外贸区域表现 - 长三角地区前10个月进出口总值14万亿元，同比增长6% [1] - 粤港澳大湾区内地9市前10个月进出口总值7.52万亿元人民币，创历史同期新高 [1] - 京津冀区域前10个月进出口总值3.91万亿元，连续7个月保持增长 [1] 长三角地区 - 民营企业进出口7.83万亿元，同比增长9.7%，占进出口总值的55.9% [2] - 浙江金华义乌国际商贸城商户反映，前三个季度新到店外国客户数量比去年增加两成 [2] 粤港澳大湾区 - 前10个月机电产品占整体出口近七成 [3] - 电子元件出口增长19.5%，"新三样"产品出口增长32.2% [3] - 深圳市格瑞普电池有限公司的无人机电池等产品远销美国、新西兰等多个国家和地区 [3] 京津冀地区 - 前10个月出口1.2万亿元，创历史同期新高 [4] - 与240余个国家和地区保持稳定贸易往来 [4] - 北京亦庄经开区前三季度出口503.3亿元，增长22% [4] - 天竺综保区前三季度出口34.3亿元，增长34% [4] - 石家庄国际陆港开通中欧班列后，为当地企业大幅降低运输成本并简化报关流程 [4] 产业与产品亮点 - 汽车制造业成为北京地区出口主要增长点，前三季度汽车及零配件合计占出口比重提升至8.2% [5] - 北京潮玩、集成电路、医疗器械出口保持稳健增长，合计占比提升至6.4% [5] - 上海市前10个月液货船出口274.6亿元，增长115% [5] 增长驱动力与优势 - 三大区域经济增长驱动力已从传统成本优势全面转向创新驱动 [5] - 三大区域深度嵌入全球产业链与供应链体系，有效对冲外部需求波动 [6] - 第八届中国国际进口博览会意向成交额达834.9亿美元，比上届增长4.4% [6] - 三大区域通过自贸试验区、综合保税区等开放平台进行制度创新，优化营商环境 [7] 未来发展趋势 - 数字贸易、绿色贸易、整体解决方案出口成为新增长极 [10] - 长三角可能成为数字技术与绿色科技融合发展先行区 [10] - 粤港澳将强化在全球服务贸易中的枢纽功能 [10] - 京津冀将在高端装备与系统集成出海方面形成合力 [10] - 中西部区域如成渝、长江中游城市群有望借助陆港与跨境电商崛起为新的外贸增长极 [10]

控制权变更 - 华锋股份控股股东、实际控制人及董事长谭帼英决定让出公司控制权，与陈运签署《股权转让意向协议》[1][2] - 陈运或其控制的第三方拟收购谭帼英持有的20.14%公司股权（约4280.07万股），并结合表决权委托方式取得控制权，公司股票自11月24日起停牌[2][3] - 交易完成后，华锋股份控股股东及实际控制人将发生变更[3] 接盘方背景 - 接盘方陈运曾任上市公司合力泰的联合创始人、董事、副总经理，于2018年退出[3] - 陈运还曾任上市公司三利谱的联合创始人、董事、副总经理，三利谱主要从事偏光片产品的研发、生产和销售[3] - 陈运目前主要控制的资产为胜宝莱光电科技有限公司，直接持有该公司60%股权，胜宝莱主营功能性光学膜、偏光片等产品的生产销售[4] 公司业绩表现 - 华锋股份近年业绩波动明显，2022年至2024年扣非后归属净利润连续亏损，分别为-4372.17万元、-3.29亿元和-417.35万元[5] - 2024年前三季度公司营收约8.62亿元，同比增长18.75%，但归属净利润约-992.68万元，同比转亏，扣非后归属净利润约-1616.83万元，同比增亏[5] - 营收增长主要因新能源汽车业务收入同比增长约60%，但净利润减少主要因销售单价下降导致毛利率降低[5] 未来业务展望 - 华锋股份主营业务为新能源汽车电控及驱动系统及电极箔，而陈运的背景及旗下资产主要系偏光板业务，两者主业不同[6] - 控制权变更完成后，公司业务是否将向偏光板领域靠拢引发市场关注，需注意跨界整合可能带来的管理挑战[6][7] - 停牌前一交易日（11月21日），公司股价收跌4.13%至13.22元/股，总市值约28.09亿元，成交金额约4.38亿元[7]

公司重大事项 - ST西发拟现金收购嘉士伯持有的拉萨啤酒50%股权，交易完成后将实现100%控股，目前交易处于筹划阶段，公司处于预重整阶段[3] - *ST三圣收到全体重整投资人支付的全部重整投资款，合计人民币2.54亿元[4] - 中水渔业股票连续7个交易日收盘价涨幅偏离值累计超100%，滚动市盈率85.29倍，市净率14.83倍[5] - 东珠生态涉及诉讼、仲裁涉案金额累计达6.30亿元，其中单起建设工程施工合同纠纷涉案金额5.52亿元[6] - 中鼎股份控股子公司成为国内某两家液冷系统集成商液冷假负载的供应商，预计项目总金额约为1500万元[7] 股份回购 - 佩蒂股份拟以5000万元至7000万元回购公司股份，回购价格不超过26元/股，用于股权激励或员工持股计划[8] - 汇顶科技首次回购股份12万股，占公司总股本的0.026%，回购最高价80.08元/股，最低价78.76元/股，支付总金额957.28万元[9] 股东持股变动 - 江化微持股5%以上股东、董事长殷福华减持公司股份475.84万股，占公司股份总数的1.23%，持股比例由16.63%降至15.40%[10] - 乐歌股份控股股东计划增持公司股份，增持金额不低于4000万元，不超过8000万元，增持价格不超过25元/股[11] 项目中标与合同签订 - 同济科技全资子公司中标西安河山锦绣府项目施工一标段，中标价格8.66亿元，总建筑面积约10.54万平方米，工期1340日历天[12] - 广东建工全资子公司签订储能电站项目EPC合同，合同金额18.88亿元，项目容量为300MW/1200MWh，合同工期120天[13] - 金冠电气预中标国家电网避雷器产品3232万元，约占公司2024年营业收入的4.35%[14] - 万胜智能预中标国家电网项目，预计中标总金额约为4298.66万元，约占公司2024年度营业收入的4.56%[15][16]

股价与估值表现 - 2025年11月24日收盘价为20.05元，单日上涨5.25%，滚动市盈率为57.23倍，总市值24.10亿元 [1] - 公司滚动市盈率57.23倍低于行业平均市盈率75.40倍，也略低于行业中值59.90倍，在行业中排名第83位 [1] - 静态市盈率为52.55倍，市净率为2.86倍 [3] 机构持股情况 - 截至2025年三季报，共有5家机构持有公司股票，包括3家基金、1家保险和1家QFII [1] - 机构合计持股数量为229.02万股，合计持股市值为0.47亿元 [1] 主营业务与核心产品 - 主营业务为微动开关产品的设计、研发、生产及销售 [2] - 主要产品包括家电微动开关及组件、汽车微动开关及组件、电动工具微动开关、智能低压微动开关、型蜡马达驱动器 [2] 企业荣誉与资质 - 公司获得多项省级和国家级荣誉，包括“浙江省隐形冠军企业”、“浙江省‘专精特新’中小企业”、国家级“专精特新‘小巨人’企业” [2] - 2024年荣获国家级绿色制造工厂和浙江省第二批企业数据管理国家标准(DCMM)贯标试点 [2] - 获得重要客户认可，包括“美的战略金鼎奖”、“美的战略供应商”、“松下优秀供应商”等称号 [2] 财务业绩表现 - 2025年三季报实现营业收入2.42亿元，同比增长8.12% [3] - 2025年三季报净利润为2962.59万元，同比下降11.22% [3] - 销售毛利率为28.66% [3] 行业对比数据 - 电子元件行业平均总市值为187.62亿元，行业中值为65.98亿元 [3] - 行业平均市净率为7.03，行业中值为3.99 [3]

公司主营业务 - 公司目前为客户提供磁性器件及电源类产品 [2]

公司产能与运营状况 - 截至目前公司产能充足 [1] - 公司射频微波MLCC产品生产的全流程均在国内进行 [1] 市场竞争力与销售表现 - 在产品品质和成本的保障下公司具备较强的国际市场竞争 [1] - 产品远销电子元件生产技术先进的发达国家地区 [1] 国产化战略优势 - 借助在国际市场地位在国内国产化竞争中争取先机 [1] - 公司国产化优势得到进一步强化 [1]

机构调研热度 - 11月以来上千家上市公司获证券公司、基金公司、保险及保险资管公司等机构调研 [2][3] - 本周（11月17日至23日）机构调研热度维持高位，超400家上市公司披露调研记录 [2][4] - 电子元件龙头立讯精密11月以来获超过200家机构调研，为最多 [4] 获密集调研的上市公司 - 本周九号公司、容百科技、蓝思科技获调研机构家数超百家，其中智能电动车龙头九号公司以179家居首位 [2][4] - 11月以来获调研机构家数排名前十的上市公司包括九号公司-WD（179家）、容百科技（137家）、蓝思科技（121家）等 [5] - 调研过程中，具身智能领域话题受市场关注 [5] 具体公司业务展望 - 蓝思科技预计今年人形机器人出货3000台以上，四足机器狗10000台，2026年预计实现人形机器人核心部件和整机组装规模翻番 [6] - 奥比中光在服务机器人方面与普渡科技、云迹科技等多家中外客户合作，覆盖割草机、酒店配送等场景，并在养老陪伴机器人场景与韩国RoboCare合作 [6] 活跃调研机构 - 11月以来，中信证券调研总次数达147次，为最多，其关注度最高的个股为中控技术、云南铜业、优彩资源 [6][7] - 国泰海通证券（138次）、长江证券（118次）调研总次数也突破百次 [6][7] - 外资机构方面，高盛等机构调研总次数排名居前，IGWT INVESTMENT以14次位居外资机构之首 [8][9][10] 机构看好的行业赛道 - 从行业看，应用软件、集成电路、电子元件等硬科技领域上市公司获机构密集调研 [2][12] - 机构认为以AI为代表的科技赛道是A股市场主线，中金公司建议关注“景气成长”主线，认为AI技术明年有望进入产业应用兑现阶段 [13] - 国信证券认为科技板块是主线，演绎路径从算力转向应用，建议关注AI眼镜、机器人、智驾等方向 [13]

私募调研活跃度格局变化 - 10月以来私募调研活跃度前十榜单中，非百亿私募占据九席，仅高毅资产一家百亿私募跻身其中，打破过往头部机构主导调研排名的固有格局[1] - 同期调研超50次的私募共24家，虽包含高毅资产、淡水泉、盘京投资、和谐汇一、重阳投资等百亿机构，但其调研频次已被大量中小机构超越[1] - 中小私募调研活跃度提升体现不同规模机构策略分化，中小私募以“广覆盖”捕捉机会，百亿私募更注重对重点个股的深度调研[1] 领先私募调研数据 - 尚诚资产以228次调研总次数、219只调研个股总数位居私募调研双榜第一，是唯一实现“双200”的私募[1][2] - 准百亿私募正圆投资以168次调研总次数、158只调研个股总数位列双榜第二[1][2] - 调研总次数排名前五的私募包括耕霁投资（108次）、鸿运基金（103次）、青骊投资（83次）[3] - 调研个股总数排名前五的私募包括耕霁投资（106只）、鸿运基金（100只）、嘉世基金（80只）[4] 百亿私募调研聚焦领域 - 百亿私募展现出对硬科技领域的聚焦，冯柳持续关注海康威视，多家百亿私募共同调研立讯精密[1] - 高毅资产最关注电子元件、医疗保健设备、工业机械、西药、电气部件与设备等行业[7] - 和谐汇一最关注医疗保健设备、食品加工与肉类、集成电路、电子元件、消费电子产品等行业[7] - 盘京投资最关注电脑硬件、储存设备及电脑周边、电子元件、工业机械、集成电路等行业[8] 具体调研活动与个股关注 - 尚诚资产调研个股中属医疗保健设备、电子元件、工业机械、电气部件与设备、西药等行业居多[6] - 在尚诚资产已调研的219只个股中，深市、沪市分别有111只、89只，更关注深市个股，调研北交所个股19只[6] - 高毅资产调研超2次的个股有九号公司-WD、科博达、胜宏科技3只[7] - 和谐汇一调研超2次的个股有潮宏基、九号公司-WD、天智航-U、唯捷创芯4只[7] - 盘京投资调研超2次的个股有江波龙（被调研5次）、深南电路、沃尔德3只[8] 知名投资经理调研动向 - 高毅资产冯柳通过视频会议调研海康威视，和谐汇一林鹏、韩冬、凌晨参与同场会议[7] - 董承非亲赴鼎龙股份调研现场[10] - 合远基金庄琰先后调研扬杰科技、华测导航、中钨高新、冰轮环境等个股[11] - 重阳投资合伙人陈心参与广电计量网络会议，盘京投资董事长庄涛现身佰维存储现场会议[10][8]

机构调研概况 - 本周（11月17日至11月21日）机构共调研441家上市公司 [1] - 九号公司-WD最受关注，参与调研机构达179家 [1] - 容百科技、蓝思科技、英唐智控分别获137家、121家、61家机构调研 [1] 公司调研频次 - 丰元股份本周获机构调研8次 [1] - 冰轮环境、复洁环保均获机构调研6次 [1] 行业调研焦点 - 机构调研持续聚焦工业机械、电子元件、特种化工等板块 [1]

市场整体表现 - 三大指数集体跌破60天牛熊分界线，全市场4635只个股下跌，仅485只上涨，45只股票跌停，305只跌幅超过5% [1] - 科创50指数走出头肩顶形态，创业板指数跳空低开呈现M头形态，上证指数未能守住关键点位 [1] - 市场成交额回落至2万亿元以下，11月14日A股全天成交额约1.98万亿元，较前一日缩量逾850亿元 [10] 主要下跌板块与资金流向 - 科技板块成为重灾区，半导体板块下跌2.56%，非金属材料、电子化学品板块分别下跌2.38%和2.3% [3] - 主力资金从半导体板块净流出114.24亿元，从电子元件板块净流出52.75亿元 [3] - 煤炭板块单日跌超3%，多只热门个股如华盛锂电大跌17% [6] - 主力资金净流入前三的板块为化学制药、中药、燃气，分别净流入6.65亿元、5.95亿元和5.09亿元 [8] - AI应用概念逆势集体大涨 [8] 内部市场问题 - 重要股东减持潮愈演愈烈，医药股至少有60多个出现减持，证券股减持规模达100亿，9家银行股也完成减持 [5] - 今年以来1057家A股公司发布重要股东减持公告，涉及股东5017位 [5] - 计算机应用、化学制品、专用设备等行业成为减持重灾区 [5] - 机构在三季度对TMT板块配置比例已突破40%，创2010年以来新高，四季度获利了结需求强烈 [6] 外部环境影响 - 美联储政策引发市场对12月降息预期剧烈逆转，概率从上月的98.8%降至当前约30% [1] - 隔夜美股道指狂泻近800点，纳指大跌逾2%，日本日经225指数大跌1.8%，韩国综合指数暴跌3.81% [3] - 日本国债收益率攀升至1.75%以上，接近2008年以来最高水平 [8] - 美元走强抑制跨境资金流入，对外资持仓较重的消费、科技等板块构成压力 [10] 技术面与市场情绪 - 上证指数相继跌破5日、10日、20日和30日均线，几乎跌破自3040点以来的上升趋势线支撑位，日线级别出现多重顶背离信号 [8] - 深证成指已跌破收敛三角形下沿，短期技术形态恶化 [8] - 板块轮动加快，平潭发展实现2连板，安泰集团4连板，市场短线博弈特征显著 [10] - 全市场逾3300只个股下跌的同时，仍有89只个股涨停，显示资金缺少共识、博弈性增强 [12] 机构观点与市场特征 - 有分析师认为市场短期调整有望接近尾声，三连阴后存在自然修复需求 [10] - 也有观点指出在利空事件影响下，A股短期难有方向性突破，风险资产波动性或增加 [10] - 本轮调整呈现出内外因素共振特征，外部有美联储政策预期变化和亚太市场波动，内部有减持压力和技术面调整需求 [12] - 市场在4000点关键点位面临获利盘兑现压力，量能未能有效跟进 [12]