双乐颜料股份有限公司 审计报告及财务报表 二○二二年度 双乐颜料股份有限公司 审计报告及财务报表 （2022 年 01 月 01 日至 2022 年 12 月 31 日止） 一、 审计报告 1-5 二、 财务报表 合并资产负债表和母公司资产负债表 1-4 合并利润表和母公司利润表 5-6 合并现金流量表和母公司现金流量表 7-8 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 9-12 财务报表附注 1-78 审计报告 信会师报字[2023]第 ZA12178 号 双乐颜料股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了双乐颜料股份有限公司（以下简称双乐颜料）财务 报表，包括 2022 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2022 年 度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公 司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则 的规定编制，公允反映了双乐颜料 2022 年 12 月 31 日的合并及母公 司财务状况以及 2022 年度的合并及母公司经营成果和现金流量。 二、 形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行 ...

证券代码：301036 证券简称：双乐股份 公告编号：2025-038 集说明书等申请文件更新财务数据的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 双乐颜料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 31 日收到深圳证券交 易所（以下简称"深交所" ）出具的《关于双乐颜料股份有限公司申请向不特定对象发行 可转换公司债券的审核问询函》 （审核函〔2025〕020037 号） （以下简称"问询函"），深 双乐颜料股份有限公司 关于申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函回复和募 交所上市审核中心就公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请文件进行了审核，并 形成了审核问询问题。 公司收到问询函后，会同相关中介机构结合公司《2025 年半年度报告》 ，对问询函 中的相关问题进行了认真研究和逐项落实，并对申请文件进行了相应的补充和修改，同 时 将 财 务 数 据 更 新 至 2025 年 半 年 度 ， 具 体 内 容 详 见 公 司 同 日 在 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）披露的《关于双乐颜料股份有限公 ...

公司融资动态 - 双乐股份收到深交所受理向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的通知 [1] - 深交所核对后认为申请文件齐备并决定予以受理 [1] - 本次发行尚需深交所审核及中国证监会同意注册后方可实施 [1] - 公司将根据进展及时履行信息披露义务 [1]

市场表现 - 2025年上半年A股市场震荡走高 主要指数均呈上涨态势 北证50以39.45%涨幅领跑 中小盘股表现活跃 [2][3] - 全市场70%个股实现正收益 较去年同期15%大幅提升 136只个股半年涨幅超1倍 15只涨幅超2倍 [1][2][5] - 北证50指数涨幅达39.45% 机构持续提升关注度 长期投资价值显现 [3] 个股表现 - 联合化学以438%涨幅登顶半年度"股王" 化工板块翻倍股达16只 公司宣布进军半导体材料领域 [5][6] - 舒泰坤累计涨幅403% 九菱科技涨305% *ST信通涨304% 中国瑞林以47%跌幅居首 [6] - 中小市值股票表现突出 涨幅前十个股平均市值193亿元 北交所"牛股"频出 [7] 行业表现 - Wind二级行业35个中有23个上涨 有色金属以17.93%涨幅居首 煤炭行业下跌10.02%垫底 [4] - 数字货币概念指数涨76.69% 人工智能相关指数表现强劲 稳定币指数涨76.69% 数字货币指数涨48.86% [4] - 小盘成长风格指数上半年累计涨4.53% AI产业推动计算机、电子等小盘风格走强 [3] 配置策略 - 券商建议"高股息防守+科技进攻"策略 低估值高股息资产、科技板块、政策提振的大消费为三大主线 [8] - 招商证券推荐新哑铃型配置 左手高质量股票 右手大空间赛道如AI硬件、人形机器人、固态电池等 [8] - 中银国际预测下半年小市值、强反转、高估值、高盈利风格占优 TMT类资产有望跑赢 [9]

印度对华珠光颜料反补贴税裁定 - 印度财政部税收局接受商工部建议，对原产于或进口自中国的"珠光效果"颜料或云母珠光颜料（不包括用于汽车的同类产品）征收反补贴税 [1] - 反补贴税率为11 18%至25 76%，基于到岸价(CIF)计算 [1] - 征税期限为5年，自2025年3月28日终裁日起实施 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：原奶、新能源、潮玩材料、稀土 - **公司**：优然牧业、现代牧业、原生态牧业、澳亚集团、伊利股份、蒙牛乳业、中国圣牧、光明乳业、三元股份、天润乳业、新乳业、麦趣尔、骑士乳业、西部牧业、庄园牧场、比亚迪、上汽、吉利、零跑、敏实集团、文灿股份、中鼎股份、美联新材、宝丽迪、百合花、七彩化学、信凯科技、广晟有色、中国稀土、北方稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、中科三环、中科磁业、英洛华、大地熊、天和磁材 纪要提到的核心观点和论据 原奶行业 - **核心观点**：国内原奶价格有望在2025年下半年开启反转上行走势[1][3][11] - **论据**： - 产能出清：国内奶牛产能自2023年中开始去化，行业严重亏损，成本控制能力弱的小规模养殖户面临较大出清压力，预计2025年期初奶牛存栏降至1300万头，较2024年期初减少100万头[4][6] - 肉奶共振：牛肉价格重回上行趋势，预计将导致奶牛淘汰节奏加速，国内肉牛大周期有望在2025 - 2027年保持上行走势，同步提振原奶行情[8] - 进口减量：新西兰牛群出清，大包粉失去进口性价比，国内原奶进口量将减少[9] 新能源行业 - **核心观点**：欧洲新能源渗透率在2025 - 2028年预计将得到快速提升，国内整车和零部件企业海外业务有望增长[14] - **论据**： - 市场现状：欧洲新能源市场纯电为主，中大车型居多，2025Q1碳排放政策下新能源短期冲高，纯电渗透率为13.68%，同比上升3.16pct[15] - 政策推动：欧盟维持2035年新车零排放目标，给予车企2025 - 2027年三年缓冲期，同时取消企业燃油新车税收优惠，加速企业新车电动化转型[17] - 企业优势：国内整车企业比亚迪、零跑等车型竞争力强，部分车型有望免征关税；零部件企业如敏实集团、文灿股份等在欧洲有布局，海外新能源业务有望增长[22][24][25] 潮玩材料行业 - **核心观点**：随着潮玩产业扩容，色母粒、颜料行业有望长期受益[1][26] - **论据**： - 色母粒：是新型高分子复合着色材料，受益于塑料制品行业发展，2023 - 2029年全球色母粒市场规模CAGR为5.21%，我国色母粒行业部分企业参与国际竞争[27][30][31] - 颜料：塑料是有机颜料主要应用领域之一，高性能有机颜料成为行业发展新趋势，国内少数企业掌握核心技术[32][33] 稀土行业 - **核心观点**：随着出口管制放松，三四季度磁材出口将大幅提升，稀土价格全面上涨，相关企业将迎来利润回升[2][35] - **论据**： - 市场格局：稀土开采形成双寡头格局，国家加强供给管控，对部分中重稀土相关物项实施出口管制[35][36][37] - 价格走势：4月稀土永磁出口量创近五年新低，预计三四季度磁材出口大幅提升，下游需求有望受益于海外补库和长期发展[38][40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 原奶行业各公司2024年末生产性生物资产价值、资产减值等情况[13] - 欧洲新能源市场各国轻型车销量、新能源渗透率等数据[15][19] - 国内车企部分车型欧洲售价、关税调整情况[23] - 国内零部件厂商欧洲布局的地址、设厂情况、投资额等[25] - 色母粒的分类、应用领域及市场规模预测[29][30] - 高性能有机颜料与经典有机颜料性能对比[33] - 稀土配额政策对比及出口管制物项[36][37]

中国潮玩产业带动色母粒和颜料行业 - 中国泛娱乐玩具市场规模2024年达1018亿元 预计2029年突破2000亿元至2121亿元 潮玩产品多为塑料制品 色母粒和颜料行业将长期受益 [2] - 色母粒是以合成树脂为载体添加高比例颜料的新型高分子复合着色材料 2023年全球市场规模946.86亿元 中国占370.41亿元 预计2029年全球规模达1298.34亿元 年复合增长率5.21% [3] - 国际色母粒市场垄断竞争格局明显 美国卡博特占全球30%黑色母粒份额 瑞士科莱恩为最大彩色母粒供应商 中国已成为亚洲最大生产国但集中度低 建议关注美联新材和宝丽迪 [3] 塑料行业与有机颜料发展 - 塑料为有机颜料三大应用领域之一 全球产量稳定增长 中国占据较大市场份额 有机颜料市场前景广阔 [4] - 经典有机颜料产能趋于饱和 高性能有机颜料成新趋势 国际市场被巴斯夫和科莱恩等化工龙头主导 国内仅七彩化学和百合花等少数企业掌握核心技术 [4] - 高性能有机颜料技术门槛高 在环保政策趋严背景下竞争格局向好 建议关注百合花 七彩化学和信凯科技 [4]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 中国潮玩产业兴起带动新消费需求，色母粒、颜料行业有望长期受益 [1][20] - 看好高性能有机颜料国产替代，其竞争格局向好，利好行业龙头发展 [2] 各部分总结 本周行情回顾 化工板块股票市场行情表现 - 过去4个交易日，沪深两市大部分板块呈涨势，中信基础化工板块涨跌幅为+2.7%，位居所有板块第7位 [8] - 基础化工行业各子板块部分呈跌势，农药、油墨涂料颜料等子板块涨幅居前，粘胶、橡胶助剂等子板块跌幅居前 [10] - 过去4个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有联化科技、科恒股份等，跌幅居前的个股有恒天海龙、苏州龙杰等 [14][15][16] 重点产品价格跟踪 - 近一周涨幅靠前的品种有合成氨、WTI原油等，跌幅靠前的品种有二甲醚、高温煤焦油等 [17][18] 本周重点关注行业动态 - 中国泛娱乐玩具市场规模2024年达1018亿元，预计2029年将达2121亿元，潮玩产品多为塑料制品，色母粒、颜料可起到关键着色作用，未来随着潮玩产业扩容，色母粒、颜料行业有望长期受益 [1][20] - 色母粒是以合成树脂为载体，添加高比例颜料和分散剂等助剂制得的新型高分子复合着色材料，广泛应用于多个领域，2023年全球色母粒市场规模达946.86亿元，中国达370.41亿元，预计2029年全球将增长至1298.34亿元，2023 - 2029年CAGR为5.21%，国际市场呈垄断竞争格局，中国已成为亚洲最大生产国，行业集中度低，建议关注美联新材、宝丽迪 [1][26][27] - 塑料是有机颜料三大主要应用领域之一，全球塑料行业产量稳定增长，中国占据较大市场份额，有机颜料市场前景广阔，高性能有机颜料成为行业发展新趋势，国际市场大多被少数全球化工龙头掌握，国内仅有少数企业掌握核心生产技术，建议关注百合花、七彩化学、信凯科技 [2][40][41] 子行业动态跟踪 - 化纤板块本周涤纶长丝市场价格下跌，需求端延续弱势 [48] - 聚氨酯板块本周国内聚合MDI市场小幅反弹后持稳，下游需求疲软 [48] - 钛白粉板块本周国内钛白粉继续呈现弱势下跌行情，市场交投气氛冷淡 [48] - 化肥板块全国冬小麦收获进度同比加快，夏季玉米肥收尾发运，终端补仓需求有限 [48] - 维生素板块本周市场需求疲软，多数产品价格行情向下运行 [49] - 氨基酸板块本周98.5%赖氨酸市场弱稳，行业供需矛盾凸出 [49] - 制冷剂板块本周行业景气度延续，不同制冷剂产品价格有不同表现 [49] - 有机硅板块本周市场价格呈下行态势，需求持续疲软 [50] 重点化工产品价格及价差走势 - 报告展示了化肥和农药、氯碱、聚氨酯、C1 - C4部分品种、橡胶、化纤和工程塑料、氟硅、氨基酸&维生素、锂电材料、其它等多个板块相关产品的价格及价差变动图 [51][75][77] 投资建议 - 上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中国海油和新奥股份及其他油服标的 [3] - 低估值化工龙头白马建议关注三大化工白马、民营大炼化及化纤板块、轻烃裂解板块、煤制烯烃板块 [3] - 新材料建议关注半导体材料、OLED产业链、风电材料、锂电材料、光伏材料等相关企业 [3] - 传统周期板块建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的 [3]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 中国潮玩产业兴起带动新消费需求，色母粒、颜料行业有望长期受益 [1][20] - 看好高性能有机颜料国产替代，其竞争格局向好，利好行业龙头发展 [2] - 建议关注多个领域的相关标的，包括上游油气、低估值化工龙头、新材料、传统周期板块等 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 化工板块股票市场行情表现 - 过去4个交易日，沪深两市大部分板块呈涨势，中信基础化工板块涨跌幅为+2.7%，位居所有板块第7位 [8] - 基础化工行业各子板块部分呈跌势，农药、油墨涂料颜料等子板块涨幅居前，粘胶、橡胶助剂等子板块跌幅居前 [10] - 基础化工板块涨幅居前的个股有联化科技、科恒股份等，跌幅居前的个股有恒天海龙、苏州龙杰等 [14][15][16] 重点产品价格跟踪 - 近一周涨幅靠前的品种有合成氨、WTI原油等，跌幅靠前的品种有二甲醚、高温煤焦油等 [17][18][19] 本周重点关注行业动态 - 潮玩产业规模增长带动新消费需求，色母粒、颜料行业有望长期受益 [1][20] - 色母粒是以合成树脂为载体的新型高分子复合着色材料，应用广泛，市场需求平稳增长 [21][26] - 国际色母粒市场呈垄断竞争格局，中国是亚洲最大生产国，行业集中度低，建议关注美联新材、宝丽迪 [1][27] - 塑料是有机颜料主要应用领域之一，看好高性能有机颜料国产替代，建议关注百合花、七彩化学、信凯科技 [2] 子行业动态跟踪 - 化纤板块涤纶长丝市场价格下跌，需求端弱势运行 [48] - 聚氨酯板块国内聚合MDI市场小幅反弹后持稳，下游需求疲软 [48] - 钛白粉板块国内钛白粉呈弱势下跌行情，市场交投冷淡 [48] - 化肥板块全国冬小麦收获推进，夏季玉米肥收尾发运，终端补仓需求有限 [48] - 维生素板块市场需求疲软，多数产品价格下行 [49] - 氨基酸板块98.5%赖氨酸市场弱稳，供需矛盾凸出 [49] - 制冷剂板块行业景气度延续，不同制冷剂产品情况各异 [49] - 有机硅板块市场价格呈下行态势，需求疲软 [50] 重点化工产品价格及价差走势 - 报告展示了化肥和农药、氯碱、聚氨酯、C1 - C4部分品种、橡胶、化纤和工程塑料、氟硅、氨基酸&维生素、锂电材料、其它等多个板块产品的价格及价差走势相关图表 [51][75][77][98][113][115][139][149][164][171]

报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，组建8个督察组对山西、内蒙古等5省（区）及3家中央企业开展督察，进驻约1个月，宁夏等地已有项目因环保关停 [1] - 农药行业产能格局持续优化，原药价格至底部，渠道库存拐点有望到来，友道化学爆炸影响氯虫苯甲酰胺供应或推升价格，多家公司有相关产能布局 [2] - 有机颜料行业持续整合，高性能有机颜料国产替代趋势向好，建议关注MXDA等农药原药中间体布局情况 [3] - 投资建议持续看好“三桶油”及油服板块、国产替代趋势下的材料企业、农药化肥及民营大炼化板块、维生素及蛋氨酸板块 [4] 根据相关目录分别进行总结 本日化工品行情回顾 石油石化 - 布伦特原油最新价格65美元/桶，近一月均价64美元/桶，30日涨跌幅-3.1%，2025年均价71美元/桶，2024年均价80美元/桶，2025年涨跌幅-13.4% [9] - WTI原油最新价格62美元/桶，近一月均价61美元/桶，30日涨跌幅-2.5%，2025年均价68美元/桶，2024年均价76美元/桶，2025年涨跌幅-14.4%，代表上市公司有中国石油、中国石化、中国海油 [9] - 石脑油最新价格7664元/吨，近一月均价7675元/吨，30日涨跌幅0.1%，2025年均价7824元/吨，2024年均价8016元/吨，2025年涨跌幅-1.2% [9] - 汽油(92国VI)最新价格8047元/吨，近一月均价8164元/吨，30日涨跌幅-3.5%，2025年均价8615元/吨，2024年均价8818元/吨，2025年涨跌幅-4.8% [9] - 柴油(0国VI)最新价格6921元/吨，近一月均价6963元/吨，30日涨跌幅-2.5%，2025年均价7257元/吨，2024年均价7558元/吨，2025年涨跌幅-5.0%，代表上市公司有中国石油、中国石化等 [9] - 国内航空煤油最新价格5385元/吨，近一月均价5407元/吨，30日涨跌幅-3.9%，2025年均价5774元/吨，2024年均价6251元/吨，2025年涨跌幅-7.5% [9] - PX最新价格6850元/吨，近一月均价6763元/吨，30日涨跌幅0.7%，2025年均价7163元/吨，2024年均价8234元/吨，2025年涨跌幅-3.6%，代表上市公司有恒力石化等 [9] - PTA最新价格4939元/吨，近一月均价4795元/吨，30日涨跌幅9.9%，2025年均价4840元/吨，2024年均价5543元/吨，2025年涨跌幅3.1% [9] - 乙二醇最新价格4548元/吨，近一月均价4437元/吨，30日涨跌幅4.6%，2025年均价4579元/吨，2024年均价4576元/吨，2025年涨跌幅-3.0% [9] - 涤纶POY最新价格7156元/吨，近一月均价6878元/吨，30日涨跌幅8.5%，2025年均价7115元/吨，2024年均价7620元/吨，2025年涨跌幅0.4%，代表上市公司有桐昆股份等 [9] - 涤纶FDY最新价格7424元/吨，近一月均价7067元/吨，30日涨跌幅12.9%，2025年均价7430元/吨，2024年均价8167元/吨，2025年涨跌幅-2.1% [9] - 涤纶DTY最新价格8344元/吨，近一月均价8174元/吨，30日涨跌幅4.4%，2025年均价8376元/吨，2024年均价9054元/吨，2025年涨跌幅-1.2% [9] - 涤纶短纤最新价格6545元/吨，近一月均价6501元/吨，30日涨跌幅4.0%，2025年均价6890元/吨，2024年均价7545元/吨，2025年涨跌幅-8.2%，代表上市公司有桐昆股份、新凤鸣 [9] - 锦纶POY最新价格12300元/吨，近一月均价12420元/吨，30日涨跌幅-3.0%，2025年均价13570元/吨，2024年均价16221元/吨，2025年涨跌幅-16.0%，代表上市公司有台华新材 [9] - 氨纶最新价格24500元/吨，近一月均价24518元/吨，30日涨跌幅-0.2%，2025年均价24935元/吨，2024年均价28478元/吨，2025年涨跌幅-3.4%，代表上市公司有华峰化学、新乡化纤 [9] - 粘胶短纤最新价格13360元/吨，近一月均价13399元/吨，30日涨跌幅-0.7%，2025年均价13567元/吨，2024年均价13469元/吨，2025年涨跌幅-3.3%，代表上市公司有三友化工等 [9] 基础化工 - **煤化工**：环渤海动力煤（秦皇岛，5500K）最新价格670元/吨，近一月均价672元/吨，30日涨跌幅-1.5%，2025年均价688元/吨，2024年均价718元/吨，2025年涨跌幅-5.0%，代表上市公司有中国神华等 [14] - **化肥及农药**：复合肥最新价格3189元/吨，近一月均价3198元/吨，30日涨跌幅-0.4%，2025年均价3083元/吨，2024年均价3045元/吨，2025年涨跌幅7.7%，代表上市公司有新洋丰、云图控股 [16] - **聚氨酯**：纯MDI最新价格17950元/吨，近一月均价17573元/吨，30日涨跌幅5.3%，2025年均价18279元/吨，2024年均价19027元/吨，2025年涨跌幅-4.3%，代表上市公司有万华化学 [19] - **钛白粉**：钛精矿最新价格2217元/吨，近一月均价2217元/吨，30日涨跌幅0.0%，2025年均价2217元/吨，2024年均价2243元/吨，2025年涨跌幅0.0%，代表上市公司有龙佰集团等 [24] - **硅**：金属硅最新价格9000元/吨，近一月均价9564元/吨，30日涨跌幅-10.4%，2025年均价10727元/吨，2024年均价13221元/吨，2025年涨跌幅-23.0%，代表上市公司有合盛硅业 [36] - **饲料及添加剂**：维生素A最新价格70元/公斤，近一月均价73元/公斤，30日涨跌幅-10.3%，2025年均价105元/公斤，2024年均价140元/公斤，2025年涨跌幅-53.3%，代表上市公司有新和成等 [42] 新材料 - **新能源材料**：碳酸锂最新价格60933元/吨，近一月均价64779元/吨，30日涨跌幅-10.4%，2025年均价72163元/吨，2024年均价90930元/吨，2025年涨跌幅-20.2%，代表上市公司有盐湖股份、藏格矿业 [43] - **半导体材料**：电子级双氧水G5级最新价格3800元/吨，近一月均价4583元/吨，30日涨跌幅-52.5%，2025年均价7187元/吨，2024年均价8373元/吨，2025年涨跌幅-52.5%，代表上市公司有晶瑞电材、兴福电子 [49]