8月31日，2025年基金半年报披露完毕。根据天相投顾的统计数据，在今年上半年，国泰海通 （601211）成为公募基金净买入金额最多的股票。与此同时，澜起科技、兴业银行（601166）、东方财 富（300059）、顺丰控股（002352）等个股也被公募基金大举买入；比亚迪（002594）、宁德时代 （300750）、贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等被大举卖出。 ● 本报记者 万宇 张凌之 公募基金青睐金融股 天相投顾数据显示，在今年上半年，国泰海通成为公募基金净买入金额最多的股票，净买入金额达 146.12亿元，这也是唯一一家今年上半年公募基金净买入金额超过100亿元的个股。 对于上半年公募基金大举买入金融股的情况，银华基金的基金经理李晓星和张萍表示，银行的经营依旧 稳健，风险拨备充足，资产质量逐渐向好，抵御风险的能力持续增强，保证了盈利的稳定性。目前行业 的股息率水平虽有所下降，但明显高于长期国债收益率，是长期资金配置的较好选择。保险行业最困难 的时期大概率已经过去，业绩将触底回升。券商的性价比较为合适，部分龙头券商的股息率接近银行股 水平，有重新配置的必要。 公募基金上半年净买入金额居前 ...

● 本报记者 王鹤静 根据最新披露的2025年基金半年报，今年上半年，以中央汇金、中国诚通等为代表的"国家队"资金借道 ETF积极入市，充分发挥资本市场稳定器作用。中央汇金资产管理有限责任公司上半年共增持12只ETF 产品，涵盖上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF、科创板50ETF、创业板ETF等诸多 品种，累计耗资超2100亿元。 除"国家队"资金外，保险资金、外资银行等重要机构也积极配置ETF，无论是覆盖的ETF产品范围，还 是参与投资ETF的资金规模，均较此前有显著提升。从资金投向来看，上半年保险资金普遍增持港股互 联网、港股科技、芯片、军工等ETF，外资银行则较为青睐港股消费、油气、芯片、红利以及海外市场 等ETF。 维护市场平稳运行 今年上半年，以中央汇金、中国诚通等为代表的"国家队"资金继续发挥资本市场稳定器作用，借道ETF 积极入市，坚决维护资本市场平稳运行。 中国人寿大举增持ETF 数据显示，截至二季度末，中央汇金投资有限责任公司全资子公司中央汇金资产管理有限责任公司今年 上半年共增持12只ETF产品，包括华泰柏瑞基金、华夏基金、易方达基金、嘉实基金旗下沪深 ...

根据最新披露的2025年基金半年报，今年上半年，以中央汇金、中国诚通等为代表的"国家队"资金 借道ETF积极入市，充分发挥资本市场稳定器作用。中央汇金资产管理有限责任公司上半年共增持12只 ETF产品，涵盖上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF、科创板50ETF、创业板ETF等 诸多品种，累计耗资超2100亿元。 除"国家队"资金外，保险资金、外资银行等重要机构也积极配置ETF，无论是覆盖的ETF产品范 围，还是参与投资ETF的资金规模，均较此前有显著提升。从资金投向来看，上半年保险资金普遍增持 港股互联网、港股科技、芯片、军工等ETF，外资银行则较为青睐港股消费、油气、芯片、红利以及海 外市场等ETF。 维护市场平稳运行 今年上半年，以中央汇金、中国诚通等为代表的"国家队"资金继续发挥资本市场稳定器作用，借道 ETF积极入市，坚决维护资本市场平稳运行。 Wind数据显示，截至二季度末，中央汇金投资有限责任公司全资子公司中央汇金资产管理有限责 任公司今年上半年共增持12只ETF产品，包括华泰柏瑞基金、华夏基金、易方达基金、嘉实基金旗下沪 深300ETF，华夏上证50ETF，南方 ...

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 ｜2025年9月1日 星期一｜ NO.1 国家统计局：向好基础继续巩固 8月中国制造业采购经理指数为49.4% 8月31日，国家统计局数据显示，8月份中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点。制 造业市场需求有所改善，环比小幅回升。大型企业延续稳定扩张态势。8月份大型企业采购经理指数为 50.8%，较上月上升0.5个百分点，大型企业供需两端较快扩张，较好稳住制造业基本盘。8月份，综合 PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点，继续位于扩张区间，表明我国企业生产经营活动总体 扩张有所加快。 NO.2 中央汇金大举加仓股票ETF，持仓市值达1.28万亿元 今年上半年，中央汇金首次明确其类"平准基金"定位，大举增持ETF，极大地提振了市场信心。随着公 募基金2025年半年报披露完毕，中央汇金持仓的ETF明细全部出炉。Wind统计显示，截至6月末，中央 汇金投资有限责任公司及其子公司中央汇金资产管理有限责任公司等"国家队"合计持有股票ETF市值 1.28万亿元，较去年底增加近23%。上半年中央汇金投资基本"按兵不动"，但中央汇金资产大举加仓股 票ETF ...

市场指数表现 - 上周A股主要指数悉数上涨 创业板指涨幅达7.74% 科创50涨幅达7.49% 科创方向成为资金抱团方向 [1] - 中证500涨幅远超中证1000和沪深300 中盘股整体表现优于大盘权重和小微盘股 [1] 行业板块表现 - 半导体、硬件设备、有色金属、软件服务和军工等涨幅居前 [3] - 煤炭、银行、交通运输等行业下跌 [3] - 北向资金合计净卖出1181.36亿元人民币 [3] - 市场整体量能维持在3万亿元附近 交投情绪活跃 [3] 有色金属行业 - 116家有色金属上市公司披露2025年半年度报告 72家归母净利润同比增长 18家净利润同比增长超100% [4] - 行业受益于金、银、铜等价格和销量增长 龙头企业持续创新并降本增效 [4] - 上半年国内现货铜均价7.76万元/吨同比上涨4.2% 铝均价2.03万元/吨同比上涨2.6% 黄金均价725.6元/克同比上涨46.8% [4] - 主要金属矿产品种价格中枢上移 头部企业产能释放成效显著 高景气度有望延续 [4] 技术面与宏观数据 - 沪指月线收盘创10年新高至3888点附近 短线围绕该点位争夺 [5] - 量能维持3万亿元附近则沪指有望冲击4000点 量能下降则市场或转为结构性分化 [5] - 8月制造业PMI为49.4% 非制造业商务活动指数为50.3% 综合PMI产出指数为50.5% 三大指数均环比上升 [5] 财政与政策动态 - 7月全国发行新增地方政府债券7032亿元 其中一般债券863亿元 专项债券6169亿元 [6] - 发行再融资债券5103亿元 其中一般债券2586亿元 专项债券2517亿元 [6] - 香港金管局鼓励内地企业在港成立海外业务总部 推进央行数字货币和商业银行货币应用 [6] - 证监会强调"十五五"时期为资本市场高质量发展关键阶段 改革开放持续深化 [6] 资金与机构动向 - 中央汇金上半年大举加仓股票ETF 出现在21只股票ETF前十大持有人名单中 [7] - 合计持有ETF份额1971.20亿份 按期末净值计算规模达6677.45亿元 [7] - 中央汇金系合计持有股票ETF市值1.28万亿元 较去年底增加近23% [8] 新兴领域进展 - 全国首个低空经济共保体在重庆成立 19家成员单位签署协议 与16家企业完成项目签约 [7] - 风险保额达6115万元 发布首批专属产品"渝低空保" 覆盖无人机责任等四大领域 [7] 海外与政策环境 - 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号 国内降息预期进一步打开 [8] - 两融余额规模增长至2万亿元以上 未出现杠杆资金集中加速入场 [8] - 中央汇金首次明确类"平准基金"定位 极大提振市场信心 [8] 配置建议 - 科技方向配置性价比上升 包括机器人、半导体、AI应用等 [8] - 反内卷相关方向包括光伏、锂电、汽车、钢铁、建材、煤炭、猪肉 [8] - 有色金属行业出现困境反转 利润改善明显 [8]

核心观点 - A股四大上市险企发布2025年中期利润分配方案 合计分红金额达293.36亿元[1] - 多家险企强调高度重视股东回报 通过分红政策与投资者共享经营成果[1][2] 分红金额与分配方案 - 中国平安拟派息172.02亿元 每股派发现金股息0.95元 同比增长2.2%[1] - 中国人寿拟派发中期现金股利67.27亿元 每股0.238元[1] - 中国人保拟派发现金红利33.17亿元 每10股派0.75元[1] - 新华保险拟派发现金红利20.90亿元 每股0.67元[2] 分红政策与股东回报 - 中国平安上市以来累计分红超4000亿元 过去10年分红持续增长[1] - 新华保险现金分红总额占归属于母公司股东净利润比例为14.1%[2] - 新华保险每股现金分红较去年同期增长24%[2] - 中国人保承诺以每股分红长期稳定增长为核心 兼顾新旧保险会计准则下分红政策[2] 盈利能力与财务表现 - 中国人寿上半年实现归属于母公司股东净利润409.31亿元[1] - 新华保险上半年实现归属于母公司股东净利润147.99亿元[2] 未来分红策略 - 新华保险表示未来分红政策将综合考虑行业情况、发展阶段、经营模式、盈利水平、偿付能力及资金需求等因素[2] - 中国人保强调将努力增强盈利能力 向股东提供持续稳定可预期的回报[2] - 两家公司均表示将为所有股东创造长期可持续的回报[2]

投资资产规模与增长 - 五大A股上市险企投资资产合计19.73万亿元，同比增长7.52% [2] - 中国人寿权益类金融资产上半年数额为1.43万亿元，较年初增加1565亿元 [4] - 中国人寿在权益资产规模配置方面新增超过1500亿元 [5] 投资收益率表现 - 中国人保上半年年化总投资收益率为5.1%，同比提升1个百分点 [2] - 中国人寿总投资收益率为3.29% [2] - 中国太保总投资收益率为2.3%，同比下降0.4个百分点 [2] 投资收益金额 - 中国人保上半年实现总投资收益414.78亿元，增速42.7% [2] - 中国人寿上半年实现总投资收益1275.06亿元，增速4.2% [2] - 中国太保上半年实现总投资收益568.89亿元，增速1.5% [2] 权益资产配置策略 - 中国平安股票投资占比达到10.5%，去年同期为7.6% [4] - 中国人寿股票类资产达6201.37亿元，较年初增加1190.54亿元 [4] - 险企加大权益投资配置力度，重点关注高股息资产和成长性板块 [4][5][6] 高股息资产配置 - 险资锁定兼具稳健现金流与防御属性的高股息资产 [5] - 高股息资产能提供稳定现金流，符合保险资金对稳定收益的需求 [6] - 中国平安投资同业公司坚持"三可"原则：经营可靠、增长可期、分红可持续 [7] 成长性板块投资 - 重点关注新质生产力、科技创新、先进制造、新消费、出海企业等方向 [6] - 中国企业"反内卷"开始，企业净利率下限基本确认，盈利空间正在修复 [4] - 全球主要经济体制造业PMI回到50以上，有利于中国优势制造业盈利修复和估值提升 [4] 固收投资策略 - 债券投资占保险资金运用余额比例处在历史高位 [8] - 强化固收投资交易能力，通过多品种多策略组合实现"固收+" [8] - 加大长期利率债配置，合理延伸固定收益资产久期 [8] 境外市场投资 - 港股市场是权益投资配置重要组成部分，上半年涨幅领先全球主要权益指数 [9] - 在美元信用下降背景下，港股在新经济、高股息等优质资产方面具备配置价值 [9] - 中国人寿上半年在港股市场取得非常好收益，下半年将继续关注港股市场 [9] 创新资产布局 - 加大ABS、公募REITs等创新型优质资产布局 [8] - 稳步增加公开市场权益资产及未上市股权等另类资产配置 [8] - 鸿鹄志远私募基金投资范围包括中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股 [7]

股东变动 - 大家人寿保险股份有限公司传统产品在报告期内增持兴业银行5.4亿股 [1] - 截至上半年末大家人寿共计持股兴业银行6.5亿股且持股比例超过3% [1] - 截至2024年末大家人寿尚未进入兴业银行前十名股东行列 [1] 投资策略 - 大家保险挖掘包括兴业银行在内的优质战略标的并计划长期持有 [1] - 大家保险发挥长线机构优势进行投资 [1]

2025.08．31 作者 | 第一财经 曹璐 半年豪买近660亿份基金，一张宽基打底、主题加码的"作战图"来到了明牌时刻。 今年上半年A股市场大幅波动中，"国家队"资金再次彰显定力和影响力。随着公募基金中报的披露，中 央汇金投资有限责任公司（下称"中央汇金"）、中国国新控股有限责任公司（下称"中国国新"）等重要 机构的调仓路径清晰浮现。截至6月底，受益于份额增加与净值提升，三家"国家队"合计持有26只 ETF，总市值达1.28万亿元，年内增幅超两成。 从操作轨迹来看，中央汇金整体持仓稳健，而其全资控股的中央汇金资产管理有限责任公司（下称"中 央汇金资产"）则大举进攻，强势增持宽基、中小盘及科创类ETF，中国国新则侧重于央企主题产品。 万亿级持仓背后，华泰柏瑞、易方达等头部沪深300ETF成绝对主力。 此外，"国家队"资产配置更通过资管计划延伸至医药、芯片、白酒等行业赛道。同时，险资等长线资金 积极布局、以及外资持续增配，多路资金合力"添柴"及市场赚钱效应带动的净值提升下，ETF市场仅用 4个月就突破第五个万亿元关口。这波之后，哪些板块将成为下一轮增量来源？ "国家队"操作路线 今年上半年，A股市场出现大幅波 ...

在2025年中国太平中期业绩发布会上，太平财险交出了一份亮眼的"期中答卷"：上半年综合成本率自2月起持 续低于97%，最终定格在95.5%，较去年同期优化1.5个百分点；承保利润创历史新高，保险服务收入157.8亿 元同比增长4.3%，净利润6.3亿元同比大增87.6%，多项核心经营指标实现跨越式提升。 从整体行业来看，太平财险的成本优化成效尤为显著。东吴证券在今年5月份的研究报告中指出，一季度人 保、平安、太保产险综合成本率分别为94.5%、96.6%、97.4%，并明确提到，2025年一季度行业整体综合成 本率为96.7%，已经近五年同期最低。参照一季度数据，太平财险综合成本率领先行业1.2个百分点。而根据 已披露的同期数据，2025年上半年，太平财险紧随行业龙头，展现出追赶强者的强劲势头。业内人士指 出，"值得注意的是，太平财险的成本改善是在车险综改持续深化、新能源汽车赔付压力上升的背景下实现 的，其抗周期能力毋庸置疑。" 太平财险上半年的业绩突破，并非偶然，而是源于全业务链条的精细化深耕与战略落地。针对招商证券分析 师提出的"综合成本率向好原因及后续盈利展望"，中国太平副总经理、太平财险总经理朱捷在业 ...