山难"问题 [4] - 无人机邮路费用与传统邮政持平，首重8元左右，续重每公斤4元左右 [5] 操作流程与用户选择 - 村民将物品拿到邮政低空物流驿站，称重后扫码填写信息并打印面单即可完成寄送 [6] - 传统邮寄方式依然存在，村民根据实际需求选择物流方式 [6] - 大件物品仍需采用普通寄递方法 [8] 低空物流市场前景 - 无人机邮路为解决山区物流难题提供方案，展示低空物流市场潜力 [8] - 我国地形复杂、交通不便区域广泛分布，长期面临物流配送成本高、效率低问题 [8] - 山区物流、海岛物流和城市物流场景预计市场规模可达1200多亿元 [10]

恒天然业务调整 - 恒天然大中华区宣布将消费品牌团队与餐饮服务团队合并，旨在优化业务运营并推动协同效应 [1] - 餐饮服务业务通过"安佳专业餐饮"品牌供应奶油、奶酪等产品，消费品牌业务拥有安佳、安怡等品牌 [1] - 2024财年餐饮服务业务营收23.77亿新西兰元（约101.33亿元），税后利润2.99亿新西兰元（约12.75亿元），消费品牌业务营收3.94亿新西兰元（约16.8亿元），亏损1500万新西兰元（约6394.5万元） [1] - 合并前餐饮服务业务负责人为戴俊琦，消费品牌业务负责人为薄双宇，合并后人力调整暂未披露 [1] 乳制品行业竞争 - 妙可蓝多2024年餐饮工业系列营收同比增长14%至13.1亿元，国产奶酪品牌成本下降推动B端市场增长 [3] - 餐饮价格战导致上游降价压力，太二、怂火锅等品牌客单价持续下滑 [3] - 恒天然餐饮业务毛利率在最近财季处于下滑区间 [4] 食品饮料行业动态 - 贝因美控股股东浙江小贝大美控股申请预重整，质押或冻结股份占比98.85% [10] - 十月稻田向高管及雇员授出1394万股奖励股份，动用供款金额1亿港元 [11] - 伊利集团与百瑞源枸杞签署合作协议 [12] - 国联水产与百胜中国签署罗非鱼采购合作意向书 [13] - 蒙牛上新一米八八儿童成长奶粉 [15] - 李锦记推出薄盐一蘸鲜酿造酱油，盐分含量降低25% [16] - 曼可顿上新恰巴塔面包，售价80g*5包/29.9元 [17] - 明治与Ron Herman合作推出限量版酸奶沙拉 [18] 餐饮行业动态 - 蜜雪冰城在云南新设两家子公司，注册资本分别为2500万元和500万元 [20] - 阿嬷手作上新玉菇冰茶和玉菇甜瓜，售价23元/杯 [21] - 舒淇成为爷爷不泡茶品牌代言人 [22] 电商与物流 - 京东回应未参与外卖"0元购"大战，强调降低佣金和骑手福利 [22] - 美团成立"同舟基金"，累计发放骑手大病关怀金2亿元，帮扶1082名骑手子女 [23] - 东航物流股东联想控股质押5200万股股份，占比公司总股本3.28% [24] - 顺丰控股在四川新设科技公司，注册资本5000万元 [25] 其他行业动态 - 芭薇股份等新设投资发展公司，注册资本1000万元 [26] - 哈啰出行在溧阳成立网络科技公司，注册资本3000万美元 [28] - 2025年上半年全国铁路发送旅客22.4亿人次，同比增长6.7% [29] - 江苏将发放3000万元电影消费券 [30] - 2025年暑期档电影总票房突破35亿元 [31]

快递行业整体表现 - 上半年快递业务收入累计完成7187.8亿元，同比增长10.1% [1] - 快递业务量累计完成956.4亿件，同比增长19.3% [1] - 行业充分满足直播带货、假日经济、消费品以旧换新等寄递需求，深入挖掘文旅、赛事等场景潜在需求 [1] 行业运行与网络优化 - 春节、"五一"等节假日期间快递业务量同比增长均超20%，6月16日至22日日均业务量超5.8亿件 [2] - 快递企业通过增设快件集运中心、增开高铁快递专线、拓展航空运输网络、优化集运流程提升服务能力 [2] - 京东物流无锡智能产地仓采用AI算法优化储位，存储效率较普通仓大幅提升 [2] 科技创新与产业融合 - 快递行业通过智能仓储模式、全链路效率优化、数字化系统对接提升与生产制造融合发展能力 [3] - 京东物流联合研发动态库存管理系统，未来将实现全国17个制造基地的库存云调度 [2] - 中通快递在浙江义乌推行进厂揽收、多频次发车模式，提升电商客户和消费者体验 [2] 农村寄递市场发展 - 6月电商物流农村业务量指数为130.4点，环比回升0.8点，同比增速年内首次超30% [4] - 顺丰"飞机+冷链"荔枝专线覆盖全国2800多个县级行政区，从采摘到送达仅33小时 [4] - 全国已建成1200多个县级公共寄递服务中心、超30万个村级寄递物流综合服务站 [4] 低空物流应用 - 快递企业在跨海岛、山区等场景开展无人机运输，浙江春茶运输时间从50分钟压缩至8分钟 [5] - 广西崇左市邮政布设智能无人机物流系统，解决20个村之间"最后一公里"配送难题 [5] - 新疆哈密瓜、杏子等农特产品寄递业务量达5518万件，带动农业总产值67.55亿元 [6] 绿色发展与减碳措施 - 快递企业应用绿色能源及运输设备、推进包装瘦身减重或循环使用 [7] - 海南顺丰采用自发式气调保鲜箱延长水果保鲜期，德邦快递使用循环围板箱替代一次性木包装 [7] - 中通云仓使用"多生命盒子"环保纸箱，水溶胶条设计适用于逆向物流场景 [7]

公司动态 - 建发股份加速国际化全球化布局 近5年持续深耕一带一路国家 金砖国家 RCEP成员国等重点区域市场 目前已与170多个国家和地区建立业务关系 [1] - 建发股份在链博会展示数字员工"易灵" 负责自动化讲解 [3] - 圆通国际在中亚地区积极进行物流基础设施建设 去年6月开通首条中哈跨境快递物流业务 与哈萨克斯坦国家邮政成立合资公司 目前每天处理中哈跨境包裹超3万个 [4] 行业趋势 - 供应链金融从传统核心企业模式转向完善跨境服务 包括多币种结算 币种顾客融资担保 投资顾问服务等 [3] - 北京银行推出"外汇京管家"品牌 提供覆盖173个国家的5A级跨境服务 通过FT账户 NRA账户打通本外币 离在岸壁垒 [4] - 国际货运业务发展为全球化解决方案 涵盖快递 货运 供应链 企业正推进多国物流基础设施建设以扩大跨境网络 [4]

公司业绩表现 - 2021至2024年零担物流收入从113亿元增长至237.2亿元，连续四年复合增长率超25% [1] - 2023年全国零担市场规模1.22万亿元，2024年同比下滑5.26%至1.16万亿元，公司逆势增长凸显抗周期能力 [3] - 连续18年保持战略定力，成为行业对抗同质化竞争的观察样本 [3][23] 战略选择与差异化路径 - 2007年创立时选择差异化竞争路线，聚焦B端企业件客户，以"限时速运"切入市场 [5] - 2008年建立华南、华东、华北三大机场操作中心，前瞻性布局航空网络 [7] - 目前拥有21架全货机，与国航、南航等十余家航司合作，覆盖80%华南华东腹舱资源，实现"有机场就有跨越" [11] 核心竞争力构建 技术壁垒 - 智能中枢系统"铸剑系统"每秒处理百万级数据，动态优化路径提升资源协同效率35% [15] - "千人千面"客户画像系统为21个行业提供定制方案，直连87%客户ERP系统提升库存周转率40% [15] 激励机制 - 销售团队提成水平行业领先，每年发放两次奖金且以1.5倍速增长 [15] - 通过超预期回报建立员工归属感，形成销售-服务正向循环 [17] 服务体系 - 首创7*24小时专人服务，提供管家式客户体验 [19] - 管理层直接参与客户反馈闭环，2024年获"中国物流服务最佳表现奖" [17][20] 长期发展理念 - 18年专注物流主业，拒绝盲目跨界或价格战，持续投入航空时效与服务品质 [23] - 通过"三角防线"（技术/分钱/服务）构建不可复制的竞争壁垒，同行可借鉴但难复制 [12][21] - 坚持"专注到极致才是专业"理念，将资源集中于客户需求与技术迭代 [21][23]

报告核心观点 - 锅圈2025H1净利润及核心经营利润同比高增，持续验证“在家吃饭”龙头地位，预计未来营收和利润增长，维持“买入”评级 [4][5] - 极兔速递受益于海外电商强β和自身α，有望实现量利高增，预计未来营收和利润增长，维持“买入”评级 [7][11] - 英伟达恢复H20在华供应并推出新GPU，将提振国内AI市场信心，维持计算机行业“推荐”评级 [12][19] - ST华通旗下盛趣游戏与天穹互动合作深挖传奇IP价值，点点互动产品排名前列，验证SLG方法论 [21][23] - 我国城市发展迈入新阶段，应在人民城市理念下建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市 [24] 最新报告摘要 锅圈点评报告 - 2025年7月15日锅圈发布正面盈利业绩预告，预计2025H1净利润1.8 - 2.1亿元，同比上升111% - 146%，核心经营利润1.8 - 2.1亿元，同比上升44% - 68%，公司推动收入增长和运营效率优化，实施社区央厨战略 [4] - 公司构建爆品、会员、新渠道三维护城河，99元毛肚自由套餐2024年销售额破5亿，抖音曝光62.1亿次；截至2024年底注册会员4130万人，预付卡沉淀资金9.9亿元；2024年抖音总曝光量突破62.1亿次，24h无人零售模式落地 [5] - 预计2025 - 2027年公司营业收入71.83/80.36/90.80亿元，归母净利润3.40/3.96/4.63亿元，对应PE估值为24/21/18x，维持“买入”评级 [5] 极兔速递点评报告 - 东南亚电商需求红利释放和公司价格策略见效，2025Q2业务量同比增速环比提升，2025H1在东南亚/中国/新市场分别完成32.3/106.0/1.7亿票，同比分别+57.9%/+20.0%/+21.7%，预计2025H1继续维持价格策略获更多市占率 [8] - 公司持续资本投入，截至2025H1在各市场增加干线车辆和自动化分拣设备投入，后续降本有望延续 [9] - 公司在各市场受益电商增长红利，业务量增长助发挥规模效应降本增利，预计2025 - 2027年营业收入分别为118.52/133.77/149.94亿美元，归母净利润分别为3.68/6.11/8.97亿美元，对应2025 - 2027年PE分别为28.95/17.42/11.87倍，2026年目标价15.2港元，维持“买入”评级 [10][11] 英伟达行业动态研究 - 2025年7月15日英伟达宣布H20芯片恢复在华供应，此前因限制面临损失，恢复供应或为其在华业务打开缺口，缓解中国AI企业算力焦虑 [12][13][14] - 海外云厂商资本开支乐观，国内互联网大厂资本开支持续，H20芯片在中国需求旺盛，禁令前供不应求，仍是中国市场重要AI加速器，国产AI芯片追赶但高端仍短缺 [15][16][18] - H20供货将提振国内AI市场信心，扩大算力规模，维持计算机行业“推荐”评级，推荐多类相关个股 [19][20] ST华通公司专题研究 - 7月8日盛趣游戏与天穹互动就《传奇》及《传奇世界》IP授权达成合作，7月14日世纪华通发布2025上半年业绩预告，预计归母净利润24 - 30亿元，同比增长107.20% - 159.00% [21] - 合作标志两大IP IP生态拓展进入新阶段，有望在多元业务场景焕发活力；点点互动6月收入上涨10%，核心及新品在收入榜排名前列，合成新作在增长榜单排名第2 [22][23] 城市政策点评 - 2024年我国城镇人口9.4亿人，常住人口城镇化率达67%，城市发展迈入新阶段，应在人民城市理念下建设好城市 [24] - 中国好城市应具备创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧六大特征，创新方面创新主体成长、研发投入提高、成果涌现；宜居方面住有所居、公共服务有保障、职住平衡；美丽方面空气质量、水环境质量、自然环境优化；韧性方面推进基础设施安全工程、限制超高层建筑、强化灾害防治、加强治安防控；文明方面完善历史文化保护传承；智慧方面实现城市互联互通 [26][28][29] - 城市建设理念应从“空间再造”转向“人民城市”，从大拆大建转向应保尽保，从“面子工程”转向“里子工程” [34][36][38] - 建设中国好城市应抓好危旧房与城中村改造、推进“好房子”建设、推动完整社区建设、优化市政基础设施建设、发展城市物联网等新技术 [39][40][43]