公司面临监管调查 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [1] - 公司对2023年度、2024年度及2025年一季度、半年度财报中的多个科目进行会计差错更正 [1] 会计差错的具体影响 - 2023年度营业收入被调减6072.74万元，调减金额占原披露营业收入的比例高达19.69% [1] - 差错原因为2023年农事服务业务存在资金回流情形，相关业务未实际进行且不具备商业实质 [1] 股东动向引发关注 - 持股5%以上股东李伟红在会计差错更正公告前三日公布减持计划，拟减持3%的公司股份 [2] - 该股东原持有公司7.16%的股份 [2] 公司经营与退市风险 - 公司已连续五年亏损，2025年上半年实现营收1.55亿元，净亏损0.44亿元 [2] - 根据退市规则，若公司2025年继续亏损或营收不足3亿元，将面临退市风险 [2] 关联收购交易的争议 - 公司计划以2941.40万元收购绿脉汽车工业有限公司100%股权 [2] - 绿脉汽车成立于2024年1月，2024年实现营收524.42万元，净利润为-385.73万元 [3] - 公司第一大股东星光农科控股集团有限公司与绿脉汽车的法人代表均为同一人 [2] - 该关联交易的合理性与必要性引发市场质疑，存在“利益输送”或“保壳造势”的疑问 [3]

行业主要上市公司 - 行业主要上市公司包括吉峰科技(300022)、星光农机(603789)、一拖股份(601038)、林海股份(600099)、中联重科(000157)、悦达投资(600805)、利欧股份(002131)等 [1] 进出口贸易表现 - 2024年中国农业机械出口金额为159.3亿元，同比增长11.9% [2] - 2024年农业机械进口金额为32.5亿元，同比增长2.8%，出口金额远大于进口金额 [2] - 2024年中国出口至印度、俄罗斯、泰国、美国的农业机械产品金额占比均超过5%，四国合计出口额占比达到30% [2] 国家层面政策重点 - 政策重点包括推动农作物耕种收综合机械化率提升，研发智能农机装备，完善行业产业链 [7] - 《“十四五”全国农业机械化发展规划》明确到2025年全国农机总动力稳定在11亿千瓦左右，农作物耕种收综合机械化率达到75% [9] - 《数字乡村发展行动计划(2022-2025年)》重点推进智能农机装备研发，推动突破200马力无人驾驶拖拉机、大型液压翻转犁、精密播种机械等 [9] - 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》支持交通运输设备和老旧农业机械更新 [8] - 支持性政策旨在加快先进农机研发推广，如大型智能农机装备、丘陵山区适用小型机械和园艺机械 [8] - 规范性政策包括《2021-2023年全国通用类农业机械中央财政资金最高补贴额一览表》，对补贴额度进行规范 [9] 各省市发展目标 - 江苏省目标到2025年全省农业机械总动力稳定在5500万千瓦 [14] - 浙江省目标到2025年全省水稻耕种收综合机械化率大于80%，畜牧、水产养殖、设施农业机械化率大于50% [14] - 山东省目标到2025年农作物耕种收综合机械化率达到92% [14] - 安徽省目标到2025年全省农机制造产业主营收入达到600亿元 [14] - 江西省目标到2025年农机总动力达到3000万千瓦以上，全省主要农作物综合机械化水平达80% [14] - 吉林省目标到2025年农作物耕种收综合机械化率达到95% [14] - 湖北省目标到2025年全省农机总动力稳定在5000万千瓦左右，农作物耕种收综合机械化率达到75% [14]

**AGCO 2025年投资者日电话会议纪要** 涉及的行业与公司 * 涉及的行业为农业机械和精准农业行业 [1] * 涉及的公司为AGCO及其旗下品牌（Fendt、Massey Ferguson、Valtra）以及其合资公司PTX（整合了Precision Planting和Trimble农业资产）[1][3][19] 核心战略与转型 * 公司战略愿景是成为行业领先的智能农业解决方案的可靠合作伙伴，核心是发展PTX精准农业业务 [19] * 公司近期完成了三大投资组合转变：1) 收购Trimble农业资产并成立PTX合资公司，目标营收从9亿美元增长至20亿美元 [19][20] 2) 退出低增长、低利润的Grain and Protein Solutions业务 [20] 3) 解决与Toffee组织的问题，并宣布了10亿美元的股票回购计划 [21] * 公司内部启动名为"Project Reimagine"的重组项目，通过自动化、外包和离岸运营等方式，从约10亿美元的成本基础中削减了2亿美元 [22] * 公司推行"FarmerCore"分销策略转型，从传统的农民到店模式转变为服务上门模式，投资数字工具和服务车辆 [23][24] 财务表现与市场地位 * 欧洲是公司最大且最具韧性的市场，2024年贡献了公司117亿美元总收入的58% [8] * 公司在欧洲拥有市场领导地位，拥有755家独立经销商网络，并通过PTX拥有最广泛的OEM覆盖 [8][9] * 公司设定了三大增长驱动目标：Fendt业务到2029年达到17亿美元，精准农业（PTX）到2029年达到20-22亿美元，零件和服务业务达到23亿美元 [32] Fendt品牌与欧洲市场 * Fendt是AGCO的高科技、高利润增长引擎，战略重点是将该品牌从欧洲拖拉机业务发展为全球全线设备领导者 [1][30] * 欧洲市场特点为成熟、创新驱动、对可持续和精准技术需求强劲，且周期性较弱 [7][8] * Fendt在全球11个生产基地生产设备，通过480家经销商分销，其中220家在欧洲，拥有超过10,000名员工，其中6,500名在欧洲 [10][11] * Fendt正在通过创新的营销方式（如Creator Days）和客户体验活动（如Fendt Holiday Weeks）提升品牌影响力 [12][13][14][15] 精准农业（PTX）战略与创新 * PTX战略的核心是以改装为先，服务于混合车队，通过解决农民痛点来提高其盈利能力和可持续性 [48][49] * PTX拥有行业唯一的专用精准农业经销商网络，包括PTX Elite经销商和基础技术经销商，2025年Elite经销商覆盖将翻倍 [51][52] * 产品开发速度显著加快，2025年将推出11款新产品，远超以往年均2-3款的速度 [55] * 关键产品包括：用于营养管理的Radicle Agronomics平台、OutRun自主作业解决方案、适用于混合车队的Farm Engage数据平台、以及Symphony液体喷洒工具 [56] * Farm Engage数据平台是差异化关键，可接收任何品牌设备的数据并进行分析，再将指令部署到任何品牌设备上，是唯一的双向混合车队数据平台 [27][78][79] * 公司采用"自主优先"的设计理念，正在将300多个痛点功能自动化，最终实现全任务自主化 [28] 技术应用与展示 * 人工智能广泛应用于公司内部：1) "AI Farmer"工具用于分析客户数据以指导产品开发 [69] 2) 产品中如SymphonyVision（识别杂草节省70%化学品）和谷物质量摄像头 [70][71] 3) 客户支持，加速问题诊断和解决 [71] * 现场技术演示将展示五个环节：自主整地与施肥、自动化播种、作物检测（精准喷洒）、自主收获粮车，以及核心的Farm Engage数据平台 [72][73][74] * 整套技术方案预计可为农民带来17%的生产力或盈利能力提升 [74] 增长机遇与区域策略 * **北美**：是新技术（如营养管理、自主作业）创新的前沿，同时将Fendt品牌与PTX技术相结合 [61] * **欧洲**：是精准农业核心技术的成熟市场，但在实现控制（如化学品和种子应用）方面存在巨大机遇，正引入Precision Planting产品组合 [60][95] * **南美**：是增长的前沿市场，通过本地化制造和针对当地作物（如大豆、甘蔗）的技术来拓展业务 [61][62] * 零件和服务业务增长来自：1) 高零件满足率 2) 使用AI和机器学习优化经销商库存 3) 再制造业务 4) 通过远程监控提供预测性维护服务 [33][44][45][46] 潜在风险与市场展望 * 对2026年行业周期的看法：北美市场前景不确定性增加，出现下行可能性，而欧洲、南美和亚洲市场看法基本不变 [99][100] * 关注欧洲农业补贴政策可能因国防开支增加而调整的风险，但认为农民游说力量强大，会形成制衡 [92][93] * 农民对订阅模式的接受度在提高，特别是对于能通过软件升级持续改进价值的产品（如Farm Engage、自主套件），该模式预计将成为业务的重要组成部分 [76][77] 其他重要内容 * 自主化进程：农民将从今年开始逐步采用自主解决方案（如收获、整地），但完全信任并"离开田间"需要一个过程，预计到2030年实现耕作全环节的自动化元素 [101][102][103] * 分销转型的关键指标从"覆盖范围"转向"渗透率"，即经销商服务当地市场所有设备（包括旧设备）的能力 [90][91]

市场表现 - AGCO在欧洲的市场份额为58%，其全球农业机械市场的欧洲份额约为15%[13] - AGCO计划在2024年至2029年间，北美和南美的净销售额预计将从10亿美元增长至17亿美元[56] - AGCO的零部件销售在全球销售中占比约15%，在欧洲的比例最高[67] 未来展望 - AGCO预计通过“重新构想重组计划”实现1.75亿至2亿美元的费用节省[47] - AGCO计划到2029年实现20亿美元的收入目标[91] - AGCO的战略转型旨在实现可持续增长，提升公司在市场周期中的表现[47] 新产品与技术研发 - AGCO在2025年将推出11种新技术产品，旨在提高农民的生产力和盈利能力[78] - 精准种植Symphony Vision系统每分钟处理约7500张图片，能够将后期除草剂使用减少多达70%[90] - 通过技术部署，农场净收入提升可达17%[95] - 自动化播种技术可使农场净收入增加6%[96] - 自主耕作和施肥技术可使农场净收入增加3%[96] - 结合谷物质量传感器每秒分析3张图像，以确保适当设置并提高农民每蒲式耳的价格[90] - AGCO的PTx生态系统通过与Trimble的合资企业增加了高利润技术[47] 用户数据与市场扩张 - AGCO的Fendt品牌在全球拥有超过10,000名员工和480家经销商[27] - 在北美，Fendt市场份额增长，尤其是在Momentum播种机方面[85] - 欧洲地区的技术渗透率预计在60%至75%之间[83] - 南美地区的技术渗透率预计在25%至40%之间[83] 其他策略与有价值信息 - AGCO的零部件收入预计将通过改善零部件供应、增强客户忠诚度和数字解决方案的推动而增长[70] - AGCO的农场整合趋势将推动对精准农业的投资[15] - 通过AI技术，AGCO能够快速识别农民的痛点，从而优化产品开发[90]

公司近期股价与监管动态 - 公司股票于9月30日开盘跌停，报5.71元/股，总市值15.44亿元 [2] - 公司于9月29日盘后披露收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [2] - 此次立案距公司主动披露会计差错更正公告不足一周 [2] 会计差错更正及财务影响 - 公司自查发现2023年度农事服务业务存在资金回流情形，相关业务未实际进行且不具备商业实质，不满足收入确认条件 [2] - 公司采用追溯重述法对多期报表进行更正，其中2023年营业收入从3.08亿元调减至2.48亿元，减少6072.74万元 [3] - 2023年归属于母公司股东的净利润亏损额从5579.26万元扩大至6108.21万元，增加528.95万元 [3] - 2024年度、2025年第一季度、2025年半年度合并财务报表也相应进行了追溯调整 [3] 公司经营业绩与风险警示 - 公司已连续亏损5年，2025年上半年实现营业收入1.55亿元，归属于上市公司股东的净亏损为4093.39万元 [3] - 因2024年经审计的扣非净利润为负，且调整后营业收入低于3亿元，公司股票自2025年5月6日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST星农” [3] 公司业务与战略动向 - 公司成立于2004年，是一家农业机械上市企业，占地面积360余亩，现有员工400余人 [3] - 公司拟以2941.4万元收购绿脉汽车工业有限公司持有的中城汽车（山东）有限公司100%股权，绿脉汽车董事何德军同时任公司董事长，市场猜测此次收购旨在助力公司保壳 [4] - 公司回应投资者提问时表示，试行双主营业务驱动的目的之一是盘活农机板块，目前尚未有舍弃农机业务的计划 [5] - 公司公告称目前各项经营活动正常开展，在立案调查期间将积极配合证监会工作 [5]

公司事件概述 - 星光农机股份有限公司于2025年9月30日公告收到中国证监会立案告知书，因公司涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [1] - 在立案调查公告发布前，公司于2025年9月27日发布了关于前期会计差错更正及追溯调整的公告 [1] - 公司证券简称为*ST星农，代码为603789 [1] 潜在法律后果与投资者索赔 - 根据相关法律法规，因虚假陈述导致投资者权益受损的，上市公司及相关责任方应承担民事赔偿责任，范围包括投资差额、佣金、印花税等 [1] - 上海汉联律师事务所宋一欣律师已展开诉讼代理征集，代理投资者索赔诉讼 [1] - 初步认定的索赔条件为：在2025年9月27日前买入公司股票或债券，并在2025年9月27日及之后卖出或继续持有的受损投资者 [1] - 律师提示，最终索赔条件将依据中国证监会的行政处罚结论及相关法院的生效判决进行调整 [2] - 律师认为，尽管前置条件取消，但以立案调查通知作为直接诉讼依据存在败诉风险，行政处罚决定仍应作为提起诉讼的必要前提之一 [2] 诉讼相关程序信息 - 上市公司退市与否不影响民事索赔侵权诉讼的进程，但可能影响进度，若进入破产程序则对诉讼进度影响较大 [2] - 投资者进行索赔登记需提供身份证复印件、加盖证券公司营业部印章的证券账户开户信息确认单及证券交易记录流水原件 [2]

立案调查与会计差错 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [1] - 立案缘起于前期会计差错更正 因2023年度农事服务业务存在客户资金回流及无商业实质交易 导致收入确认不当 [2] - 会计差错更正采用追溯重述法 调减2023年营业收入6072.74万元及净利润528.95万元 同时增加2024年净利润42.05万元 [4] 公司业务与跨界收购 - 公司主营业务为农业机械的研发、制造、销售与服务 产品覆盖耕种、种植、田间管理及收后处理环节机械 [4] - 公司于今年8月以2941.4万元完成收购中城汽车（山东）有限公司100%股权 跨界布局专用车行业 [5] - 收购标的公司成立于2024年1月 2024年度经审计营业收入为524.42万元 净利润为-385.73万元 且交易对手方绿脉汽车的高管与公司董事长为何德军同一人 [5] 财务业绩表现 - 公司2020年至2024年连续五年亏损 近三年归母净利润分别为-1.59亿元、-5579.26万元、-1.75亿元 [7] - 2025年上半年公司营业收入为1.55亿元 同比增长59.8% 但归母净利润仍为-4093万元 [7] - 截至9月29日收盘 公司股价为6.01元/股 总市值为16.25亿元 [7]

立案调查 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [2] 会计差错更正 - 更正缘于2023年度农事服务业务存在资金回流及无商业实质导致收入确认不当 [6] - 采用追溯重述法调减2023年营业收入6072.74万元并调减净利润528.95万元 [9] - 追溯调整增加2024年净利润42.05万元 [9] 业务与收购 - 公司主营业务为农业机械的研发、制造、销售与服务 [11] - 公司以2941.4万元收购董事长旗下企业中城汽车100%股权跨界进入专用车行业 [12] - 标的公司中城汽车2024年营业收入为524.42万元净利润为-385.73万元 [12] 财务业绩 - 公司归母净利润连续五年亏损近三年分别为-1.59亿元-5579.26万元-1.75亿元 [13] - 2025年上半年公司营业收入1.55亿元同比上升59.8%但归母净利润为-4093万元 [13] - 截至9月29日公司总市值为16.25亿元 [13]

监管立案与会计差错 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [2] - 立案源于前期会计差错更正 涉及2023年度农事服务业务收入确认不当 存在客户资金回流及无商业实质的情况 [3] - 会计差错更正采用追溯重述法 调减2023年营业收入6072.74万元 调减2023年净利润528.95万元 增加2024年净利润42.05万元 [5] 公司业务与跨界收购 - 公司主营业务为农业机械的研发、制造、销售与服务 产品覆盖耕种、种植、田间管理及收后处理环节机械 [6] - 公司于2024年8月以2941.4万元完成收购中城汽车（山东）有限公司100%股权 跨界布局专用车行业 [7] - 收购标的中城汽车成立于2024年1月 2024年经审计营业收入为524.42万元 净利润为-385.73万元 且交易对手方绿脉汽车的董事何德军同时为公司董事长 [7] 财务业绩表现 - 公司连续五年亏损 2022年至2024年归母净利润分别为-1.59亿元、-5579.26万元、-1.75亿元 [9] - 2025年上半年公司营业收入为1.55亿元 同比增长59.8% 但归母净利润仍为-4093万元 [9] - 截至2025年9月29日收盘 公司股价为6.01元/股 总市值为16.25亿元 [9]

募投项目延期 - 公司决定将"年产5000台农业收获机械智能升级改扩建项目"的完成期限从2025年9月30日推迟至2027年10月31日 [1] - 该项目拟投入募集资金7687.50万元，截至2025年6月30日累计投入约5400.69万元，投资进度为70.25% [2] - 项目延期原因为结合农业机械业务市场增长情况、公司产能情况以及行业现状与发展趋势，以审慎合理使用募集资金 [1][2] 项目延期历史与资金使用 - 该项目为第二次延期，首次延期发生在2024年8月29日，当时将完成期限延长至2025年9月30日 [2] - 从2024年6月30日至2025年6月30日的一年内，项目投资进度仅从69.51%增加至70.25，进展缓慢 [2] - 项目资金来源于2023年3月的普通股股票发行，募集资金净额为8071.87万元 [2] 公司声明 - 公司表示本次延期仅涉及项目进度变化，未改变项目建设内容、实施主体、募集资金用途及投资总额 [3] - 公司认为延期不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情形，不会对项目实施和正常经营产生不利影响 [3] 公司核心业务与财务表现 - 公司是一家农业机械装备制造商，主营业务为打捆机、玉米割台的研发、生产和销售，收入主要来源于打捆机 [4] - 2025年上半年公司营业收入为1457.59万元，同比下降57.39%，净利润为-494.40万元，同比下降747.16% [4] - 打捆机主要用于农作物秸秆和牧草的打捆，其终端客户为畜牧业者 [4] 行业市场环境挑战 - 据中国农业机械流通协会数据，2025年上半年农机市场景气指数持续走低 [4] - 牛羊肉价格持续不高导致长期养牛亏损，加速了中小散户退出市场，减少了对秸秆的需求，进而削弱了对打捆机的购买需求 [4] - 打捆机市场保有量增多，但可供作业的秸秆离田面积未同步增加，导致多地打捆作业费用大幅下降，降低了购买打捆机的投资回报率 [4] 行业前景判断 - 公司认为在多重因素叠加影响下，打捆机行业已进入转型期 [5] - 激烈的市场竞争预计将导致部分企业陆续退出市场 [5]