研究所 农产品研发报告 农产品日报 2026 年 02 月 10 日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号： F03118729、F3013727 投资咨询证号： Z0022817、Z0014425 联系方式： :wangxizhen_qh@chin astock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分 市场信息 | 期货盘面 | 收盘 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CF01合约 | 15140 | -70 | 472 | -452 | 5,483 | 84 | | CF05合约 | 14610 | -70 | 246,422 | -13325 | 700,704 | -270 | | CF09合约 | 14735 | -70 | 55,110 | -3624 | 169,643 | 4673 | | CY01合约 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | CY05合约 | 20360 | -45 | 6709 | -536 | 11525 | 360 | | CY ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑棉主力合约春节前维持震荡，05合约预计在14500元 - 15000元/吨区间运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 郑棉总成交334671，持仓1046048，结算价5月14615，9月14730，1月15130；ICE3月合约结算价61.61涨55点，5月63.76涨72点，7月65.45涨62点，成交约13.1万手 [2] 重要资讯 - 1月29日南疆巴州区域纺企采购31级双29含杂2.7%以内机采新棉疆内库2605合约基差成交价1150 - 1250元/吨，提货价16050 - 16200元/吨，较前一日上涨50 - 100元/吨 [2] - 2025年11月美国服装及服装配饰零售额(季调)为274.93亿美元，同比增加7.54%，环比增加0.88% [2] - 截至1.29一周，美国本年度陆地棉净签约5.7万吨，装运5.3万吨，至中国净签约0.8万吨，装运0.4万吨 [2] - 本年度至今，印度棉花公司（CCI）累计收购籽棉约437万吨，其中34%来自特伦甘纳邦，折皮棉约153万吨 [2] - 1月29日棉纱期货继续增量减仓，价格上涨，现货略涨，郑棉持稳运行，部分纺企上调报价100 - 300元/吨，多数纺企维持报价不变 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货终结连续八个交易日下行，03合约结算报价61.61美分，上涨0.9%；随着春节临近，市场交投趋于清淡，企业新增订单减少，汽运费上涨、疆内外物流压力加大，制约市场交易活跃度，整体观望情绪浓厚 [2] 交易策略 - 05合约在14500元~15000元/吨区间运行 [2]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2026年2月10日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 郑棉窄幅震荡调整运行，国际市场CFTC美棉基金净持仓周环比下降，周度签约装运稳中向好，需关注2月供需报告调整；国内市场棉花年度末库存偏紧预期仍存，需求端现货成交基本停滞，开机率下滑 [7][8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉窄幅震荡，328级棉花价格指数为15967元/吨，较上一交易日跌58元/吨；2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差暂多在CF05 + 1000及以上，北疆较多在1200及以上 [7] - 纯棉纱市场交投走淡，纱厂报价基本持稳，贸易商报价稳中偏弱；全棉织厂新增订单减少，开机率下降，走货减少，成品库存维持偏高水平 [7] - 截至2月8日全国棉花累积公检745.27万吨，较前一日增加1.00万吨；截止1月中旬，棉花商业库存处于历史同期高位水平，产量增幅与库存累积幅度不匹配使得棉花年度末库存偏紧预期仍存 [8] 行业要闻 - 截至2月3日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头101788（ + 5316）张，连续六周增加，空头144532（ + 9093）张，连续四周增加，ICE总持仓380025（ + 17396）张，连续十周增加，净多占比 - 11.2%，环比减少0.5个百分点，同比增6.3个百分点 [9] - 截止2026年2月8日，2025年棉花年度全国共有1099家棉花加工企业进行公证检验，全国累计检验33015696包，共745.27万吨，较前一日增加1.00万吨，其中新疆检验量32572802包，共735.35万吨，较前一日增加1.00万吨；内地检验量为272359包，共6.06万吨 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、CF1 - 5价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [17][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面偏强，大趋势有向上空间，建议逢低建仓多单；预计未来短期美棉和郑棉走势大概率区间震荡为主 [5][6] 根据相关目录总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约收盘分别为15140、14610、14735，均跌70；CY01合约无交易，CY05、CY09合约收盘分别为20360、20600，分别跌45、25 [2] - 现货价格：CCIndex3128B为15967元/吨，跌45；Cot A为72.80美分/磅；FC Index到港价为71.46，跌0.08等 [2] - 价差情况：棉花跨期、棉纱跨期、跨品种、内外价差均有相应数据及涨跌变化 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：2026年全国棉花意向种植面积4647.9万亩，同比减82.7万亩，减幅1.7%；1月底纺织企业在库棉花工业库存100.1万吨，较上月增1.72万吨，可支配棉花库存118.45万吨，较上月增2.83万吨；2月5日ICE可交割2号期棉合约库存74997包，前一日为47653包 [4] - 交易逻辑：新疆2026年预计植棉面积减少266万亩至3621万亩，减幅7%，且实施力度预计较强；新疆新一年预计有纺织大项目落地利好棉花消费 [5] - 交易策略：单边可考虑逢低建仓多单；套利和期权建议观望 [6][8] - 棉纱行业消息：郑棉震荡，纯棉纱市场交投清淡，新疆维持一定走货，内地纱厂进入收尾工作，纱厂陆续放假，报价持稳；全棉坯布市场出货走弱，织厂放假为主，节前预计无太多动作，节后视市场情况调整坯布价格，织厂对后市多谨慎 [7][10] 第三部分 期权 - 期权数据：展示了2026年1月19日部分期权合约的标的合约价格、收盘价、涨跌幅、IV等数据 [12] - 波动率走势判断：昨日棉花60日HV为9.2812，波动率略增，CF605 - C - 14600等隐含波动率分别为13.3%、11.3%、11.2% [12] - 期权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均减少，期权建议观望 [13][14] 第四部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [15][20][22][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花投资评级为震荡，郑棉主力合约春节前维持震荡，05合约14500元~15000元/吨区间运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - ICE3月合约结算价61.06跌70点，5月63.04跌46点，7月64.83跌43点，成交约12.1万手 [2] - 郑棉总成交356519持仓1036886，结算价5月14590，9月14720，1月15125 [2] 重要资讯 - 1月29日南疆巴州区域纺企采购新棉疆内库2605合约基差成交价1150 - 1250元/吨，提货价16050 - 16200元/吨，较前一日上涨50 - 100元/吨 [2] - 2025年11月美国服装及服装配饰零售额(季调)为274.93亿美元，同比增加7.54%，环比增加0.88% [2] - 截至1.29一周，美国本年度陆地棉净签约5.7万吨，装运5.3万吨，其中至中国净签约0.8万吨，装运0.4万吨 [2] - 本年度至今，印度棉花公司（CCI）累计收购籽棉约437万吨，其中34%来自特伦甘纳邦，折皮棉约153万吨 [2] - 1月29日棉纱期货增量减仓，价格上涨，现货略涨，郑棉持稳运行，部分纺企上调报价100 - 300元/吨，多数纺企维持报价不变 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货收跌，主力03合约结算报价61.06美分，跌幅1.1%周线下行3.3% [2] - 春节假期临近，下游企业陆续停工，棉纱线产销预期减弱，市场交投清淡，企业回收货款、清理库存，新增订单减少 [2] - 汽运费上涨、疆内外物流压力加大，制约市场交易活跃度，整体观望情绪浓厚 [2] 交易策略 - 05合约14500元~15000元/吨区间运行 [2]

棉花市场价格动态 - 2026年1月中旬，中国棉花（皮棉，白棉三级）市场价格为15200.4元/吨 [1] - 该价格同比2025年1月中旬上涨7.22% [1] - 该价格环比2025年12月中旬下滑0.08% [1] 历史价格对比 - 近五年同期（1月中旬）价格在2022年达到峰值，为22483.4元/吨 [1] - 2026年1月中旬价格15200.4元/吨低于2022年同期峰值 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面偏强，大趋势有向上空间，建议逢低建仓多单 [5] - 预计未来短期美棉和郑棉走势大概率区间震荡为主 [6] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09 合约收盘分别为 15140、14610、14735，均跌 70；CY01 合约无交易，CY05、CY09 合约收盘分别为 20445、20620，分别跌 150、70 [2] - 现货价格：CCIndex3128B 为 16012 元/吨，涨 25；Cot A 为 73.35 美分/磅；FC Index 到港价为 71.54，跌 0.06 等 [2] - 价差：棉花跨期 1 月 - 5 月价差 530，涨跌 0；棉纱跨期 1 月 - 5 月价差 -20445，涨跌 150 等 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 截至 2026 年 1 月 31 日，巴基斯坦 2025/26 年度新棉上市量累计 85.9 万吨，同比领先 0.6%；纺织厂采购 77.3 万吨，同比增长 0.2%；未售出新棉 5.4 万吨，同比下滑 25% [4] - 截至 1 月 31 日，全国 1099 家棉花加工企业公证检验重量 726.2 万吨，其中新疆 1018 家企业检验重量 716.6 万吨，内地 81 家企业检验重量 9.5 万吨 [4] - 截至 1 月 31 日，巴西 2025/26 年度棉花种植完成 78.6%，环比增加 18 个百分点，同比快 22.5 个百分点，较近三年均值快 3.3 个百分点 [4] 交易逻辑 - 2026 年新疆预计植棉面积减少 266 万亩至 3621 万亩，减幅 7%，实施力度预计较强；新疆新一年预计有纺织大项目落地利好棉花消费，基本面偏强 [5] 交易策略 - 单边：美棉和郑棉短期区间震荡，可逢低建仓多单 - 套利：观望 - 期权：观望 [6] 棉纱行业消息 - 夜盘郑棉震荡，物流放假，纯棉纱市场交投淡，纺企交单和备货，库存去化；内地纺企开机降，新疆开机高；纯棉纱价格稳，个别厂商试探涨价 [7] - 春节临近，全棉织厂新增订单减少，预计周末放假织厂大增；成品库存高，全棉布价格短期平稳 [7] 第三部分 期权 - 期权数据：如 2026/1/19，CF605C14600.CZC 标的合约价格 14545.00，收盘价 334.00，涨跌幅 -16.9%等 [9] - 波动率：昨日棉花 60 日 HV 为 9.2812，波动率略增，CF605 - C - 14600 等隐含波动率分别为 13.3%、11.3%、11.2% [9] - 策略建议：昨日郑棉主力合约持仓 PCR 为 0.8667，成交量 PCR 为 0.4688，今日认购认沽成交量均减少；期权建议观望 [10][11] 第四部分 相关附图 - 包括 1%关税下内外市场棉花价差、棉花 1 月基差、棉花 5 月基差等多幅图表 [12][16][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场轮动节奏加快，热点板块持续性不佳，临近春节市场成交量有所回落，但中长期政策支持资本市场的态度未变，各行业短期走势受多种因素影响，投资者需关注市场节奏和各行业的具体情况 [4] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：国家主席习近平同美国总统特朗普通电话；商业航天首个卫星测发技术厂房诞生；工信部突破关键技术；央行做好信贷市场工作 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH不同合约期限有不同比率 [3] - 策略观点：短期关注市场节奏，策略上以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周三各主力合约有不同环比变化；中国人民银行召开会议；澳洲联储加息 [5] - 流动性：央行周三净回笼3025亿元 [6][7] - 策略观点：经济回升基础尚不稳固，降准降息空间仍存但总量宽松节点可能延后，债市预计延续震荡 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银等价格上涨；美国劳动力市场放缓；美国财政部季度再融资声明影响长端美债收益率 [9][10] - 策略观点：贵金属延续震荡修复行情，暂时保持观望 [11] 有色金属类 铜 - 行情资讯：铜价震荡调整，LME铜库存增加，国内上期所仓单增加，现货贴水 [13] - 策略观点：美国和中国有储备预期，产业上铜矿供应紧张但国内精炼铜供应高增，铜价有望震荡偏强 [14] 铝 - 行情资讯：铝价回调，沪铝加权合约持仓量增加，库存有变化，现货贴水 [15] - 策略观点：国内库存累积但下游淡季需求影响不大，LME铝库存低位，若美股担忧缓和，铝价预计企稳抬升 [16] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收跌，伦锌3S上涨，库存、基差等有相应数据 [17][18] - 策略观点：锌矿原料库存抬升，LME锌锭库存累库放缓，锌价跟随板块补涨，后续交易重心可能重回产业逻辑 [18] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收跌，伦铅3S下跌，库存、基差等有相应数据 [19] - 策略观点：铅矿显性库存抬升，原生铅和再生铅开工率有变化，产业现状偏弱 [19] 镍 - 行情资讯：镍价企稳回升，现货升贴水有变化，成本端价格持稳，镍铁价格震荡上行 [20] - 策略观点：短期镍价面临基本面压力，预计宽幅震荡 [21] 锡 - 行情资讯：锡价窄幅震荡，库存有变化，供给和需求有不同情况 [22] - 策略观点：中长期锡价向上，但短期供需边际宽松，预计宽幅震荡，建议观望 [23] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数及合约收盘价有变化 [24] - 策略观点：碳酸锂偏弱震荡，短期价格风险释放后，淡季去库对锂价支撑较强，建议谨慎观望或轻仓尝试 [25] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓量增加，基差、库存等有相应数据 [26][27] - 策略观点：矿端罢工需观察影响，冶炼端产能过剩，市场对供给收缩政策有预期，短期建议观望 [28] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约收涨，现货价格有变化，库存增加 [29] - 策略观点：贵金属回暖带动有色板块修复，不锈钢盘面企稳，维持看多观点 [29] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格反弹，持仓量增加，库存微增 [30] - 策略观点：成本端价格调整，供应端扰动和原料供应季节性偏紧，短期价格有支撑 [31] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单和持仓量有变化，现货价格持平 [33] - 策略观点：商品市场情绪恢复，成材价格底部区间震荡，黑色系多空因素交织，短期区间震荡 [34] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约收涨，持仓变化，现货基差有数据 [35] - 策略观点：海外发运进入淡季，供应压力减轻，但库存总量压力压制价格，短期矿价震荡偏弱 [36][37] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤和焦炭主力合约收涨，现货价格有变化 [38] - 策略观点：短期商品市场波动影响情绪，焦煤、焦炭供求边际宽松，价格预计震荡 [40][42] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：玻璃主力合约收涨，库存减少，持仓有变化 [43] - 玻璃策略观点：春节临近需求平淡，产线冷修预期增强，预计震荡偏强 [44] - 纯碱行情资讯：纯碱主力合约收涨，库存增加，持仓有变化 [45] - 纯碱策略观点：供应宽松，需求平淡，价格缺乏上行驱动，预计弱稳震荡 [46] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约收涨，现货价格有变化 [47] - 策略观点：商品市场波动影响情绪，锰硅供需格局不理想，硅铁供求基本平衡，关注成本和供给收缩因素 [49][50] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价上涨，持仓变化，现货基差有数据 [51] - 工业硅策略观点：短期消息扰动价格，供给收缩需求偏弱，预计震荡运行 [52][54] - 多晶硅行情资讯：多晶硅期货主力合约收盘价上涨，持仓变化，现货基差有数据 [55] - 多晶硅策略观点：现货价格博弈，供应预计收缩，盘面预计震荡，关注会议和成交进展 [56] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：橡胶短期行情由资金定价，多空观点不同，轮胎开工负荷和库存有数据 [58][59][60] - 策略观点：胶价跟随商品大盘震荡，建议短线交易，买NR主力空RU2609可建仓 [62] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油主力期货收涨 [63] - 策略观点：油价已计价较高地缘溢价，短期内应逢高止盈，中期布局 [64] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化 [65] - 策略观点：甲醇已计价地缘溢价，价格对下游抑制强，负反馈持续 [66] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，总体基差有数据 [68] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，基本面利空，逢高空配 [69] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端、供应端、需求端等有相关数据 [70] - 策略观点：纯苯和苯乙烯价格上涨，苯乙烯非一体化利润修复，可逐步止盈 [70] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，成本端、开工率、库存等有数据 [71] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供强需弱，短期因素支撑，关注产能和开工变化 [72][73] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，供给端、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [74] - 策略观点：产业负荷偏高，进口预期高位，港口累库，需减产改善供需，短期有反弹风险 [75] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，负荷、下游负荷、库存、估值和成本等有数据 [76] - 策略观点：供给高检修，需求淡季下降，进入累库阶段，谨防加工费回调，春节后有做多机会 [77] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03合约上涨，负荷、进口、库存、估值成本等有数据 [78] - 策略观点：PX负荷高位，下游检修多，预期累库，中期格局好，关注跟随原油逢低做多机会 [79] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [80] - 策略观点：原油价格或筑底，PE估值有空间，供应支撑回归，需求淡季开工下行 [81] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，上游开工、库存、下游开工率等有数据 [82] - 策略观点：成本端供应过剩缓解，供应无产能投放，需求季节性震荡，库存压力高，逢低做多PP5 - 9价差 [83][84] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍下跌，养殖端成交有限，预计猪价延续下滑 [86] - 策略观点：基础供应大，近端承压，反弹抛空；远端有消费预期，留意下方支撑 [87] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数下滑，供应正常，预计短期蛋价下滑或稳定 [88] - 策略观点：现货季节性涨价对盘面驱动向下，近月弱震荡，远端修正估值，高空思路 [89] 豆菜粕 - 行情资讯：蛋白粕期货价格小幅下跌，现货价格持平，相关出口、库存、产量等有数据 [90][91] - 策略观点：1月USDA报告小幅利空，但总体平衡表好于上年度，蛋白粕价格可能筑底 [92] 油脂 - 行情资讯：油脂期货价格震荡，现货价格上涨，相关库存、消费、进口等有数据 [93][94] - 策略观点：短期受大宗商品下跌影响回落，中长期底部或已出现，等待回调做多 [94] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格反弹，现货价格持平，相关产量、进口、库存等有数据 [95][98] - 策略观点：原糖跌破支撑，4月后巴西或下调甘蔗制糖比例，2月后国际糖价可能反弹，国内暂时观望 [99] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡，现货价格上涨，相关开机率、库存、出口、产量等有数据 [100][101] - 策略观点：短期受商品影响高位宽幅震荡，中长期种植面积调减，棉价有上涨空间，关注节前低吸机会 [102]

报告行业投资评级 - 看多：贵金属与新能源 [1] - 观望：流动性风险、纸浆 [1] 报告的核心观点 - 短期内需关注海外流动性收紧带来的恐慌情绪是否有效缓解，预计股指缩量反弹后震荡整固，中长期在低利率、“资产荒”和经济筑底背景下向上趋势未终结 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，需关注日本央行利率决策 [1] - 各品种受宏观、产业等因素影响，价格走势有震荡、回调、企稳回升等不同表现，投资操作建议多样，如观望、短线操作、把握冲高机会、建立期现正套头寸等 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指短期内缩量反弹后震荡整固，中长期向上趋势预计未终结 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期关注央行利率风险和日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜近期回调后产业面有支撑，随宏观风险释放企稳回升 [1] - 铝因宏观避险情绪下挫，供应端叙事有望延续，风险释放后有望企稳回升 [1] - 氧化铝供强需弱，价格承压但接近成本线，预计震荡运行 [1] - 锌基本面成本中枢趋稳，近期因避险情绪回调后企稳，建议观望 [1] - 镍短期受印尼政策等扰动，企稳回升但受有色板块共振影响，中长期受高库存压制，建议关注短线低多机会 [1] - 不锈钢原料端有支撑，宏观情绪反复，期货震荡运行，建议短线操作 [1] - 锡短期因矿难等因素强势反弹，高波情况下建议注重风险管理和利润保护 [1] 贵金属 - 美伊局势紧张和ADP数据低于预期使贵金属市场情绪修复，但美国1月PMI强劲，短期上涨势头或放缓 [1] - 铂钯因特朗普设储备和欧盟制裁俄罗斯出口，短期有支撑 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产；多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] 多晶硅 - 新能源车淡季，储能需求旺盛，电池抢出口，涨幅较大有回调需求 [1] 黑色金属 - 螺纹钢预期偏强但现货偏淡，续涨动能不足，单边多单离场观望，期现参与正套 [1] - 热卷期价拉涨对现货传导不顺畅，单边多单离场观望，期现参与正套 [1] - 铁矿石板块轮动，上方压力明显，不建议追多 [1] - 铁合金弱现实与强预期交织，供需延续偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 玻璃短期市场情绪多变，供需有支撑但中期过剩，价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，中期供需更宽松，价格承压 [1] - 焦煤、焦炭时值淡季，春节前补库尾声，关注盘面冲高机会，逢高兑现现货或建立期现正套 [1] 农产品 - 棕榈油主消国采买启动，产地有望减产去库，叠加生柴题材，预计震荡偏强 [1] - 原油节前备货尾声，基差走弱，叠加宏观情绪有回调风险 [1] - 油脂受美国影响中加关系有变数，加菜籽供应矛盾缓和有限，美生柴消息利多 [1] - 棉花新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游有刚性补库需求，短期有支撑无驱动，关注后续政策等情况 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识强，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动，关注资金面 [1] - 谷物节前备货尾声，区域价差低位，库存充足，资金获利了结，节前预计震荡回调，关注东北卖压 [1] - 大豆2月阿根廷降水有回归预期，巴西供应充足，物流拥堵使贴水卖压后移，国内买船榨利高位，单边预期震荡偏弱 [1] 其他 - 纸浆供给端扰动再现，需求端补库完成后走弱，商品情绪波动大，建议观望 [1] - 原木现货价格上涨，2月到港量下降且外盘报价上涨，盘面有上行驱动 [1] - 生猪近期现货稳定，需求支撑，出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油OPEC+暂停增产至2026年底，美伊或和谈，中东局势降温，商品市场情绪转空 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求或证伪，供给不缺，沥青利润高 [1] - 沪胶原料成本支撑强，商品市场情绪转空，节前下游需求转弱，期现价差扩大 [1] - BR橡胶丁二烯底部支撑强，民营装置利润亏损检修降负预期增强，短期下游负反馈兑现，丁三烯去库，顺丁高库存是潜在利空，短期宽幅震荡，中长期有上行预期 [1] - PTA受PX市场引领，化工板块资金流入，聚酯领涨，国内产量增长、无新增产能、维持高开工，内需回落，聚酯工厂减产负反馈有限 [1] - 乙二醇海外价格反弹，中东出口减少提振信心，江苏装置产线切换，市场投机性需求增加 [1] - 苯乙烯供需基本面转好，期货价格反弹，亚洲市场企稳，价差扩大，库存去化 [1] - 甲醇受伊朗局势影响预期进口减量，下游负反馈明显，多空交织，部分企业降负荷，伊朗局势缓和但有风险，内地运费上涨企业排库 [1] - PE原油震荡偏强，价格回归合理区间，节前补库结束需求平淡，检修少供应压力大 [1] - PP检修少开工负荷高，下游改善不及预期，价格回归合理区间，原油震荡偏暖 [1] - PVC2026年全球投产少预期乐观，基本面差，出口退税取消或抢出口，西北实行差别电价倒逼产能出清 [1] - 芳烃宏观情绪消退交易基本面，基本面偏弱，价格低位，工厂库存压力减缓，现货企稳 [1] - LPG2月CP价格上行，3月买货紧张，中东冲突降温风险溢价回落，海外寒潮驱动放缓，国内需求端短期偏空，港口去库，内地民用气充足 [1] 集运欧线 - 节前运价见顶回落，航司复航谨慎，预计3月淡季后止跌提价 [1]

棉花期货行情 - 北京时间2月5日，美国洲际交易所(ICE)棉花期货价格低位震荡，开盘报62.22美分/磅，现报62.29美分/磅，涨幅0.11%，盘中最高触及62.50美分/磅，最低下探62.22美分/磅 [1] - 2月4日，美国洲际交易所(ICE)棉花期货收盘价为62.34美分/磅，较前一日下跌0.19% [2] 棉花现货市场与成本 - 2月4日，配额内(关税1%)中等质量进口棉完税成本为12357元/吨，比国产标准级棉花价格低3645元/吨，价差较上周扩大194元/吨 [2] - 2月4日，滑准税进口棉完税成本为13584元/吨，比国产棉价格低2418元/吨，价差较上周扩大136元/吨 [2] - 2月4日，新疆3128皮棉到厂均价为15645元/吨，上涨30元/吨 [2] 产业链相关数据 - 截至2026年1月31日，巴基斯坦轧花厂共接收相当于逾550万包籽棉，较去年同期微增0.62% [2] - 2月4日，新疆32s纯棉纱环锭纺价格为22000元/吨，与前期持平 [2] - 2月4日，纺纱利润为364.7元/吨，下跌34.2元/吨 [2]