行业动态 - 广东省人工智能与机器人产业联盟成立，推动协同创新和产业链上下游资源整合[1][15] - 2024年广东工业机器人产量超24万台（套），同比增长31.2%，占全国总量44%，连续五年全国第一[1][14] - 2025年被视为人形机器人量产元年，全球销量预计达1.24万台，市场规模63.39亿元[10] 企业技术突破 - 众擎机器人PM系列实现动态平衡和步态自适应调整，研发投入占比超70%，核心零部件全栈自研[2] - 乐聚机器人"夸父"将全尺寸人形机器人国产化率从不足10%提升至90%以上，量产成本降低50%[4] - 帕西尼研发6D霍尔阵列式触觉传感器，实现高精度多维触觉传感器自主可控[5] - 大寰机器人仿人五指灵巧手可提起10公斤重物，融合多模态感知和小体积大负载技术[7] - 逐际动力TRON 1双足机器人配备三种足端形态，可灵活切换应用场景[7][8] 商业化进展 - 众擎机器人2024年计划落地1000台，2025年预计迎来更大批量需求[10] - 乐聚机器人2024年交付目标从500台上调至2000台，2028年计划进入千家万户[10] - 大寰机器人灵巧手产品供不应求，客户需求远超工厂产能[12] - 帕西尼受益于深圳产业链配套，电路板研发周期从3个月压缩至2周[14] 产业链协同 - 广东形成机器人产业上下游完善生态，企业集中在珠三角地区实现降本增效[14] - 产业联盟促进产业链协作，推动技术融入实际应用与生产流程[15] - 深圳产业链配套优势明显，企业可快速获取客户反馈并进行技术迭代[14]

佛山机器人产业发展概况 - 2025年全国机器人竞争潮中，佛山成为热门布局地，上海爱餐机器人投资10亿元建研究院与智造基地，深圳大族机器人更名广东华沿机器人并落户顺德，海创科技投资50亿元投建机器人智造城 [1] - 1~4月佛山工业机器人产量同比增长21.1%，智能机器人约90%配套可实现本地化生产 [2] - 2023年佛山机器人全产业链营收超250亿元，工业机器人产量3.5万套占全国8%，形成"核心零部件—机器人本体—系统集成"完整产业链 [3] 产业优势与竞争力 - 佛山拥有装备制造、泛家居两个万亿级产业集群和10个千亿级产业集群，为机器人应用需求提供爆发式增长空间 [3] - 核心零部件领域天太机器人谐波减速机生产效率超国内龙头，中大力德等企业强化制造能力；本体制造领域拥有美的库卡（全国最大工业机器人生产基地）、华数机器人等链主企业；系统集成领域汇聚隆深机器人、汇博机器人等"小巨人"企业 [3] - 美的库卡智能制造科技园建成广东首条"机器人生产机器人"全自动生产线，单台下线时间仅30分钟；嘉腾机器人推出载重70吨UGV无人地面车 [4] 技术创新与突破 - 华数机器人实现超90%核心零部件自主化率，拥有500多项专利，推出50余款新产品 [5] - 广东天太机器人发布全球首款仿人脊柱功能人形机器人；美的集团自研人形机器人可完成握手、拧螺丝等复杂动作并已投入工厂应用 [5] - 截至2022年底佛山机器人产业专利申请和授权数量居全国前列，2019年华数研制国内首个双旋机器人并获发明专利 [4] 未来发展与布局 - 高工机器人预测2024年全球人形机器人市场规模10.17亿美元，2030年将达150亿美元，年复合增长率超56% [6] - 佛山通过精准招商引入爱餐机器人（10亿元项目）、华沿机器人、海创科技（50亿元智造城）等企业，加速产业集群形成 [7] - 奥比中光3D视觉感知产业基地投产，科大讯飞落地人工智能产业基地，赛意信息建立全球研发中心聚焦工业视觉智能 [7] 产业链配套建设 - 建设全省首个地市级人工智能应用赋能中心，优化"1+N"多元算力供给体系，举办供需对接会畅通产业链，设立机器人培训中心强化人才培养 [8] - 2024年佛山智能机器人整机产值65.22亿元，同比增长33.6%，上海开普勒人形机器人、美的人形机器人均为"佛山制造" [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 越疆与药师帮签署战略合作协议，共同探索智慧解决方案在医药全链场景的应用，推动医药产业与机器人技术深度融合，首阶段聚焦药店、药仓场景，首个落地部署项目已开展搭建测试平台等工作 [2] - 越疆机器人抓取能力泛化良好，能胜任药房药物分拣、搬运工作 [3] - 人形机器人落地场景不断涌现，推动其量产和商业化进程 [4] - 维持越疆2025 - 2027年收入预测分别为4.96/6.73/8.97亿元，当前市值对应PS为46/34/25倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年6月3日，越疆与药师帮签署战略合作协议，药师帮负责应用场景研究、环境对接及产品推广销售，越疆负责技术研发、产品生产及售后维护 [2] 越疆机器人能力 - 2025年3月18日视频显示，越疆机器人抓取能力高泛化，长流程任务执行能力强，能胜任药房工作 [3] 人形机器人发展 - 人形机器人在汽车制造、电力巡检、服务行业等场景落地应用，推动量产和商业化进程 [4] 盈利预测与投资评级 - 维持越疆2025 - 2027年收入预测，当前市值对应PS为46/34/25倍，维持“增持”评级 [5] 市场数据 - 收盘价60.95港元，一年最低/最高价18.42/83.80港元，市净率23.08倍，港股流通市值19,982.82百万港元 [8] 基础数据 - 每股净资产2.42元，资产负债率35.31%，总股本404.20百万股，流通股本358.04百万股 [9] 财务预测 - 2024 - 2027年营业总收入分别为373.68、496.41、672.80、896.94百万元，同比分别为30.32%、32.84%、35.53%、33.32% [1][11] - 2024 - 2027年归母净利润分别为 - 95.36、 - 43.49、1.15、34.54百万元，同比分别为7.67%、54.40%、102.65%、2,893.76% [1][11] - 2024 - 2027年EPS分别为 - 0.24、 - 0.11、0.00、0.09元/股，P/E分别为 - 237.67、 - 521.19、19,643.44、656.15 [1][11]

公司战略与商业化路径 - 宇树科技CEO王兴兴表示人形机器人进入家庭或工厂执行实际工作为时尚早 当前通过表演和赛事展示技术发展水平并探索商业化[1] - 公司2024年上半年人形机器人租赁市场火爆 已为行业带来实际商业价值[1] - 预测机器人格斗未来可能成为受欢迎的全球性体育赛事[1] 技术展示与公众影响 - 公司自2024年春晚爆火后持续通过回旋踢、跳舞、武术、格斗比赛等形式"炫技" 引发对机器人实用价值的讨论[1] - 王兴兴强调跳舞、搏击、家务操作均属于人形机器人"全身动作"组成部分 最终目标是让AI掌握各类动作解放生产力[1] - 4月19日北京亦庄机器人半程马拉松中 客户使用宇树科技G1机器人参赛时出现故障 公司澄清未参与该赛事[2] 行业形态与发展趋势 - 业内普遍认为人形机器人因适应人类设计的环境而具备优势[2] - 王兴兴指出当前"人形"结构的优势：便于采集人类行为数据训练模型 且适合跳舞格斗等特定活动呈现[2] - 长期来看当AGI实现后 具身智能机器人形态可能多样化[2]

港股市场整体表现 - 截至5月31日港交所迎来28家新上市公司募资总额达7736亿港元同比增长707% [1] - 当前有3家企业即将上市8家已通过聆讯超150家企业在排队等候 [1] - 港股融资规模重回全球第一"A+H"股成为主旋律宁德时代募资410亿港元为2025年以来全球最大IPO [2] 拟上市企业动态 - 7家拟赴港上市企业覆盖无线通信AI营销跨境物流生物科技新材料等领域吸引近200家投资机构参与 [1] - 近50家A股公司计划赴港上市其中20家已通过备案或递交材料 [2] - 深圳市南山区现有217家上市公司中境外上市74家（港股58家）另有20家企业推进境外上市 [3] 广和通业务与募资计划 - 广和通主营数传模组智能模组及AI模组2017-2024年营收从56亿元增至82亿元净利润从044亿元增至668亿元 [3] - 2024年增长主要来自汽车电子及5G固定无线接入业务成立AI研究院推出Fibot平台及AI机器人解决方案 [3] - 赴港募资将重点投入AI及机器人领域打造第二增长曲线 [3] AI与机器人赛道热度 - 超半数拟上市企业涉及AI或机器人领域投资机构重点关注这两大板块 [4] - 华科创智以纳米银线材料切入AI机器人赛道产品应用于人机交互电子皮肤等领域计划今年递表 [5][6] - 东信营销为中国最大AI营销公司市场份额50%拥有2290亿条营销数据已递交招股书 [6] - 滴普科技为企业级大模型解决方案提供商参与多项国家标准制定4月已递表 [6] 投资对接活动 - 7家企业与投资机构完成49场1V1闭门对接下期活动将聚焦低空经济与空天产业 [7]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI机器人行业 - **公司**：EngineAI、Unitree Robotics（优必选机器人）、Leju Robotics（莱聚机器人）、Tesla（特斯拉）、Boston Dynamics（波士顿动力）、Agility Robotics、Figure AI、UBTech Robotics Corp.（优必选）、Exotec 纪要提到的核心观点和论据 中国初创企业在AI机器人领域取得进展 - **创新展示**：EngineAI展示机器人通过计算机视觉和机器学习算法学习舞蹈动作，掌握电影中的舞蹈 [8][9] - **赛事表现**：北京举办世界首次机器人半程马拉松，X - Humanoid脱颖而出；优必选在首届机器人拳击锦标赛展示机器人 [10][11] - **应用试验**：EngineAI、Unitree等公司开始试验机器人在垃圾分类、养老院送药、街道巡逻、博物馆引导等任务，还被秘密测试用于军事作战 [12][13] 中国在AI机器人领域具备优势 - **政策支持**：十多年前中国就规划发展战略技术蓝图，地方官员提供财政激励和支持，今年宣布未来二十年在机器人和高科技领域投资1万亿元人民币（1380亿美元） [25][26][27] - **市场规模**：花旗集团预测到2050年，机器人及相关服务市场规模将激增到7万亿美元，全球可能有6.48亿个类人机器人 [17][18] - **生产数量**：根据中国智库研究，中国今年将生产超过10,000个人形机器人，占全球一半以上 [31] - **机器人密度**：2023年中国每万名员工拥有470台机器人，高于美国的295台，且四年来密度翻倍 [37][38] 人工智能助力机器人发展 - **智能提升**：EngineAI和优必选等初创企业完善AI应用，使机器人能识别物体、规划动作、相互协调和适应新环境 [39] - **学习能力**：大语言模型进化赋予机器人智能，如Leju Robotics的Kuavo机器人可学习打扫地板、照料花草等任务 [41][42] 机器人已进入现实应用 - **工业应用**：优必选的Walker S1用于富士康组装iPhone，超500台机器人在比亚迪、吉利、一汽 - 大众等汽车工厂工作 [46][47] - **养老应用**：Leju推动人形机器人在养老院进行药品分类和配送，其至少100台机器交付给汽车制造商、展览馆、养老院和高校 [48][49] 人形机器人市场前景存在争议 - **积极观点**：花旗银行认为人形机器人是“物理人工智能”，将成为机器人市场增长最快的细分市场，可用于自动驾驶、清洁和配送等领域；马斯克预计年底在特斯拉工厂部署数千台Optimus机器人，不到五年达到每年百万台产量，2027年上市售价2 - 3万美元；若成本约2.5万美元，与美国最低工资相比36周可收回成本 [61][62][65][66][67] - **消极观点**：法国Exotec CEO认为人形机器人在可预见的未来对大多数人和公司不具备经济意义；北京机器人半程马拉松和拳击锦标赛凸显机器人局限性 [59][60][58] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **EngineAI改进机器人关节**：花费数年改进机器人关节，使其更轻巧、更小，还重新设计电力关节，降低成本 [21][52] - **中国发展机器人的原因**：源于劳动年龄人口预计到2050年减少约22%，制造业预计到年底10个行业短缺3000万工人，以及年轻一代不愿从事蓝领工厂工作 [33][34] - **竞争情况**：中国越来越多的人形机器人初创公司加剧竞争，各公司竞相整合AI能力和物理创新 [70]

机器人板块市场表现 - 机器人ETF（562500）午后下跌0.71%，盘中成交金额超3.8亿元，居可比基金首位，换手率2.95% [1] - 持仓股中瑞松科技下跌8.08%领跌，盈峰环境下跌4.32%，信捷电气下跌3.67% [1] - 机器人ETF最新资金净流入1.86亿元，近5个交易日累计净流入2.46亿元 [1] 行业动态与技术进步 - 宇树科技创始人王兴兴表示机器人格斗有望成为全球受欢迎的体育赛事，其机器人G1展示了格斗动作以推动行业技术展示和商业化拓展 [1] - 山西证券指出2025年为人形机器人量产元年，强调赛道颠覆性、高增长性及政策支持 [1] - 人形机器人突破方向包括软件系统集成优化、核心硬件技术突破与低成本量产、政策支持及大厂资源整合 [1] 机器人ETF产品特征 - 机器人ETF（562500）为全市场唯一规模超百亿的机器人主题ETF，覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等细分领域 [2] - 提供场外联接基金（A类018344/C类018345），支持投资者布局机器人全产业链 [2]

投资与合作 - 雷诺集团完成对Wandercraft的少数股权投资 双方建立商业合作伙伴关系 [1][5] - 合作重点开发新一代机器人Calvin系列 首先应用于雷诺自身工业制造场景 [2][5] - 雷诺将利用汽车行业的设计降本和规模化生产经验 帮助Wandercraft实现机器人工业化生产 [2][3] 技术协同 - Wandercraft拥有30多项专利 其Atalante外骨骼已在四大洲医院部署100台 新型个人外骨骼Eve即将上市 [7] - 双方技术融合：Wandercraft的外骨骼/机器人专有技术 + 雷诺的工业制造能力与降本经验 [3][4] - Wandercraft的神经网络每月采集超百万步真实运动数据 为Calvin系列机器人开发提供支持 [7] 业务影响 - 对雷诺：加速自动化进程 减少工人非人机工程学任务 缩短生产时间并提升生产率 [2][3] - 对Wandercraft：借助雷诺工业化能力降低Eve外骨骼成本 开拓机器人领域新商机 [2][5] - Calvin 40机器人作为首款产品 仅用40天完成开发 展现快速商业化能力 [7] 公司背景 - 雷诺集团2024年全球销量2265万辆 在114个国家运营 拥有98000名员工 [6] - Wandercraft成立于2012年 专注医疗外骨骼领域 现拓展至工业机器人应用 [5][7] - 雷诺计划2040年在欧洲实现碳中和 正推动电动化与新技术转型 [6]

「IPO全观察」 栏目聚焦首次公开募股公司，报道企业家创业经历与成功故事，剖析公司商业模式和 经营业绩，并揭秘VC、CVC等各方资本力量对公司的投资加持。 作者丨 巴里 编辑丨 关雎 图源 丨Midjourney 日前， 深圳乐动机器人 股份有限公司（简称："乐动机器人"）递交招股书，准备在港股上市。 公司两位创始人是华科大差两岁的 85 后师兄弟，其主营业务是被称为智能机器人"眼睛"的视觉感知 技术，广泛搭载于扫地机器人、服务机器人及割草机器人等场景，搭载其技术的机器人数量超过 600 万台。 2014 年， 乐动机器人 已经成为该细分领域全球营 收规模 最大的公司，妥妥的行业隐形冠军。 值得一提的是，其连投四轮的投资方华业天成的两位掌门人——孙业林和杨华君同样是华科大校友。 其中，孙业林还曾 是前华为 高级副总裁。此外，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭 旗下圆璟 鼎恒还 参与 了乐动机器人的 C 轮 投 资。 如今， 乐动机器人 所在的位于深圳南山区，已经涌现出一支产值突破 400 亿元的机器人创业军团， 汇聚了大疆、普渡科技、 云鲸智能 、优必选、 云鲸智能 、 速腾聚创 等一批明星企业。 85 后华科大 ...

市场表现 - A股三大指数弱势下跌 机器人ETF（159770）现跌0.8% 成交额超6500万元 [1] - 机器人ETF（159770）昨日获资金净流入8616万元 最新流通份额为62.92亿份 最新流通规模为55.1亿元 [1] 产品信息 - 机器人ETF（159770）紧密跟踪中证机器人指数 是深市同标的规模最大的机器人ETF 配备2只场外联接基金（A类：014880 C类：014881） [1] 行业动态 - 亚马逊成立新团队专注于人工智能代理 即将测试人形机器人包裹递送功能 测试中包括中国宇树科技开发的机器人 [1] - 特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰 海内外巨头（Figure、智元、华为、宇树、小米等）持续布局 人形机器人产业有望加速落地 2025年或成行业爆发起点 [2] 机构观点 - 机器人板块出现企稳态势 但市场反馈偏弱 板块更偏向区间波动 建议关注已形成订单或即将有订单落地的标的 [2]